Лизинг как способ финансирования производства на предприятии

Содержание

Введение

1. Теоретические основы лизинга как способа финансирования производства на предприятии

1.1 Сущностная характеристика лизинговых отношений

1.2 Модель лизинговой сделки

1.3 Лизинговые платежи

2. Анализ действующего механизма лизинга в производстве на примере МКП ПО ЖКХ

2.1 Общая характеристика предприятия

2.2 Оценка влияния лизинговых схем платежей на финансовые результаты деятельности предприятия

2.3 Сравнительная оценка лизинговой операции

и кредитной сделки

3. Зарубежный опыт и перспективы развития лизинга в России

3.1 Обобщение зарубежного опыта лизинговой деятельности

3.2 Направления государственной поддержки лизинга в РФ

Выводы и предложения

Список использованной литературы

Введение

С точки зрения воспроизводства, любая экономическая деятельность представляет собой циклический процесс производства какой-либо продукции (работ, услуг) и ее реализации потребителям. Естественно, этот процесс требует затрат ресурсов, факторов производства, которые согласно экономической теории, делятся на труд, капитал и природные ресурсы.

Процесс производства, накопления и долгосрочного вложения этих ресурсов с целью создания новых продуктов в какую-либо хозяйственную деятельность можно назвать инвестированием.

Нехватка или отсутствие этого вида ресурсов (сюда входят машины, оборудование, здания, другие орудия труда, а также деньги для их возможного приобретения) являются зачастую едва ли не главным препятствием для начала и дальнейшего развития экономической деятельности. Этим объясняется изначальная важность, фундаментальное значение самого процесса инвестирования.

От создания благоприятного климата для вложения капитала, условий, привлекающих и потенциальных инвесторов, и сами предприятия, являющиеся потребителями инвестиционного капитала, зависит оживление инвестиционных процессов в экономике вообще.

Одним из способов решения этой проблемы, причем способом, активно развивающимся в последнее время, является лизинг как особая форма арендных отношений.

Масштабы использования вообще арендных, и в частности, лизинговых отношений в развитой экономике довольно велики именно потому, что они позволяют обойти или временно разрешить указанную выше проблему нехватки или отсутствия производительных активов (машин, оборудования, транспорта и пр.) либо инвестиционных ресурсов для их приобретения.

В имеющейся отечественной литературе по вопросам лизинга часто приводятся слова Аристотеля, который еще в 350 году до н.э. утверждал, что «богатство состоит в пользовании, а не в праве собственности». Действительно, возможность использования необходимых орудий труда, взятых в аренду, зачастую позволяет вообще не приобретать их в собственность. Несколько перефразируя слова итальянского мыслителя средних веков Николо Макиавелли, можно сказать, что нередко нет необходимости приобретать то, чего не имеешь, важно лишь добиться возможности использования преимуществ этого, не принадлежащего тебе, но применяемого тобой блага [17, С.12].

Такая возможность, предоставляемая лизингом, коренным образом отличает его от других традиционных форм финансирования инвестиционных проектов.

В России и в настоящее время хозяйственная деятельность многих организаций зависит от лизинговых операций, так как только лизинг позволяет организациям быстро получить оборудование, необходимое для обновления основных фондов, и начать активно использовать его, не расходуя единовременно значительных денежных средств.

На основании всего вышесказанного можно сказать, что тема данной дипломной работы «Лизинг как способ финансирования производства на предприятии» несомненно актуальна и интересна.

Предметом изучения данной дипломной работы является особая форма экономической деятельности – лизинг – и вся совокупность производственно-хозяйственных и юридических отношений, возникающих в связи с использованием, а также объективная экономическая оценка лизинговой деятельности.

Цель работы состоит в том, чтобы на основе содержательного анализа лизинга как модифицированной системы отношений и особенной формы предпринимательской деятельности, экономико-правовых условий его организации и применения, выявить потенциальные возможности лизинга в процессе рыночных преобразований.

Основными задачами данной дипломной работы являются:

- изучение экономической сущности лизинговых отношений. Важность этой задачи объясняется тем, что любая экономическая проблема не может быть решена, не будучи осмыслена и теоретически обоснована;

- изучение истории развития лизинговой деятельности. Только сравнительная характеристика результатов развития лизинга в различные периоды и в различных странах позволяет сделать прогноз степени активизации лизинговой деятельности и предложить меры для стимулирования этого развития;

- классификация и характеристика отдельных видов лизинга. Такая работа делает возможным определение особенностей разновидностей лизинга и позволяет определить сферы производства предприятия, где каждая из этих форм лизинга может быть использована с наибольшей эффективностью;

- оценка преимуществ лизинга и объективной необходимости его использования в условиях финансовых ограничений. Изучение вопросов привлекательности лизинга позволяет реализовывать его преимущества с максимальной выгодой для всех участников лизинговой сделки;

- освоение механизма заключения и реализации лизинговых договоров. Реализация этой задачи позволяет определить последовательность всего комплекса работ по заключению и успешному совершению лизинговой сделки, решить в соответствии с законодательством все возникающие в процессе реализации лизингового проекта технические, экономические и юридические вопросы;

- освоение методики расчета и обоснования лизинговых платежей. Возмездная основа лизинговых отношений делает платеж за лизинговое имущество ключевым параметром сделки, который поэтому и должен быть точно рассчитан и экономически обоснован;

- освоение методики анализа эффективности лизинговых проектов. Такой анализ необходим для обоснования привлекательности проекта, его преимуществ перед альтернативными решениями и для прогнозирования результатов лизинговой сделки;

- изучение особенностей формирования финансовых результатов деятельности при осуществлении лизинговых сделок. Это позволяет дать однозначную оценку самой сделки, оценить ее конечный результат, оптимизировать систему учета, минимизировать налоги;

- формирование навыков аналитической работы для совершенствования инновационной деятельности предприятия.

Объектом дипломной работы является муниципальное казенное предприятие «Производственное объединение жилищно-коммунального хозяйства» Камышлинского района Самарской области. Предприятие создано для осуществления отдельных дотируемых видов деятельности и ведения убыточных производств в целях решения социальных задач, а также удовлетворения общественных потребностей и получения прибыли.

Предметом деятельности предприятия являются выполнение работ и оказание услуг.

Структура дипломной работы состоит из введения, трех глав, выводов и предложений, списка использованной литературы и приложений.

В первой главе дипломной работы освещены теоретические основы лизинга, а именно рассмотрена сущностная характеристика лизинговых отношений, представлена модель лизинговой сделки, дана суть и методика расчета лизинговых платежей.

Во второй главе проведен анализ действующего механизма лизинга в производстве. Оценено влияние лизинговых схем платежей на финансовые результаты деятельности предприятия, а также представлена сравнительная оценка лизинговой операции и кредитной сделки.

В третьей главе разработаны основные направления совершенствования механизма лизинговых операций.

Основными источниками информации при написании дипломной работы являются нормативные документы, научные статьи периодических экономических изданий и монографий под редакцией известных экономистов Вахитова Д.Р., Газмана В.Д., Красева Т.А., Ковалевой А.М. и др.

1. Теоретические основы лизинга как способа финансирования производства на предприятии

1.1 Сущностная характеристика лизинговых отношений

Согласно энциклопедическому описанию, само слово «аренда» в русском языке произошло от польского – «arenda», что обозначало имущественный найм, предоставление на договорной основе имущества во временное пользование за определенное вознаграждение [19, С.8].

Название специфической формы аренды – лизинга – в свою очередь, происходит от английского «lease», что в переводе означает брать и сдавать имущество во временное пользование, т.е. в аренду. Применение нового термина «лизинг» было вызвано желанием выделить новый вид аренды – финансовый, который раньше не использовался в России. Статья 665 Гражданского кодекса Российской Федерации гласит: «По договору финансовой аренды (договору лизинга) арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество у определенного им продавца и предоставить арендатору это имущество за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей» [2, С.17]. В соответствии со статьей 2 Федерального закона «О лизинге» от 29 октября 1998 года № 164-ФЗ и Федерального закона «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «О лизинге» от 29 января 2002 года № 10-ФЗ лизинг определяется как совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга, где договор лизинга есть договор, в соответствии, с которым арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором (лизингополучателем) имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование [5, С.6].

