МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

Кафедра «Финансы и кредит»

по предмету «Финансовый менеджмент»

Тема: Диагностика финансового состояния организации и пути его улучшения (на примере торгового объединения ОАО «ИМПРА»)

Минск 2011

1.2 Оборотные активы

Оборотные активы различают по роли создания продукта —оборотные средства в сфере обращения и оборотные средства в сфере производства. Торговое предприятие «Импра» не осуществляет производственную деятельность, имеет оборотные активы только в сфере обращения. К сфере обращения относятся оборотные средства, обслуживающие процесс реализации: товары, товары отгруженные, денежные средства, дебиторы.

При анализе финансового положения торгового предприятия товарные запасы будем изучать по себестоимости, малоценные и быстроизнашивающиеся товары по остаточной стоимости. Фактические товарные запасы по себестоимости определяли следующим образом. К товарам на складах и на предприятиях розничной торговли (27 магазинов) добавляли издержки обращения на остаток товаров и из полученного итога вычитали торговые надбавки и скидки на остаток нереализованных товаров. Фактически товарные запасы торговой фирмы составили по данным баланса на начало года 429,5 млн. руб. (496,0-59,5+6,4).

Товарные запасы и денежные средства в кассе и в пути изучали не только в сумме, но и в днях оборота. При их расчете в днях оборота должна быть обеспечена сопоставимость данных. Так если товарные запасы исчислены по себестоимости, то и товарооборот включаем в расчет в аналогичной оценке. Для определения товарооборота по себестоимости необходимо из его объема по розничным ценам вычесть реализованные торговые надбавки и скидки (валовый доход), остающиеся в распоряжении торгового предприятия, и к полученному итогу добавить транспортные расходы. При расчете денежных средств в кассе и в пути в днях товарооборот берем в розничных ценах.

Определим розничный товарооборот торговой организации по себестоимости:

Фактически за прошлый год 9028-904+114=8238 млн. руб.

По плану на отчетный год 9528-955+119=8692 млн. руб.

Фактически за отчетный год 9976-988+128=9116 млн. руб.

Фактические товарные запасы в днях, исчисленные к товарообороту отчетного года. По фирме равны:

На начало года 429,5/(9116/360)=16,96 дня

На конец года 442,9/(9116/360)=17,49 дня

Рассчитываем фактические остатки денежных средств в днях:

На начало года 64,3/(9976/360)=2,32 дня

На конец года 61,4/(9976/360)=2,22 дня

За отчетный год остатки товаров в днях возросли на 0,53 дня (17,49-16,96), а денежные средства уменьшились на 0,10 дня (2,22-2,32).

Рост товарных запасов является результатом недостатков в организации торговли, рекламе, изучении спроса покупателей, наличия залежалых, неходовых товаров. Предлагается реализовать последние путем бартерных сделок. Остатки порожней тары своевременно возвращать централизованно поставщикам, запланировать для этого транспортные ресурсы. Остатки денежных средств в кассе возникают в связи с неритмичным развитием розничного товарооборота, несвоевременной сдачей выручки в банк и неиспользуемых денежных средств, другими нарушениями кассовой дисциплины. Необходимо запланировать направление кассовых работников на курсы повышения квалификации. Нормализации остатков товаров и денежных средств в кассе и в пути способствует ритмичное развитие розничного товарооборота.

Оборачиваемость оборотных активов изучалась и в количестве оборотов (скорость их обращения). Определим скорость обращения торгового предприятия:

Фактически за прошлый год 9028/654,5=13,794 оборота

По плану на отчетный год 9528/672,1=14,176

Фактически за отчетный год 9976/701,6=14,219

Итак, скорость обращения оборотных средств по фирме возросла против плана на 0,043 оборота 914,219-14,176), или на 0,3% (0,043/14,176*100), и в динамике—на 0,425 оборота (14,219-13,794), что составляет 3,1% (0,425/13,794*100).

Основным показателем эффективности использования оборотных средств является оборачиваемость. Её исчисляем в днях оборота делением средних остатков оборотных активов на среднедневной транспорт или умножением средних остатков на число дней анализируемого периода и делением на товарооборот за этот период. Среднегодовые остатки оборотных активов определяются по формулам средней хронологической или средней арифметической (по данным текущего учета и отчетности). При исчислении показателей оборачиваемости оборотных средств должна быть обеспечена сопоставимость данных. Так, если средние товарные запасы включены в расчет по себестоимости, то и товарооборот берут по покупной стоимости. Аналогичного принципа придерживаемся при определении оборачиваемости товаров отгруженных. При исчислении оборачиваемости других видов оборотных активов товарооборот берем в розничных ценах. Оборачиваемость в днях (время обращения) по всем видам оборотных средств определяем путем ее суммирования по отдельным видам оборотных активов. Оборачиваемость изучалась и в количестве оборотов (скорость обращения) делением объема товарооборота за изучаемый период на средние остатки оборотных средств.

