Министерство общего и профессионального образования

Структура баланса предприятия

Удельный вес кредитов и заемных средств за год уменьшился на 13,48 % (62,3 % – 48,82%). Произошли заметные уменьшения заемных средств, что говорит о повышении финансовой независимости организации от кредиторов и увеличении ее самостоятельности.

За отчетный период величина запасов в общей сумме увеличилась на 3,34 % (17,13 %– 13,76 %), а значит, произошло прибавление накоплений и запасов, т. е. Финансовой подстраховки.

Наличие источников собственных средств является одним из наиболее показательных для характеристики финансовой устойчивости фирмы. В нашем

случае произошло заметное увеличение этого показателя на 13,5 % (51,2 % - 37,7 %). В конце отчетного периода источники собственных средств составили более половины всех средств баланса, что еще раз доказывает стабильное состояние организации.

Общая картина состояния организации на основе данного анализа представлена в виде диаграммы. (См. приложение, рис № 3, рис № 4)

4. Расчет коэффициента финансового левиринджа (способом цепной подстановки, факторного анализа анализа):

В нашем примере (см. таблицу № 9) доля собственного капитала имеет тенденцию к увеличению. За отчетный период она увеличилась на 0,14 процентных пункта, а доля заемного капитала, в свою очередь, уменьшилась за отчетный период на 0,14 процентных пункта. Коэффициент финансового левериджа уменьшился на 0,7 процентных пункта. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инве­сторов значительно понизилась, что еще раз доказывает финансовую устойчивость организации.

19

Таблица № 9. Расчет коэффициента финансового левериджа

Судя по фактическому уровню данных коэффициентов на конец периода (0,52; 0,48; 0,95), можно сделать заключение, что предприятие проводит умеренную финансовую политику (см. таблицу № 10 и расчеты к ней) и степень финансового риска не превышает нормативный уровень при сложившейся структуре акти­вов предприятия, то есть наблюдается финансовая устойчивость и стабильность организации.

В то же время, оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, мо­жет быть разной с позиций инвесторов и предприятия. Для банков и прочих кредиторов

более надежна ситуация, если доля собственного капитала у клиентов более высокая, та как это исключает финансовый риск. Предприятия же, как правило, заинтересованы в привлечении заем­ных, что и произошло (они увеличились за год на 45,8 % (996 / 683 *100 % = 145,8 %)). Это происходит по двум причинам:

1) проценты по обслуживанию заемного капитала рассматривают­ся как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль;

2)расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полу­ченной от использования заемных средств в обороте предприятия в результате чего повышается

рентабельность собственного капитала.

3). При условии, что на конец года доля заемных средств в формировании I-го вида актива осталась прежней:

Таблица № 10 . Данные для определения влияния финансовой политики и структуры активов на уровень коэффициента финансового левериджа

20

Где:

Переменная часть оборотных активов подвержена колебаниям в связи с сезонным изменением объемов деятельности. Финансируется она обычно за счет краткосрочного заемного капитала, а при консер­вативном подходе — частично и за счет собственного капитала.

Постоянная часть оборотных активов — это тот минимум, кото­рый необходим предприятию для осуществления операционной деятельности и величина которого не зависит от сезонных колебаний объема производства и реализации продукции. Как правило, она пол­ностью финансируется за счет собственного капитала и долгосроч­ных заемных средств.