Существо лизинговых отношений не сводится только к отношениям сторон, определенных рамками лизингового договора. Комплексность лизинговой сделки отличается тем, что она обусловлена, помимо договора лизинга, договором купли-продажи, займа, залога, страхования и договором поставки продукции.

Объект (предмет) лизинга является существенным условием лизинговой сделки, и без нее сделка считается недействительной. Объектом лизинга могут быть любые, не потребляемые вещи (т.е. вещи, не теряющие своих натуральных свойств в процессе использования), в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности.

Объектом лизинга не могут быть земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения.

Согласно классификатору основных фондов, введенному в действие с 1 января 1996 года, к движимому имуществу относятся:

- силовые машины и оборудование (теплотехническое, турбинное оборудование, электродвигатели и т.п.);

- рабочие машины и оборудование различных отраслей промышленности (полиграфическое оборудование, строительная техника);

- средства вычислительной и оргтехники;

- транспортные средства (железнодорожный подвижной состав, морские и речные суда, автомобили, самолеты и т.п.);

- прочие машины и оборудование.

В качестве недвижимого имущества могут выступать:

- производственные здания;

- сооружения (нефтяные и газовые скважины, гидротехнические и транспортные сооружения) [12, С.36].

Субъекты лизинга – три основных лица:

Лизингодатель – физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных и собственных средств приобретает в ходе реализации договора лизинга в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга.

Лизингополучатель – физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование в соответствии с договором лизинга.

Продавец - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизингодателем продает лизингодателю в обусловленный срок имущество, являющееся предметом лизинга [20, С.37].

Рис. 1. Упрощенная модель лизинговой операции

На рисунке 1 представлены эти три стороны – лизингодатель, лизингополучатель, продавец, связанные между собой различными заключаемыми договорами.

Рис. 2. Типовая схема лизинговой сделки

Наряду с потребителем, лизинговой фирмой и изготовителем, являющимися обязательными субъектами типовой лизинговой операции, в сделке участвуют страховые компании, банки, государственные и местные учреждения и другие организации, которые составляют инфраструктуру лизингового бизнеса. На рисунке 2 представлена типовая схема лизинговой сделки.

Существуют разнообразные классификации видов лизинга.

Суть оперативного лизинга заключается в аренде на срок, значительно меньший, чем полный срок службы оборудования, - от нескольких часов до одного - двух лет. Соответственно, в этом случае арендные платежи лишь частично компенсируют его первоначальную стоимость, и по истечении срока договора оборудование повторно сдается в аренду другому арендатору. Фирма-арендодатель, как правило, несет все обязанности по обслуживанию, ремонту и страхованию оборудования. Черты того или иного вида могут различным образом сочетаться в одном договоре в зависимости от намерения сторон. Объектом оперативного лизинга является, в первую очередь, оборудование с высокими темпами морального старения (измерительное оборудование, вычислительная техника и т.д.). Он предпочтителен в тех случаях, когда:

1. Предполагаемый срок использования арендуемого имущества меньше срока его физического износа (сезонные работы или разовое целевое использование в экспериментах при проведении научных исследований).

2. При использовании арендуемого оборудования необходимо специальное техническое обслуживание.

3. Арендуется новое, непроверенное оборудование, и потребитель должен убедиться в правильном его выборе для своих конкретных производственных условий.

4. Потребитель не уверен в том, что он сможет выплачивать арендные отчисления в течение длительного срока, необходимого для полной выплаты первоначальной цены оборудования.

Срок договора при оперативном лизинге определяется по согласованию сторон, но арендатору предоставляется право аннулировать его после соответствующего уведомления. Желая возместить стоимость оборудования, лизинговая компания сдает его во временное пользование несколько раз, как правило, нескольким пользователям. Техобслуживание, ремонт, страхование и прочее при оперативном лизинге возлагаются на лизинговую компанию. Предметом оперативного лизинга обычно бывает оборудование с высокими темпами старения.

К финансовому лизингу относят контракты, предусматривающие сдачу в аренду машин и оборудования на длительные сроки, достаточные, как правило, для их полной амортизации. Суммарная арендная плата в этом случае обычно покрывает на 90-95% капиталовложения арендатора на приобретение оборудования. В финансовом лизинге лизингодатель покупает оборудование для пользователя, т.е. финансирует будущее пользование оборудования, возвращая себе его стоимость из периодических платежей пользователя. Отсюда и название этого вида лизинга – финансовый [36, С.25].

Финансовый лизинг характеризуется следующими основными признаками:

а) выбор оборудования осуществляется непосредственно самим арендатором, а не лизинговой компанией;

б) при надлежащем выполнении платежных и других условий договора аренды арендатор имеет исключительное право использовать оборудование в течение всего срока аренды;

в) в рамках арендного срока существует период, в течение которого стороны не вправе прекратить действие аренды. Этот период устанавливается из такого расчета, что арендодатель возмещает полностью или большую часть своих первоначальных затрат на приобретение оборудования, а также получает определенную прибыль;

г) по истечении периода обязательной аренды потребитель может по выбору продолжить операцию лизинга с уменьшенной арендной платой или же выкупить его по остаточной стоимости;

д) так как оборудование приобретается лизинговой компанией в соответствии с выбором арендатора, на последнем лежит и вся ответственность за его пригодность и состояние;

е) финансовый лизинг основан на быстроте и гибкости, поэтому он популярен среди клиентуры, предъявляющей спрос на самые разные объекты лизингового финансирования;

ж) в качестве лизингодателя, как правило, выступает лизинговая компания, которая приобретает оборудование в собственность у фирмы-изготовителя.

Разновидностью финансового лизинга служит возвратный лизинг. В этом случае собственник оборудования продает его лизинговой компании и одновременно заключает с ней договор лизинга на это оборудование в качестве пользователя. Таким образом, первоначальный собственник получает от лизинговой компании полную стоимость оборудования, сохраняет за собой право владения и лишь выплачивает периодические платежи за пользование оборудованием.

Иногда различают договор лизинга с полной выплатой и с частичной выплатой. Лизинг с полной выплатой означает, что в течение договора лизинговая компания возвращает себе всю стоимость оборудования, т.е. размер периодических платежей устанавливается в таких объемах, чтобы компенсировать стоимость оборудования и принести прибыль. При лизинге с частичной выплатой за время действия одного договора лизинговая компания возвращает лишь часть стоимости оборудования.

Арендатор сам обеспечивает уход за оборудованием и его страхование. Таким образом, основная цель фирм, специализирующихся на оперативном лизинге, заключается в получении прибылей посредством многократной сдачи в аренду оборудования, в то время как целью фирм, специализирующихся на финансовом лизинге, является расширение сбыта оборудования на условиях долгосрочного финансирования. То есть финансовый лизинг – это прежде всего кредитно-финансовая операция, и лизинговые компании в этом случае не принимают участия в предоставлении инженерно-технических услуг.

Лизинг с обслуживанием сочетает в себе финансовый лизинг с договором подряда и предусматривает оказание услуг, связанных с содержанием и техническим обслуживанием сданного внаем оборудования. Лизинговая организация может брать на себя также выполнение целого ряда дополнительных функций этого оборудования. Например, она может проводить исследования, предшествующие приобретению оборудования, осуществлять поставку необходимых сырьевых материалов для работы арендованного оборудования и сбыт произведенной на нем готовой продукции предоставлять квалифицированный персонал для работы с оборудованием и оказывать прочие подобные услуги. Обслуживанием лизингуемого оборудования могут заниматься сами лизинговые фирмы, которые создают для этих целей в своей структуре специализированные ремонтные и другие службы. Оно может также обеспечиваться фирмами-производителями или специализированными в этих видах деятельности предприятиями, контролируемыми лизинговыми компаниями или заключившими с ними соответствующие соглашения.

Этот вид лизинга предпочтителен в отношении вычислительной техники, копировально-множительного и печатного оборудования, ряда других сложных машин и механизмов.

Групповой (или акционерный) лизинг представляет собой разновидность финансового лизинга, характеризующуюся тем, что для приобретения сдаваемого в аренду оборудования арендодатель использует заемные средства, полученные в банке или у другого кредитора. Доля заемных средств в общей сумме, идущей на покупку оборудования, может доходить до 60-90%. При этом часто арендодателем является группа участников, которых представляет так называемое «доверенное лицо собственников». Этот вид лизинга базируется на трех главных документах:

1) договоре о лизинге между арендатором и «доверенным лицом» - арендодателем;

2) соглашении между «доверенным лицом» и другими акционерами, в котором сформулированы права последних и обязанности «доверенного лица»;

3) контракте между «доверенным лицом» и кредитором, представляющим фонды для приобретения оборудования.