Оборачиваемость оборотных активов изучали в динамике. По отдельным видам оборотных средств и в целом по предприятию устанавливали, насколько изменился темп оборачиваемости и сколько в результате высвобождено или дополнительно вложено средств. Для определения суммы средств, высвобожденной или дополнительно вложенной в результате изменения времени обращения оборотных активов, необходимо фактический среднедневной товарооборот отчетного периода умножить на ускорение или замедление оборачиваемости оборотных средств в днях. При этом по товарным запасам среднегодовой товарооборот берут по покупной стоимости, по остальным видам оборотных средств—в розничных ценах.

Используя прием цепных постановок, можно измерить влияние на оборачиваемость оборотных средств изменения средних их остатков и объема товарооборота. Для этого предварительно определяем условную оборачиваемость оборотных активов в днях при фактических их остатках отчетного периода и фактическом товарообороте прошлого периода. Если из условной оборачиваемости оборотных средств вычесть показатель времени их обращения за прошлый период, определим влияние на оборачиваемость изменения остатков оборотных активов, а из фактической оборачиваемости условную—изменения объема товарооборота. Методика расчета и результаты анализа оборачиваемости оборотных активов оформлены в таблице 12.

Ускорение оборачиваемости активов на 0,51 дня, денежных средств—на 0,53 дня и прочих оборотных активов —на 0,09 дня высвободило из оборота 30,1 млн. руб. средств. Замедление времени обращения других видов оборотных активов на 0,28 дня потребовало дополнительного привлечения средств в хозяйственный оборот в сумме 7,8 млн. руб. На оборачиваемость оборотных активов положительное влияние оказал рост товарооборота, в результате чего время их обращения ускорилось на 2,85 дня. Если бы не было увеличения средних остатков товаров, других товарно-материальных ценностей и дебиторской задолженности, то их оборачиваемость ускорилась бы на 2,35 дня (1,31+0,59+0,45).

Таблица 12 - Динамика оборачиваемости оборотных средств по торговой фирме

2. Анализ источников формирования имущества предприятия

Торговое предприятие «Импра» основано на коллективной собственности, т.е. образовано путем выкупа государственного предприятия. Источниками имущества предприятия являются:

1. денежные и материальные взносы акционеров предприятия;

2. доходы от реализации продукции;

1.Все члены предприятия являются его совладельцами. В имуществе, находящегося в собственности предприятия, определен вклад каждого участника предприятия. Вклад представляет собой стоимостный эквивалент части имущества, которая выделена участнику предприятия и дает ему право на получение чистой прибыли. Имущество предприятия складывается из оборотных и внеоборотных активов и оценивается в 722,5 млн. руб. (основные фонды +нематериальные активы +фактические остатки оборотных средств).Имущество подразделяется на делимое и неделимое. Неделимой называется та часть имущества, которая не распределяется между участниками предприятия. Она предназначена для расчета с кредиторами в случае банкротства. Уставом предприятия величина неделимой части составляет 151,4 млн.руб. (составляет 19% от стоимости всего имущества). Неделимая часть содержит страховой фонд, предназначенный для выплаты увольняющимся работникам их вкладов в имущество предприятия.

С_ф =Ч_у хВ_ср ,

где С_ф –величина страхового фонда, Ч_у -среднее число увольняющихся за год работников, В_ср –размер вклада, приходящегося в среднем на каждого работника. По данным таблицы 6 среднее число увольняющихся за год работников составляет 1,6 чел.

В_ср =И_д /Ч

И_д делимая часть имущества 571,1 млн.руб. .(722,5-151,4), определяется как стоимость имущества за минусом стоимости неделимой части, Ч-число работников предприятия.

Размер вклада, приходящегося в среднем на каждого работника составляет 1,38 млн.руб./чел ( 571,1 /459). Следовательно С_ф составляет 1,24 млн.руб. чел.

