АО «Полиметалл - Polymetal International. Интегрированный годовой отчет за 2022 год - часть 6

Финансовый обзор

Финансовые результаты  

в условиях инфляционного давления  

и усложнения логистики

Финансовые результаты

•  Выручка за 2022 год снизилась на 3% и составила 

$2 801 млн ($2 890 млн в 2021 году), из которых $933 млн 

(33%) приходится на предприятия Группы в Казахстане 

и $1 868 млн (67%) – на предприятия Группы в России. 

Средние цены реализации золота и серебра снизились 

на 2% и 12% соответственно, что отразило динамику 

рынка. Годовое производство в 2022 году увеличилось 

на 2% по сравнению с предыдущим годом и составило 

1 712 тыс. унций золотого эквивалента. Продажи золота 

снизились на 1% год к году, до 1 376 тыс. унций, а объем 

продаж серебра увеличился на 6%, до 18,5 млн унций. 

Перебои в каналах сбыта привели к отставанию продаж 

от производства во 2-м и 3-м кварталах 2022 года. Данное 

отставание было в значительной степени сокращено 

в 4-м квартале 2022 года. Оставшийся разрыв между 

производством и сбытом планируется устранить 

в 1-м полугодии 2023 года. 

•  Денежные затраты Группы

1

 в 2022 году составили $942 

на унцию золотого эквивалента, увеличившись на 29% 

по сравнению с предыдущим годом, что соответствует 

прогнозу Компании в $900–1 000 на унцию золотого 

эквивалента. Повышение денежных затрат в основном 

обусловлено двузначной инфляцией и укреплением курса 

рубля к доллару США. На рост затрат также повлияли 

увеличение логистических расходов и резкий рост цен 

на расходные материалы (взрывчатые вещества, запчасти 

для оборудования, цианид) в результате введения санкций.

•  Совокупные денежные затраты

1

 увеличились на 31% 

в сравнении год к году за счет вышеуказанных факторов 

и составили $1 344 на унцию золотого эквивалента, 

что соответствует прогнозу Компании в $1 300–1 400 

на унцию золотого эквивалента. 

•  Скорректированная EBITDA

1

 снизилась на 31% 

по сравнению с 2021 годом и составила $1 017 млн 

на фоне роста затрат и снижения цен на металлы. 

При этом $478 млн (47%) скорректированной EBITDA 

Группы приходится на предприятия в Казахстане 

и $539 млн (53%) – на российские предприятия. 

Рентабельность по скорректированной EBITDA снизилась 

на 15 п. п., до 36% (51% в 2021 году).

Ключевые цифры

4

 

Показатель

2022

2021

Изменение

Выручка, $ млн

2 801

2 890

-3%

Денежные затраты

5

, $ на унцию золотого эквивалента

942

730

+29%

Совокупные денежные затраты

5

, $ на унцию золотого эквивалента

1 344

1 030

+31%

Скорректированная EBITDA

5

, $ млн

1 017

1 464

-31%

Средняя цена реализации золота

6

, $ за унцию

1 764

1 792

-2%

Средняя цена реализации серебра

6

, $ за унцию

21,9

24,8

-12%

Чистый (убыток) / прибыль, $ млн

(288)

904

n/a

Скорректированная чистая прибыль

5

, $ млн

440

913

-52%

Доходность активов (скорректированная)

5

9%

 26%

-65%

Рентабельность собственного капитала (скорректированная)

5

11%

 23%

-52%

(Убыток) / прибыль на акцию (базовые), $

(0,61)

1,91

н/п

Скорректированная прибыль на акцию

5

, $

0,93

1,93

-52%

Дивиденд, объявленный в течение периода

7

, $ на акцию

–

1,34

-100%

Дивиденд, предложенный за период

8

, $ на акцию

–

0,97

-100%

Чистый долг

5

, $ млн

 2 393

1 647

+45%

Чистый долг / Скорректированная EBITDA

 2,35

1,13 

+109%

Денежный поток от операционной деятельности, $ млн

206

1 195

-83%

Капитальные затраты, $ млн

794

759

+5%

Свободный денежный поток до приобретения/выбытия активов

6

, $ млн

(445)

418

н/п

Свободный денежный поток с учетом сделок M&A, $ млн

(473)

407

н/п

•  Скорректированная чистая прибыль

2

 составила $440 млн 

($913 млн в 2021 году). В результате снижения показателя 

EBITDA и признания неденежных расходов, связанных 

с обесценением ($653 млн после учета налогового 

эффекта), чистый убыток Группы в 2022 году составил 

$288 млн по сравнению с прибылью в размере $904 млн 

в 2021 году.

•  Капитальные затраты составили $794 млн

3

, увеличившись 

на 5% по сравнению с $759 млн в 2021 году. Они на 2% 

превысили прогноз $725–775 на фоне увеличения объемов 

закупок и предоплат подрядчикам по продолжающимся 

проектам развития (главным образом АГМК-2), а также 

влияния инфляции и логистических сложностей 

на стоимость импортного оборудования, материалов и услуг. 

•  Чистый приток денежных средств от операционной 

деятельности составил $206 млн ($1 195 млн в 2021 году) 

на фоне накопления запасов металлопродукции на сумму 

$473 млн. Чистый приток денежных средств складывается 

из притока в размере $337 млн от предприятий Казахстана 

и оттока в размере $131 млн от российских предприятий. 

Отрицательный свободный денежный поток Группы

1

 

составил $445 млн (в 2021 году был положительным 

в размере $418 млн).

•  Чистый долг

1

 увеличился до $2 393 млн ($1 647 млн 

по состоянию на 31 декабря 2021 года). Соотношение 

чистого долга к скорректированной EBITDA составило 

2,35х (1,13x в 2021 году). Увеличение чистого долга 

обусловлено снижением доходности, возросшей 

капиталоемкостью и существенным увеличением 

оборотного капитала Компании. 

•  Совет директоров Компании провел тщательную оценку 

ликвидности и платежеспособности бизнеса в свете 

сохраняющейся значительной неопределенности. 

Принимая во внимание уровень долговой нагрузки Группы 

(соотношение чистого долга к скорректированной EBITDA 

составляет 2,35х, что значительно выше целевого уровня 

1,5х) и существенное влияние внешних факторов, Совет 

директоров принял решение не рекомендовать выплату 

дивидендов за 2022 год для сохранения стратегической 

и операционной гибкости Компании в крайне нестабильной 

и сложной обстановке.

1  Финансовые показатели, приведенные Группой, содержат определенные альтернативные показатели деятельности (АПД), которые раскрываются 

с целью дополнить показатели, определенные или указанные согласно Международным стандартам финансовой отчетности (МСФО). В разделе 
«Альтернативные показатели деятельности» приводится более подробная информация об АПД, используемых Группой, включая обоснование 
их использования.

2  Скорректирована на сумму обесценения после налогов, списания запасов металлопродукции, прибыли от курсовых разниц и прочих изменений 

в справедливой стоимости условного обязательства по приобретениям активов.

3  Рассчитаны по кассовому методу. Представляют собой денежные затраты на приобретение основных средств в консолидированном отчете о движении 

денежных средств.

4  Итоговые данные могут не совпадать с суммой отдельных цифр из-за округлений. Изменение в процентном выражении может отличаться от нуля 

при неизменных абсолютных значениях из-за округлений, а также по этой же причине может быть равно нулю, когда абсолютные значения отличаются. 
Данное примечание относится ко всем приведенным в настоящем разделе таблицам.

5  Согласно определению, представленному в разделе «Альтернативные показатели деятельности».
6  В соответствии с МСФО выручка отражается за вычетом затрат на переработку. Средние цены реализации золота и серебра рассчитываются 

как отношение выручки до вычета затрат на переработку к объему проданного металла.

7  2021 год: итоговый дивиденд за 2020 год, выплаченный в 2021 году, и промежуточный дивиденд за 1-е полугодие 2021 года, выплаченный в сентябре 

2021 года.

8  2021 год: промежуточный и итоговый дивиденды за 2021 год. 
9  На основе фактических цен реализации.
10  Без учета эффекта от вычета затрат на переработку.