Этот вид лизинга используется обычно при крупных, многомиллионных сделках (комплектное оснащение оборудованием реконструируемого или вновь создаваемого предприятия, сдача в аренду самолетов, железнодорожного оборудования и т.п.). Данный вид охватывает множество юридических лиц на стороне заимодавцев, арендодателей и арендаторов, а оформляется с помощью лизинговых брокеров как «packade deal» (сделка в пакете) с учетом интересов всех ее участников, зачастую путем создания траста или «подставной» корпорации [30, С.121].

Этот вид лизинговой сделки можно разбить на две разновидности: простую (обычную) и сложную.

Обычная форма сделки охватывает три стороны: лизинговая компания, арендатор и заимодавец, предоставляющий денежный заем лизинговой компании.

В сложной форме сделки зачастую участвуют пять сторон. Одной из них является лизинговый брокер, который организует воедино весь комплекс операции, «связывает» всех ее участников. Он может получать компенсацию за услуги до 3% от суммы всей сделки. Другой стороной сделки являются учредители траста. Ими могут выступать банки или лизинговые компании. Третьей стороной является «доверительный собственник», которому принадлежит титул (право собственности) на имущество. Он же является в соответствии с этой схемой арендодателем. Четвертой стороной выступает какое-либо финансирующее учреждение, зачастую ими являются страховые компании. Финансирующее учреждение вкладывает обычно 60-90% средств, необходимых для закупки лизингуемого оборудования, за что получает 8-9% годовых в качестве ссудного процента. Пятой стороной является арендатор. На аренду оборудования он также может получать кредит.

Возвратный лизинг (лиз-бэк) через продажу. С коммерческой точки зрения этот вид лизинга используется в тех случаях, когда та или иная фирма испытывает острую нужду в финансовых средствах. Существо операции заключается в продаже фирмой-собственником своего оборудования лизинговой компании и одновременно во взятии проданного оборудования обратно в аренду. У данного вида лизинга есть хорошие перспективы для развития в нашей стране. Многие предприниматели используют оборудование только в случае необходимости, поэтому условия возвратного лизинга представляются для них выгодными.

1 - стоимость оборудования;

2 - предприятие.

Рис. 3. Возвратный лизинг

Прямой финансовый лизинг – это лизинговая операция, проводимая самостоятельно одним арендодателем.

Генеральный лизинг – это общий (генеральный) договор о лизинге между арендодателем и арендатором, который предусматривает право арендатора дополнять список арендуемого оборудования без заключения новых контрактов. Таким образом, при увеличении масштабов производства предприниматели могут привлекать новое оборудование, не затрачивая усилий на оформление документов [29, С.201].

Помимо перечисленных, выделяются следующие виды лизинга:

1. По отношению к арендуемому имуществу:

- чистый лизинг;

- полный лизинг;

- частичный лизинг.

2. По типу финансирования:

- срочный лизинг;

- возобновляемый (револьверный) лизинг.

3. По типу имущества:

- лизинг движимости;

- лизинг недвижимости.

4. По степени окупаемости имущества:

- лизинг с полной окупаемостью;

- лизинг с неполной окупаемостью.

5. В зависимости от сектора рынка, где проводятся лизинговые операции:

- внутренний лизинг;

- внешний (международный) лизинг.

1.2 Модель лизинговой сделки

Лизинговая сделка по ГК РФ включает в себя два договора: договор купли-продажи между продавцом и арендодателем, регулируемый соответствующими нормами гражданского законодательства о купли-продажи, и договор финансовой аренды (лизинга) между арендодателем и арендатором, регламентированный главой 34 ГК РФ. Договор купли-продажи заключается арендодателем именно с тем продавцом и именно в отношении того имущества, которые указывает арендатор, что фиксируется в договоре лизинга. В соответствии со статьей 667 ГК РФ арендодатель, приобретая имущество по договору купли-продажи у соответствующего продавца, должен предупредить его о том, что имущество приобретается для последующей передачи его в лизинг. Это обусловлено возложением на продавца имущества определенных обязанностей перед арендатором. Они заключаются в следующем:

- продавец должен передать имущество непосредственно арендатору по месту нахождения последнего, если иное не предусмотрено договором финансовой аренды;

- требования в отношении качества и комплектности имущества, сроков поставки и тому подобное предъявляются арендатором непосредственно продавцу, а не арендодателю.

Осуществление лизинга представляет собой комплекс мероприятий, предусматривающих отбор потенциальным лизингополучателем необходимого имущества, переговоры с продавцом о цене и сроках ее поставки, это также совокупность договоров, необходимых для реализации договора лизинга, получение ссуды банка, покупка выбранного имущества лизинговой компанией и ее страхование [31, С.108].

Модель финансовой аренды можно представить следующим образом:

1. Потенциальный лизингополучатель находит поставщика имущества, договаривается о цене, об условиях доставки и условиях гарантийного и технического обслуживания. Составляет бизнес-план инвестиционного проекта и обращается в лизинговую компанию.

2. Лизинговая компания производит экспертизу инвестиционного проекта на вопрос ее эффективности и ликвидности выбранного лизингополучателем имущества. Производит проверку и оценку платежеспособности лизингополучателя.

3. Подготовка договора поставки и договора страхования имущества лизинговой компанией.

4. Заявка, направляемая лизинговой компанией банку, о предоставлении займа для проведения лизинговой сделки.

5. Экспертиза инвестиционного проекта банком. Заключение банка. Принятие решения кредитным Советом банка о финансировании лизинговой компании. Заключение договора займа.

6. Оформление и подписание договора финансовой аренды (лизинга). Перечисление авансового платежа лизингополучателем, согласно договору лизинга.

7. Подписание договора поставки и договора страхования имущества. Перечисление денежных средств в соответствии с договором поставки и страхования имущества.

8. Получение имущества лизингополучателем от поставщика по доверенности лизингодателя. Подписание акта приема-передачи имущества от лизингодателя к лизингополучателю. Информирование страховой компании о начале отсчета страхового срока.

9. Поэтапные лизинговые платежи (по договору лизинга).

10. Поэтапные платежи по договору займа.

11. Оформление отношений по дальнейшему использованию имущества после окончания срока лизинга путем подписания акта приемки-передачи.

Лизингодатель заинтересован в успешном ведении бизнеса лизингополучателем, поскольку своевременность лизинговых платежей определяет своевременный возврат средств лизингодателем банку или иной кредитной организации. В связи с этим, лизингодатель проводит комплексную оценку потенциального лизингополучателя и его инвестиционного проекта. При оценке проекта лизингодатель отвечает себе на следующие вопросы: достаточен ли планируемый уровень прибыли, насколько велик риск потери вложенных средств. Кроме того, лизингодатель должен решить для себя:

- какая минимальная величина прибыли и дохода на вложенный капитал допустима от проекта;

- какой объем инвестиций максимально допустим;

- какой срок реализации проектов предпочтителен;

- какая часть ресурсов будет направлена на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные проекты;

- какой уровень риска считается высоким.

Процесс отбора инвестиционных проектов строится по многоступенчатой схеме, включающей следующие основные этапы: предварительной, комплексная экспертиза и заключительная экспертиза.

На первом этапе экспертиза проводится на основе следующих стандартных документов:

- заявки потенциального лизингополучателя на лизинг оборудования;

- паспорта предприятия (данные о предприятии, его руководителях, учредителях, схема организационной структуры и т.д.);

- бизнес-плана;

- копии учредительных документов;

- копии финансовых документов предприятия;

- справки о движении по счету в обслуживающем банке;

- договора аренды или права собственности производственного помещения;

- договора поставки сырья.

Комплексная экспертиза состоит из:

- основной экспертизы;

- оценки ликвидности приобретаемого объекта лизинга;

- анализа возможности дополнительного обеспечения лизинговой сделки;

- заключительной экспертизы.

Основная экспертиза состоит из оценки финансового состояния потенциального лизингополучателя, экспертизы бизнес-плана. Она проводится лицами, имеющими базовые знания в области финансового анализа и владеющими методами оценки эффективности инвестиций. В процессе такой экспертизы осуществляются проверка конкретности используемых данных, расчет и анализ показателей инвестиций, платежеспособности и ликвидности, а также проводится анализ «чувствительности» проекта по различным сценариям. По каждому из рассматриваемых проектов делается несколько вариантов расчетов с различными наборами входных данных, учитывающих оптимистичный и пессимистичный ход развития проекта.