2. Предприятие направляет часть прибыли на накопление, что сопровождается увеличением стоимости имущества. Вследствие этого ежегодно растет вклад членов трудового коллектива, который состоит из суммы вклада на дату создания предприятия и доли работника в ежегодном приросте имущества.

Торговая организация имеет следующие данные об использовании прибыли:

Таблица 13 - Информация о прибыли торговой фирмы, млн.руб.

Более высокими темпами использовалась прибыль на создание фонда накопления, предназначенного на развитие материально-технической базы торговли, техническое перевооружение и реконструкцию предприятия. Члены трудового коллектива заинтересованы в преумножении коллективной собственности за счет накопления, так как в этом случае растут их индивидуальные вклады в имуществе предприятия и приумножаются доходы (из чистой прибыли выплачиваются проценты).

3. анализ платежеспособности

Устойчивое финансовое положение предприятия характеризуется прежде всего постоянным наличием в необходимых размерах денежных средств на счетах в банках, отсутствием просроченной задолженности, оптимальным объемом и структурой оборотных активов, их оборачиваемостью, ритмичным развитием выпуска продукции, товарооборота, ростом прибыли, поддержанием уровня рентабельности в расчетных границах и т. п. Рыночные условия хозяйствования заставляют предприятия в любой период времени иметь возможность срочно возвратить долги. В связи с этим оценку финансовой устойчивости предприятия проводят прежде всего по его платежеспособности. В соответствии с международными стандартами платежеспособность определяется наличием денежных средств через определенное время для выполнения финансовых обязательств. Предприятие считают платежеспособным, если сумма текущих активов (денежных средств, ценных бумаг, запасов, дебиторской задолженности и др.) больше его внешней задолженности.

Таблица 14 - Выписка из баланса торговой фирмы на 1 января отчетного года, млн.руб.

По торговой фирме по данным баланса текущие активы на начало и конец года соответственно составили 688,8 млн р. и 710,8 млн р. Внешняя задолженность на начало года равна 498,7 млн р. (86,7+412,0), на конец — 509,1 млн р. (90,8 +418,3). Следовательно, у торговой организации текущие активы на начало и конец года значительно превышали внешнюю задолженность и ее можно считать платежеспособной.

Финансовая устойчивость, платежеспособность предприятия зависят от обеспеченности, сохранности и приумножения собственного капитала, эффективности использования оборотных активов и кредитов банков. Все показатели оценки финансовой устойчивости предприятия могут быть сгруппированы в следующие группы: 1) показатели ликвидности, 2) показатели деловой активности, 3) показатели рентабельности, 4) показатели оценки структуры капитала.

По данным бухгалтерского баланса прежде всего изучают показатели его ликвидности, которые дают общую оценку платежеспособности предприятия. При анализе ликвидности устанавливают, насколько предприятие способно отвечать по своим текущим обязательствам. Баланс считается ликвидным, если сумма оборотных активов покрывает текущую (краткосрочную) задолженность, и наоборот. Показатели ликвидности (К_лик ) рассчитывают отношением ликвидных средств в активе баланса (текущих активов) к сумме краткосрочных обязательств по пассиву. Чем выше их значимость, тем устойчивее финансовое положение предприятия, тем больше его способность быстро погашать все предъявленные долги. В аналитической практике исчисляют и изучают следующие три показателя ликвидности (покрытия краткосрочных обязательств):

К_лик1 =(Денежные средства+ценные бумаги) /Краткосрочные обязательства (краткосрочные кредиты+краткосрочные займы+кредиторская задолженность)

К_лик2 =(Денежные средства + Ценные бумаги +Краткосрочная дебиторская задолженность)/Краткосрочные обязательства

К_лик3 =(Денежные средства + Ценные бумаги + Краткосрочная дебиторская задолженность + товарно-материальные ценности срочной реализации)/Краткосрочные обязательства

Первый показатель ликвидности баланса используют поставщики для оценки финансового состояния предприятия, второй — банки, третий — держатели акций и облигаций. Низкий коэффициент ликвидности баланса обязывает предприятие принимать меры по укреплению финансового положения путем мобилизации внепланово отвлеченных средств в оборотные активы. В зарубежной менеджментской практике для торговых предприятий минимально безопасным считают первый коэффициент ликвидности, равный 0,20 — 0,25; второй — 0,70 — 0,80 и третий — 2,0—2,5. Коэффициент ликвидности является моментным показателем, так как.определяется платежеспособность предприятия по данным о ликвидных средствах и краткосрочных обязательствах на начало и конец года, квартала, месяца. Следовательно, он показывает состояние платежеспособности на определенную дату.