Выручка 

Объемы реализации

Металл/эквивалент

Единица измерения

2022

2021

Изменение

Золото

тыс. унций

1 376

1 386

-1%

Серебро

млн унций

18,5

17,5

+6%

Золотой эквивалент

9

тыс. унций

1 622

1 640

-1%

Структура реализации

Показатель

Единица 

измерения

2022

2021

Изменение

Изменение 

за счет 

объемов

Изменение 

за счет цены

Золото,

 выручка

$ млн

2 392

2 450

-2%

(17)

(41)

Средняя цена реализации

10

$ за унцию

1 764

1 792

-2%

Средняя цена закрытия LBMA

$ за унцию

1 802

1 799

+0%

Доля в общей выручке

85%

85%

Серебро, 

выручка

$ млн

383

419

-9%

25

(61)

Средняя цена реализации

$ за унцию

21,9

24,8

-12%

Средняя цена закрытия LBMA

$ за унцию

21,8

25,0

-13%

Доля в общей выручке

14%

14%

Другие металлы, 

выручка

$ млн

26

21

+24%

Доля в общей выручке

1%

1%

Итого выручка

$ млн

2 801

2 890

-3%

(41)

 (48)

В 2022 году выручка снизилась на 3% по сравнению с предыдущим годом, до $2 801 млн, на фоне снижения средних цен 

на золото и серебро. Объем продаж золота практически не изменился, снизившись на 1% в сравнении год к году, несмотря 

на значительные сложности сбыта и комплексное изменение структуры реализации. Продажи серебра выросли на 6% за счет 

прямых поставок богатой руды с Приморского.
В 4-м квартале Группа практически полностью реализовала накопленные запасы металлопродукции новым покупателям, 

несмотря на первоначальное отставание реализации от производства во 2-м и 3-м кварталах 2022 года, вызванное сбоем 

в каналах продаж. Оставшийся разрыв между производством и сбытом планируется устранить в 1-м полугодии 2023 года. 
В 2022 году средняя цена реализации золота снизилась на 2% по сравнению с $1 792 за унцию в 2021 году и составила 

$1 764 за унцию, что на 2% ниже средней рыночной цены $1 802 за унцию. Такое снижение обусловлено более высоким 

уровнем продаж и низкими средними ценами во 2-м полугодии. Средняя цена реализации серебра составила $21,9 за унцию, 

что на 12% ниже показателя предыдущего года и сопоставимо со средней рыночной ценой $21,8 за унцию.
Доля золота в общей выручке в процентном выражении сохранилась на уровне 85%. 

С

тра

те

ги

че

ск

ий

 о

тч

ет

К

ор

по

р

ат

ив

но

е у

пр

ав

ле

ни

е

Ф

ина
нс

ов

ая

 о

тч

ет

но

ст

ь

П

р

ил

ож

ени

я

Polymetal International plc Интегрированный годовой отчет за 2022 год

84

85

Polymetal International plc Интегрированный годовой отчет за 2022 год

Финансовый обзор 

продолжение

Анализ по сегментам/предприятиям

Выручка, $ млн

Реализация золотого эквивалента, тыс. унций 

(серебряного эквивалента для Дуката, 

млн унций)

Сегмент

Предприятие

2022

2021

Изменение

2022

2021

Изменение

Казахстан

Казахстан, всего

933

984

-5%

533

561

-5%

Кызыл

554

608

-9%

322

350

-8%

Варваринское

379

376

+1%

212

210

+1%

Россия, всего

1 868

1 906

-2%

1 089

1 079

+1%

Магадан

Магадан

996

1 103

-10%

584

632

-8%

Дукат

465

476

-2%

22,1

19.7

+12%

Омолон

340

388

-12%

194

216

-10%

Майское

191

239

-20%

118

141

-16%

Хабаровск

Хабаровск

564

640

-12%

322

356

-9%

Албазино-Амурск

395

447

-12%

223

248

-10%

Светлое

170

194

-12%

99

108

-8%

Якутия

Нежданинское

130

–

н/п

80

–

н/п

Урал

Воронцовское

177

163

+9%

102

91

+12%

Итого выручка

2 801

2 890

-3%

1 622

1 640

-1%

Уменьшение объема продаж в 2022 году привело к снижению выручки на всех действующих предприятиях Компании, 

за исключением Варваринского и Воронцовского. На Дукате снижение цены на серебро нивелировало высокий объем продаж.
Объем продаж на Нежданинском составил 80 тыс. унций золотого эквивалента. Доля предприятия в структуре выручки 

компенсировала снижение объема продаж на давно действующих российских предприятиях: Омолоне, Майском и Амурске. 

Себестоимость реализации

$ млн

Показатель

2022

2021

Изменение

Итого операционные денежные затраты

1 513

1 181

+28%

Расходы на добычу

741

516

+44%

Расходы на переработку

567

383

+48%

Приобретение руды и концентратов

69

130

-47%

НДПИ

136

152

-11%

Итого себестоимость производства

1 836

1 412

+30%

Износ и амортизация производственных активов

324

229

+41%

Расходы на рекультивацию

 (1)

 2 

н/п

Общее изменение в запасах металлопродукции

(152)

(108)

+41%

Увеличение запасов металлопродукции

(216)

(132)

+64%

Снижение стоимости запасов металлопродукции до возможной  

чистой стоимости реализации

65

25

+160%

(Восстановление) / списание стоимости ТМЦ до чистой стоимости реализации

–

(1)

-100%

Расходы, связанные с простоем производства, и сверхнормативные  

производственные расходы

6

3

+100%

Итого себестоимость реализации

1 690

1 307

+29%

Структура операционных денежных затрат

2022

2021

Статья затрат

$ млн

Доля в общих 

затратах

$ млн

Доля в общих 

затратах

Услуги

576

38%

399

34%

Расходные материалы и запчасти

438

29%

290

25%

Оплата труда

285

19%

202

17%

НДПИ

136

9%

152

13%

Приобретение руды и концентратов

69

5%

130

11%

Прочие расходы

9

1%

8

1%

Итого денежные операционные расходы

1 513

100%

1 181

100%

В 2022 году себестоимость реализации выросла на 29% и составила $1 690 млн в результате воздействия следующих факторов:
•  инфляции 12% и 20% год к году в России и Казахстане соответственно;

•  значительного роста цен на топливо на внутреннем рынке;

•  повышения стоимости услуг; 

•  планового снижения средних содержаний в переработанной руде;

•  увеличения амортизационных отчислений на всех предприятиях, за исключением Варваринского и Кызыла; 

•  увеличения курса рубля на 7%, что повлияло на долларовую стоимость затрат Группы, деноминированных в рублях.

Затраты на услуги выросли на 44% по сравнению с предыдущим годом за счет большего объема услуг по перевозке, буровым 

и взрывным работам на Нежданинском, Кутыне и Приморском, а также инфляции в горнодобывающей отрасли.
Затраты на расходные материалы и запчасти выросли на 51% по сравнению с 2021 годом на фоне вынужденных изменений 

в снабжении для поддержания резервных запасов критически важных расходных материалов и запчастей, значительного роста 

инфляции и укрепления курса российского рубля. 
Затраты на оплату труда в составе операционных денежных затрат увеличились на 41% в сравнении год к году вследствие 

увеличения численности персонала на 10% и ежегодного повышения заработной платы (привязанного к индексу 

потребительских цен в России). 
Затраты на выплату НДПИ составили $136 млн, снизившись на 11% год к году в основном за счет более низкой цены серебра, 

а также планового снижения содержаний на Кызыле, Албазино и Дукате. 
Объем закупок сторонней руды и концентратов сократился на 47% главным образом в связи с переходом от переработки 

покупного сырья на переработку руды с месторождений Саум и Пещерное на Воронцовском хабе.
Расходы по износу и амортизации выросли на 41% год к году и составили $324 млн, в особенности за счет расходов на Дукате 

(расширение горных работ на Приморском), Нежданинском (вывод на проектные показатели) и Албазино (начало горных работ 

на Кутыне). Расходы на амортизацию в размере $52 млн признаны в составе увеличения запасов металлопродукции ($23 млн 

в 2021 году).
В 2022 году чистый прирост запасов металлопродукции составил $216 млн, что превышает показатель $132 млн в 2021 году 

(за вычетом суммы списания стоимости запасов металла до чистой стоимости реализации). Прирост представлен в большей 

степени запасами концентрата на Нежданинском, Майском, Албазино и Дукате, а также рудой Приморского (Дукат), последние 

отгрузки которой в 2022 году были отменены из-за аномально холодной погоды. Большая часть запасов, накопленных 

за 2022 год, планируется к реализации в 1-м полугодии 2023 года. 
Группа признала списание руды на участке кучного выщелачивания на Омолоне, а также запасов руды с низкими содержаниями 

на Албазино и Майском, концентрата и бедной руды на Нежданинском до чистой стоимости реализации на сумму $65 млн 

($25 млн в 2021 году) (см. примечание 22 на стр. 202).