При оценке ликвидности приобретаемого объекта лизинга лизингодатель должен дать ответ на вопрос, насколько быстро и легко реализовывается объект лизинга на вторичном рынке, т.е. насколько легко превратить его в деньги и получить за него больше, столько же или меньше того, что было заплачено при его приобретении. Лизингодатель заинтересован в том, чтобы будущий объект лизинга легко реализовывался на вторичном рынке и без значительных потерь [24, С.199].

Анализ возможности дополнительного обеспечения лизинговой сделки проводится, если финансовое состояние потенциального лизингополучателя не стабильно или приобретаемый объект лизинга не ликвиден. В качестве дополнительного обеспечения надлежащего исполнения обязательств лизингополучателем могут выступить: высоколиквидные ценные бумага, векселя третьих лиц, целевые счета в кредитующих банках, банковская гарантия, поручительства третьих лиц, возможность неплатежа за счет другого уже существующего и действующего бизнеса.

В процессе анализа представленных документов специалисты лизинговой компании могут выезжать на предприятие клиента, задавая дополнительные интересующие их вопросы, выясняя при этом реальную возможность организации бизнеса и способность предпринимателя к организации бизнеса. Заключительная экспертиза производится по результатам предварительной и комплексной экспертиз специалистами лизингодателя [31, С.112].

1.3 Лизинговые платежи

Под лизинговыми платежами понимается общая сумма платежей по договору лизинга за весь срок действия договора лизинга, в которую входят возмещение затрат лизингодателя, связанных с приобретением и передачей предмета лизинга лизингополучателю, возмещение затрат, связанных с оказанием других предусмотренных договором лизинга услуг, а также доход лизингодателя. В общую сумму договора лизинга может включаться выкупная цена предмета лизинга, если договором лизинга предусмотрен переход права собственности на предмет лизинга к лизингополучателю.

Размер, способ осуществления и периодичность лизинговых платежей определяются договором лизинга. Размер лизинговых платежей может изменяться по соглашению сторон в сроки, предусмотренные договором лизинга, но не чаще чем один раз в три месяца. Если лизингополучатель и лизингодатель осуществляют расчеты по лизинговым платежам продукцией (в натуральной форме), производимой с помощью предмета лизинга, цена на такую продукцию определяется по соглашению сторон договора лизинга.

Обязательства лизингополучателя по уплате лизинговых платежей наступают с момента начала использования лизингополучателем предмета лизинга, если иное не предусмотрено договором лизинга.

В целях налогообложения прибыли лизинговые платежи относятся в соответствии с законодательством о налогах и сборах к расходам, связанным с производством и (или) реализацией [23, С.76].

Предмет лизинга, переданный лизингополучателю по договору лизинга, учитывается на балансе лизингодателя или лизингополучателя по взаимному соглашению, причем в соответствии с договором стороны имеют право применять ускоренную амортизацию предмета лизинга, амортизационные отчисления производит сторона договора лизинга, на балансе которой находится предмет лизинга.

Порядок ценообразования официальным образом никак не регламентирован. Лизинговые компании самостоятельно разрабатывают структуру лизинговых платежей. Причем в настоящее время лизингодатели не обязаны даже информировать об этой структуре своих потенциальных или реальных клиентов.

Одним из главных принципов определения лизинговых платежей является возвратность арендованных средств с соответствующим приростом.

Вложение средств в развитие производства, используя лизинг, является активной операцией в отличие от ссудного процесса. Поэтому закономерно, что уровень прибыли лизингодателя должен быть выше банковского процента. Теоретически различают нижнюю и верхнюю границы лизинговых платежей. Нижняя граница определяется минимально возможным уровнем лизинговых платежей, при котором достигается простое воспроизводство имущества, сданного в лизинг. Верхняя граница - достигается расширенное воспроизводство при средней отраслевой норме прибыли у хозяйствующего субъекта. Однако на практике реальный размер лизинговой платы находится между нижней и верхней границами и не должен быть ниже возвратной стоимости объекта лизинга, иначе не будет обеспечено даже его простое воспроизводство.

Следует различать лизинговые платежи по видам: авансовый платеж, периодические лизинговые платежи, выкупная сумма [33,С.6].

Как правило, авансовый платеж может быть использован:

- на покрытие накладных расходов лизингодателя в случае неправомерного отказа лизингополучателя от приобретенного для него имущества при его хранении и последующей реализации на вторичном рынке; ее величина, как правило, колеблется от 10% до 30% от стоимости имущества в зависимости от статуса и предназначения лизинговой компании;

- в качестве первого лизингового платежа, который затем вычитается из общего объема лизинговых платежей, а оставшаяся сумма погашается в установленном порядке;

- в качестве последнего лизингового платежа, аналогично уменьшая при этом сумму начисленных процентов за использование лизингового кредита.

Периодические лизинговые платежи погашают долги в зависимости от условия лизингового контракта и могут быть:

- линейные («с фиксированной общей суммой») - уплачиваемые пропорционально равными долями в течение всего срока договора. Это типовой, равномерный способ выплаты. В соответствии с согласованной сторонами периодичностью, они могут быть ежемесячными, поквартальными или ежегодными;

- «с авансом», когда лизингополучатель при заключении договора выплачивает лизингодателю аванс в согласованном сторонами размере, а остальная часть общей суммы лизинговых платежей (за минусом аванса) начисляется и уплачивается в течение срока действия договора, как и при начислении платежей с фиксированной общей суммой;

- прогрессивные (возрастающие) - небольшие взносы, устанавливаемые в начальный период лизингового контракта, которые постепенно увеличиваются по мере освоения оборудования и расширения объема производства продукции. Это особенно привлекательно для начинающих предпринимателей, у которых, как правило, отсутствует стартовый капитал;

- дигрессивные - постепенно уменьшающиеся выплаты, в большей мере применимы при ускоренных платежах на первоначальном этапе лизинга. Они значительно снижают риск собственника имущества и уменьшают общую сумму лизинговых платежей лизингополучателя за счет уменьшения выплат по комиссионному вознаграждению лизингодателю и уменьшения платы за используемые привлеченные кредитные ресурсы лизингодателя;

- сезонные или учитывающие технологические циклы - график лизинговых платежей «привязывается» к временам года, где возможности уплаты намного улучшаются, например, после уборки урожая или после завершения длительного технологического процесса (например, выращивания овощей в тепличных условиях).

По способу уплаты лизинговые платежи можно подразделить на:

- денежные - все платежи производятся в денежном выражении;

- натуральные - расчеты производятся продукцией, товарами;

- произведенные - с использованием объекта лизинга;

- смешанные - сочетание денежных и натуральных выплат.

В случае небольшого срока лизинга цена договора лизинга оказывается небольшой за счет уменьшения платы за пользование привлеченными ресурсами, однако доля ежемесячных выплат значительно возрастает. Наоборот, при долгосрочном характере лизингового соглашения ежемесячные лизинговые выплаты оказываются сравнительно невысокими, но при этом происходит повышение цены договора.

В результате того, что лизинговые платежи относятся на затраты, а выкуп объекта лизинга производится за счет прибыли, то увеличение величины остаточной стоимости объекта лизинга приведет к тому, что лизингополучатель теряет экономию налогов, которую он бы получил при отнесении этой части в состав текущих лизинговых платежей. Оптимальная величина остаточной стоимости 5-10% от стоимости объекта лизинга.

Наличие авансового платежа снижает цену договора за счет снижения платы за пользование привлеченными ресурсами, а также текущие лизинговые платежи за счет частичного первоначального погашения стоимости объекта лизинга. Но увеличение величины авансового платежа приводит к отвлечению собственного капитала лизингополучателя, что достаточно невыгодно для лизингополучателя, если он в нем нуждается, с одной стороны, и поэтому его использование целесообразно лишь в случае специального требования лизингодателя. С другой стороны, с точки зрения налогообложения - увеличение авансового платежа, когда предприятие имеет достаточно средств для приобретения имущества напрямую (без лизинга), в этом случае его привлекают налоговые льготы, которые дает лизинг. Такие предприятия акцентируют свое внимание на минимизации удорожания имущества вследствие использования механизма лизинга путем увеличения размера аванса и уменьшения сроков выплаты стоимости имущества.

