Содержание

Введение

Глава 1. Методологические основы оценки стоимости предприятия

1.1. Основные методы оценки бизнеса

Субъект оценки	Цели оценки
1	2
Предприятие как юридическое лицо	Обеспечение экономической безопасности
	Разработка планов развития предприятия
	Выпуск акций
	Оценка эффективности менеджмента
Собственник	Выбор варианта распоряжения собственностью
	Составление объединительных и разделительных балансов при реструктуризации
	Обоснование цены купли-продажи предприятия или его доли
	Установление размера выручки при упорядоченной ликвидации предприятия
Кредитные учреждения	Проверка финансовой дееспособности заемщика
	Определение размера ссуды, выдаваемой под залог

Страховые компании	Установление размера страхового взноса
	Определение суммы страховых выплат
Фондовые биржи	Расчет конъюнктурных характеристик
	Проверка обоснованности котировок ценных бумаг
Инвесторы	Проверка целесообразности инвестиционных вложений
	Определения допустимой цены покупки предприятия с целью включения его в инвестпроект
Государственные органы	Подготовка предприятия к приватизации
	Определение облагаемой базы для различных видов налогов
	Установление выручки от принудительной ликвидации через процедуру банкротства
	Оценка для судебных целей

1.2. Основные принципы и методы оценки стоимости предприятия

1.3. Государственное регулирование оценки бизнеса в РФ

Глава 2. Анализ финансового состояния и оценка рыночной стоимости ООО «Светресурс»

2.1. Общая характеристика ООО «Светресурс»

2.2. Оценка финансового состояния ООО «Светресурс»

Действующее предприятие	Поэлементная оценка
Обоснованная рыночная стоимость.
Инвестиционная стоимость.	Ликвидационная стоимость.

АКТИВ	Код стр.	2006 г.	2007 г.	2008 г.
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Основные средства (01, 02, 03)	120	12166	12314	12699
ИТОГО по разделу I	190	12166	12314	12699
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	210	8185	8698	9011
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	3196	3311	3526
Денежные средства	260	725	864	1033
ИТОГО по разделу II	290	12106	12873	13570
БАЛАНС (сумма строк 190 + 290 )	300	24272	25187	26269
ПАССИВ	Код стр.	2006 г.	2007 г.	2008 г.
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал (85)	410	1000	1000	1000
Нераспределенная прибыль прошлых лет (84)	460	4516	4825	5216
ИТОГО по разделу III	490	5516	5825	6216
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты (67)	510	15500	15500	15500
ИТОГО по разделу IV	590	15500	15500	15500
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты (66)	610	2128	2531	3143
Кредиторская задолженность	620	1128	1331	1410
ИТОГО по разделу V	690	3256	3862	4553
БАЛАНС (сумма строк 490 + 590 + 690)	699	24272	25187	26269

АКТИВ	Код стр.	2006 г.	2007 г.	2008 г.	Изменение
					тыс. руб.	%
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Основные средства	120	12166	12314	12699	533	4,38
ИТОГО по разделу I	190	12166	12314	12699	533	4,38
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	210	8185	8698	9011	826	10,09
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	3196	3311	3526	330	10,33

Денежные средства	260	725	864	1033	308	42,48
ИТОГО по разделу II	290	12106	12873	13570	1464	12,09
БАЛАНС (сумма строк 190 + 290 )	300	24272	25187	26269	1997	8,23
ПАССИВ	Код стр.	2006 г.	2007 г.	2008 г.
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	410	1000	1000	1000	0	0,00
Нераспределенная прибыль прошлых лет	460	4516	4825	5216	700	15,50
ИТОГО по разделу III	490	5516	5825	6216	700	12,69
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	510	15500	15500	15500	0	0,00
ИТОГО по разделу IV	590	15500	15500	15500	0	0,00
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	610	2128	2531	3143	1015	47,70
Кредиторская задолженность	620	1128	1331	1410	282	25,00
ИТОГО по разделу V	690	3256	3862	4553	1297	39,83
БАЛАНС (сумма строк 490 + 590 + 690)	699	24272	25187	26269	1997	8,23

АКТИВ	2006 г.		2007 г.		2008 г.		Изменение удельного веса, %
	тыс. руб.	удельный вес, %	тыс. руб.	удельный вес, %	тыс. руб.	удельный вес, %
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Основные средства	12166	50,12	12314	48,89	12699	48,34	-1,78
ИТОГО по разделу I	12166	50,12	12314	48,89	12699	48,34	-1,78
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	8185	33,72	8698	34,53	9011	34,30	0,58
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	3196	13,17	3311	13,15	3526	13,42	0,26
Денежные средства	725	2,99	864	3,43	1033	3,93	0,95
ИТОГО по разделу II	12106	49,88	12873	51,11	13570	51,66	1,78
БАЛАНС	24272	100,00	25187	100,00	26269	100,00	0,00
ПАССИВ	2006 г.	2007 г.	2008 г.
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	1000	4,12	1000	3,97	1000	3,81	-0,31
Нераспределенная прибыль прошлых лет	4516	18,61	4825	19,16	5216	19,86	1,25
ИТОГО по разделу III	5516	22,73	5825	23,13	6216	23,66	0,94
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	15500	63,86	15500	61,54	15500	59,00	-4,85
ИТОГО по разделу IV	15500	63,86	15500	61,54	15500	59,00	-4,85
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	2128	8,77	2531	10,05	3143	11,96	3,20
Кредиторская задолженность	1128	4,65	1331	5,28	1410	5,37	0,72
ИТОГО по разделу V	3256	13,41	3862	15,33	4553	17,33	3,92
БАЛАНС	24272	100,00	25187	100,00	26269	100,00	0,00