Общие, административные и коммерческие расходы

$ млн

Статья расходов

2022

2021

Изменение

Оплата труда

242

171

+42%

Услуги

15

10

+50%

Выплаты на основе акций

13

16

-19%

Амортизация

10

8

+25%

Прочее 

30

21

+43%

Итого

311

226

+38%

Общие, административные и коммерческие расходы выросли на 38%, с $226 млн в 2021 году до $311 млн в 2022 году, главным 

образом вследствие возросших затрат на оплату труда на фоне роста инфляции, укрепления рубля и высокой конкуренции 

за квалифицированные кадры, а также роста численности персонала, задействованного на недавно запущенных 

в эксплуатацию Нежданинском и Кутыне, проектах развития АГМК-2 и Прогноз.

Прочие операционные расходы

$ млн

Статья расходов

2022

2021

Изменение

Расходы на геологоразведку

62

72

-14%

Социальные выплаты

44

28

+57%

Резерв на инвестиции в особой экономической зоне

14

20

-30%

Налоги, кроме налога на прибыль

15

11

+36%

Дополнительные начисления налогов, штрафы и пени

2

(1)

н/п

Изменения в оценках обязательств по восстановлению окружающей среды

(2)

2

н/п

Прочие затраты

7

17

-58%

Итого

142

149

-5%

Прочие операционные расходы снизились в 2022 году до $142 млн по сравнению со $149 млн в 2021 году в основном за счет 

сокращения расходов на геологоразведку и резерва на инвестиции в особой экономической зоне, частично нивелированного 

увеличением социальных выплат, преимущественно в казахстанский фонд «Казахстан халкына» для решения проблем в сфере 

здравоохранения, образования, социальной поддержки.

С

тра

те

ги

че

ск

ий

 о

тч

ет

К

ор

по

р

ат

ив

но

е у

пр

ав

ле

ни

е

Ф

ина
нс

ов

ая

 о

тч

ет

но

ст

ь

П

р

ил

ож

ени

я

Polymetal International plc Интегрированный годовой отчет за 2022 год

86

87

Polymetal International plc Интегрированный годовой отчет за 2022 год

Финансовый обзор 

продолжение

Денежные затраты

В 2022 году денежные затраты на унцию реализованного золотого эквивалента выросли на 29% в сравнении год к году 

и составили $942. Повышение уровня денежных затрат обусловлено резким ростом инфляции и увеличением затрат 

на логистику в сочетании с плановым снижением содержаний в переработанной руде на Албазино и Кызыле и укреплением 

курса российского рубля к доллару США.

Денежные затраты по сегментам/предприятиям 

$ на унцию золотого эквивалента (серебряного эквивалента для Дуката

1

)

Денежные затраты на унцию золотого 

(серебряного для Дуката) эквивалента, $

Реализация, тыс. унций золотого эквивалента 

(млн унций серебряного эквивалента 

для Дуката)

Сегмент

Предприятие

2022

2021

Изменение

2022

2021

Изменение

Казахстан

Казахстан, всего

728 

643 

+13%

533

561

-5%

Кызыл

602 

477 

+26%

322

350

-8%

Варваринское

920 

920 

+0%

212

210

+1%

Россия, всего

1 046

776

+35%

1 089

1 079

+1%

Магадан

Магадан

 1 070 

 819 

+31%

584

632

-8%

Дукат (унция серебряного 

эквивалента)¹

 12,7 

 10,6 

+20%

22,1

19,7

+12%

Омолон

 960 

 798 

+20%

194 

216

-10%

Майское

1 343

 969

+38%

118

141

-16%

Хабаровск

Хабаровск

 1 022 

 707 

+45%

322

356

-9%

Светлое

 893

 481 

+86%

99

108

-8%

Албазино-Амурск

1 079 

 804 

+34%

223

248

-10%

Якутия

Нежданинское

1 138

н/п

н/п

80

н/п

н/п

Урал

Воронцовское

 918 

 747 

+23%

102

91

+12%

Итого по Группе

 942

 730

+29%

1 622

1 640

-1%

Казахстан

•  На Кызыле денежные затраты выросли на 26% в сравнении год к году и составили $602 на унцию золотого эквивалента, 

что значительно ниже среднего показателя по Группе. Увеличение уровня затрат вызвано плановым снижением содержаний 

в перерабатываемой руде до уровня средних содержаний в запасах для открытой добычи (снижение на 12% в 2022 году) 

и сокращением объема продаж на 8%. 

•  На Варваринском денежные затраты сохранились на уровне $920 на унцию золотого эквивалента в сравнении год к году 

за счет переработки большого объема покупной руды с высокими содержаниями на участке флотации, а также роста 

извлечений на участке кучного выщелачивания на фоне улучшений технологического процесса. Ослабление курса 

казахстанского тенге компенсировало влияние инфляции.

Россия

•  На предприятиях Дуката денежные затраты на унцию реализованного серебряного эквивалента выросли на 20% 

по сравнению с предыдущим годом, до $12,7

1

. Увеличение затрат связано с плановым снижением содержания серебра 

в перерабатываемой руде и ростом инфляции. 

•  На Омолоне денежные затраты составили $960 на унцию золотого эквивалента, увеличившись на 20% по сравнению 

с предыдущим годом, вследствие снижения объема продаж на 10% год к году и планового снижения содержаний в руде, 

перерабатываемой на фабрике Кубака. На участке кучного выщелачивания снижение объема отсыпки руды связано 

с повторным вовлечением в переработку ранее отсыпанной руды. Содержания снизились в соответствии с горным планом 

в связи с истощением рудных запасов Биркачана для переработки на участке кучного выщелачивания.

•  На Майском денежные затраты выросли на 38% в сравнении год к году и составили $1 343 на унцию золотого эквивалента 

в основном на фоне умеренного снижения содержания золота в перерабатываемой руде и сокращения объема продаж. 

Дополнительное влияние на уровень затрат оказало укрепление курса рубля к доллару США в период продаж золота 

с августа по ноябрь 2022 года. Средний курс за период реализации составил 60,5 RUB/USD в сравнении со среднегодовым 

курсом 68,6 RUB/USD в 2022 году и 73,6 RUB/USD в 2021 году.

•  На Светлом денежные затраты выросли на 86% по сравнению с предыдущим годом, достигнув $893 на унцию золотого 

эквивалента. На увеличение затрат преимущественно повлияло окончание действия налоговых льгот по НДПИ, инфляция 

и укрепление рубля, так как большая часть продаж проходила с июля по ноябрь 2022 года (средний курс рубля за период 

продаж составил 60 RUB/USD). 

•  На Албазино денежные затраты составили $1 079 на унцию золотого эквивалента, увеличившись на 34% по сравнению 

с предыдущим годом. Завершение отработки самого крупного карьера Анфиса с высокими содержаниями привело 

к плановому снижению содержания золота в перерабатываемой руде на 29%. 

•  На Воронцовском денежные затраты составили $918 на унцию золотого эквивалента, что на 23% выше в сравнении год 

к году в основном за счет более дорогих в переработке долгосрочных запасов руды на участке кучного выщелачивания 

и руды с месторождения Пещерное.

•  На недавно запущенном в эксплуатацию Нежданинском денежные затраты достигли $1 138 на унцию золотого эквивалента. 

Компания ожидает увеличения производства и оптимизации затрат, когда гравитационный концентрат будет перенаправлен 

на участок интенсивного цианирования на АГМК-2 (запуск запланирован во 2-м квартале 2023 года), а флотационный 

концентрат будет перерабатываться на АГМК-2 после его запуска в 1-м полугодии 2024 года. На данный момент концентрат 

Нежданинского с низким содержанием углерода перерабатывается на Амурском ГМК, а концентрат с высоким содержанием 

углерода в основном складируется.

Совокупные денежные затраты

Совокупные денежные затраты

2

 выросли на 31% в сравнении год к году и составили $1 344 на унцию золотого эквивалента 

в соответствии с динамикой денежных затрат, а также влиянием инфляции и увеличением страховых запасов оборудования 

и критически важных запчастей.

1  Денежные затраты на Дукате составили $1 021 на унцию золотого эквивалента ($762 на унцию золотого эквивалента в 2021 году) и были включены 

в расчет денежных затрат на унцию Группы.

2   Совокупные денежные затраты включают в себя денежные затраты, все общие, административные и коммерческие расходы на действующих 

предприятиях и в головном офисе, не включенные в денежные затраты (в основном представленные общими, административными и коммерческими 
расходами головного офиса), прочие расходы (за исключением списаний и неденежных статей, в соответствии с методологией расчета скорректированной 
EBITDA) и капитальные затраты действующих предприятий за отчетный период (то есть исключая капитальные затраты по новым проектам (инвестиции 
в проекты развития), но включая все затраты на геологоразведку (как отнесенные к затратам, так и капитализированные в отчетном периоде) и небольшие 
расширения действующих месторождений). Подробная информация содержится в разделе «Альтернативные показатели деятельности».

