К У Р С О В А Я Р А Б О Т А

ВВЕДЕНИЕ

Анализ финансового состояния предприятия

Оценка текущей платежеспособности

Анализ динамики состава и структуры источников средств предприятия

В рыночных условиях хозяйствования оценка структуры источников средств производится как внутренними, так и внешними потребителями информации.

Внешние потребители информации оценивают изменение доли собственных средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок, договоров. Риск нарастает в том случае, если доля собственных средств уменьшается. В целом, в сумме по всем источникам средств темп роста(снижения) составил 82,7%(см. таблицу 4)

При этом собственный капитал уменьшился на 2,6%.

Также существенные изменения произошли в следующих статьях баланса:

* уменьшилась за год кредиторская задолженность на 21,1%

* увеличились заемные средства на 11,1%.

Оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть разной с позиции инвесторов и с позиции предприятия. Для банков и пр. Инвесторов более надежная ситуация, если доля собственного капитала у клиента более высокая. Предприятия же, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств. Что в данном случае наблюдается. Получив заемные средства под меньший процент, чем экономическая рентабельность предприятия, можно расширить производство, повысить доходность.

Таблица 3

Изменения в составе источников средств предприятия

Анализ ликвидности

Ликвидность предприятия определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности заключается в сравнении средств по активу по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности (см. таблицу 4).

Таблица 4

Динамика показателей ликвидности баланса предприятия

Существует несколько типов ликвидности:

1.Коэффициент текущей ликвидности, показывает достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств.

Вычисляется по формуле:

оборотные средства (-А2) .

краткосрочные Обязательства (-П6)

На начало 594398/571584=1,04

На конец 485568/465384=1,043

Общая ликвидность увеличилась на 0,33%.

2. Промежуточный коэффициент покрытия вычисляется по формуле:

ден. средства + деб. зад-сть + краткосроч. обяз-ва

краткосрочные обязательства

На начало=0,465 на конец=0,594

Этот коэффициент ликвидности увеличился на 27,7%

3.Абсолютный коэффициент ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время.

Данный коэффициент равен отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме краткосрочных обязательств.

Вычисляется по формуле:

Денежные средства

Краткосроч. обяз-ва

На начало=0,139 на конец=0,025

Из-за уменьшения количества денежных средств абсолютная ликвидность уменьшилась на 92%

Это означает, что платежеспособность предприятия по краткосрочной задолженности резко ухудшилось и предприятие не в состоянии в короткое время рассчитаться с кредиторами.

Существуют следующие общепринятые нормы показателей ликвидности:

1. Общая ликвидность - 1,5 - 2,0

2. Промежуточный коэф. - 1,0 - 1,5

3. Абсолютная ликвидность - 0,25 - 0,3

Как видно из анализа, все показатели ликвидности предприятия гораздо ниже нормативных. Это происходит потому, что громадная часть средств предприятия сосредоточена в основном капитале и в запасах - наименее ликвидной части активов.

Оценка финансовой устойчивости предприятия

В таблице 5 проводится анализ капитала предприятия и финансовой устойчивости предприятия.

Финансовые коэффициенты рыночной устойчивости во многом базируются на показателях рентабельности предприятия, эффективности управления и деловой активности.

1.Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния предприятия, его независимости от заемных источников средств является коэффициент автономии, равный доле собственных источников средств в общем итоге баланса

СК/К=kав

На начало=8,13% на конец=9,57%

За год доля собственного капитала во всем капитале увеличилась на 17%, но остается очень низкой, что свидетельствует о высокой финансовой зависимости предприятия.

Таблица 5

Динамика показателей финансовой устойчивости предприятия

2.Второй коэффициент - коэффициент финансовой устойчивости. Здесь анализируется удельный вес собственных источников и долгосрочных заемных средств в итоге баланса.

собств. Капитал + долгоср. пассивы

капитал (итог баланса)

У нас на предприятии долгосрочных пассивов нет.

