На тему: Совершенствование
системы лизинговых
отношений на
примере ОАО
«Муниципальная
инвестиционная
компания»
Специальность
06.04.00. –«Финансы
и кредит»
Студент гр.
98Ф1 _______________
Мартыненко
А.В.
Научный руководитель,
д-р. экон. наук,
проф. _______________
Н.В. Липчиу
Нормоконтролер,
Доцент
_______________ Т.А.
Дворкина
Краснодар -
2003
Введение
Глубокие
преобразования,
происходящие
в экономике,
требования,
предъявляемые
научно – техническим
прогрессом
к замене основных
фондов, а также
необходимость
более эффективного
использования
ресурсов потребовали
новых методов
обновления
материально
– технической
базы. Уровень
изношенности
основных фондов
многих российских
предприятий
достигает 70-90
процентов.
Объективно
неизбежно
широкомасштабное
техническое
переоснащение
производства.
Внедрение новых
технологий
возможно только
на новом оборудовании.
Для такой перестройки
промышленности
России необходимы
инвестиции.
Краснодарский
край занимает
второе место
в России по
объему привлеченных
инвестиций.
Не последнюю
роль в этом
сыграла особая
форма инвестирования
– лизинг, который
в силу присущих
ему возможностей
становиться
импульсом
технического
перевооружения,
создания необходимых
мощностей
промышленных
предприятий
и структурной
перестройки
экономики в
целом.
Лизинг становиться
альтернативой
установившейся
форме продаж
оборудования
из-за рубежа
и внутри страны.
Он позволяет
осуществить
полное финансирование
капиталовложений,
сохраняя предприятиям
финансовую
ликвидность,
которая может
понадобиться
им в оборотном
капитале или
для других
капитальных
вложений.
Целью дипломной
работы является
особая форма
экономической
деятельности
– лизинг и вся
совокупность
производственно
- хозяйственных
и юридических
отношений,
возникающих
в связи с использованием
лизинга, и
объективная
экономическая
оценка лизинговой
деятельности.
Методами изучения
данной проблемы
являются методы,
присущие таким
курсам, как
экономика
предприятий,
финансы предприятий,
организация
и финансирование
инвестиций,
финансовый
менеджмент.
Особо следует
выделить методы
эмпирического
исследования:
наблюдение,
сравнение,
изме-
рение, и методы
финансовой
математики
– начисление
процентов.
Для решения
поставленной
цели решались
следующие
задачи:
а) изучение
экономической
сути лизинговых
отношений.
Важность этой
задачи объясняется
тем, что любая
экономическая
проблема не
может быть
решена, не будучи
осмысленна
и теоретически
обоснована;
б) классификация
и характеристика
отдельных видов
лизинга. Такая
работа делает
возможным
определение
особенностей
разновидностей
лизинга и позволяет
определить
сферы производства
предприятия,
где каждая из
форм лизинга
может быть
использована
с наибольшей
эффективностью;
в) оценка преимуществ
лизинга и объективной
необходимости
его использования
в условиях
финансовой
ограничений.
Изучение вопросов
привлекательности
лизинга позволяет
реализовать
его преимущества
с максимальной
выгодой для
всех участников
лизинговой
сделки;
г) освоение
механизма
заключения
и реализации
лизинговых
договоров.
Реализация
этой задачи
позволяет
определить
последовательность
всего комплекса
работ по заключению
и успешному
совершению
лизинговой
сделки;
д) освоение
методики расчета
и обоснования
лизинговых
платежей. Возмездная
основа лизинговых
отношений
делает платеж
за лизинговое
имущество
ключевым параметром
сделки, который
поэтому и должен
быть точно
рассчитан и
экономически
обоснован;
е) анализирование
эффективности
лизинговых
проектов. Такой
анализ необходим
для обоснования
привлекательности
проекта, его
преимуществ
перед альтернативными
решениями и
для прогнозирования
результата
лизинговой
сделки.
Объектом изучения
данной работы
явились хозяйственные
единицы, которые
используют
лизинговые
отношения в
своей деятельности,
то есть ОАО
«Муниципальная
инвестиционная
компания».
Исходными
данными стали
годовые отчеты
о прибыли и
убытках, бухгалтерский
баланс ОАО
«Муниципальная
инвестиционная
компания» за
1999-2002гг. (Приложение
А, Б, В).