Анализ изменений совокупных денежных затрат

$ на унцию золотого эквивалента

600

400

200

800

874

107

75

58

32

24

20

1 344

2021

Инфляция

Изменение 

среднего 

содержания 

в переработанной руде

Снижение 

объема продаж

Рост 

капитализированных 

затрат на вскрышные 

работы и прочее

2022

Изменение курса 

доллара США 

и казахстанского 

тенге

Изменение 

соотношения 

цен на золото 

и серебро

Совокупные денежные затраты по сегментам/предприятиям 

$ на унцию золотого эквивалента

Сегмент

Предприятие

2022

2021

Изменение

Казахстан

Казахстан, всего

 968 

 817 

+19%

Кызыл

 852 

 640 

+33%

Варваринское

 1 144

 1 110 

+3%

Россия, всего

1 387

1 024

+35%

Магадан

Магадан

1 376

1 073

+28%

Дукат ($ на унцию серебряного 

эквивалента)

 15,8 

 13,6 

+16%

Омолон

1 279 

1 053 

+21%

Майское

1 743

1 287

+35%

Хабаровск

Хабаровск

 1 347

 963 

+40%

Албазино-Амурск

 1 091

 656 

+66%

Светлое

 1 461 

 1 097 

+33%

Якутия

Нежданинское

 1 758

н/п

н/п

Урал

Воронцовское

 1 282 

 925 

+39%

Итого по Группе

 1 344 

 1 030

+31%

•  Совокупные денежные затраты на всех действующих предприятиях соответствовали общей динамике изменения уровня 

денежных затрат и росту инвестиций в действующие предприятия.

•  На Воронцовском совокупные денежные затраты выросли на 39% в сравнении год к году и составили $1 282 на унцию 

золотого эквивалента на фоне плановых капитальных затрат, связанных с запуском участка флотации. 

•  На Нежданинском совокупные денежные затраты выросли в связи с высокими капитальными затратами предприятия 

в первый год работы, в том числе на фоне увеличения капитализированных затрат на вскрышные работы и реализации 

нескольких инфраструктурных проектов в 2022 году (успешно завершено подключение месторождения к региональным 

электросетям, питающимся от газовых и гидроэлектростанций, через ЛЭП мощностью 110 кВ).

С

тра

те

ги

че

ск

ий

 о

тч

ет

К

ор

по

р

ат

ив

но

е у

пр

ав

ле

ни

е

Ф

ина
нс

ов

ая

 о

тч

ет

но

ст

ь

П

р

ил

ож

ени

я

Polymetal International plc Интегрированный годовой отчет за 2022 год

88

89

Polymetal International plc Интегрированный годовой отчет за 2022 год

Финансовый обзор 

продолжение

Расчет совокупных денежных затрат

Всего, $ млн

На унцию золотого эквивалента, $

Статья затрат

2022

2021

Изменение

2022

2021

Изменение

Себестоимость реализации, 

за исключением амортизации, износа 

и снижения стоимости материально-

производственных запасов до чистой 

стоимости возможной реализации 

(примечание 7 на стр. 194)

1 357

1 077

+26%

837

657

+27%

Затраты, связанные с простоем 

производства

(6)

(3)

+125%

(4)

(2)

+100%

Реклассификация вычетов на расходы 

на переработку в себестоимость 

реализации

60

48

+25%

37

29

+28%

Общие, административные 

и коммерческие расходы, за исключением 

амортизации и выплат на основе акций  

(

примечание 7 на стр. 194)

133

92

+45%

82

56

+46%

Общие, административные и коммерческие 

расходы проектов развития

(16)

(15)

+9%

(10)

(9)

+11%

Денежные затраты

1 528

1 198

+28%

942

730

+29%

Общие, административные и коммерческие 

расходы, относящиеся к сегменту 

«Корпоративный и прочие», а также прочие 

расходы

271

217

+25%

167

132

+27%

Капитальные затраты, за исключением 

проектов развития

275

188

+46%

170

115

+48%

Затраты на геологоразведку 

(капитализированные)

15

10

+50%

9

6

+50%

Капитализированные затраты на вскрышные 

работы

92

74

+24%

57

45

+27%

Совокупные денежные затраты

2 181

1 688

+29%

1 344

1 030

+30%

Финансовые расходы (чистые)

111

59

+88%

68

36

+89%

Капитализированные проценты

35

13

+181%

22

8

+175%

(Условный доход) / расходы по налогу 

на прибыль

(44)

257

н/п

(27)

157

н/п

Совокупные денежные затраты после 

уплаты налогов

2 284

2 016

+13%

1 409

1 229

+15%

Инвестиции в проекты развития

422

556

-24%

261

339

-23%

Общие, административные, коммерческие 

и прочие расходы проектов развития

40

42

-5%

25

26

-4%

Совокупные затраты

2 746

2 615

+5%

1 694

1 595

+6%

Обесценение активов

$ млн

Показатель

Нежданинское-Прогноз

Ведуга

Кутын

Итого

Сумма обесценения

694

95

12

801

Остаточная стоимость актива

650

106

237

993

В соответствии с требованиями МСФО (IAS) 36 Полиметалл проводит проверки на обесценение гудвилла, основных средств, 

прочих долгосрочных активов и материально-производственных запасов на каждую отчетную дату. По результатам таких 

проверок на обесценение в отношении сравнительно новых активов в портфеле Компании с максимальной балансовой 

стоимостью (Нежданинское-Прогноз, Ведуга и Кутын) в консолидированной финансовой отчетности отражена общая сумма 

обесценения до учета налогового эффекта в размере $801 млн ($653 млн с учетом налогового эффекта). Обесценение 

обусловлено повышением реальной ставки дисконтирования для российских активов с 8% в 2021 году до 14,1% в 2022 году, 

вызванным увеличением премии за страновой риск. Инвестиции в ассоциированную компанию «Томтор» в размере $24 млн 

были списаны из-за остановки проекта на неопределенный срок (cм. примечание 14 сокращенной финансовой отчетности). 

В отношении других активов обесценение не возникло, так как их справедливая стоимость существенно превышает 

балансовую стоимость.

Скорректированная EBITDA¹ и рентабельность по EBITDA

$ млн

Показатель

2022

2021

Изменение

(Убыток) / прибыль за период

(288)

 904 

н/п

Финансовые расходы (чистые)

2

 111 

 59 

+88%

(Условный доход) / расходы по налогу на прибыль

(44)

 257 

н/п

Амортизация и обесценение

 282 

 214 

+32%

EBITDA

61

1 434

-96%

Чистый убыток / (прибыль) от изменения курсов валют

 32

 (5)

н/п

Обесценение долгосрочных активов

801

–

н/п

Обесценение инвестиции в ассоциированную компанию

 24

–

н/п

Чистый убыток / (прибыль) от выбытия дочерних предприятий

2

 (3)

н/п

Выплаты на основе акций

 13 

 16 

-19%

Изменение справедливой стоимости условного обязательства по выплате 

вознаграждения

 20 

 (4) 

н/п

Снижение стоимости запасов металлопродукции до возможной чистой стоимости 

реализации

 65

27

+139%

Скорректированная EBITDA

 1 017 

1 464

-31%

Рентабельность по скорректированной EBITDA

36%

 51%

-15%

Скорректированная EBITDA на унцию золотого эквивалента, $

628

893

-30%

Скорректированная EBITDA по сегментам/предприятиям

$ млн

Сегмент

Предприятие

2022

2021

Изменение

Казахстан

Казахстан, всего

539

630

-14%

Кызыл

361

452

-20%

Варваринское

177

178

 -0%

Россия, всего

664

983

-32%

Магадан

Магадан

353

558

-37%

Дукат

174

253

-31%

Омолон

138

196

-30%

Майское

41

109

-63%

Хабаровск

Хабаровск

197

339

-42%

Албазино-Амурск

122

202

-40%

Светлое

76

137

-45%

Якутия

Нежданинское

38

–

н/п

Урал

Воронцовское

75

86

-13%

Корпоративные и прочие внутригрупповые расходы

(186)

(149)

+25%

Итого по Группе

1 017

1 464

-31%

В 2022 году скорректированная EBITDA снизилась на 31% по сравнению с предыдущим годом и составила $1 017 млн  

за счет описанной выше динамики затрат и снижения выручки на фоне уменьшения уровня продаж. Рентабельность 

по скорректированной EBITDA составила 36% (51% в 2021 году).