Наименование показателя	Пояснения
АКТИВЫ
А1. Наиболее ликвидные активы (НЛА)	все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги)
А2. Быстро реализуемые активы (БРА)	дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты
А3. Медленно реализуемые активы (МРА)	статьи раздела 2 «Оборотные активы» за исключением денежных средств, КФВ и краткосрочной дебиторской задолженности
А4.Трудно реализуемые активы (ТРА)	статьи раздела 1 «Внеоборотные активы»
ПАССИВЫ
П1. Наиболее срочные обязательства (НСО)	кредиторская задолженность
П2. Краткосрочные пассивы (КСП)	краткосрочные заемные средства, и прочие краткосрочные пассивы
П3. Долгосрочные пассивы (ДСП)	статьи раздела 4 «Долгосрочные пассивы»
П4. Постоянные пассивы (ПСП)	статьи раздела 3 «Капитал и резервы»

2006 г.	2007 г.	2008 г.	2006 г.	2007 г.	2008 г.
НЛА	725	864	1033	НСО	1128	1331	1410
БРА	3196	3311	3526	КСП	2128	2531	3143
МРА	8185	8698	9011	ДСП	15500	15500	15500
ТРА	12166	12314	12699	ПСП	5516	5825	6216
Итого	24272	25187	26269	Итого	24272	25187	26269

Наименование показателей	Способ расчета	Нормальное ограничение	Пояснение
1. Коэффициент абсолютной ликвидности	НЛА / (НСО+КСП)	0,2 – 0,5	Показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время за счет денежных средств

2. Коэффициент быстрой ликвидности	(Оборотные активы - Запасы) / (НСО+КСП)	1-1,4	Показывает наличие полной платежеспособности в среднесрочной перспективе (период длительности 1 оборота дебиторской задолженности).
3. Коэффициент текущей ликвидности	Оборотные средства / Краткосрочные пассивы	Необходимое значение 1; оптимальное не менее 2,0	Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства

Наименование показателей	2006 г.	2007 г.	2008 г.	Изменение
1. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,22	0,22	0,23	0,01
2. Коэффициент быстрой ликвидности	1,20	1,08	1,00	-0,20
3. Коэффициент текущей ликвидности	3,72	3,33	2,98	-0,74

Наименование показателя	Методика расчета	2006 г.	2007 г.	2008 г.	Изменение
К-т автономии	СК/ВБ	0,23	0,23	0,24	0,01
К-т концентрации ЗК	ЗК/ВБ	0,77	0,77	0,76	-0,01
К-т соотношения СК и ЗК	ЗК/СК	3,40	3,32	3,23	-0,17
К-т маневренности	(СК+ДО-ВОА)/(СК+ДО)	-0,15	-0,18	-0,21	-0,05
К-т мобильности всех средств	ОА/ВБ	0,50	0,51	0,52	0,02
К-т мобильности оборотных средств	(ДС+КФВ)/ОА	0,06	0,07	0,08	0,02
К-т структуры долгосрочных вложений	ДО/ВОА	1,27	1,26	1,22	-0,05
К-т устойчивого финансирования	(СК+ДО)/ВБ	0,87	0,85	0,83	-0,04

Показатель	2006 г.	2007 г.	2008 г.	Изменение
1.Коэффициент автономии предприятия, %	22,73	23,13	23,66	0,94
2.Коэффициент финансовой зависимости, %	77,27	76,87	76,34	-0,94
3.Коэффициент финансового риска, %	340,03	332,39	322,60	-17,43

Показатель	2006 г.	2007 г.	2008 г.	Темп роста
Прибыль от продаж	18788	14497	9846	52,41
Выручка	115273	138250	156119	135,43
Величина активов	24272	25187	26269	108,23