Отсрочка выплаты лизинговых платежей, как правило, используется по просьбе лизингополучателя для проведения подготовительных работ по пуску производства, обеспечения функционирования отдельных звеньев выбранного бизнеса совместно с объектом лизинга и т.д. Однако отсрочка выплаты лизинговых платежей приводит к удорожанию лизинговой сделки за счет начисления процентов за пользование заемными средствами. Одновременно увеличиваются текущие платежи за счет их уплотнения.

Ежемесячные платежи в отличие от поквартальных платежей уменьшат реальные затраты лизингополучателя.

Страхование объекта лизинга за счет лизингодателя приведет к удорожанию лизинговой сделки на сумму начисленной НДС при ее возврате лизингополучателем в составе лизинговых платежей [38, С.16].

В соответствии с определением лизинговых платежей лизингополучатель возмещает лизингодателю в частности затраты лизингодателя - в качестве базового перечня можно использовать список затрат, указанный в предыдущей редакции Закона № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» от 29.10.1998 г., а именно:

- стоимость предмета лизинга;

- налог на имущество;

- расходы на транспортировку и установку, включая монтаж и шеф-монтаж, если иное не предусмотрено договором лизинга;

- расходы на обучение персонала лизингополучателя работе, связанной с предметом лизинга, если иное не предусмотрено договором лизинга;

- расходы на таможенное оформление и оплату таможенных сборов, тарифов и пошлин, связанных с предметом лизинга;

- расходы на хранение предмета лизинга до момента ввода его в эксплуатацию, если иное не предусмотрено договором лизинга;

- расходы на охрану предмета лизинга во время транспортировки и его страхование, если иное не предусмотрено договором лизинга;

- страхование от всех видов рисков, если иное не предусмотрено договором лизинга;

- расходы на выплату процентов за пользование привлеченными средствами и отсрочки платежей, предоставленные продавцом (поставщиком);

- плата за предоставление лизингодателю гарантий и поручительств, подтверждение расчетно-платежных документов третьими лицами в связи с предметом лизинга;

- расходы на содержание и обслуживание предмета лизинга, если иное не предусмотрено договором лизинга;

- расходы на регистрацию предмета лизинга, а также расходы, связанные с приобретением и передачей предмета лизинга;

- расходы на создание резерва в целях капитального ремонта предмета лизинга;

- комиссионный сбор торгового агента;

- расходы на передачу предмета лизинга;

- расходы на оказание возникающих в ходе реализации комплексного лизинга дополнительных услуг;

- иные расходы.

От лизингодателя требуется обеспечивать экономическую целесообразность расходов, связанных с приобретением и передачей предмета лизинга, придерживаться законодательно установленных требований к первичному документальному оформлению указанных расходов.

В качестве базовой основы для расчета суммы лизинговых платежей можно использовать «Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей», утвержденные Министерством экономики РФ 16.04.1996 г. Однако Закон не требует соблюдения указанной методики расчета лизинговых платежей.

Обычно с уменьшением задолженности по кредиту, полученному лизингодателем для приобретения объекта лизинга, уменьшается и размер платы за используемые кредиты (вознаграждение банка), соответственно должен уменьшиться размер комиссионного вознаграждения лизингодателю, если ставка вознаграждения рассчитывается от непогашенной стоимости объекта лизинга и в этом случае целесообразно осуществлять расчет лизинговых платежей в следующей последовательности:

1. Рассчитываются размеры лизинговых платежей по годам, охватываемым договором лизинга.

2. Рассчитывается общий размер лизинговых платежей за весь срок договора лизинга как сумма платежей по годам.

3. Рассчитываются размеры лизинговых взносов в соответствии с выбранной сторонами периодичностью взносов и согласованными ими методами начисления и способом уплаты.

Методы начисления лизинговых платежей могут быть следующие:

- метод «с фиксированной общей суммой», когда общая сумма платежей начисляется равными долями в течение всего срока договора в соответствии с согласованной сторонами периодичностью.

- метод «с авансом», когда лизингополучатель при заключении договора уплачивает аванс в согласованном сторонами размере, а остальная часть суммы лизинговых платежей (за минусом аванса) начисляется и уплачивается в течение срока действия договора, как и при начислении платежей с фиксированной общей суммой.

- метод «Минимальных платежей», когда в общую сумму платежей включаются сумма амортизации лизингового имущества за весь срок действия договора, плата за использованные лизингодателем заемные средства, комиссионное вознаграждение и плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором, а также стоимость выкупаемого имущества, если выкуп предусмотрен договором.

Способы уплаты платежей могут предусматривать платежи равными долями, в уменьшающихся или увеличивающихся размерах [18, С.57].

Расчет суммы лизинговых платежей за год осуществляется по формуле:

ЛП = АО + ПК + КВ + ДУ + НИ + ПН +НДС, (1)

где ЛП - общая сумма лизинговых платежей за год, руб.;

АО - величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году, руб.;

ПК - плата за используемые лизингодателем кредитные ресурсы на приобретение имущества - объекта договора лизинга, руб.;

КВ - комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга, руб.;

ДУ - плата лизингодателю за дополнительные услуги, предусмотренные договором лизинга, руб.;

НИ - налог на имущество, уплачиваемый лизингодателем, руб.;

ПН - прочие налоги, уплачиваемые лизингодателем (налог на автотранспортные средства - при передаче в лизинг автотранспортного средства и т.д.), руб.;

НДС - налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя, руб.

Амортизационные отчисления (АО) за год (начисляемые линейным методом) рассчитываются по формуле:

АО = (ПС * Н * К * 12 мес.) / 100%, (2)

где ПС - первоначальная стоимость предмета лизинга, руб.;

Н - норма амортизации, определяемая по формуле:

Н = (1 / n) * 100%, (3)

где n - срок полезного использования объекта лизинга (месяцы). Срок полезного использования определяется исходя из классификации основных средств (в соответствии с Постановлением правительства РФ №1 от 1.01.2002 г.).

К - коэффициент от 1-го до 3-х, который может быть применен для основных средств, являющихся предметом договора лизинга, и чаще определяется в зависимости от намерения лизингодателя или увеличить срок лизинга (в этом случае К - минимально), или же сократить его (в этом случае К стремится к 3-м).

Плата за используемые лизингодателем кредитные ресурсы на приобретение объекта лизинга - предмета договора лизинга рассчитывается по формуле:

ПК = КР * СТ / 100%, (4)

где ПК - плата за используемые кредитные ресурсы, руб.;

КР - кредитные ресурсы, руб.;

СТ - ставка за кредит, процентов годовых, %.

При этом имеется в виду, что в каждом расчетном году плата за используемые кредитные ресурсы соотносится со среднегодовой суммой непогашенного кредита в этом году или среднегодовой остаточной стоимостью имущества - предмета договора:

КP_i = Q * (ОСн + ОСк) / 2, (5)

где КР_i - кредитные ресурсы, используемые на приобретение объекта лизинга, плата за которые осуществляется в расчетном году (i), руб.;

Q - коэффициент, учитывающий долю заемных средств в общей сумме стоимости приобретенного имущества. Если для приобретения имущества используются только заемные средства, коэффициент Q=1;

ОСн и ОСк - расчетная остаточная стоимость имущества соответственно на начало и конец года, руб.;

Расчет комиссионного вознаграждения может устанавливаться по соглашению сторон в процентах:

а) от балансовой стоимости предмета лизинга;

б) от среднегодовой остаточной стоимости предмета лизинга.

В соответствии с этим расчет комиссионного вознаграждения (КВ_t ) осуществляется по формуле:

КВ_t = р * БС, (6)

где р - ставка комиссионного вознаграждения, процентов годовых от балансовой стоимости предмета лизинга, %;

БС - балансовая стоимость предмета лизинга, руб. или по формуле:

КВ_t = ((ОСн + ОСк) * СТв)) / (2 * 100), (7)

где СТв - ставка комиссионного вознаграждения, устанавливаемая в процентах от среднегодовой остаточной стоимости предмета лизинга.

Плата за дополнительные услуги в расчетном году рассчитывается по формуле:

ДУ_t = (Р1 + Р2 +... + Рn) / Т, (8)

где ДУ_t - плата за дополнительные услуги в расчетном году, руб.;

Р1, Р2,... Рn - расходы лизингодателя на каждую предусмотренную договором услугу, руб.;

Т - срок договора, лет.