Кроме расчета и анализа коэффициентов покрытия краткосрочных обязательств (ликвидности) можно определять и изучать: коэффициент быстроты ликвидности всех текущих мобильных активов (К_быстр ) и коэффициент маневренности оборотных средств (К_ман ). Первый коэффициент определяют по следующей формуле:

К_быстр =Все текущие мобильные активы/Краткосрочные обязательства

Второй коэффициент рассчитывают следующим образом:

К_ман = Товарно-материальные ценности /Собственный оборотный капитал

Высоколиквидными средствами предприятия являются денежные средства в кассе, на счетах в банке и ценные бумаги, так как в любой момент они могут быть использованы на погашение задолженности. Следующая по степени ликвидности статья баланса — срочная дебиторская задолженность по товарам отгруженным. По ней обычно суммы поступают на счета в банке в определенные сроки и также могут быть направлены на оплату претензий кредиторов и банков. Менее ликвидна просроченная задолженность по товарам отгруженным и по товарам, не оплаченным в срок покупателями, так как в отношении их нет уверенности в сроках поступления платежей (оплаты). Еще менее ликвидными являются товары и готовая продукция, которые должны быть реализованы, а также запасы материальных ценностей и товары, находящиеся на ответственном хранении у покупателей ввиду отказа от акцепта.

Ликвидные средства используются предприятием для погашения первоочередных обязательств поставщикам, банкам, финансовым органам по налогам и прочим платежам, по заработной плате работникам и т. п. Оптимальная для предприятия сумма денежной наличности определяется деловой его активностью и обоснованной ежедневной потребностью в наличных денежных средствах. Итак, ликвидность активов означает, что в распоряжении предприятия достаточно наличных денег, ценных бумаг, запасов имущества, чтобы возвратить долги, когда в этом возникнет необходимость.

Определим показатели ликвидности бухгалтерского баланса фирмы используя данные таблицы 15:

К_лик1 на начало года=(64,3/(73,5+337,6))х100=15,6%

К_лик1 на конец года=(61,4/(76,1+341,4))х100=14,7%

К_лик2 на начало года=

=(64,393,2/73,5+337,6)х100=38,3

К_лик2 на конец года=(61,4+104,0/76,1+341,4)х100=39,6%

К_лик3 на начало года=

=(64,3+93,2+429,5)/73,5+337,6=142,8%

К_лик3 на конец года=

=(61,4+104,0+442,9)/76,1+341,4-=145,7%

На конец года денежные средства только на 14,7 % покрывали краткосрочную (текущую) задолженность. Если же учесть дебиторскую задолженность, то торговая организация может погасить 39,6% краткосрочной задолженности. С учетом товарно-материальных ценностей срочной реализации фирма может полностью погасить краткосрочную задолженность (Клик₃ на конец года равен 145,7%). Следует отметить, что показатели ликвидности баланса на конец года несколько выше, чем на начало года (кроме Клик₁ ). Это свидетельствует об улучшении платежеспособности торговой фирмы. Однако они ниже минимально безопасных коэффициентов ликвидности, применяемых на торговых предприятиях зарубежных стран с развитой рыночной экономикой.

Для углубления результатов анализа исчислим и изучим коэффициент быстроты ликвидности всех текущих мобильных активов (Кбыстр):

К_быстр на начало года=687,9-5,3/73,5+337,6=1,66

К_быстр на конец года=710,0-3,8/76,1+341,4

Таким образом, все мобильные текущие активы покрывали краткосрочную задолженность на начало года 1,66 раза, на конец— 1,69 раза.

По таблице 15 проанализируем оборотный капитал. Собственный оборотный капитал по торговой организации составил на начало года 271,5 млн р. (687,9-5,3-73,5-337,6); на конец — 288,7 млн р. (710,0-3,8-76,1-341,4).

Собственный оборотный капитал за год возрос на 17,2 млн р. (288,7—271,5), или на 6,3% (17,2/271,5Х100), что с положительной стороны характеризует финансовое состояние торговой фирмы.

Коэффициент маневренности оборотных средств равен:

К_ман на начало года= 429,5/271,5*100=158,2%

К_ман на конец года= 442,9/288,7*100=153,9%

Для оценки деловой активности предприятия показатели оборачиваемости.