3.Удельный вес заемных средств рассчитывается по формуле:

долгоср. пассивы + краткоср. Пассивы

капитал (итог баланса)

На начало=891,86% на конец=90,43%

Количество заемных средств хотя и уменьшилось на 17,6%, но остается очень высоким.

4.Коэффициент автономии дополняет коэффициент соотношения заемных и собственных средств, вычисляемый по формуле:

заемный капитал или 1-Ка

собств. Капитал Ка

На начало=11,29 на конец =9,45, темп снижения - 83,6%

Предприятие генерирует высокий финансовый риск.

5.Коэффициент финансовой маневренности:

* отношение всех активов к собственным и долгосрочным заемным средствам.

На начало-1,07 на конец-1,11, темп роста-103,93%

· отношение чистых оборотных активов к собственным и долгосрочным заемным средствам.

На начало -12,3 на конец-10,4 темп роста-84,96

На данном предприятии низкие показатели финансовой устойчивости, т.к. оно использует в основном заемный капитал. В связи с тем, что оптимальное соотношение собственного и заемного капитала - 60%/40%, то тенденция к увеличению доли собственного капитала можно оценивать как положительный фактор.

Анализ оборачиваемости

Здесь анализируется динамика общих и частных коэффициентов оборачиваемости активов предприятия. Как известно, капитал находится в постоянном движении, переходя из одной стадии кругооборота в другую. На первой стадии предприятие приобретает необходимые ему основные фонды, производственные запасы, на второй - средства в форме запасов поступают в производство, а часть используется на оплату труда работников, выплату налогов, платежей по социальному страхованию и другие расходы. Заканчивается эта стадия выпуском готовой продукции. На третьей стадии готовая продукция реализуется и на счет предприятия поступают денежные средства. Чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше продукции получит и реализует предприятие при одной и той же сумме капитала. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния предприятия.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств уменьшает потребность в них, позволяет предприятиям высвобождать часть оборотных средств.

В результате ускорения оборота высвобождаются элементы оборотных средств, меньше требуется запасов, сырья, материалов, заделов незавершенного производства и пр., а следовательно, высвобождаются и денежные ресурсы, ранее вложенные в эти запасы и заделы. Высвобожденные денежные ресурсы откладываются на расчетном счете предприятия, в результате чего улучшается их финансовое состояние, укрепляется платежеспособность.

В нашем случае (см. таблицу 6) коэффициент оборачиваемости (общий) увеличивается, значит увеличиваются и частные. Ведь общая оборачиваемость всех оборотных средств складывается из частной оборачиваемости отдельных элементов оборотных средств.

Таблица 6

Динамика общих и частных коэффициентов оборачиваемости активов

Темп прироста частных коэффициентов оборачиваемости составил:

- коэффициента оборачиваемости среднегодовой величины активов на 11,68%

- коэффициента оборачиваемости среднегодовой величины текущих активов на 12,49%

- коэффициента оборачиваемости среднегодовой величины запасов на 0,28%

- коэффициента оборачиваемости среднегодовой величины дебиторской задолженности на 18,45%

Увеличение коэффициентов оборачиваемости вызвано уменьшением на 1,16% объема реализации и уменьшением стоимости статей активов (темп снижения всех активов - 87,3%). При это уменьшение активов было более быстрыми темпами, чем уменьшение объема реализации.

Оценка рентабельности

Показатели рентабельности характеризуют эффективность предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности, окупаемость затрат и т.д. Они более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования. Их применяют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике ценообразовании.

Показатели рентабельности можно объединить в несколько групп:

· показатели, характеризующие рентабельность (окупаемость) издержек производства и инвестиционных проектов;

· показатели, характеризующие рентабельность продаж;

· показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.