Определим нормативную величину коэффициентов концентра­ции собственного (К_ск ), концентрации заемного капитала (К_зк ) и фи­нансового левериджа (К_фл ):

а) при агрессивной финансовой политике
К_ск = 17 * 0,6 +51 * 0,5 + 49* 0 = 35.7 %

Кзк_: = 17 * 0,4 + 51*0,5 + 49*1=62,5%,
К_ФЛ =62,5 / 37,5=1,67;

б) при умеренной финансовой политике
К_ск = 17 *0,8 +51*0,75 + 49 *0 = 51,85 %,
К_зк = 17* 0,2 +51*0,25 + 49 *1 = 48,15 %,
К_ФЛ =48,15 / 51,85 = 0,93;

21

в) при консервативной финансовой политике
К_С к= 17 *0,9 +51*1,0 + 49 *0,5 = 90,8%,
К_зк = 17*0,1+ 0*51+ 49*0,5 =9,2 %,

Кф_Л =34,55 /65,45 = 0,1

Таблица № 11. Исходные данные для расчета влияния факторов на коэффициент финансового левериджа

Динамика коэффициента финансового левериджа (плеча финансо­вого рычага) зависит от изменения:

■ структуры активов предприятия (с увеличением удельного веса внеоборотных и сокращением оборотных активов коэффициент фи­нансового левериджа при прочих равных условиях должен снижать­ся, и наоборот);

■ финансовой политики их формирования (консервативной, умеренной, агрессивной).

Для расчета влияния данных факторов на уровень коэффициента финансового левериджа можно использовать следующую факторную модель¹⁰ :

Где:

10. Любушин Н. П./ Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие. – 2- е издание, перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2005.

22

К - коэффициент финансового левериджа;

Уд i - удельный вес i-го вида актива в общей валюте баланса (Внеоборотного-Уд вн; Оборотного -Уд об);

Дз i - доля заемного капитала в формировании i-го вида актива предприятия,

Дс i - доля собственного капитала в формировании i-го вида ак­тива предприятия.

Расчет влияния факторов произведем способом цепной подста­ новки (по данным таблицы № 11):

1). На начало периода:

Уд вн.н * Дз вн.н + Уд об. н * Дз об. н 1,55 *40,18 + 98,35 * 0,63

Кфл усл = ------------------------------------------------- = --------------------------------- = 1,65

Уд вн.н * Дс вн.нк + Уд об н * Дс об.н 1,55 *24,35 +98,35 *0,38

2). На конец периода, при условии, что доля заемных средств за отчетный период не изменилась:

Уд вн.к * Дз вн.к + Уд об.к * Дз об. н 17,21 *2,84 + 82,79 * 0,63

Кфл усл = ------------------------------------------------- = --------------------------------- = 1,22

Уд вн.к * Дс вн. к + Уд об.к * Дс вн. н 17,21 *2,97 + 82,79 *0,38

3).На конец года:

Уд вн.к * Дз вн.к + Уд об.к * Дз об. к 17,21 *2,84 + 82,79 * 0,59

Кфл к = ---------------------------------------------------- = ------------------------------------ = 0,95

Уд вн.к * Дс вн. к + Уд об.к * Дс об. к 17,21 *2,97 + 82,79 *0,62

Общее изменение уровня коэффициента финансового левериджа:

∆ Кфл =0,95 – 1,65 = - 0,7.

В том числе за счет изменения:

1). структуры активов ∆ = Кфл усл - Кфл н = 1,22 – 1,65 = - 0,43,

2). финансовой политики их формирования ∆ = Кфл к - Кфл усл = 0,95 – 1,22

= - 0,27.

23

Результаты проведенного анализа позволяют сделать вывод, что понижение коэффициента финансового левериджа обусловлено не только изменением структуры активов, отдельные части которых тре­буют разной доли вложения собственного капитала, но и проведени­ем более умеренной финансовой политики их формирования.

24

Заключение.

Устойчивое финансовое состояние не является счаст­ливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной дея­тельности предприятия.

Рассматривая данные предприятия за отчетный год, надо сказать, что предприятие полностью финансово устойчиво. На основании проведенного анализа можно сделать выводы, о которых свидетельствуют такие показатели деятельности предприятия, как:

· Коэффициент прогноза банкротства снизился, что свидетельствует о стабильном финансовом состоянии предприятия.

· Увеличение оборотных средств и общей величины источников финансирования.