Оборачиваемость оборотных активов изучалась в количестве оборотов (скорость их обращения). Ранее была определена скорость обращения торгового предприятия:

Фактически за прошлый год 9028/654,5=13,794 оборота

По плана на отчетный год 9528/672,1=14,176

Фактически за отчетный год 9976/701,6=14,219

Итак, скорость обращения оборотных средств по фирме возрасла против плана на 0,043 оборота 914,219-14,176), или на 0,3% (0,043/14,176*100), и в динамике—на 0,425 оборота (14,219-13,794), что составляет 3,1% (0,425/13,794*100).

Для оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия, его финансовой устойчивости определяют показатели рентабельности, позволяющие углубленно изучить конечные финансовые результаты (прибыль). Мировая практика стандартной оценки финансового положения предприятия предполагает использование системы взаимосвязанных показателей рентабельности. Уровень рентабельности торговых предприятий определяют отношением прибыли к товарообороту. Он показывает, сколько процентов составляет прибыль в товарообороте. Этот уровень рентабельности исчисляют не по всей (балансовой) прибыли, а только по прибыли от реализации товаров, т.к. внереализованные доходы, расходы и потери не находятся в прямой зависимости от изменения объема товарооборота. Экономисты стран с развитой рыночной экономикой его называют уровнем рентабельности продаж. Она находится в прямой зависимости от изменения уровня валового дохода, находящегося в распоряжении торгового предприятия, и в обратной—от изменения уровня издержек обращения. По торговой фирме уровень рентабельности продаж в отчетном году составил 0,888% к обороту и возрос по сравнению с планом на 0,036% к обороту и против прошлого года—на 0,122% к обороту (данные из таблицы по прибыли). За счет снижения уровня валового дохода он уменьшился по сравнению с планом и в динамике соответственно на 0,120% к обороту и на 0,108% к обороту. Сокращение уровня издержек по сравнению с планом на 0,156% к обороту и по сравнению с прошлым годом на 0,230% к обороту и в таком же размере повысило уровень рентабельности продаж. Экономисты стран СНГ считают, что минимальный уровень рентабельности продаж в розничной торговле должен составлять 3-5% к обороту. На предприятии «Импра» уровень рентабельности более чем в три раза ниже минимального размера.

Уровень рентабельности по отдельным товарным группам и товарам неодинаков. В связи с этим изменение структуры розничного товарооборота ведет к повышению или снижению рентабельности торгового предприятия. Влияние изменения структуры товарооборота на уровень рентабельности продаж в целом по торговому предприятию проявляется через уровень валового дохода, остающегося в распоряжении предприятия, и уровень издержек обращения. Изменение структуры товарооборота торговой организации привело к уменьшению уровня валового дохода, остающегося в распоряжении фирмы, на 0,007% к обороту и к снижению уровня издержек обращения на 0,005% к обороту, что в конечном итоге снизило уровень рентабельности продаж на 0,002% к обороту ((-0,007)-(-0,005)).

Уровень рентабельности, исчисленный отношением прибыли к товарообороту, имеет существенный недостаток: он не учитывает, при каких хозяйственных ресурсах достигнут финансовый результат и как эффективно они используются. В связи с этим необходимо определить рентабельность хозяйственных ресурсов как отношение годовой суммы прибыли к среднегодовой стоимости основных производственных фондов и оборотных средств. Он показывает, сколько процентов занимает прибыль в активах предприятия или сколько копеек прибыли получено с каждого рубля хозяйственных ресурсов. За рубежом его называют уровнем рентабельности функционирующего капитала. При исчислении функционирующего капитала в расчет включают все основные производственные средства и все оборотные средства (текущие активы). Фактическую среднегодовую стоимость собственных основных средств и оборотных активов рассчитываем по данным бухгалтерского баланса. По таблице 16 характеризуется рентабельность функционирующего капитала.

Таблица 16 - Рентабельность функционирующего капитала

Фирма с каждого рубля функционирующего капитала получила 12,129 к. при плане 11,432 к. Уровень рентабельности хозяйственных ресурсов находятся в прямо пропорциональной зависимости от изменения суммы прибыли и в обратной — от изменения остатков основных и оборотных активов. Влияние этих факторов можно измерить приемом цепных подстановок. Для этого предварительно определяют уровень рентабельности функционирующего капитала при плановой сумме прибыли и фактических среднегодовых остатках основных и оборотных средств: 81,18/740,4х100=10,964%. Затем из условного уровня рентабельности функционирующего капитала вычитают плановый и в результате определяют влияние на его размер изменения остатков хозяйственных средств. Если из фактического уровня рентабельности хозяйственных ресурсов вычесть условный, исчислим влияние на его размер изменения суммы прибыли. Рост среднегодовых остатков основных и оборотных активов на 30,3 млн.руб. снизил рентабельность функционирующего капитала на 0,468 % (10,964-11,432), а увеличение суммы прибыли на 8,62 млн.руб. повысило уровень рентабельности на 1,165% (12,129-10,964).