Размер налога на добавленную стоимость определяется по формуле:

НДС _t = В_t * СТн / 100, (9)

где НДС_t - величина налога, подлежащего уплате в расчетном году, руб.;

В_t - выручка от сделки по договору лизинга в расчетном году, руб.;

СТн - ставка налога на добавленную стоимость, %.

Выручка от сделки по договору лизинга в расчетном году определяется по формуле:

В_t = АО_t + ПК_t + КВ_t + ДУ_{t ,} (10)

где АО_t - амортизационные отчисления, руб.;

ПК_t - плата за использование кредитных ресурсов, руб.;

КВ_t - сумма вознаграждения лизингодателю, руб.;

ДУ_t - плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором, руб.

Расчет размера ежегодного лизингового платежа, если договором предусмотрена ежегодная выплата, осуществляется по формуле:

ЛВг = ЛП / Т, (11)

где ЛВг - размер ежегодного лизингового платежа, руб.;

ЛП - общая сумма лизинговых платежей, руб.;

Т - срок договора лизинга, лет.

Расчет размера ежеквартального лизингового платежа, если договором лизинга предусмотрена ежеквартальная выплата, осуществляется по формуле:

ЛВк = ЛП / 4 / Т, (12)

где ЛВк - размер ежеквартального лизингового платежа, руб.

Расчет размера ежемесячного лизингового платежа, если договором предусмотрена ежемесячная выплата, осуществляется по формуле:

ЛВм = ЛП / 12 / Т, (13)

где ЛВм - размер ежемесячного лизингового платежа, руб.

Таким образом, в данной главе рассмотрена экономическая характеристика лизинга, его виды, модель лизинговых платежей, методика расчетов лизинговых платежей.

Объектом лизинга может быть любое движимое и недвижимое имущество.

Существуют разнообразные виды лизинга, такие как оперативный, финансовый, возвратный и другие.

Основным финансово-правовым документом, определяющим порядок и условия осуществления лизинговой сделки является договор лизинга.

Анализируя все составляющие лизинговых платежей, можно сделать вывод: основными факторами, оказывающими существенное влияние на структуру лизинговых платежей и которые можно менять по желанию лизингополучателя, являются срок лизингового договора, величина остаточной стоимости, величина авансового платежа, отсрочка первого платежа, периодичность выплат, страхование объекта лизинга.

Расчет лизинговых платежей может производиться различными методами в зависимости от выбранной сторонами формы и способа платежей.

2. Анализ действующего механизма лизинга в производстве на примере МКП ПО ЖКХ

2.1 Общая характеристика предприятия

Муниципальное казенное предприятие «Производственное объединение жилищно-коммунального хозяйства» Камышлинского района Самарской области, основанное на праве оперативного управления, учреждено в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации.

Предприятие создано для осуществления отдельных дотируемых видов деятельности и ведения убыточных производств в целях решения социальных задач, а также удовлетворения общественных потребностей и получения прибыли.

Предметом деятельности Предприятия являются выполнение работ, производство продукции, оказание услуг.

Предприятие осуществляет следующие виды деятельности:

- содержание жилого фонда и нежилых помещений;

- эксплуатация, ремонт и замена электротехнического оборудования, аппаратуры и электрических сетей;

- эксплуатация и ремонт отопительных котельных, тепловых пунктов, тепловых сетей;

- эксплуатация, ремонт сетей и сооружений водоснабжения, водоотведения;

- эксплуатация, ремонт объектов благоустройства территорий;

- оказание бытовых услуг бани и гостиницы;

- покупка и продажа электроэнергии;

- добыча воды и ее продажа;

- капитальный ремонт зданий, сооружений;

- строительство объектов жилищно-коммунального назначения;

- проектно - сметные работы;

- реконструкция инженерных коммуникаций;

- транспортные работы;

- посредническая деятельность;

- торгово-закупочная деятельность с правом создания собственных торговых точек;

- техническое обслуживание и ремонт средств контроля и защиты котлов (автоматика безопасности по газу);

- строительство (монтаж) газораспределительных пунктов (узлов), газопроводов и газового оборудования котельных;

- пусконаладочные работы на газораспределительных пунктах, газопроводов и газооборудования котельных;

- монтаж и пуско-наладка средств контроля и защиты котлов (автоматика и безопасности по газу).

Активы баланса МКП ПО ЖКХ состоят из двух разделов: внеоборотных и оборотных активов, пассивы – капитал и резервы, долгосрочные и краткосрочные обязательства.

Таблица 1.

Анализ динамики и структуры активов и пассивов баланса МКП ПО ЖКХ за 2005 – 2007 гг.

По данным таблицы 1 видно, что имущество МКП ПО ЖКХ в 2007 г. по отношению к 2006 г. увеличилось на 34,3%, хотя в 2006 г. к 2005 г. наблюдается значительное уменьшение, а именно на 86%. Это связано с уменьшением доли основных средств в 2006 г. по сравнению с 2005 г. на 38%. В 2005 г. данный показатель составлял основную часть активов баланса – 95,9%. В 2007 г. также наблюдается уменьшение доли внеоборотных активов на 13,2% и рост по разделу оборотные активы на данную величину.

В 2007 г. внеоборотные активы возросли на 3,6%, оборотные активы увеличились на 76,7% за счет роста по статье запасы и дебиторская задолженность.

В 2005 г. основную долю в пассиве баланса занимает раздел капитал и резервы, а именно статья добавочный капитал, что составляет 94,8%, однако к 2007 г. данный показатель уменьшается до 17,5%. Темп роста в 2007 г. по данному разделу составляет 50,9%. Краткосрочные обязательства возросли в 2007 г. в 2 раза, за счет роста кредиторской задолженности.

К основным технико-экономическим показателям деятельности МКП ПО ЖКХ относятся абсолютные показатели отчетности, представленные в таблице 2. Эти показатели характеризуют масштаб деятельности предприятия и участвуют в расчете коэффициентов, характеризующих эффективность использования ресурсов:

- удельные затраты – затраты на рубль выручки;

- среднемесячная выручка;

- соотношение расходов и доходов;

- производительность труда - выручка в расчете на одного работника;

- фондоотдача производственных фондов – выручка с каждого рубля стоимости производственных фондов;

- оборачиваемость оборотных средств – характеристика деловой активности, отношение выручки к стоимости оборотных средств;

- рентабельность продаж – характеристика эффективности прибыльности различных сторон деятельности, соотношение прибыли от продаж и выручки.

Таблица 2.

Анализ основных технико-экономических показателей МКП ПО ЖКХ за 2005 - 2007 гг.

Из таблицы 2, видно, что в 2006 г. по отношению к 2005 г. выручка от продаж выросла на 24,7%, в 2007 г. темп роста по данному показателю составляет 74,8%. Темп роста по себестоимости продаж в 2006 и 2007 годах составляет 130,1% и 76,5% соответственно. Прибыль от продаж в 2006 г. увеличилась почти в 2 раза, однако в 2007 г. уменьшилась на 11, 4 %. Темп роста по доходам и расходам в 2006 и 2007 годах составил 135,9 % и 68,7%, 132% и 73% соответственно.

Изменение основных технико-экономических показателей представлено на рисунке 4.

Рис. 4. Изменение основных технико-экономических показателей МКП ПО ЖКХ за 2005-2007 гг.

Среднесписочная численность работников в 2006 г. увеличилась на 2 человека, в 2007 г. данный показатель остался неизменным.

Стоимость производственных фондов в 2007 г. увеличились на 23,6%. Стоимость оборотных средств возросла на 76,7%.

Оборачиваемость оборотных средств понизилась с 86,5% до 43,1%.

Рентабельность за период 2005-2007 гг. возросла на 7%.

Общее финансовое состояние МКП ПО ЖКХ нестабильное и неустойчивое.

2.2 Оценка влияния лизинговых схем платежей на финансовые результаты деятельности предприятия

В соответствии с принципами организации финансирования лизинговых операций схемы лизинговых платежей имеют несколько вариантов:

1) распределение лизинговых платежей по годам равными, возрастающими и убывающими долями, то есть выделение конкретной стратегии лизинговых выплат;

2) предоставление отсрочки первого взноса в интересах лизингополучателя;

3) выплата аванса в момент заключения договора о лизинге в интересах лизингодателя;

4) приобретение имущества в финансовый лизинг [17, С.262].

