|
|
|
содержание ..
48
49
50 ..
Основной и оборотный капитал
Основной и оборотный капитал
деньги
|
Задание 4.
|
Прогнозированные доходы и затраты соответственно к инвести-
|
ционного проекта показаны в таблице. Зтраты первого года инве-
|
стиционные,следующие- эксплуатационные.Ставка дисконтирова-
|
ния прогнозируется как 10% для всех 5 лет существования.
|
показатель
|
Год
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
Доходы
|
тыс.грв.
|
-
|
500
|
1000
|
1000
|
800
|
Затраты
|
тыс.грв.
|
1500
|
200
|
400
|
350
|
200
|
Определить : 1. Чистую приведенную стоимость.
|
2.Срок окупаемости. 3.Коэффициент прибыльности.
|
Решение.
|
1.Чистая приведенная стоимость проекта (NPV) расчитывается
|
как сумма годовых объемов доходов за вычетом затрат, приведен-
|
ных к условиям текущего года.
|
За 1год :
|
-1500 / 1,1=- 1363,64
|
За 2год :
|
500-200/1,21=247,93
|
За 3 год :
|
1000-400/1,33=451,13
|
За 4 год :
|
1000-350/1,46=445,21
|
За 5 год :
|
800-200/1,61=248,29
|
NPV = 28,92
|
2. Срок окупаемости определяем как сумму за 2,3,4,5 года,которая
|
равна
|
1392,56.
|
Значит проект окупится через 5 лет.
|
3.Коэффициент прибыльности (g) :
|
g =1392,56 / 1363,64 = 1,02.
|
Задание 2.
|
Инвестиционный проект имеет такие значения чистой
|
приведённой стоимости ( NPV ) зависимо от ставки дисконта:
|
Ставка дисконта, %
|
NPV,тыс. грн.
|
10
|
1000
|
20
|
200
|
30
|
75
|
40
|
-30
|
Определить внутреннюю норму рентабельности проекта.
|
Решение.
|
Внутренняя норма рентабельности (R) проекта определяется
|
как уровень ставки дисконта( r ),при котором чистая приведённая
|
стоимость проекта равна 0.
|
Внутренняя норма рентабельности -это та грань, ниже которой
|
проект даёт негативную общую прибыльность.
|
Для определения внутренней нормы рентабельности построим
|
график зависимости NPV от r.
|
График 1.
|
|
Из графика видно, что приблизительное значение внутренней
|
нормы рентабельности равно приблизительно 37%.
|
Продолжение таблицы 1.
|
Проект
|
Прибыль без учёта инвести-
|
Доходы к
|
Затраты к
|
Инвестиции
|
по
|
цион. затрат,тыс. грн.
|
тек. году,
|
тек. году,
|
к тек. году,
|
годам
|
по годам
|
по возрастан.
|
тыс. грн.
|
тыс. грн.
|
тыс. грн.
|
t
|
(Pt-Bet)*k
|
Pt*k
|
(3+4)*6
|
3*6
|
1
|
8
|
9
|
10
|
11
|
12
|
1
|
-
|
-
|
-
|
909
|
909
|
2
|
330.4
|
330.4
|
660.8
|
330.4
|
-
|
3
|
450.6
|
781
|
751
|
300.4
|
-
|
4
|
614.7
|
1395.7
|
1024.5
|
409.8
|
-
|
Всего:
|
1395.7
|
2436.3
|
1949.6
|
909
|
1
|
-
|
-
|
-
|
727.2
|
727.2
|
2
|
247.8
|
247.8
|
826
|
578.2
|
-
|
3
|
300.4
|
548.2
|
751
|
450.6
|
-
|
4
|
341.5
|
889.7
|
683
|
341.5
|
-
|
Всего:
|
889.7
|
2260
|
2097.5
|
727.2
|
2.Срок окупаемости проекта (Тк) определяет количество лет , за ко-
|
торые общая приведенная прибыль будет равна объему инвестиций.
