содержание .. 10 11 12 13 ..
ПРОГРАММА КОМПЛЕКСНОГО РАЗВИТИЯ ТРАНСПОРТНОЙ ИНФРАСТРУКТУРЫ МУНИЦИПАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ «ГОРОД РОСТОВ-НА-ДОНУ» ДО 2035 ГОДА - часть 12
125
tr – продолжительность расчетного периода;
te – период начала эксплуатации объекта;
Zi – затраты на капитальное строительство и содержание объекта;
Di – доходы за период эксплуатации объекта;
E – норма дисконта;
i – шаг расчета (месяц, квартал, год).
Норма дисконта (E) является экзогенно задаваемым основным экономическим нормативом,
используемым при оценке эффективности ИП. В настоящей методике при расчетах показателей
социально-экономической эффективности используется социальная (общественная) норма
дисконта. Социальная (общественная) норма дисконта используется при расчетах показателей
общественной эффективности и характеризует минимальные требования общества к
общественной эффективности проектов. Она считается национальным параметром и должна
устанавливаться централизованно органами управления народным хозяйством России в увязке с
прогнозами экономического и социального развития страны. В расчетах региональной
эффективности социальная норма дисконта может корректироваться органами управления
народным хозяйством региона. Временно, до централизованного установления социальной нормы
дисконта в качестве нее может выступать коммерческая норма дисконта, используемая для оценки
эффективности проекта в целом.
Для признания проекта (программы проектов) эффективным с точки зрения инвестора
(инициатора проекта) необходимо, чтобы ЧДД был положительным; при сравнении вариантов
проектов (программ проектов) предпочтение отдается тому проекту (программе проектов), ЧДД
которого больше (при условии его положительности). Если ЧДД=0, то проект только окупит
вложенные средства, но не принесет прибыли, отрицательный ЧДД говорит о неэффективности
инвестиций.
Индекс доходности инвестиций (ИД, PI) представляет собой отношение суммы
дисконтируемых притоков к величине дисконтируемых капиталовложений:
𝑷𝑰 =
∑
𝑫
𝒊
𝟏
(𝟏+𝑬)
𝒊
𝒊−𝒕
𝒓
𝒊=𝒕
𝒆
∑
𝒁
𝒊
𝟏
(𝟏+𝑬)
𝒊
𝒊−𝒕
𝒓
𝒊=𝟏
Внутренняя норма доходности (ВНД, IRR) представляет собой ту норму дисконта Ев, при
которой величина суммарных дисконтированных притоков равна суммарным дисконтированным
капиталовложениям, т.е. внутренней нормой доходности называется такое положительное число
Ев, что при норме дисконта Е= Ев чистый дисконтированный доход проекта обращается в 0, при
всех больших значениях - отрицателен, при всех меньших значениях - положителен. Если не
выполнено хотя бы одно из этих условий, считается, что ВНД не существует.
Значением ВНД явится решение относительно Е уравнения:
∑
𝑍
𝑖
1
(1+𝐸)
𝑖
𝑖−𝑡
𝑟
𝑖=1
= ∑
𝐷
𝑖
1
(1+𝐸)
𝑖
𝑖−𝑡
𝑟
𝑖=𝑡
𝑒
Срок окупаемости проекта (PP) – продолжительность периода времени от момента
первоначального вложения капитала в инвестиционный проект до момента времени, когда
нарастающий итог суммарной чистой дисконтированной прибыли (общего дохода за вычетом всех
затрат) становится равным нулю. Математический расчет показателя достаточно затруднен ввиду
неравномерности будущих поступлений денежных средств. Формально дисконтированный срок
окупаемости может быть найден из следующего уравнения, решением его относительно
неизвестного показателя
𝑡
𝑟
.
∑ 𝑍
𝑖
1
(1 + 𝐸)
𝑖
𝑖−𝑡
𝑟
𝑖=1
= ∑ 𝐷
𝑖
1
(1 + 𝐸)
𝑖
𝑖−𝑡
𝑟
𝑖=𝑡
𝑒
Срок окупаемости намного проще можно рассчитать с помощью таблицы денежных
потоков. Значением показателя будет являться период времени с первого года реализации проекта
до того года, в котором показатель нарастающей чистой прибыли примет положительное
значение, то есть, когда доход превысит затраты.
Наиболее важным показателем оценки эффективности проекта является чистый
дисконтируемый доход, интегрирующий все без исключения как доходы (прибыли, эффекты), так
и затраты, обусловливающие их получение.
Показатели эффективности мероприятий, предлагаемых в рамках рекомендуемого
варианта, представлены в Таблица 71.