· Отсутствуют привлеченные долгосрочные займы и кредиты банков, т.е. наблюдается полное отсутствие инвестиций в производство.

· Происходит увеличение стоимости имущества предприятия.

· Происходит значительное уменьшение денежных средств, это свидетельствует о том, что предприятие все свои денежные средства вкладывает в оборотные и внеоборотные активы.

Рекомендации:

Чтобы улучшить финансовое состояние предприятия, необходимо найти инвестиции для ведения хозяйственной деятельности и верно воспользоваться ими. Затем нужен более устойчивый рынок для реализации своей продукции, и, следовательно, улучшить качество производимой продукции. Предприятию также нужна хорошая маркетинговая программа. Предприятию, возможно, требуется обновление персонала. Нужно увеличить заработную плату, премии и т.д. в целях улучшения хозяйственной деятельности предприятия.

Устойчивость финансового состояния может быть также восстановлена:

• ускорением оборачиваемости капитала в текущих активах, в
результате чего произойдет относительное его сокращение
на рубль товарооборота, выручки;

• обоснованным уменьшением запасов (до норматива);

• пополнением собственного оборотного капитала из внутренних и внешних источников.

25

Приложение

Рисунок № 1. Взаимосвязь устойчивости и платежеспособности предприятия

Рис.2 Структура бухгалтерского баланса

26 Рисунок № 3. Структура актива и пассива организации вначале и в конце отчетного периода 13,76% Актив баланса F=1.55% 9% На начало года На конец года Пассив баланса На начало года На конец года Рисунок 4. Приемы проведения оценки финансовой устойчивости предприятия11 _____________________________________________________________________________ 11. М.И. Баканов, А.Д. Шеремет «Теория экономического анализа». М: Финансы и статистика, 1994.

27

Рисунок № 5.Изменение структуры баланса организации за год

%

60

50

40

30

20

10

0

F Z Ra Д Ис К

Где: F – внеоборотные активы

Z – запасы и затраты

Ra – дебиторская задолжность

K – кредиты и заемные средства

Ис – источники собственных средств

Д – краткосрочные финансовые вложения

- данные на начало года - данные на конец года

Таблица № 5 «типы финансовой устойчивости предприятия»

Таблица № 7 «Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки финансовой устойчивости предприятия»

Таблица № 8. Подходы к финансированию активов предприятия

Примечание. ДЗК — долгосрочный заемный капитал,

СК — собственный капитал,

КЗК — краткосрочный заемный капитал.

31

Список используемой литературы

1. М.И. Баканов, А.Д. Шеремет «Теория экономического анализа». М: Финансы и статистика, 1994.

2. С.М. Пястолов «Анализ финансово хозяйственной деятельности предприятия». Учебник. - М: Мастерство, 2001.

3. Г.В. Савицкая «Анализ хозяйственной деятельности предприятия» // ИНФРА-М, - М:2002

4. Г.В. Савицкая «Анализ хозяйственной деятельности предприятия»: Учебное пособие для студентов вузов. – 2-е издание, переработка, дополнение – М.; Минск: ИП «Экоперспектива», 1998 .

5. Л.Н. Чечевицина, И.Н. Чуев «Анализ финансово хозяйственной деятельности», Г. Минск, 2002.

6. Методическое пособие // «Анализ финансово хозяйственной деятельности»/ Под ред. Макаровой М. Ф., -М., 2001.

7. Любушин Н. П./ Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие. – 2- е издание, перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2005.

8. «Экономика и жизнь», №3, 2005.

9. Ковалев А. И., Вобленко В. В./ Маркетинговый анализ. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2001.

10. Железнов В.В., Дашков А. Н./ «Анализ хозяйственной деятельности организации» : Учебное пособие// ИНФРА – М, Москва,2005.

11. Романов А. Н., Титоренко Г. А./ «Анализ хозяйственной деятельности», - М.: Финансы и статистика, 2004.

содержание   ..  870  871  872   ..