Финансовый анализ предприятия 16

Федеральное агентство по образованию РФ

Пензенский Государственный Университет

Кафедра “Экономика, финансы и менеджмент”

по дисциплине «Финансовый анализ»

на тему: «Финансовый анализ предприятия»

Выполнила:

ст-ка гр.04ЭФ1

Усанова И.В.

Проверила:

Некрылова Н.И.

Пенза, 2008

Содержание

Введение……………………………………………………………………………..3

I . Анализ финансового состояния………………………………………………..5

1. Оценка имущественного положения…………………………………………….5

1.1. Анализ изменений в составе и структуре имущества предприятия…………5

1.2. Оценка структуры источников средств предприятия и ее изменения………7

2. Оценка финансового положения………………………………………………....8

2.1. Оценка платежеспособности предприятия и ее динамики…………………...8

2.2. Оценка в динамике показателей ликвидности………………………………...9

2.3. Оценка динамики показателей финансовой устойчивости………………….11

3. Оценка результативности финансово-хозяйственной деятельности предприятия………………………………………………………………………….13

3.1. Оценка влияния изменения объема реализации и активов на их оборачиваемость…………………………………………………………………….13

3.2. Оценка общих и частных показателей оборачиваемости и их динамики…..14

3.3. Оценка рентабельности активов и факторов ее изменения………………….14

3.4. Оценка чистой рентабельности собственного капитала и факторов ее изменения……………………………………………………………………………15

II . Анализ прибыли и затрат……………………………………………………..17

1. Оценка изменения прибыли до налогообложения, ее составляющих и чистой прибыли……………………………………………………………………………...17

2. Сравнительный анализ влияния факторов на формирование прибыли от производства и продаж……………………………………………………………..17

3. Оценка порога рентабельности и прогноз прибыли…………………………...19

4. Оценка уровня и динамики показателей прибыльности акций……………….20

III . Анализ конкурентоспособности предприятия…………………………….21

1. Анализ инвестиционной привлекательности и параметров индикаторов по основным показателям деятельности……………………………………………...21

Заключение…………………………………………………………………………..24

Приложение 1 «Бухгалтерский баланс предприятия»…………………………....26

Приложение 2 «Отчет о прибылях и убытках»…………………………………...27

Приложение 3 «Дополнительные данные»………………………………………..28

Литература…………………………………………………………………………...29

Введение

Как хорошо известно, любое управленческое решение, будь то модернизация производства, пе­реобучение кадров или разработка нового товара, лишь тогда может воплотиться в жизнь, когда оно обеспечено соответствующими средствами. Имен­но поэтому в выборе того или иного варианта ре­шения финансовый аспект играет решающую роль, делая управление финансами, или финансовый менеджмент, важнейшей составляющей процесса управления организацией.

В ходе анализа финансового состояния, как известно, изучается способность организации фи­нансировать свою деятельность, т. е. обеспечен­ность финансовыми ресурсами, необходимыми для ее нормального функционирования, целесооб­разность их размещения и степень использования. Информационная база анализа — данные финан­совой отчетности предприятия и бухгалтерского финансового учета. В качестве основного инстру­мента анализа финансового состояния может рас­сматриваться метод финансовых (аналитических) коэффициентов.

При этом целесообразно, по мнению авторов, выделение в составе анализа финансового состоя­ния следующих основных структурных элементов:

• оценки имущественного положения;

• оценки финансовой устойчивости;

• оценки платежеспособности и ликвидности;

• оценки деловой активности

• комплексной оценки финансового состояния.

В процессе оценки имущественного положе­ния организации изучаются состав, структура и динамика ее активов (как правило, в балансовой оценке). А поскольку активы организации могут рассматриваться как ее инвестиции, то изменения в имущественном положении организации могут быть в некотором смысле обусловлены изменени­ями в ее инвестиционной политике. Оценка финансовой устойчивости связана с исследованием состава, структуры и динамики пассивов (источников финансирования) организа­ции. Особое внимание при этом обращается на соотношение обязательств и собственного капита­ла организации, их темпов роста и прироста, что позволяет судить о склонности или несклонности руководства организации к риску при принятии финансовых решений.