1  Скорректированная EBITDA это ключевой показатель операционной деятельности Компании и ее способности генерировать денежные средства 

(исключая влияние финансирования, обесценения и налогов), а также ключевой ориентир по отрасли, который позволяет сравнивать 
ее с сопоставимыми компаниями. Скорректированная EBITDA также не включает в себя влияние некоторых бухгалтерских корректировок (в основном 
неденежных статей), которые могут скрыть важные изменения в ключевых показателях.

 

Компания определяет скорректированную EBITDA (не по МСФО) как прибыль за период, скорректированную на амортизацию, списание 
и восстановление стоимости материально-производственных запасов до чистой стоимости реализации, выплаты, рассчитываемые на основе цены 
акций, прибыль или убыток от выбытия или переоценки инвестиций в дочерние, совместные или зависимые предприятия, затраты на рекультивацию, 
резервы по безнадежным долгам, прибыль или убыток по операциям с иностранной валютой, изменение справедливой стоимости условного 
вознаграждения, финансовый доход, финансовые затраты, расход по налогу на прибыль и прочие налоговые начисления, признанные в составе прочих 
операционных расходов. Рентабельность по скорректированной EBITDA – это скорректированная EBITDA, поделенная на выручку.

2  За вычетом финансового дохода.

С

тра

те

ги

че

ск

ий

 о

тч

ет

К

ор

по

р

ат

ив

но

е у

пр

ав

ле

ни

е

Ф

ина
нс

ов

ая

 о

тч

ет

но

ст

ь

П

р

ил

ож

ени

я

Polymetal International plc Интегрированный годовой отчет за 2022 год

90

91

Polymetal International plc Интегрированный годовой отчет за 2022 год

Финансовый обзор 

продолжение

1  Скорректированная чистая прибыль представляет собой чистую прибыль за год за исключением влияния ключевых статей, которые могут скрыть 

важные изменения в ключевых показателях.

2  Скорректированная базовая прибыль на акцию рассчитывается на основе скорректированной чистой прибыли.
3  По кассовому методу.
4  По методу начислений капитальные затраты в 2022 году составили $883 млн ($870 млн в 2021 году).

Прочие статьи отчета о прибылях и убытках

В 2022 году чистая прибыль Полиметалла от изменения курсов валют составила $32 млн ($5 млн в 2021 году) и была 

преимущественно обусловлена изменением стоимости долларовых долговых обязательств компаний Группы, функциональной 

валютой которых является российский рубль. Данная прибыль была частично скорректирована убытками от курсовых разниц 

по внутригрупповым займам с различной функциональной валютой заимодавца и заемщика. 
Компания не прибегает к использованию инструментов хеджирования валютных рисков, так как естественным образом 

захеджирована, ввиду того что большая часть выручки Группы выражена в долларах США или привязана к доллару США.
Условный доход по налогу на прибыль в 2022 году составил $44 млн (в 2021 году расходы по налогу на прибыль составили 

$257 млн) на фоне увеличения суммы отложенного налогового обязательства, принимаемой к зачету, за счет увеличения 

условного дохода по отложенным налоговым обязательствам в размере $149 млн в отношении основных средств. Подробная 

информация содержится в примечании 16 на стр. 196.

Чистая прибыль, доход на акцию и дивиденды

Чистый убыток Группы в 2022 году составил $288 млн (чистая прибыль $904 млн в 2021 году) в основном за счет признания 

значительных сумм обесценения за отчетный год. Скорректированная чистая прибыль, относящаяся к акционерам 

материнской компании, составила $440 млн ($913 млн в 2021 году).

Расчет скорректированной чистой прибыли

1

$ млн

Показатель

2022

2021

Изменение

(Убыток) / прибыль за финансовый год, относящиеся к акционерам материнской 

компании

(288)

904

н/п

Снижение стоимости запасов металлопродукции до чистой стоимости реализации

65

25

+161%

Убыток / (прибыль) от курсовых разниц

32

(5)

н/п

Изменение справедливой стоимости условного обязательства по выплате 

вознаграждения

20

(4)

н/п

Чистый убыток от выбытия дочерних предприятий

2

(3)

н/п

Обесценение долгосрочных активов

801

–

н/п

Обесценение инвестиции в ассоциированную компанию

24

–

н/п

Налоговый эффект

(216)

(4)

н/п

Скорректированная чистая прибыль

440

913

-52%

Базовый убыток на акцию в 2022 году составил $0,61 по сравнению с базовой прибылью на акцию в размере $1,91 в 2021 году. 

Скорректированная базовая прибыль на акцию

2

 составила $0,93 ($1,93 в 2021 году).

Капитальные затраты

3

$ млн 

Активы

Действующие 

предприятия

Проекты 

развития

Капитализированная 

вскрыша и подземная 

проходка

Геолого-

разведка

Итого  

2022

Итого  

2021

Проекты развития

–

319

12

2

334

283

АГМК-2 (включая ГМК-3)

–

207

–

–

207

177

Прогноз

–

55

–

–

55

11

Краснотурьинск-Полиметалл 

(Воронцовский хаб)

–

42

–

–

42

52

Ведуга

–

14

12

2

28

43

Действующие предприятия

343

–

103

15

461

475

Кутын

–

67

11

–

78

83

Кызыл

28

–

34

–

62

50 

Нежданинское

38

–

13

–

51

129

Албазино-Амурск

35

–

2

4

41

51

Омолон

21

–

18

1

41

28 

Воронцовское

22

–

17

2

41

10 

Дукат 

42

–

(1)

–

41

38

Майское

41

–

–

–

41

36 

Варваринское 

36

–

3

–

39

35

Светлое

11

–

5

–

16

13

Корпоративный и прочие

2

–

–

7

9

2 

Итого капитальные затраты

343

319

115

17

794

759

В 2022 году капитальные затраты выросли на 5% год к году и составили $794 млн

4

, незначительно превысив прогноз  

$725–775 млн на фоне увеличения объемов закупок и предоплат подрядчикам по текущим проектам (главным образом АГМК-2) 

для их успешного выполнения, а также влияния инфляции и логистических сложностей на капитальные затраты действующих 

предприятий. Рост капитальных затрат был частично компенсирован за счет сокращения объемов инвестиций и пересмотра 

сроков реализации проекта Ведуга, а также других менее масштабных проектов Компании. Капитальные затраты, 

за исключением капитализированных затрат на вскрышные работы, в 2022 году составили $679 млн ($619 млн в 2021 году).

Основные статьи капитальных затрат в 2022 году:

Капитальные затраты проектов развития

•  Капитальные затраты проекта АГМК-2 составили $207 млн и в основном были связаны с установкой емкостей на участке 

смешивания пульпы концентратов, реактора интенсивного цианирования, завершением строительства участка охлаждения 

конденсата, теплового контура корпуса CIL и участка кондиционирования пара. Компания выплатила существенные 

авансовые платежи поставщикам оборудования и ключевым подрядчикам для обеспечения выполнения проектов согласно 

графику. В соответствии с обновленным графиком запуск комбината запланирован на 2-й квартал 2024 года.

•  Капитальные затраты на Прогнозе составили $55 млн и в основном были связаны с приобретением горной техники, 

запчастей и расходных материалов, а также существенным обновлением инфраструктуры. Начало вскрышных работ 

c добычей первой руды запланировано на 4-й квартал 2023 года.

•  На Воронцовском строительство флотационной фабрики выполнено более чем на 90%. Капитальные затраты составили 

$42 млн. Ввод предприятия в эксплуатацию запланирован на 2-й квартал 2023 года.

Капитальные затраты действующих предприятий

•  На Кутыне, на фабрике кучного выщелачивания, в 2022 году размер инвестиций составил $67 млн. Производство было 

запущено на шесть месяцев раньше первоначального плана.

•  На Дукате капитальные затраты составили $42 млн и были в основном связаны с обновлением парка горной техники, 

проектированием и закупкой оборудования для перевода Омсукчанской ЗИФ на полусухое складирование хвостов 

и с проведением полной модернизации очистных сооружений на месторождениях Дукат и Лунное.

•  Капитальные затраты на Майском составили $41 млн и в основном были связаны с созданием инфраструктуры, 

необходимой для запуска подземной конвейерной системы транспортировки руды и бетонно-закладочного комплекса. 

Завершился вывод конвейерного тракта выдачи руды на проектные показатели. 

•  Инвестиции в Нежданинское составили $38 млн и были направлены на строительство котельной и системы водоотведения. 