Аналогичным приемом изучают влияние указанных факторов на динамику уровня рентабельности функционирующего капитала. Пересчитанный уровень рентабельности при фактической сумме прибыли прошлого года и фактических среднегодовых остатках хозяйственных средств отчетного года составил 9,506% (70,38/740,4х100). Таким образом, рост хозяйственных ресурсов на 48,1 млн.руб. снизил уровень рентабельности на 0,660% (9,506-10,166); увеличение прибыли на 19,42 млн.руб. способствовало повышению уровня рентабельности функционирующего капитала на 2,623% (12,129-9,506).

Сумма прибыли в свою очередь зависит от ряда факторов (изменения объема товарооборота, уровнем валового дохода и издержек обращения, сумм прибыли и убытков от реализации прочих активов, внереализованных доходов, расходов и потерь), влияние которых на уровень рентабельности функционирующего капитала можно измерить при помощи способа долевого участия. Для этого необходимо определить долю каждого фактора в сумме отклонения от плана или в динамике по прибыли и полученные результаты последовательно умножить на размер влияния прибыли на уровень рентабельности хозяйственных ресурсов. Перевыполнение плана товарооборота привело к росту прибыли на 3,81 млн.руб. при общем перевыполнении плана прибыли на 8,62 млн.руб. Следовательно, перевыполнение плана товарооборота привело к повышению уровня рентабельности функционирующего капитала на 0,515% (3,81/8,62х100). Аналогично определяем влияние других факторов на уровень рентабельности и составляем таблицу 17.

Таблица 17 – Факторы, влияющие на уровень рентабельности

Если бы не было уменьшения валового дохода, остающегося в распоряжении фирмы, убытков от прочей реализации и роста внереализованных расходов, то уровень рентабельности хозяйственных ресурсов увеличился бы на 1,847% (1,618+0,047+0,182). За счет предупреждения влияния отрицательных факторов уровень рентабельности функционирующего капитала мог бы возрасти в динамике на 1,538% (1,455+0,047+0,036).

Большое внимание при анализе платежеспособности предприятия уделяют изучению показателей структуры капитала. Многие зарубежные ученые считают, что наиболее важными показателями оценки финансовой устойчивости, финансового состояния предприятия являются доля источников собственных средств в валюте баланса и соотношение привлеченного и собственного капитала. Если отношение привлеченного капитала (кредитов, займов и кредиторской задолженности) к источникам собственных средств составляет 0,5, это значит, что одна треть активов предприятия формируется (финансируется) банками и кредиторами. Если доля источников собственных средств составляет 50 % и более, то обычно считают, что у предприятия стабильное финансовое положение. Если отношение текущих активов к краткосрочной задолженности составляет меньше единицы, это значит, что внешние обязательства нечем оплатить. Если, наоборот, предприятие располагает большой суммой свободных средств (при значительном превышении текущих активов над долгами), оно обычно использует дорогостоящие активы, т. е. прибыль, получаемая с текущих активов, как правило, ниже процентных ставок за заемные средства.

Оптимальным вариантом формирования финансов предприятия в условиях рыночной экономики считается такой, при котором основные средства приобретаются за счет собственного капитала, оборотные активы — на одну четверть за счет долгосрочных кредитов и займов и на три четверти — за счет краткосрочных кредитов и кредиторской задолженности. Мировой практикой функционирования предприятий в условиях рыночных отношений доказано, что предприниматель работает лучше, если меньше свой и больше чужой капитал. Следует иметь в виду, что доля привлеченного капитала в общих источниках средств зависит от соотношения процентных ставок за кредит и ставок на дивиденды. Если процентные ставки за кредит ниже ставок дивидендов, то необходимо увеличивать использование краткосрочных и долгосрочных кредитов и займов.