При оценке платежеспособности и ликвидно­сти анализируется как способность организации рассчитываться по всем своим обязательствам (платежеспособность), так и ее возможности по погашению краткосрочных обязательств и осуще­ствлению непредвиденных расходов (ликвид­ность). Кроме того, в процессе анализа платежес­пособности может быть установлен способ финан­сирования активов организации (хеджированный, консервативный или агрессивный).

В ходе оценки деловой активности анализируются три группы показателей:

1) показатели оборачиваемости, характеризую­щие интенсивность использования ресурсов организации;

2) показатели рентабельности, характеризующие эффективность деятельности организации и использования ею своих ресурсов;

3) показатели рыночной активности, характери­зующие положение организации (открытого ак­ционерного общества) на рынке ценных бумаг.
Завершающим, наиболее важным элементом анализа финансового состояния является его ком­плексная оценка. Это обобщенная количественная характеристика организации, определяющая ее место на рынке путем отнесения к какому-либо классу, груп­пе в зависимости от количественных и качественных характеристик ее деятельности.

I. Анализ финансового состояния.

1. Оценка имущественного положения.

В ходе анализа проверяются рациональность формирования и использования имущества предприятия.

Оценка включает три этапа:

1) оценка структуры имущества и источников его финансирования с использованием методов горизонтального и вертикального анализа;

2) проверка общих положений формирования имущества;

3) расчет группы показателей, характеризующих имущество предприятия.

1.1Анализ изменений в составе и структуре имущества предприятия.

Таблица №1

Общая стоимость имущества организации за анализируемый период увеличилась на 19 тыс.руб., что свидетельствует о развитии хозяйственной деятельности предприятия. Увеличение стоимости имущества сопровождалось внутренними изменениями в активе: увеличение оборотных активов на 42 тыс.руб.

В свою очередь, оборотные активы возросли за счет повышения стоимости запасов на 40 тыс.руб.. Увеличение запасов сырья (материалов), затрат в незавершенном производстве, привело к увеличению производственного цикла, и самое главное, к увеличению финансового цикла, а следовательно, к отсутствию денег на предприятии. По моему мнению, на предприятии отсутствует система управления запасами, а возросший объем товарно-материальных ценностей в части запасов увеличивает налог на имущество.

В части нематериальных активов и долгосрочных финансовых вложений произошли изменения, они увеличились на 10 тыс.руб. и 8 тыс.руб. соответственно.

На 12 тыс.руб. увеличилась дебиторская задолженность и хотя увеличение незначительное, это неблагоприятно для предприятия, так как дебиторская задолженность – это средства отвлечённые из его оборота. Увеличение дебиторской задолженности может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям, либо об увеличении объема продаж (что опровергается залежами готовой продукции на складе), либо неплатежеспособности покупателей. Постоянный рост дебиторской задолженности явно показывает, что финансовое положение предприятия неустойчиво.

1.2 Оценка структуры источников средств предприятия и ее изменение.

Таблица 2

Оценка структуры источников средств предприятия и ее изменение показывает нам не высокую долю собственных средств в источниках финансирования (в конце отчетного периода она составляла 44,29%), что говорит о финансовой зависимости предприятия. Величина собственных средств уменьшилась на 9,41%, это произошло за счет уменьшения добавочного капитала (на 7,81%). Уменьшение собственных средств - это отрицательный эффект и он напрямую связан с увеличением заемных средств.

В части уменьшения резервного капитала (на 41,18%) можно говорить о том, что некоторая его часть пошла на покрытие убытков, которые, возможно, имели место в предыдущем периоде. В отчетном периоде никаких изменений, связанных с уставным капиталом, не происходило.

Как положительный момент в деятельности данного предприятия можно отметить отсутствие использования долгосрочных кредитов, так как процент платы за долгосрочный кредит намного выше, чем у краткосрочного кредита.