Успешно завершено подключение месторождения Нежданинское к региональным электросетям, питающимся от газовых 

и гидроэлектростанций, через ЛЭП мощностью 110 кВ. 

•  Капитальные затраты на Варваринском составили $36 млн и были направлены на строительство второй очереди 

хвостохранилища и пилотный проект системы транспортировки руды Rail-Veyor для перемещения руды от железнодорожной 

ветки до комплекса дробления, который позволит снизить выбросы парниковых газов и затраты на транспортировку, 

а также на приобретение двух электроэкскаваторов для Комаровского месторождения.

•  Капитальные затраты на Албазино составили $35 млн и в основном были связаны с обновлением парка горной техники, 

декарбонизацией теплоснабжения и строительством дорог к месторождениям-спутникам. Началось строительство ЛЭП 

к Албазино. Запуск запланирован на 2-й квартал 2025 года.

•  На Кызыле капитальные затраты в 2022 году составили $28 млн и главным образом включали в себя обновление парка 

горной техники, внедрение улучшений в технологический процесс, а также реконструкцию и расширение хвостохранилища. 

В технологическую схему были добавлены дополнительные емкости для кондиционирования пульпы. Запущена схема 

перечистки концентрата, что позволило сократить потери золота в хвостах обогащения в два раза.

•  На Воронцовском и Омолоне капитальные затраты составили $22 млн и $21 млн соответственно и главным образом были 

связаны с приобретением горной техники и строительством очистных сооружений.

Геологоразведка и вскрышные работы

•  Компания инвестирует в геологоразведку новых самостоятельных месторождений. В 2022 году капитальные затраты 

на геологоразведку составили $17 млн ($12 млн в 2021 году). 

•  Капитализированные затраты на вскрышные работы и подземную проходку в 2022 году составили $115 млн ($140 млн 

в 2021 году) и относятся к предприятиям, на которых коэффициент вскрыши в течение отчетного периода превысил среднее 

эксплуатационное значение, включая главным образом Кызыл ($34 млн), Омолон ($18 млн), Воронцовское ($17 млн), 

Нежданинское ($13 млн), Ведугу ($12 млн) и Кутын ($11 млн). 

С

тра

те

ги

че

ск

ий

 о

тч

ет

К

ор

по

р

ат

ив

но

е у

пр

ав

ле

ни

е

Ф

ина
нс

ов

ая

 о

тч

ет

но

ст

ь

П

р

ил

ож

ени

я

Polymetal International plc Интегрированный годовой отчет за 2022 год

92

93

Polymetal International plc Интегрированный годовой отчет за 2022 год

Финансовый обзор 

продолжение

1   Исходя из прогнозируемых обменных курсов 65 RUB/USD, 450 KZT/USD, уровня инфляции в России (7%) и Казахстане (9%).

Денежный поток

$ млн

Показатель

2022

2021

Изменение

Денежный поток от операционной деятельности до изменений в оборотном капитале

679

1 192

-43%

Изменения в оборотном капитале

(473)

3

н/п

Общий денежный поток от операционной деятельности

206

1 195

-83%

Капитальные затраты

(794)

(759)

+5%

Чистые поступления, связанные с приобретением активов 

123

(5)

н/п

Прочее

(8)

(24)

-67%

Общий денежный поток от инвестиционной деятельности

(679)

(788)

-14%

Чистые изменения в общей сумме долга

838

276

+204%

Выплаченные дивиденды

–

(635)

-100%

Приобретение неконтролирующей доли

(24)

–

н/п

Полученное условное вознаграждение 

–

20

н/п

Выплата условного вознаграждения

(27)

(33)

-18%

Общий денежный поток от финансовой деятельности

787

(372)

n/a

Чистое увеличение денежных средств и их эквивалентов

314

35

+797%

Денежные средства и их эквиваленты на начало года

417

386

+8%

Эффект от изменения курса валют для денежных средств и их эквивалентов

(98)

(4)

н/п

Денежные средства и их эквиваленты на конец периода

633

417

+52%

Изменение свободного денежного потока за 2022 год

$ млн

400

200

-200

-400

0

418

(447)

(450)

(445)

34

2021

Снижение 

скорректированной

EBITDA

Увеличение 

оборотного 

капитала

Рост 

капитальных 

затрат

2022

Денежный поток от операционной деятельности в 2022 году 

существенно сократился по сравнению с предыдущим годом. 

Денежный поток от операционной деятельности до изменений 

в оборотном капитале снизился на 43% в сравнении год 

к году, до $679 млн, в результате уменьшения показателя 

скорректированной EBITDA, а также двукратного увеличения 

уплаченных процентов за период. Чистый приток денежных 

средств от операционной деятельности составил $206 млн 

($1 195 млн в 2021 году) на фоне увеличения оборотного 

капитала. 
Отток средств от инвестиционной деятельности составил 

$679 млн, снизившись на 14% по сравнению с 2021 годом, 

и в основном был представлен капитальными затратами 

(которые выросли на 5% год к году, до $794 млн), 

компенсированными денежными поступлениями в связи 

с приобретением активов. Данные чистые поступления 

представлены выплатой вознаграждения за приобретение 

месторождения Галка в размере $27 млн и денежными 

средствами, полученными в результате консолидации 

100%-ной доли в компании-операторе проекта 

по строительству Албазинской ЛЭП. В результате последней 

сделки Группа признала долг в размере $161 млн и получила 

денежные средства на балансе приобретенной компании 

на сумму $150 млн. Эти денежные средства отражены 

в составе инвестиционной деятельности как чистые 

поступления, связанные с приобретением активов, 

и не повлияли на размер чистого долга Группы.
Увеличение общего долга на $838 млн главным образом 

обусловлено финансированием краткосрочных потребностей 

в оборотном капитале.
Объем денежных средств на счетах Полиметалла увеличился 

на 52% по сравнению с 2021 годом и составил $633 млн, 

размещенных в финансовых учреждениях, не подпадающих 

под санкции.

Баланс, ликвидность и финансирование

$ млн

Показатель

31 декабря 

2022 года

31 декабря 

2021 года

Изменение

Краткосрочная задолженность и текущая часть долгосрочной задолженности

514

446

+15%

Долгосрочная задолженность

2 512

1 618

+55%

Общий долг

3 026

2 064

+47%

За вычетом денег и эквивалентов денежных средств

633

417

+52%

Чистый долг

2 393

1 647

+45%

Чистый долг / Скорректированная EBITDA

2,35x

1,13x

+109%

По состоянию на 31 декабря 2022 года чистый долг Группы 

вырос до $2 393 млн, при соотношении чистого долга 

к скорректированной EBITDA 2,35х. Увеличение чистого долга 

обусловлено накоплением оборотного капитала 

и положительной долларовой переоценкой задолженности, 

деноминированной в рублях, на фоне существенного 

укрепления курса рубля по сравнению с предыдущим годом.
Доля долгосрочных займов составила 83% по состоянию 

на 31 декабря 2022 года (78% по состоянию на 31 декабря 

2021 года). Денежные средства на счетах Компании в размере 

$633 млн покрывают все ожидаемые выплаты по долгу 

в 2023 году. 
В 2022 году средняя стоимость заемного финансирования 

увеличилась, сохранившись на относительно низком уровне 

5,08% (2,9% в 2021 году) благодаря способности Компании 

добиваться выгодных условий финансирования за счет 

отличной кредитной истории. Компании доступны банковские 

кредиты в рублях, юанях и долларах США. Тем не менее 

доступность кредитов в долларах значительно снизилась 

вследствие санкций и регуляторных требований Центрального 

банка Российской Федерации в адрес финансовых 

институтов. 

Прогноз на 2023 год

Полиметалл подтверждает текущий производственный план 

в объеме 1,7 млн унций золотого эквивалента на 2023 год. 

Производство будет выше во 2-м полугодии 2023 года за счет 

фактора сезонности.
Компания ожидает, что денежные и совокупные денежные 

затраты в 2023 году не превысят $950–1 000 и $1 300–1 400 

на унцию золотого эквивалента соответственно

1

. Небольшой 

рост по сравнению с предыдущим годом связан в основном 

с внутренней инфляцией, укреплением рубля и увеличением 

налога на добычу полезных ископаемых в Казахстане.
Капитальные затраты составят приблизительно $700–750 млн. 

Основные инвестиционные проекты включают в себя АГМК-2, 

строительство ЛЭП на Албазино, флотационную фабрику 

Краснотурьинск-Полиметалл (Воронцовский хаб) и Прогноз.
Компания ожидает положительный свободный денежный 

поток в 2023 году.