Все эти показатели рассчитываются на основе балансовой прибыли, прибыли от реализации продукции и чистой прибыли (см. таблицу 7)

1. рентабельность реализованной продукции: на начало 0,24%; на конец 0,05%; темп роста 437,5%;

2. рентабельность текущих активов: на начало 0,78; на конец 3,86; темп роста 494,8%;

3. рентабельность предприятия: на начало 0,75%; на конец 3,675%; темп роста 490%;

Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Они измеряют доходность предприятия с различных позиций и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса, рыночного обмена. Показатели рентабельности - это важные характеристики факторной среды формирования прибыли и дохода предприятий. По этой причине они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования.

Основные показатели рентабельности можно объединить в следующие группы:

· показатели, рассчитанные на основе прибыли (доходов);

· показатели, рассчитанные на основе производственных активов;

· показатели, рассчитанные на основе потоков наличных денежных средств.

Первая группа показателей формируется на основе расчета уровней рентабельности (доходности) по показателям прибыли (дохода), отражаемым в отчетности предприятия.

Вторая группа показателей формируется на основе расчета уровней рентабельности в зависимости от изменения размера и характера авансированных средств: все производственные активы предприятия; инвестированный капитал (собственные средства + долгосрочные обязательства); акционерный(собственный капитал). Данные показатели весьма практичны. Они отвечают интересам различных участников. Например, администрацию предприятия интересует отдача (доходность) всех производственных активов; потенциальных инвесторов и кредиторов интересует отдача на инвестируемый капитал; собственников и учредителей интересует доходность акций и т.д.

факторные модели рентабельности раскрывают важнейшие причинно-следственные связи между показателями финансового состояния предприятия и финансовыми результатами. Поэтому они являются незаменимым инструментом «объяснения» (оценки) сложившейся ситуации и являются управляемыми моделями прогнозирования финансовой устойчивости предприятия.

Как видно из таблицы, на предприятии очень низкие показатели рентабельности. Наблюдается тенденция к их увеличению к концу года. При уменьшении оборота на 5%, увеличение рентабельности произошло также за счет увеличения прибыли, которая, в свою очередь, увеличилась за счет снижения затрат, а именно - коммерческих расходов.

Анализ рентабельности собственного капитала

Рентабельность собственного капитала представляет собой отношение массы чистой прибыли, полученной за отчетный период, к среднегодовой стоимости собственного капитала (см. таблицу 8).

РСК=ЧП/СК

За прошлый год -9,23%

За отчетный год -41,84%

Такой коэффициент рентабельности собственного капитала к концу года образовался за счет маленькой доли собственных средств в общей массе источников средств, и за счет значительного увеличения прибыли.

Таблица 8

Изменение рентабельности собственного капитала

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

Для повышения эффективности производства очень важно, чтобы при распределении прибыли была достигнута оптимальность в удовлетворении интересов государства, предприятия и работников. Государство заинтересовано получить как можно больше прибыли в бюджет. Руководство предприятия стремится направить большую сумму прибыли на расширенное воспроизводство. Работники заинтересованы в повышении оплаты труда.

В процессе анализа необходимо изучить динамику доли прибыли, которая идет на самофинансирование предприятия и материальное стимулирование работников, и таких показателей, как сумму самофинансирования и сумма капитальных вложений на одного работника, сумма зарплаты и выплат на одного работника.

Кроме того, в процессе анализа необходимо изучить выполнение плана по использованию прибыли, для чего фактические данные об использовании прибыли по всем направлениям сравниваются с данными плана и выясняются причины отклонения от плана по каждому направлению использования прибыли.

В процессе анализа устанавливается соответствие фактических расходов расходам, предусмотренным сметой, выясняются причины отклонений от сметы по каждой статье, изучается эффективность мероприятий проводимых за счет средств специальных фондов.

Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия (см. таблицу 9, 10, 11). Важнейшими среди них являются показатели прибыли. Рост прибыли создает финансовую базу для самофинансирования, расширенного воспроизводства и т.п. за счет прибыли выполняется также часть обязательств переде бюджетом, банками и др.

Таблица 9

Динамика показателей прибыли

Таблица 10

Факторный анализ прибыли должен показать, за счет каких факторов изменилась в ту или иную прибыль предприятия (см. таблицу 11).