Увеличение краткосрочных обязательств произошло за счёт того, что размер краткосрочной кредиторской задолженности увеличился на 10 тыс.руб. Этот показатель вырос в основном за счёт роста задолженности перед поставщиками и подрядчиками, перед персоналом организации, а также задолженности перед государственными фондами.

2. Оценка финансового положения.

2.1.Оценка платежеспособности предприятия и ее динамика.

Таблица №3

Платежеспособность - это способность предприятия своевременно и полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платежного характера. Полученная величина чистого оборотного капитала в динамике за два последних года показывает его уменьшение в прошлом на 1300% и уменьшение в отчетном на 33,3% . В наибольшей степени влияние на такое развитие ситуации оказало уменьшение темпов роста денежных средств и увеличение темпов роста краткосрочной задолженности.

Отрицательная величина оборотного капитала говорит о не возможности предприятия расплачиваться по своим обязательствам. Предприятию необходимо, безусловно, стремиться к увеличению величины чистых оборотных активов, например, за счет увеличения денежных средств на счете организации.

2.2. Оценка в динамике показателей ликвидности.

Таблица №4

Ликвидность предприятия - это его способность отвечать по своим краткосрочным обязательствам, т.е. вовремя погасить краткосрочную кредиторскую задолженность.

Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. Этот коэффициент на предприятии меньше 2, что говорит о недостаточной обеспеченности предприятия мобильными оборотным средствами для ведения хозяйственной деятельности и погашения срочных обязательств предприятия, но больше 1, следовательно, положение дел на предприятии не является критическим. Рост коэффициента есть положительная тенденция.

Промежуточный коэффициент ликвидности показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена как за счет денежных средств так и за счет ожидаемых поступлений от разных дебиторов. Этот коэффициент находится в пределах нормы, но наблюдается его снижение за отчетный период. Это изменение обусловлено тем, что значительно увеличилась величина краткосрочных обязательств по сравнению с небольшим увеличением ДЗ и величиной ДС.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов, т.е. практически абсолютно ликвидных активов. Значение этого коэффициента на конец года составило 0,052, что указывает на то, что имеющихся денежных средств и ценных бумаг не достаточно для покрытия текущих обязательств предприятия. Необходимо отметить, что предприятие должно стремиться к большему увеличению значения коэффициента абсолютной ликвидности. Повысить данный показатель можно за счет увеличения ДС и краткосрочных финансовых вложений.

Что же касается запасов и затрат, то их удельный вес на конец года понижается и составляет 0,472, что повышает ликвидность предприятия.

По проведенному анализу качества оборотных активов можно отметить, что в целом рассчитанные показатели имеют тенденцию к уменьшению, что может привести к ухудшению положения на предприятия.

2.3 Оценка динамики показателей финансовой устойчивости.

Таблица 5

Одной из характеристик стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Анализ устойчивости финансового состояния позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода.

Коэффициент автономии на начало периода не удовлетворяет требуемому значению, т.е. предприятие не в состоянии самостоятельно отвечать по своим имеющимся обязательствам и зависит от кредиторов. В отчетном году наблюдается уменьшение данного показателя, т.е. собственникам принадлежит 44,80 % в стоимости имущества.

Т.е. 44,80% актива финансируется за счет устойчивых источников. Снижение этого коэффициента отрицательно сказывается на финансовой устойчивости предприятия.

Удельный вес заемных средств в валюте баланса дополняет коэффициент финансовой независимости и означает, что доля заемных средств в источниках финансирования находится в пределах норматива.

Коэффициент зависимости от внешних займов и обязательств высокий (1,23). Он показывает, что на каждый рубль вложенных средств приходится 1,23 рубля заемных средств. Его тенденция к снижению благоприятна и говорит об увеличении финансовой автономии предприятия.

Коэффициент участия собственных и долгосрочных заемных средств в материальных запасах и затратах показывает, что 1,72 часть запасов финансируется за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.

Отношение всех активов к собственным и долгосрочным заемным средствам показывает часть активов, приходящуюся на постоянный капитал. В данном случае значения показателя больше единицы, т.е. величина всех активов превышает постоянный капитал, а значит, его не хватает на полное финансирование активов.