С

тра

те

ги

че

ск

ий

 о

тч

ет

К

ор

по

р

ат

ив

но

е у

пр

ав

ле

ни

е

Ф

ина
нс

ов

ая

 о

тч

ет

но

ст

ь

П

р

ил

ож

ени

я

Polymetal International plc Интегрированный годовой отчет за 2022 год

94

95

Polymetal International plc Интегрированный годовой отчет за 2022 год

Управление рисками

Эффективная система управления рисками

Система управления рисками 

Полиметалла обеспечила возможность 

достижения стратегических целей 

и создания устойчивой стоимости, 

доказав свою эффективность в условиях 

сохраняющейся неопределенности 

и вызовов, обусловленных санкциями, 

введенными Западом против России.

Наш подход

Комплексная система управления рисками является 

неотъемлемой частью нашей бизнес-модели и способствует 

минимизации рисков для всех заинтересованных сторон 

при достижении стратегических целей и создании устойчивой 

стоимости. Мы постоянно отслеживаем волатильность рынка 

и макроэкономической ситуации, производственные риски, 

аспекты, связанные с охраной окружающей среды, 

геополитическую обстановку, а также изменения в области 

нормативного регулирования для оценки влияния 

на действующий профиль рисков. Мы также внедрили 

соответствующую стратегию и меры по снижению рисков.
Подход Компании к управлению рисками является 

неотъемлемой составляющей нашей корпоративной культуры. 

Проактивный подход к управлению рисками в повседневной 

деятельности имеет существенное значение при обеспечении 

достижения стратегических целей. Культура осведомленности 

о рисках дополняет комплексные процессы и процедуры 

управления рисками.
Практики Компании по управлению рисками и системы 

внутреннего контроля постоянно анализируются и совершен-

ствуются в соответствии с изменениями деловых требований. 

Они учитывают передовой международный опыт и последние 

изменения Кодекса корпоративного управления Великобрита-

нии 2018 года, а также соответствуют концепции управления 

рисками по стандарту COSO ERM 2017. Действующие меры 

контроля за соблюдением требований направлены на миними-

зацию рисков и предупреждение несоблюдения применимого 

законодательства, при этом они также соответствуют положе-

ниям Кодекса поведения Полиметалла.
Подробная информация о подходе к оценке долгосрочной 

жизнеспособности Группы с учетом возможного влияния 

ключевых рисков приводится на стр. 153–154. 

Концепция управления рисками

С

ве

р

ху

 в

ни

з

Управление 

и надзор 

на корпоратив-

ном уровне

Совет директоров

•  Ответственность за общий подход Группы к управлению рисками и внутреннему контролю

•  Поддержание риск-ориентированной культуры

•  Определение приемлемого уровня риска и утверждение политик управления рисками и соответствующих 

инструментов внутреннего контроля

•  Оценка потенциальных и ключевых рисков Группы

•  Мониторинг и оценка эффективности систем управления рисками и внутреннего контроля Группы

•  Обеспечение эффективного процесса информирования в рамках внешних и внутренних коммуникаций

Содействие 

Совету 

директоров 

путем 

мониторинга 

ключевых 

рисков 

и процедур

Комитеты Совета директоров

•  Комитет по аудиту и рискам анализирует достаточность и эффективность процессов внутреннего контроля 

и управления рисками, рассматривает политику и общий процесс выявления и оценки бизнес-рисков, а также 

управления воздействием данных рисков на Компанию, разрабатывает стратегии управления рисками, 

осуществляет контроль за их реализацией и предоставляет рекомендации Совету директоров

•  Комитет по безопасности и устойчивому развитию оценивает воздействие инициатив Компании и связанных с ними 

рисков, а также отслеживает риски в области устойчивого развития совместно с Комитетом по аудиту и рискам

`

   Более подробная информация о Совете директоров и его комитетах представлена в разделе 

«Корпоративное управление» на стр. 112–152

Реализация 

политик 

Совета 

директоров 

в области 

управления 

рисками 

и внутреннего 

контроля

Топ-менеджмент

•  Поддержание приемлемого уровня риска и управление рисками в рамках своих полномочий, в том числе мониторинг 

ключевых рисков

•  Обеспечение функционирования на всех уровнях Группы четкой и прозрачной системы ответственности 

и подотчетности, направленной на принятие решений с учетом рисков

•  Обеспечение планирования и мониторинга с учетом рисков

•  Принятие решений по реагированию на риски и реализация соответствующих мер

Руководители функционального и операционного уровней

•  Ответственность за реализацию и поддержание процессов по управлению рисками в рамках своего направления, 

информирование вышестоящего руководства при необходимости

•  Ответственность за процессы управления рисками в рамках соответствующего направления, в том числе мониторинг 

рисков и меры по их снижению

С

ни

зу

 в

ве

р

х

Сопровожде-

ние и аудит

Функция комплаенс и оценки рисков

•  Поддержание интеграции процессов управления рисками и соответствующих контрольных процедур в ежедневную 

операционную деятельность Группы

•  Развитие рискориентированной культуры

•  Координация и сопровождение деятельности по управлению рисками на уровне Группы и подготовке 

соответствующей отчетности

•  Ведение и актуализация реестра ключевых рисков Группы

•  Предоставление регулярной отчетности Комитету по аудиту и рискам и при необходимости Совету директоров

Служба внутреннего аудита

•  Проведение независимой оценки эффективности процессов управления рисками
•  Мониторинг процессов управления рисками, а также реализация мер по снижению рисков
•  Планирование и проведение контрольных мероприятий для подтверждения внедрения политик и процедур, 

направленных на обеспечение эффективности системы внутреннего контроля Группы, ведение карты гарантий

•  Предоставление регулярной отчетности Комитету по аудиту и рискам и при необходимости Совету директоров

`

  Более подробная информация о функции внутреннего аудита представлена на стр. 127

Процесс управления рисками

Корпоративное управление и культура 

Мы сосредоточены на поддержании надлежащей культуры 

в области рисков для продвижения эффективного 

управления рисками во всех подразделениях. Операционная 

структура Группы соответствует роду и масштабу 

ее деятельности, а также географии ее предприятий, 

что позволяет обеспечить закрепление ответственности

в области формирования и реализации процессов 

управления рисками, а также принятие решений с учетом 

рисков на уровне каждого подразделения Группы, а также 

способствует эффективному управлению рисками 

в процессе реализации бизнес-стратегии и целей Группы.

Стратегия и постановка цели

Система управления рисками направлена на обеспечение 

эффективного и стабильного достижения стратегических 

целей Полиметалла. Стратегия Компании учитывает 

возможные риски. Система управления рисками 

соответствует нашим ценностям, бизнес-целям и задачам. 

Оценка рисков является неотъемлемой частью управления 

и планирования для всей Группы.

Приемлемый уровень риска и ключевые индикаторы 

риска 

Приемлемый уровень риска зависит от характера и степени 

риска, который Компания готова принять для достижения 

своих целей. Приемлемый уровень риска для Группы 

определяется в отношении всех ключевых рисков и их влия-

ния на достижение стратегических целей. Совет директоров 

оценивает приемлемый для Группы уровень риска в контексте 

возможностей развития бизнеса, роста по основным 

направлениям, необходимости поддержания репутации 

Компании и учета интересов заинтересованных сторон.

Совет директоров периодически пересматривает 

приемлемый уровень ключевых рисков на основании 

анализа внешних и внутренних условий. Группа считает 

абсолютно недопустимыми следующие риски: несчастные 

случаи со смертельным исходом, коррупцию, нарушение 

коммерческой тайны, несчастные случаи при проведении 

строительных работ и серьезное нарушение прав и свобод 

человека. Кроме того, Полиметалл считает недопустимым 

нарушение применимых санкций. 

Применение ключевых индикаторов риска в отношении 

ключевых рисков позволяет определить, действует ли 

Группа в пределах приемлемого уровня риска. 

Для ключевых индикаторов риска установлены 

контрольные значения, полученные данные учитываются 

в процессе мониторинга рисков. Отклонение 

от контрольных значений может говорить о реализации 

риска и необходимости принятия соответствующих мер.

Анализ рисков и управление рисками

Мы выявляем и оцениваем риски на самой ранней стадии 

для заблаговременного внедрения соответствующих мер 

реагирования и внутреннего контроля. Процедуры 

управления рисками направлены на последовательное 

делегирование ответственности по выявлению рисков 

при одновременном недопущении пробелов и дублирования. 