В этой связи алгоритм расчета лизинговых платежей также может быть представлен несколькими вариантами.

1. МКП ПО ЖКХ приобретает на условиях договора внутреннего долгосрочного финансового лизинга № 428-ДОЛ от 01 ноября 2006 г. у ОАО «Самараоблагропромснаб» автобус ПАЗ-32053 стоимостью 607500 руб. Срок договора 3 года.

2. Процентная ставка по кредиту – 12%.

3. Вознаграждение лизингодателя – 3% годовых.

4. Ставка НДС – 18%.

Вариант 1. Расчет лизинговых платежей в общепринятом порядке.

Расчет общей суммы затрат и ежегодных выплат по лизингу осуществляется по формуле 1.

Величина амортизационных отчислений определяется методом равномерного начисления амортизации.

Таблица 3.

Расчет амортизационных отчислений и среднегодовой

стоимости автобуса ПАЗ-32053, тыс. руб.

Общая сумма лизинговых платежей определяется в следующем порядке:

За период 31.12.2006 - 2007 годы:

АО = 607,5: 3 = 202,5 тыс. руб.

ПК = 506,3 * 12: 100 = 60,8 тыс. руб.

ВЛ = 506,3 * 3: 100 = 15,2 тыс. руб.

В = 202,5 + 60,8 + 15,2 = 278,5 тыс. руб.

НДС = 278,5 * 18: 100 = 50,1 тыс. руб.

ЛП = 202,5 + 60,8 + 15,2 + 50,1 = 328,6 тыс. руб.

За 2008 год:

АО = 607,5: 3 = 202,5 тыс. руб.

ПК = 303,8 * 12: 100 = 36,5 тыс. руб.

ВЛ = 303,8 * 3: 100 = 9,1 тыс. руб.

В = 202,5 + 36,5 + 9,1 = 248,1 тыс. руб.

НДС = 248,1 * 18: 100 = 44,7 тыс. руб.

ЛП = 202,5 + 36,5 + 9,1 + 44,7 = 292,8 тыс. руб.

За 2009 год:

АО = 607,5: 3 = 202,5 тыс. руб.

ПК = 101,3 * 12: 100 = 12,2 тыс. руб.

ВЛ = 101,3 * 3: 100 = 3 тыс. руб.

В = 202,5 + 12,2 + 3 = 217,7 тыс. руб.

НДС = 217,7 * 18: 100 = 39,2 тыс. руб.

ЛП = 202,5 + 12,2 + 3 +39,2 = 256,9 тыс. руб.

Результаты расчетов за 2007 - 2009 годы представлены в таблице 4.

Таблица 4.

Расчет лизинговых платежей, тыс. руб.

Согласно таблице 4, лизинговые платежи в соответствии с проведенными расчетами снижаются от 328,6 тыс. руб. в периоде 31.12.2006 - 2007 годов до 256,9 тыс. руб. в 2009 году, то есть на 71,7 тыс. руб., что составляет более чем в 1,5 раза.

Схема лизинговых платежей может быть представлена тремя вариантами: ежегодно равными долями, начиная с первого года; понижающими долями – в соответствии с приведенными расчетами (таблица 2) и возрастающими долями (в обратном порядке относительно второго способа или в другой зависимости возрастания по соглашению сторон). Варианты лизинговых взносов в зависимости от распределения лизинговых платежей по годам представлены в таблице 5.

Таблица 5.

Ежегодные выплаты по лизингу автобуса ПАЗ-32053

(вариант 1), тыс. руб.

Размер лизинговых взносов при равномерных начислениях в год составляет:

ЛВ_г = 878,3: 3 = 292,8 тыс. руб.

На практике применяются специальные таблицы с заранее рассчитанными значениями коэффициента дисконтирования К_д 1.

Формула приведенного денежного потока имеет следующий вид:

Р = S * = S * К_д 1 (r, n), (14)

где Р – размер ежегодных денежных выплат, руб.

S – общая сумма доходов (расходов, затрат), руб.

К_д 1 – коэффициент дисконтирования, показывающий, чему равна одна денежная единица с позиции текущего момента, то есть ее современная стоимость при заданной процентной ставке r и отсутствии каких-либо поступлений за период n. Приведение всех затрат к «сегодняшним» ценам, то есть к текущему моменту, осуществляется по всем годам и дает возможность сравнить их сумму с первоначальной величиной понесенных расходов.

Коэффициент дисконтирования для периода лизинга 3 года и процентной ставки 9% составляет: 1-й год – 0,917; 2-й год – 0,841; 3-й год – 0,771.

Относительно определенное и конкретное движение наличных денежных средств по годам при лизинге позволяет дисконтировать их по более низкой ставке в сравнении со ставкой выплаты долга по кредиту. Используется ставка кредита после выплаты налога на прибыль в связи с тем, что реальное движение наличности осуществляется после уплаты налога. Формула расчета следующая:

r = 12 / 100 * (1 - ставка налога на прибыль) = 0,12 * (1 - 0,24) = 9,12 = 9%.

Текущая оценка ежегодных выплат по лизингу представлена в таблице 6.

Таблица 6.

Расчет дисконтированных выплат по лизингу автобуса ПАЗ-32053 (вариант 1), тыс. руб.

Результаты расчетов дисконтированных выплат по лизингу при различных стратегиях (вариант 1) представлены на рисунке 5.

Рис. 5. Результаты расчетов дисконтированных выплат при различных стратегиях (вариант 1)

Из таблицы 6 и рисунка 5 видно, что при возрастающей стратегии выплат достигается наименьшая текущая стоимость лизинга в сравнении с другими схемами выплат. Так, экономия составляет соответственно 5,2 тыс. руб. (740,4 – 735,2), или 0,7%, и 10,4 тыс. руб. (745,6 – 735,2), или 1,4 %. С позиций МКП ПО ЖКХ наиболее выгодным и рациональным вариантом является вариант 1.3. – возрастающая стратегия выплат по лизингу.

Вариант 2. Расчет лизинговых платежей при отсрочке первого взноса.

Одно из преимуществ лизинга заключается в гибкости разрабатываемых схем финансирования, позволяющей вносить платежи с определенной отсрочкой в интересах лизингополучателя. Это создает возможность достижения устойчивой выручки от реализации продукции за счет эксплуатации арендуемых активов и формирования постоянного потока денежной наличности для осуществления дальнейших расчетов по лизинговым операциям.

В рассматриваемом примере отсрочка первого взноса обусловливает возрастание ежегодной суммы выплат на 50% (439,2 / 292,8 * 100 - 100) при равномерных начислениях и пропорциональные изменения при убывающей и возрастающей стратегиях лизинговых платежей. Выплаты периода 31.12.2006 – 2007 годов, составляющие соответственно 328,6 тыс. руб. и 256,9 тыс. руб., распределяются равномерно по другим годам. Так, выплаты исходя из данных варианта 1.2 составляют:

2008 год: ЛВ₂ = 292,8 + 328,6 / 2 = 457,1 тыс. руб.

2009 год: ЛВ₃ = 256,9 + 328,6 / 2 = 421,2 тыс. руб.

В результате изменения стратегии выплат и приведения их в сопоставимый вид (дисконтирования) (таблица 7) достигается значительная экономия денежных сумм по сравнению с вариантами 1.1, 1.2, 1.3 (таблица 6).

Таблица 7.

Расчет дисконтированных выплат по лизингу автобуса ПАЗ-32053 (вариант 2), тыс. руб.

Результаты расчетов дисконтированных выплат по лизингу при различных стратегиях (вариант 2) представлены на рисунке 6.

Рис. 6. Результаты расчетов дисконтированных выплат при различных стратегиях (вариант 2)

Из таблицы 7 и рисунка 6 видно, что наиболее эффективный вариант 2.3. характеризуется рациональным распределением лизинговых выплат по годам (в текущих ценах) и наименьшей суммой лизинговых платежей за весь период – 706,6 тыс. руб., что на 28,6 тыс. руб., или 1,04%, ниже по сравнению с вариантом 1.3 (735,2 – 706,6) тыс. руб.

При возрастающей стратегии (вариант 3) выплаты составят:

2008 год: ЛВ₂ = 292,8 + 256,9: 2 = 421,2 тыс. руб.