Таблица 11

Исходная информация для факторного анализа прибыли от реализации продукции, работ и услуг (тыс. руб.) и аналитические расчеты

На анализируемом предприятии чистая прибыль увеличилась на 15984 руб.

Из факторного анализа, приведенного в таблице 9.1., видно, что это произошло главным образом из-за снижения затрат предприятия, а также за счет снижения внереализационных расходов.

На основании данных таблицы 10 проведем факторный анализ прибыли от реализации:

сверхплановая прибыль у нас составила 44556-27778=16818 руб.

1.Рост объема реализации.

Для его расчета во внимание принимается выручка от реализации в плановых ценах и плановая выручка. Полученный процент перевыполнения плана умножается на плановую прибыль.

201000

2014066=0,998(99,8%)

27738*(-0,2)=-5547,6 (руб.)

2.Изменение фактических цен на продукцию против плановых.

Для этого сравнивается фактическая выручка с фактической же, но в плановых ценах:

1990554-2010000=-19446 (руб.)

3.Изменение себестоимости продукции. для расчета этого фактора следует сравнить фактическую себестоимость с плановой, пересчитанной на фактический объем реализации:

1945998-19780000=-32002(руб.)

Влияние на прибыль будет положительным.

4.Изменение структуры и ассортимента реализованной продукции. оно определяется, как разница между условной расчетной величиной прибыли 32000 руб., плановой прибылью 27738 руб., и фактором изменения объема реализации (-5547,6).

32000-27738-(-5547,6)=9809,6(руб.)

таким образом, можно сказать, что сверхплановая прибыль в размере 16818 руб. у нас образовалась под влиянием:

1. роста объема реализации (-5547,6 руб.);

2. снижения цен на продукцию (-19446 руб.);

3. снижения себестоимости продукции (-32002 руб.);

4. изменений структуры и ассортимента продукции (9809,6 руб.).

Итого: -5547,6-19446+32002+9809,6=16818(руб.).

При анализе финансового состояния предприятия необходимо знать запас его финансовой устойчивости (зону безопасности). С этой целью предварительно все затраты предприятия следует разбить на две группы в зависимости от объема производства и реализации продукции: переменные и постоянные.

Перменные затраты увеличиваются или уменьшаются пропорционально объему производства продукции.

постоянные затраты вместе с прибылью составляют маржинальный доход предприятия. Деление затрат на постоянные и переменные и использование показателя маржинального дохода позволяет рассчитать порог рентабельности («мертвая точка»), для объема реализации обеспечивающего валовую прибыль в пределах постоянных расходов. Прибыли при этом не будет, но и не будет убытка. Рентабельность при такой выручке равна нулю. Рассчитывается порог рентабельности отношением суммы постоянных затрат в составе себестоимости реализованной продукции к доле маржинального дохода к выручке. Результаты расчетов представлены в таблице 13.

Порог рентабельности равен 796221,6 руб.

Число дней до «мертвой точки» составляет 146 дней.

Таблица 12

Определение «мертвой точки» и прогноз прибыли на следующий год

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Адамов В.Е., Ильенкова С.Д., Сиротина Т.П., Смирнов С.А. Экономика и статистика фирм. – М.6 Финансы и статистика, 2000.

2. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник – М.: Финансы и статистика, 2000.

3. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? - М.: Финансы и статистика, 2000.

4. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: Теория, практика и интерпретация / Пер. с англ. – М.: Финансы и статистика, 1996.

5. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки – М.: ИКЦ «ДИС», 1997.

6. Прыкин Б.В. Экономический анализ предприятия: Учебник для ВУЗов – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000.

7. Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. – М.: Перспектива, 1995.

8. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия – Минск: ИП «Экоперспектива», 2000.

9. Шеремет А.Д,, Негашев Е.В. Методика финансового анализа – М.: ИНФРА-М, 1999.

10. Шеремет А.Д., Сайфулин Р,С, Финансы предприятий – М.: ИНФРА-М, 1998.

содержание   ..  332  333  334   ..