1 Теоретические
аспекты лизинга
1.1 Сущность
лизинга, его
предмет и субъекты
Лизинг достаточно
давно получил
широкое распространение
во многих странах
мира и, прежде
всего, в странах
с развитой
рыночной экономикой.
В России пути
и формы лизинговых
отношений
совершенствуются.
Принципиально
возможным, с
точки зрения
теоретической
характеристики
лизинга, являются
его определение,
сама трактовка
понятия «лизинг».
Содержание
и роль экономической
сущности лизинга
в теории и на
практике тарактуются
по-разному.
Одни считают
лизинг как
своеобразный
и перспективный
способ кредитования
производства
и предпринимательской
деятельности,
другие авторы
отождествляют
его с финансовой
арендой (ст.
665 ГК РФ) или
долгосрочной,
которая сводится
к наемным, подрядным,
прокатным
отношениям,
третьи авторы
отмечают лизинг
завуалированным
способом купли
– продажи средств
производства
или права
пользования
чужим имуществом,
а четвертые
интерпретируют
лизинг как
действия за
чужой счет, то
есть управление
чужим имуществом
по поручению
доверителя.
Однако при
таком разночтении
современное
понятие лизинга
опирается на
многовековые
классические
принципы о
разграничении
понятий «собственник»
и «пользователь»
имущества.
Существование
этих понятий
заключается
в возможности
разделения
собственности
на два важнейших
правомочия
– пользование
имуществом
(использование
его с целью
извлечения
дохода и других
выгод), и само
право собственности
(правовое господство
лица над объектом
собственности),
то есть богатство.
Исходя из этого,
лизинг можно
трактовать
как способ
реализации
отношений
собственности,
определяющий
состояние
производительных
сил и производственных
отношений во
взаимосвязи.
Такой точки
зрения на
экономическую
сущность лизинга
придержи-
ваются многие
специалисты,
которые немало
внесли в развитие
лизинга в России,
а именно М.И.
Лещенко и В.А.
Горемыкин, а
также В.М. Джуха.
В своей работе
«Лизинг» В.М.
Джуха также
приводит следующее
определение
лизинга – это
особый вид
инвестирования
временно свободных
или привлеченных
финансовых
средств для
приобретения
в собственность
у определенного
продавца
лизингодателем
(арендодателем)
оговоренного
с конкретным
лизингополучателем
(арендатором)
имущества и
предоставления
затем этого
имущества
данному арендатору
во временное
пользование
за определенную
плату [12].
Аналогичное
определение
лизинга приводится
в Федеральном
Законе «О лизинге».
Согласно ст.
2 этого Закона,
«лизинг» – вид
инвестиционной
деятельности
по приобретению
имущества и
передаче его
в лизинг на
основании
договора, в
соответствии
с которым
арендодатель
(лизингодатель)
обязуется
приобрести
в собственность
указанное
арендатором
(лизингополучателем)
имущество у
определенного
им продавца
и предоставить
лизингополучателю
это имущество
за плату во
временное
владение и
пользование
[ 2 ].
Свою трактовку
лизинга предлагает
М.И. Лещенко в
своем учебном
пособии «Основы
лизинга»: лизинг
– это кредит,
который отличается
от традиционной
банковской
ссуды тем, что
предоставляется
лизингодателем
лизингополучателю
в форме переданного
в пользование
имущества
(оборудование,
машины, суда
и др.) , то есть
своего рода
товарный кредит.
Этот же автор,
постоянно
исследуя проблемы
лизинга и публикуя
свои статьи,
объясняет
экономическую
сущность лизинга
характером
имущественных
отношений,
возникающих
при лизинговых
сделках. Имущество
(предмет договора
лизинга) –
собственность
лизингодателя,
лизингополучатель
же в течение
срока действия
договора получает
право владения
и пользования
этим имуществом
за определенную
плату. Чтобы
стать собственником
имущества,
лизингодатель
приобретает
его по договору
купли – продажи
у продавца
(поставщика),
уплатив полную
его стоимость.
Лизингополучатель
приобретает
право владения
и пользования
имуществом
по договору
лизинга, уплачивая
за это право
лизингодателю
причитающуюся
по договору
плату в виде
лизинговых
платежей, которые
включают в себя
полную или
частичную
компенсацию
стоимости
имущества,
предусмотренную
договором, о
также плату
за предоставленную
лизинговую
услугу и дополнительные
услуги, предусмотренные
договором [20].