2009 год: ЛВ₃ = 328,6 + 256,9: 2 = 457,1 тыс. руб.

В целом схема финансирования с предоставлением отсрочки первого платежа (по варианту 2) более привлекательна для МКП ПО ЖКХ в сравнении с общепринятой схемой начисления выплат (по варианту 1). При этом достигается экономия и при убывающей стратегии выплат на сумму (740,4 – 709,1) = 31,3 тыс. руб. по сравнению с вариантом 1.1. равномерных выплат, что составляет 1,04%.

Вариант 3. Расчет лизинговых платежей с применением механизма ускоренной амортизации.

При ускоренной амортизации МКП ПО ЖКХ возвращает ОАО «Самараоблагропромснаб» в первые годы эксплуатации основную часть произведенных им инвестиций в имущество. Тем самым происходят более быстрое восстановление, обновление основных фондов и существенное снижение налогооблагаемой прибыли у всех участников лизинговой сделки. Последнее связано с увеличением амортизационных отчислений в составе затрат лизингополучателя и расходов лизингодателя.

По договору финансового лизинга имущества, относящегося к активной части основных средств, может применяться механизм ускоренной амортизации с более высоким коэффициентом. Гибкая амортизационная политика лизингодателя может предусматривать установление в первые сроки эксплуатации амортизационных отчислений с коэффициентом 0,5, затем с коэффициентом 1 и по мере увеличения доходов лизингополучателя за счет лизингуемого имущества применение коэффициента ускорения 2 и 3.

Таблица 8.

Расчет среднегодовой стоимости автобуса ПАЗ-32053, тыс. руб.

Для сравнительной оценки различных схем лизинговых выплат в рассматриваемом примере используется коэффициент ускорения 2. В результате срок лизингового договора сокращается до 1,5 лет. Среднегодовая стоимость имущества рассчитывается за два периода.

Общая сумма лизинговых платежей определяется в следующем порядке.

За период 31.12.2006 - 2007 годы:

АО = 607,5: 3 * 2 = 405 тыс. руб.

ПК = 405 * 12: 100 = 48,6 тыс. руб.

ВЛ = 405 * 3: 100 = 12,2 тыс. руб.

В = 405 + 48,6 + 12,2 = 465,8 тыс. руб.

НДС = 465,8 * 18: 100 = 83,8 тыс. руб.

ЛП = 405 + 48,6 + 12,2 + 83,8 = 549,6 тыс. руб.

За 2008 год:

АО = 202,5 тыс. руб.

ПК = 101,3 * 12: 100 = 12,2 тыс. руб.

ВЛ = 101,3 * 3: 100 = 3 тыс. руб.

В = 202,5 + 12,2 + 3 = 217,7 тыс. руб.

НДС = 217,7 * 18: 100 = 39,2 тыс. руб.

ЛП = 202,5 + 12,2 + 3 + 39,2 = 256,9 тыс. руб.

Результаты расчетов представлены в таблице 9.

Таблица 9.

Расчет лизинговых платежей, тыс. руб.

При равномерных выплатах ежегодные взносы составляют 537,7 тыс. руб. (806,5: 1,5).

Стратегия лизинговых выплат представлена в таблице 10.

Таблица 10.

Ежегодные выплаты по лизингу автобуса ПАЗ-32053 (вариант 1), тыс. руб.

По данным таблицы 10 видно, что доля ежегодных взносов в общей сумме лизинговых платежей колеблется от 32% до 68% при возрастающей и убывающей стратегии выплат, а при равномерной – 66%.

Для МКП ПО ЖКХ наиболее предпочтителен вариант 3.3, когда распределение выплат по годам осуществляется в возрастающем порядке при значительном снижении текущей стоимости затрат по лизингу (667,4 тыс. руб. против 694,4 тыс. руб. и 695,5 тыс. руб.), что на 4 % меньше.

Таблица 11.

Текущая оценка ежегодных выплат по лизингу (вариант 3), тыс. руб.

Результаты расчетов дисконтированных выплат по лизингу при различных стратегиях (вариант 3) представлены на рисунке 7.

Рис. 7. Результаты расчетов дисконтированных выплат при различных стратегиях (вариант 3)

Таким образом, влияние лизинговых схем платежей на финансовые результаты предприятия-лизингополучателя проявляется в уменьшении налогооблагаемой прибыли, повышении валовой прибыли за счет списания лизинговых платежей на себестоимость продукции и экономии по имущественным налогам, уплачиваемым лизингодателем. Соответственно достигаются увеличение суммы валовой, чистой прибыли предприятия и привлекательность балансового отчета для будущих инвесторов.

С позиций лизингополучателя наиболее выгодным и рациональным вариантом является вариант 3 – расчет лизинговых платежей с применением механизма ускоренной амортизации.

2.3 Сравнительная оценка лизинговой операции и кредитной сделки

Последовательность действий, ведущая к целесообразности приобретения основных фондов в лизинг, может быть представлена следующим образом.

Предприятие решает приобрести определенное здание, производственное оборудование или транспортное средство на основе расчетов по смете капитальных вложений и их окупаемости.

После решения о приобретении основных фондов возникает вопрос о финансировании этого приобретения. Новые развивающиеся фирмы, а также малые предприятия, как правило, не имеют свободной наличности, и поэтому новые активы должны финансироваться другим образом. В таких случаях возможно использовать кредиты банка, продажу акций или лизинг. Наиболее сопоставимы варианты займа и лизинга.

Для сравнения затрат по лизингу и кредиту все ежегодные расходы дисконтируются по формуле оценки текущей стоимости денежного потока с регулярными поступлениями:

Р = S: = S: К_д 2 (r, n), (15)

где Р – размер ежегодных срочных выплат, руб.

S – сумма доходов (расходов и затрат), руб.

К_д 2 (r,n) – коэффициент дисконтирования, показывающий, чему с позиции текущего момента равна величина денежного потока с регулярными поступлениями в размере одной денежной единицы, продолжающегося n лет с заданной процентной ставкой r.

Значения коэффициента дисконтирования К_д 2 (r, n) табулированы и охватывают период от 1 до 6 лет. Так, для суммы кредита 607,5 тыс. руб. К_д 2 (при ставке кредита 17 % годовых, со сроком погашения 3 года) = 2,210 и величина ежегодных выплат составляет:

Р = 607,5: 2,210 = 274,9 тыс. руб.,

то есть с учетом дисконтирования потребуется ежегодных выплат по кредиту с регулярными процентными начислениями в размере 274,9 тыс. руб.

Таблица 12.

Расчет затрат по приобретению автобуса ПАЗ – 32053 за счет кредита, тыс. руб.

Общая сумма выплат по кредиту составляет 824,7 тыс. руб., что превышает размер выделенной ссуды в 1,5 раза. Ежегодная сумма затрат на покупку оборудования возрастает на 1,5 тыс. руб. Это обусловлено понижением процентных выплат по кредиту и соответственно расходов, уменьшающих прибыль. Экономия по налогу на прибыль ежегодно уменьшаются от 51,1 до 49,6 тыс. руб. В результате распределенные по годам затраты имеют тенденция роста, что с точки зрения эффективности инвестиций нецелесообразно. Покупка автобуса ПАЗ - 32053 в кредит обусловливает следующие денежные расходы предприятия:

За период 31.12.2006 - 2007 годы:

Проценты по кредиту = 607,5 * 0,17 = 103,3 тыс. руб.

Погашение кредита = 274,9 - 103,3 = 171,6 тыс. руб.

Остаток по кредиту = 607,5 - 171,6 = 435,9 тыс. руб.

За 2008 год:

Проценты по кредиту = 435,9 * 0,17 = 74,1 тыс. руб.

Погашение кредита = 274,9 - 74,1 = 200,8 тыс. руб.

Остаток по кредиту = 435,9 - 200,8 = 235,1 тыс. руб.

За 2009 год:

Проценты по кредиту = 235,1 * 0,17 = 39,8 тыс. руб.

Погашение кредита = 274,9 - 39,8 = 235,1 тыс. руб.

Остаток по кредиту = 235,1 - 235,1 = 0 тыс. руб.

Расчет затрат по приобретению автобуса ПАЗ - 32053 в соответствии с вариантом 1 представлен в таблице 13.

Таблица 13.

Расчет затрат по приобретению автобуса ПАЗ-32053, тыс. руб.

содержание   ..  816  817  818   ..