Эти процедуры также внедрены в системы бухгалтерского 

учета и документооборота, чтобы имелась возможность 

выявлять информацию о потенциальных риск-факторах.
Процесс идентификации рисков обеспечивает учет не только 

одиночных взаимоисключающих рисков, но и множественных 

взаимосвязанных рисков. При выявлении потенциальных 

факторов риска проводится оценка их возможного 

количественного и качественного воздействия, а также 

вероятности наступления события (см. таблицу на стр. 71). 

Такая комплексная оценка формирует профиль риска.
По результатам ранжирования для каждого риска 

разрабатываются и реализуются меры реагирования, 

назначаются ответственные лица и сроки выполнения.
Руководство оценивает вероятность и уровень влияния 

каждого риска, а также стоимость и потенциальные выгоды 

от мер по его снижению до допустимых значений. Для учета, 

приоритизации и отслеживания каждого риска на протяжении 

всего процесса управления рисками используются матрицы

рисков и карты гарантий. Владельцы рисков принимают 

решения в отношении рисков, в том числе контролируют 

или снижают их на всех уровнях и во всех подразделениях 

Группы.
Совет директоров осуществляет оценку ключевых рисков 

Группы с учетом их возможного влияния на бизнес-модель, 

операционную деятельность, результаты, заинтересованные 

стороны, ценности, финансовую стабильность и ликвидность. 

Особое внимание уделяется экологическому и социальному 

влиянию в регионах присутствия. Эти вопросы регулярно 

обсуждаются на совместных заседаниях Комитета по аудиту 

и рискам и Комитета по безопасности и устойчивому 

развитию, чтобы гарантировать, что все аспекты безопасно-

сти и устойчивого развития учтены в процессах управления 

рисками. Комитет по аудиту и рискам рассматривает общий 

профиль рисков Группы три раза в год.
При выявлении и оценке рисков Группа также отслеживает 

потенциальные риски, влияние которых в настоящее время 

неизвестно. Выявление и мониторинг потенциальных рисков 

осуществляется в рамках процесса управления рисками. 

Совет директоров и руководство рассматривают 

потенциальные риски по мере необходимости, но не реже 

раза в год. 

`

   Более подробная информация о потенциальных рисках 

представлена на стр. 110

Рассмотрение и обновление

Пересмотр и мониторинг рисков осуществляется на всех 

стадиях анализа рисков и процесса управления рисками, 

способствуя выявлению и оценке изменений, которые могут 

существенно повлиять на реализацию бизнес-стратегии и целей 

Группы. Это позволяет выявлять новые риски и свое временно

предпринимать необходимые меры, а также оценивать 

эффективность проводимого анализа ранее выявленных 

рисков и процессов управления. Служба внутреннего аудита 

проводит независимую и объективную оценку эффективно-

сти системы управления рисками, а также осуществляет 

мониторинг предпринимаемых мер по снижению рисков. 

Информация, коммуникация и отчетность

Постоянный мониторинг рисков и их коммуникация являются 

неотъемлемой частью деятельности подразделений 

Полиметалла. Результаты анализа рисков собираются 

посредством системы электронного документооборота. 

Комитет по аудиту и рискам регулярно рассматривает отчеты 

по рискам и внутреннему контролю. Связанные с рисками 

вопросы также рассматриваются на заседаниях Совета 

директоров и других комитетов. Мы используем различные 

каналы коммуникации как внутри, так и за пределами 

Полиметалла для систематического обмена информацией, 

полученной из внутренних и внешних источников.

Функция комплаенс и оценки рисков и служба внутреннего 

аудита обеспечивают сопровождение и консультирование 

по вопросам управления рисками. Налаженные процессы 

введения в должность и регулярное обучение также 

направлены на продвижение соответствующего поведения 

и ответственного подхода в отношении рисков, а также 

повышения информированности о рисках 

в соответствующих областях. Программы обучения 

составлены с учетом должности, выполняемых 

обязанностей, места работы и факторов риска, с которыми 

сталкивается отдельный сотрудник или руководитель.

С

тра

те

ги

че

ск

ий

 о

тч

ет

К

ор

по

р

ат

ив

но

е у

пр

ав

ле

ни

е

Ф

ина
нс

ов

ая

 о

тч

ет

но

ст

ь

П

р

ил

ож

ени

я

97

Polymetal International plc Интегрированный годовой отчет за 2022 год

96

Polymetal International plc Интегрированный годовой отчет за 2022 год

Управление рисками 

продолжение

Влияние санкций

В 2022 году ни предприятия Группы, ни ее значимые 

акционеры не попали под санкции США, Великобритании 

и ЕС. Однако постоянно меняющееся законодательство 

и высокий уровень неопределенности, обусловленный 

конфликтом на Украине, в разной степени повлияли 

на устойчивость бизнес-процессов Группы с учетом 

корреляции различных факторов риска. Международные 

санкции и контрсанкции оказали обширное влияние на ряд 

ключевых рисков. В частности, они привели к временному 

накоплению слитков на российских предприятиях Группы 

и осложнениям в работе цепочек поставок. Группа была 

вынуждена пересмотреть свои бизнес-приоритеты, 

в том числе соблюдение графиков и бюджетов проектов 

развития.

В целях устранения ограничений, вызванных влиянием 

санкций, Компания оперативно отреагировала и применила 

соответствующие смягчающие меры. Это позволило Группе 

наладить новые каналы продаж, обеспечить закупку 

расходных материалов и оборудования, а также продолжить 

реализовывать среднесрочные проекты развития 

в соответствии с пересмотренными графиками.
Компания постоянно отслеживает потенциальные санкции 

и изменения в нормативно-правовой базе. Совет директоров 

своевременно получает соответствующие обновления. 

Информация о влиянии санкций на ряд ключевых рисков, 

а также о предпринимаемых мерах по снижению негативного 

воздействия приведена на стр. 100–109. 

2022 год –  

без изменений

2022 год – 

снижение

Новый  

ключевой риск

Некоторые 

проявления

2022 год – рост

Потенциальный 

риск

Существенные 

проявления

Уровень риска

Низкий
Средний
Высокий
Максимальный 

Операционные риски

1  Производственные риски
2   Риски инвестиционных проектов

1

3  Риски цепочек поставок

1

4   Риски недостижения целей 

геологоразведки

Риски устойчивого развития

5   Риски в области труда 

и промышленной безопасности

6  Экологические риски

1

7   Риски,  связанные   

с человеческим капиталом

Политические 

и регуляторные риски

8  Правовой и комплаенс-риски

1

9  Политические риски

1

10  Налоговые риски

Финансовые риски

11  Рыночные риски

1

12  Валютные риски

1

13  Риски ликвидности

1

Потенциальные риски

Риски, связанные  

с изменением климата
Ресурсный национализм
Риски, связанные  

с информационной 

безопасностью

1  Данный риск учитывался в рамках 

анализа долгосрочной жизнеспособности 
Группы, подробное описание  
на стр. 153–154.

Обзор ключевых рисков за 2022 год

Обзор отражает остаточный уровень риска с учетом реализации процедур превентивного 

контроля и мер по снижению рисков.

Ключевые риски

• Могут оказать существенное влияние на деятельность и помешать достижению стратегических целей Группы.
• Контроль ключевых рисков осуществляет Совет директоров и его комитеты.
• Владельцами ключевых рисков является топ-менеджмент Компании.
• Оценка и мониторинг на уровне Группы.

Риски функционального и операционного уровней

• Владельцами рисков являются руководители функционального и операционного уровней.
• Оценка и мониторинг на уровне предприятия, производственного объекта, подразделения. При необходимости

переходят под контроль топ-менеджмента Компании.

Подход к оценке рисков

• Выявление и оценка рисков осуществляются на основании критериев вероятности и потенциальных последствий,

которые включают как финансовые показатели (процент от скорректированной EBITDA), так и нефинансовые

параметры (причинение вреда здоровью людей, воздействие на окружающую среду, нормативно-правовое

влияние, влияние на репутацию) с учетом вероятности риска (от редкого до почти неизбежного).

• Приемлемый уровень риска определяется в зависимости от типа риска.
• Меры по управлению рисками являются объектом внутреннего аудита и мониторинга.

`

  Более подробная информация представлена на стр. 100–110.

С

тра

те

ги

че

ск

ий

 о

тч

ет

К

ор

по

р

ат

ив

но

е у

пр

ав

ле

ни

е

Ф

ина
нс

ов

ая

 о

тч

ет

но

ст

ь

П

р

ил

ож

ени

я

Polymetal International plc Интегрированный годовой отчет за 2022 год

98

99

Polymetal International plc Интегрированный годовой отчет за 2022 год