Показатель	Расчет	2006 г.	2007 г.	2008 г.	Изменение
Производительность труда	В/ЧР	4611	5530	6245	1634
Фондоотдача ОПФ	В/ОС	9,48	11,23	12,29	2,82
К-т общей оборачиваемости капитала	В/ВБ	4,75	5,49	5,94	1,19
К-т оборачиваемости оборотных активов	В/ОА	9,52	10,74	11,50	1,98
К-т оборачиваемости дебиторской задолженности	В/ДЗ	36,07	41,75	44,28	8,21
К-т оборачиваемости кредиторской задолженности	В/КЗ	102,19	103,87	110,72	8,53
К-т оборачиваемости собственного капитала	В/СК	20,90	23,73	25,12	4,22
К-т финансовой активности	КЗ/ДЗ	0,35	0,40	0,40	0,05

2.3. Оценка рыночной стоимости ООО «Светресурс»

№ п/п	Наименование показателя	2006 г.	2007 г.	2008 г.	Отклонение
					тыс. руб.	%
1	Выручка от реализации	115273	138250	156119	40846	35,43
2	Себестоимость реализации	86354	111929	132918	46564	53,92
3	Валовая прибыль	28919	26321	23201	-5718	-19,77
4	Коммерческие расходы	10131	11824	13355	3224	31,82
5	Прибыль от реализации	18788	14497	9846	-8942	-47,59
6	Проценты к уплате	916	845	625	-291	-31,77
7	Прибыль отчетного периода	17872	13652	9221	-8651	-48,41
8	Налог на прибыль	4289	3276	2213	-2076	-48,41
9	Чистая прибыль	13583	10376	7008	-6575	-48,41

Знак действия	Показатели	Сумма, тыс. руб.
Чистая прибыль после уплаты налогов	7 008
Плюс	Амортизационные отчисления	2 070
Плюс (минус)	Уменьшение (прирост) собственного оборотного капитала	6
Плюс (минус)	Уменьшение (прирост) инвестиций в основные средства	385
Плюс (минус)	Прирост (уменьшение) долгосрочной задолженности	0
Итого	Денежный поток	9 469

2009 г.:	9469*1,22 =	11552 тыс. руб.
2010 г.:	11552*1,22 =	14093 тыс. руб.
2011 г.:	14093*1,20 =	16912 тыс. руб.

Показатель	Стоимость (а)	Удельный вес (в)	(с) = (а)*(в)
Стоимость собственного капитала, %	22,2	0,24	5,33
Стоимость кредитов до налогов, %	15
Налоговая ставка, %	20
Стоимость кредитов после налогов, %	12	0,76	9,12
Рассчитанная средневзвешенная стоимость капитала WACC (округленно), %	14,45

Показатель	Прогнозный период		PV
	2009	2010
Чистый денежный поток, тыс. руб.	11552	14093	Х
Дисконтирующий множитель	0,869	0,7552	Х
Дисконтированный денежный поток, тыс руб.	10039	10643	20682

Глава 3. Совершенствование деятельности ООО «Светресурс»

3.1. Направления оптимизации финансового состояния ООО «Светресурс»

3.2. Определение экономического эффекта от реализации предложенных мероприятий

Показатель	Единица измерения	Стоимость в рамках подхода, тыс. руб.	Удельный вес подхода, %
Стоимость ООО «Светресурс» по доходному подходу	-	172816	94,81
Стоимость ООО «Светресурс»по затратному подходу	-	9460	5,19
Итоговая рыночная стоимость	тыс. руб.	182276
Скидка за недостаточную ликвидность	%	5
Итоговая рыночная стоимость	тыс. руб.	173162

2008		2009		Изменения
тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	в сумме, тыс. руб.	в %
Материальные затраты	109886	82,67	1072548	92,22	962662	876,06
Затраты на оплату труда	6612	4,97	60162	5,17	53550	809,89
Отчисления на социальные нужды	1719	1,29	15642	1,34	13923	809,95
Амортизация	2070	1,56	2070	0,18	0	0,00
Прочие затраты	12631	9,50	12631	1,09	0	0,00
Итого по элементам затрат	132918	100,00	1163053	100,00	1030135	775,02

Наименование показателей	2008 г.	2009 г.	Изменения
			в сумме, тыс. руб.	в %
Выручка	156119	1904652	1748533	1120,00
Себестоимость	132918	1163053	1030135	775,02
Валовая прибыль	23201	741599	718398	3096,41
Коммерческие расходы	13355	13355	0	0,00
Прибыль от реализации	9846	728244	718398	7296,34
Проценты к уплате	625	625	0	0,00
Прибыль до налогообложения	9221	727619	718398	7790,89
Налог на прибыль	2213	145524	143311	6475,74
Чистая прибыль	7008	582095	575087	8206,20

Показатель	2006 г.	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Изменение
					абсолютн.	относит.
Валовой доход	28919	26321	23201	741599	712680	2464,40
Выручка	115273	138250	156119	1904652	1789379	1552,30
Уровень валового дохода в выручке	0,25	0,19	0,15	0,39	0,14	55,20

 

 

 

 

 

 

 

содержание   ..  173  174  175   ..

 

Показатели	2008 г.	2009 г.	Изменение
1	2	3	4
Исходные данные
Выручка от реализации продукции, тыс. руб.	156119	1904652	1748533