Из-за того, что произошло уменьшение чистого оборотного капитала, отношение чистых оборотных активов к собственным и долгосрочным заемным средствам уменьшилось.

3. Оценка результативности финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

3.1. Оценка влияния изменения объема реализации и активов на их оборачиваемость.

Таблица №6

По приведенным расчетам можно констатировать уменьшение оборачиваемости всех активов и увеличение текущих активов.

Коэффициент оборачиваемости всех активов измеряет оборачиваемость средств, вложенных в активы, и показывает эффективность использования активов для получения дохода и прибыли. В отчетном году коэффициент оборачиваемости всех активов уменьшился с 1,017 до 0,994. Это свидетельствует об уменьшении использования активов для получения дохода и прибыли.

Оборачиваемость оборотного капитала характеризует скорость оборота всех оборотных ресурсов, то есть, сколько выручки приносит рубль оборотных активов. Оборачиваемость оборотных средств в отчетном году составила 1,816 оборотов в год, она увеличилась, что говорит об улучшении эффективности использования оборотных активов на предприятии.

Коэффициент оборачиваемости запасов показывает скорость реализации запасов. Этот показатель за анализируемый период увеличился и продолжает расти, и составил 3,323 оборотов в год, т.е. скорость реализации запасов увеличивается.

В отчетном периоде оборачиваемость дебиторской задолженности (то есть число оборотов за период) на предприятии также увеличилась. Она составила 3,61 оборота.

3.2 Оценка общих и частных показателей оборачиваемости и их

динамика.

Таблица №7

Данные таблицы подтверждают правильность выводов, сделанных в результате анализа данных таблицы №6. Коэффициенты оборачиваемости всех активов уменьшаются, текущих активов увеличиваются.

3.3 Оценка рентабельности и факторов ее изменения.

Таблица№8

Важную роль в оценке эффективности работы предприятия играют показатели рентабельности. Как видно из расчетов в отчетном периоде произошло снижение значения чистой рентабельности продаж на 0,61%, что, конечно, рассматривается как отрицательная тенденция.

Рентабельность активов составила за отчетный год 20,87% и снизилась по сравнению с прошлым годом на 1,11%, т.е. уменьшилась прибыль, которую получают в расчете на рубль своего имущества.

Также в таблице представлено влияние чистой рентабельности продаж и оборачиваемости активов на рентабельность предприятия в целом. Эта взаимосвязь показала, что уменьшение рентабельности предприятия на 1,11% произошло из-за снижения рентабельности продаж на 0,61% и увеличения оборачиваемости активов на 1,73%.

3.4 Оценка рентабельности собственного капитала и факторов ее изменения.

Таблица №9

В ходе расчета таблицы 9 мы получили отклонение рентабельности собственного капитала за счет влияющих на нее факторов: увеличение коэффициента финансовой маневренности на 6,458, уменьшение коэффициента оборачиваемости всех активов на 1,05, а также снижения чистой рентабельности продаж на 1,258%.

Таким образом, в отчетном году сумма чистой прибыли, приходящаяся на 1 рубль собственного капитала (что и показывает рентабельность собственного капитала), увеличилась на 4,15%.

II. Анализ прибыли и затрат.

1. Оценка изменения прибыли до налогообложения и ее составляющих и чистой прибыли.

Таблица №10

Данные таблицы 10 показывают, что в отчетном периоде предприятие достигло высоких результатов. Прибыль до налогообложения выросла на 16,28%, и на 11,7% повысился показатель чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Положительным фактором роста прибыли до налогообложения явилось увеличение прибыли от реализации продукции за счет роста объема реализации. Основная часть чистой прибыли формируется за счет результатов основной деятельности предприятия, при незначительном увеличении результата от операционной деятельности и увеличении дохода от внереализационных операций.

2. Сравнительный анализ влияния факторов на формирование прибыли от производства и реализации.

Таблица №11

Дополнительный расчет

От реализации

От производства продукции

содержание   ..  348  349  350   ..