В торговой фирме доля источников собственных средств на конец года составила 30,4 % против 29,4 % на начало года. Кроме того, она использует долгосрочные кредиты банков (их удельный вес в валюте баланса-нетто на конец года составил 12,4 %). Источники собственных средств полностью покрывают долгосрочные активы и значительную часть текущих (оборотных) активов.

4. ОБЩАЯ ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ

В зарубежной аналитической практике для оценки платежной готовности также исчисляют и изучают в динамике за ряд лет:

коэффициент эффективности использования собственного капитала как отношение прибыли к средней величине уставного капитала;

коэффициент эффективности использования имущества (отношение прибыли к имуществу, находящемуся в распоряжении предприятия);

коэффициент текущей платежной готовности (отношение денежных средств в кассе, на расчетном и других счетах в банке к разности между кредиторской и дебиторской задолженностью);

коэффициент маневренности собственного капитала (отношение источников собственных средств, вложенных в оборотные активы, ко всему собственному капиталу).

Информация и методика расчета частных показателей платежной готовности торговой организации приведены в табл. 18

Таблица 18 - Методика расчета частных показателей платежной готовности торговой организации

Данные таблицы подтверждают, что финансовая устойчивость фирмы за год возросла.

По данным бухгалтерского баланса валюта (общий итог) за год по торговой фирме возросла на 25,5 млн р. (731,6 — 706,1), или на 3,6 % (25,5:706,1 x 100), в том числе долгосрочные активы — на 3,5 млн р. (20,8— 17,3), или на 20,2 % (3,5:17,3Х100), текущие активы—на 22,0 млн р. (710,8—688,8), или на 3,2 %, из них: запасы и затраты — на 14,8 млн р. (537,6—522,8), или на 2,8%, денежные средства, расчеты и прочие активы — на 7,2 млн р. (173,2 — 166,0), или на 4,3 %. Более высокие темпы роста долгосрочных активов явились результатом опережающего увеличения остатков долгосрочно арендуемых основных средств; их остаточная стоимость на год возросла на 3,1 млн р. (8,2—5,1), что составляет 60,8% (3,1:5,1х100). Остаточная стоимость собственных основных средств за год увеличилась только на 0,1 млн р. (11,6 — 11,5), или на 0,9%.

Источники собственных средств за отчетный год возросли на 15,1 млн р. (222,5—207,4), или на 7,3% (15,1:207,4Х100), долгосрочные финансовые обязательства—на 4,1 млн р. (90,8—86,7), или на 4,7 %, расчеты и прочие пассивы—на 6,3 млн р. (418,3—412,0), или на 1,5%. Более низкие темпы увеличения кредитов и других привлеченных средств по сравнению с ростом собственного капитала, как правило, положительно оценивают формирование капитала хозяйственной организации.

В условиях наличия в экономике инфляционных процессов выявлено и измерено влияние ценностного фактора на изменение стоимости имущества, собственный и заемный капитал предприятия и обеспечена сопоставимость оценки изучаемых показателей. По торговой организации продажные цены на товары возросли в среднем на 3,85 % [(9976—9606) : 9606Х 100], индекс цен равен 1,0385. Рассчитаем запасы товаров на конец года в сопоставимой оценке: 496,0: 1,0385= 477,6 млн р. Следовательно, в результате повышения розничных цен на товары товарные остатки увеличились на 18,4 млн р. (496,0—477,6).

По анализируемой торговой организации кредиты банков для работников (парные статьи баланса) на начало и конец года соответственно составили 0,9 млн р. и 0,8 млн р. Таким образом, сумма средств, находящихся в распоряжении фирмы (реальная стоимость имущества), составила на начало года 705,2 млн р. (706,1—0,9) и на конец—730,8 млн р. (731,6—0,8).

С отрицательной стороны характеризуют финансы предприятия задолженность за товары отгруженные, не оплаченные покупателями в срок, за товары, находящиеся на ответственном хранении у покупателей ввиду отказа от оплаты, наличие прочих дебиторов, превышения задолженности работников по ссудам над полученными кредитами и т. п. В связи с этим возникает необходимость определения по данным учета и отчетности средств, используемых в хозяйственном обороте. Произведем их расчет по торговой организации, составив табл. 19

Таблица 19 - Алгоритм расчета средств, используемых торговой фирмой в хозяйственном обороте, млн р.