|
Срок окупаемости в нашем случае равен такому количеству лет
|
действия проекта, для которого элемент столбца 9 равен или начи-
|
нает превышать объем инвестиций:
|
1 проект ( 1000тыс. грн.)
|
Тк = 4 года.
|
2 проект ( 800 тыс. грн. )
|
Тк = 4 года.
|
3.Коэффициент соотношения доходов и затрат (к) расчитываем на
|
основании сумм столбцов 10 и 11 :
|
1 проект ( 1000тыс. грн.)
|
к = 2436,3 / 1949,6 = 1,25
|
2 проект ( 800 тыс. грн. )
|
к = 2260 / 2097,5 = 1,08
|
4.Коэффициент прибыльности (g) расчитывается как соотношение
|
чистой приведенной стоимости доходов за период жизни проекта
|
и объема инвестиций.
|
В нашем случае это сумма столбца 8 деленная на сумму столбца 12:
|
1 проект ( 1000тыс. грн.)
|
g =1395,7 / 909 = 1,53
|
2 проект ( 800 тыс. грн. )
|
g = 889,7 / 727,2 =1,22
|
Сравнения показателей эффективности 1 и 2 проектов свидетель-
|
ствует, что 1 проект более выгоден.
|
1000
|
200
|
75
|
-30
|
|
Задание 3.
|
Определить, какой проект более выгодный. Рассчитать чистую
|
текущую стоимость, срок окупаемости:
|
тыс. грн.
|
Показатель
|
Проект №1 по годам
|
Проект №2 по годам
|
1
|
2
|
3
|
4
|
1
|
2
|
3
|
4
|
Доходы
|
-
|
800
|
1000
|
1500
|
-
|
1000
|
1000
|
1000
|
Затраты
|
1000
|
400
|
400
|
600
|
800
|
700
|
600
|
500
|
В первый год затраты инвестиционные, в последующие - эксплуата-
|
ционные.
|
Решение.
|
Построим рассчетную таблицу для определения показателей эффек-
|
тивности проектов.
|
Таблица 1.
|
Проект
|
Поступления
|
Затраты,т.грн
|
Ставка
|
Коэффиц.при-
|
Прибыль с уче-
|
по
|
от проекта,
|
инвес-
|
эксплу-
|
дискон-
|
ведения
|
том инвест.
|
годам
|
тыс. грн.
|
тиции
|
атац.
|
та,%
|
тыс.грн.
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
t
|
Pt
|
Bu
|
Bet
|
r
|
1/(1+r)
|
(2-3-4)*6
|
1
|
-
|
1000
|
-
|
10
|
0.91
|
-909
|
2
|
800
|
-
|
400
|
10
|
0.84
|
330.4
|
3
|
1000
|
-
|
400
|
10
|
0.75
|
450.6
|
4
|
1500
|
-
|
600
|
10
|
0.68
|
614.7
|
Всего:
|
3300
|
1000
|
1400
|
486.7
|
(NPV)
|
1
|
-
|
800
|
-
|
10
|
0.91
|
-727.2
|
2
|
1000
|
-
|
700
|
10
|
0.84
|
247.8
|
3
|
1000
|
-
|
600
|
10
|
0.75
|
300.4
|
4
|
1000
|
-
|
500
|
10
|
0.68
|
341.5
|
Всего:
|
3000
|
800
|
1800
|
162.5
|
(NPV)
|
1. Чистая текущая стоимость проекта (NPV) представляет собой
|
разность дохода от реализации за период действия проекта, и всех
|
видов расходов за тот же период, с учетом фактора времени (т. е.
|
с дисконтированием разновременных доходов и расходов).
|
В нашем случае чистая текущая стоимость проекта есть сумма
|
столбца 7:
|
1 проект:
|
NPV = 486,7 тыс. грн.
|
2 проект:
|
NPV = 162,5 тыс. грн.
|
|
|