В конечном
итоге коммерческая
сторона лизинговой
сделки для
лизингодателя
выглядит следующим
образом. Общие
затраты лизингодателя
по сделке могут
быть выражены
равенством:
ЛД= БС+ПК+ДУ,
(1)
где ЛД – затраты
лизингодателя;
БС – балансовая
стоимость;
ПК – плата за
используемые
кредитные
ресурсы;
ДУ – плата за
дополнительные
услуги.
Затраты лизингополучателя
по лизинговой
сделке (то есть
сумма лизинговых
платежей) могут
быть подсчитаны
по формуле:
ЛП = АО+ПК+КВ+ДУ+НДС+ТП,
(2)
где ЛП – затраты
лизингополучателя;
АО – амортизационные
отчисления,
причитающиеся
лизингодателю
в текущем году;
КВ – комиссионные
вознаграждение
лизингодателю;
за предоставление
имущества по
договору лизинга;
НДС – налог на
добавленную
стоимость,
уплачиваемый
лизингополучателем
по услугам
лизингодателя;
ТП – таможенная
пошлина.
Как видим, затраты
лизингодателя
на приобретение
имущества за
счет лизинговых
платежей могут
компенсироваться
не полностью.
Комиссионное
вознаграждение
служит источником
покрытия затрат
лизингодателя,
связанных с
данной конкретной
сделкой, и , что
очень важно,
источником
образования
прибыли.
Итак, по мнению
М.И. Лещенко,
для лизингодателя
коммерческий
интерес представляет
собственно
лизинговая
сделка, именно
она содержит
в себе экономическую
выгоду. Что же
касается
лизингополучателя,
то он, прибегая
к лизингу, должен
соразмерить
свои затраты
по сделке с той
прибылью, которую
он может получить
при использовании
лизингового
имущества.
Поэтому подготовке
к сделке должна
предшествовать
тщательная
проработка
всех «за» и
«против» в виде
инвестиционного
проекта.
Поскольку
экономическая
сущность лизинга
предопределяется
специфическими
имущественными
отношениями,
то при лизинге
возможен переход
права собственности
на лизинговое
имущество от
лизингодателя
к лизингополучателю:
в договорах
финансового
лизинга может
предусматриваться
право лизингополучателя
на выкуп лизингового
имущества.
Оставляя пока
в стороне юридическую
и техническую
процедуру
реализации
этого права,
рассмотрим
его экономическую
природу.
По истечению
срока договора
(или до его
истечения)
лизингополучатель
может стать
собственником
лизингового
имущества,
уплатив лизингодателю
выкупную цену.
Ее устанавливают
в договоре
лизинга, если
выкуп предусматривался
договором или
специальным
соглашением
сторон. В качестве
выкупной цены
может быть
принята остаточная
стоимость
имущества или
так называемая
«красная», то
есть рыночная
цена такого
имущества.
В своем учебном
пособии «Инвестиции»
Л.Л. Игонина
предлагает
рассматривать
лизинг как
особую форму,
имеющую признаки
и производственного
инвестирования,
и кредита.
Двойственная
природа лизинга
заключается
в том, что с одной
стороны, он
является своеобразной
инвестицией
капитала, поскольку
предполагает
вложение средств
в материальное
имущество с
целью получения
доходов, а с
другой стороны,
сохраняет черты
кредита (предоставляется
на началах
платности,
срочности,
возвратности)
[15].
Выступая как
разновидность
кредита в основной
капитал, лизинг
вместе с тем
отличается
от традиционного
кредитования.
Преимущества
лизинга перед
кредитованием
состоят в более
широком комплексе
предоставляемых
услуг. Этот
комплекс, включает:
организацию
и кредитование
транспортировки,
монтаж, техническое
обслуживание
и страхование
объектов лизинга,
обеспечение
запасными
частями, консультационные,
координирующие
и информационные
услуги.
А по мнению
Горемыкина
В.А. лизинг в
деловом обороте
имеет широкую,
сложную тройственную
основу и содержит
в себе одновременно
существенные
свойства не
только кредита
и инвестиционной
сделки, но и
арендной
деятельности.
Эти свойства
тесно сочетаются
и взаимопроникают
друг в друга