На начало и конец года не использовалось в хозяйственном обороте фирмы соответственно 94,1 млн р. и 104,8 млн р. Следовательно, использовалось в хозяйственном обороте средств на начало года 611,1 млн р. (705,2 — 94,1), на конец—626,0 млн р. (730,8—104,8). Рост суммы средств, используемых в хозяйственном обороте, за год на 14,9 млн р. (626,0—611,1), или на 2,4% (14,9:611,1х100), с положительной стороны характеризует финансовое состояние торговой организации.

финансовый платежеспособность рентабельность

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

1. На предприятии в отчетном периоде увеличилась стоимость основных фондов, что выражается в улучшении условий труда путем использования новых технологий и оборудования. Приобретены упаковочные машины для хлеба, заменены более современными электронные весы, кассовые аппараты.

2. Вырос общий технический уровень предприятий объединения, хотя коэффициент общего физического износа по-прежнему высок.

3. Положительно характеризует ОАО «Импра» тот факт, что обновление основных фондов происходит быстрее, чем их выбытие. На предприятии постоянно растет фонд накопления, который позволяет развивать материально-техническую базу.

4. Проанализировав розничный товарооборот по магазинам самообслуживания приходим к выводу, что именно такая форма торговли является более выгодной по финансовому результату.

5. Для увеличения объема товарооборота предлагается уменьшить долю площади, занятой оборудованием, увеличить число разновидностей реализуемых товаров. Планируется купить более современные холодильные устройства, занимающие в два раза меньшую площадь, что освободит площадь торгового зала. А также для изучения потребительского спроса ввести на предприятии две вакансии маркетологов.

6. За отчетный год остатки товаров выросли, что явилось результатом недостаточного внимания к рекламным акциям, слабом изучении спроса покупателей. Предлагается реализовать неходовой залежалый товар путем бартерных сделок.

7. Роста оборачиваемости оборотных активов по фирме не произошло несмотря на повышение товарооборота из-за увеличения средних остатков товаров.

8. У торгового объединения текущие активы на начало и конец года превышали внешнюю задолженность и ее можно считать платежеспособной.

9. Рентабельность функционирующего капитала по ОАО «Импра» возросла в основном за счет увеличения объема товарооборота, снижения уровня издержек обращения. Отрицательно сказались на рентабельности уменьшение валового дохода, остающегося в распоряжении фирмы, убытки от прочей реализации и рост внереализованных расходов.

10. Источники собственных средств ОАО «Импра» полностью покрывают долгосрочные активы и значительную часть текущих (оборотных) активов.

11. На предприятии темпы увеличения кредитов более низкие по сравнению с ростом собственного капитала; на конец отчетного периода возросла сумма средств, используемых в хозяйственном обороте, что положительно оценивает формирование капитала организации и ее финансовое состояние.

список используемой литературы

1. Анисимовец Т.П., Кравченко Л.И. Анализ хозяйственной деятельности в торговле.- Мн.:Высш.школа, 2005г.

2. Баканов Л.П. Экономический анализ в торговле/ Учебник для торг. вузов. М. Экономика, 2009г.

3. Кравченко Л.И. Анализ хозяйственной деятельности в торговле. - Мн.: Высш.школа, 2005г.

4. Намазалиев Г.И. Экономический анализ хозяйственной деятельности в материально-техническом обеспечении. М. Финансы и статистика, 2000г.

5. Хайман Д.Н. Современная микроэкономика: анализ и применение/ Под ред. С.В.Валдайцева. М.:Финансы и статистика, 2002г.

6. Закон Республики Беларусь «О предприятиях в республике Беларусь» Нац.газета, № 13-14, 2003г

7. Экономика предприятий: Учебник/ Под ред. В.Я. Горфтнкеля, В.А. Швандара.-М., 2008г.

8. Экономика предприятий: Учебник/Под ред. Волкова О.И. - Мн, 1997г.

9. Экономика предприятия в условиях рынка: Учебное пособие /Под ред. Руденко А.И.-Мн.,1993г

10. Кузнецова Е.В “Финансовое управление компанией” Москва, "Правовая Культура", 1998г.

11. Финансовый анализ деятельности фирм, Москва, "Ист-Сервис", 1996 г.

12. М.Н. Крейнина "Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве торговле", Москва, Финансы и Статистика, 1997 г.

13. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Москва, "Финансы и статистика", 1998 г.

14. Стоянова Е. Финансовый менеджмент. Российская практика. М.: "Перспектива", 2009 г.

15. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. Москва, "Инфра-М", 1997 г.

содержание   ..  382  383  384   ..