Главная      Учебники - Экономика     Лекции по финансам - часть 1

 

поиск по сайту            

 

 

 

 

 

 

 

  

 

содержание   ..  865  866  867   ..

 

 

Состояние и пути совершенствования финансового менеджмента организации

Состояние и пути совершенствования финансового менеджмента организации


ВВЕДЕНИЕ

Показатели 1997 1998 1999
1. Производительность труда на одного работающего, тыс. р. 82,9 91,1 104,3
2. Темп роста производительности труда, % - 109,9 114,5
3. Численность работающих, 230 262 270

в т.ч. руководитель

2

2

2

Показатели 1997 1998 1999
1. Фонд оплаты труда, тыс. р. 4140,0 5659,2 6804,0
2. Фонд оплаты труда в себестоимости продукции, тыс. р. 4113,9 5631,4 6777,1
3. Выплаты из прибыли, тыс. р. (стр.1-стр.2) 26,1 27,8 26,9
4. Среднемесячная заработная плата, руб. 1500 1800 2100
Таблица 1.2.1. Производство и реализация продукции 1999 Изделие 3 14086,9 116,0 17234,7 140,3
2 7841,13 123,5 9593,26 149,4
1 6245,818 115,7 6285,34 115,5
За год всего 28173,79 118,0 28352,06 117,4
1998 Изделие 3 12140,067 105,4 12280,645 106,6
2 6349,14 126,9 6422,67 128,3
1 5379,654 211,6 5441,9 214,0
За год всего 23868,86 125,2 24145,25 126,7
1997 Изделие 3 11518,22 - 11518,6 -
2 5004,45 - 5004,6 -
1 2541,9 - 2542,0 -
За год всего 19064,6 - 19065,3 -
Показатели 1. Реализованная продукция в ценах текущего года, тыс. р. 2. Темп роста реализованной продукции к предыдущему году, % 3. Товарная продукция в ценах текущего года, тыс. р. 4. Темп роста товарной продукции к предыдущему году, %
Показатели 1997 1998 1999
1. Товарная продукция, тыс. р. 19065,3 24145,3 28352,1
2. Себестоимость товарной продукции, тыс. р. 15833,7 20386,2 23557,0
3. Чистая прибыль, тыс. р. 443,1 603,8 778,1
4. Рентабельность товарной продукции, % 2,8 2,96 3,3
Показатели 1997 1998 1999
1. Выручка, р. 19064600 23868860 28173790
2. Чистая прибыль 443143 603837 788170
3. Фондоотдача 4,0817 4,49 5,04
4. Оборачиваемость средств в расчетах (в оборотах) 364,87 35,08 15,2
5. Оборачиваемость средств в расчетах (в днях) 1 10 24
6. Оборачиваемость запасов (в оборотах) 51,72 39,11 22,73
7. Оборачиваемость запасов (в днях) 7 9 16
8. Оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях) 7 10 13
9. Продолжительность операционного цикла 8 19 40
10. Продолжительность финансового цикла 1 9 27
11. Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности 0,0055 0,0285 0,0658
12. Оборачиваемость собственного капитала 3,53 3,39 3,97
13. Оборачиваемость совокупного капитала 2,51 2,14 2,13

№ п/п Показатели Рейтинг проблем
1 2 3 4 5
1 Удельный вес прямых затрат в себестоимости От 10% От 30% От 50% от 70% От 90%
2 Периодичность анализа безубыточности производства 1 раз в год 2 раза в год Ежеквартально Ежемесячно Постоянно
3 Степень физического и морального износа основных средств От 70% От 55% От 40% от 25% От 10%
4 Уровень использования производственных мощностей От 10% От 30% От 50% от 70% От 90%
5 Уровень запасов готовой продукции к годовой выручке От 50% От 30% От 15% от 10%

От

6 Уровень запасов сырья и материалов к годовой выручке От 80% От 60% От 30% От 15%

От

7 Доля взаимозачётов и бартерных сделок в обороте

80%

60%

40%

20%

10%
8 Когда последний раз привлекались специалисты со стороны для анализа положения на предприятии Никогда 5 лет назад 3 года назад Год назад Ежеквартально
9 Какая система контроля качества продукции применяется Никакая Неформальная Элементы контроля Выборочная Сплошная
Автор Определение
Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент – наука управления финансами предприятия, направленная на достижение его стратегических и тактических целей.
Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент – наука об управлении отношениями, формирующимися в процессе производства.
Герчикова И.Н. Финансовый менеджмент – это вид профессиональный деятельности, направленной на управление финансово-хозяйственной деятельностью фирмы на основе современных методов.
Стоянова Е. С., Штерн М. Г. Финансовый менеджмент – это наука о критериях принятия важнейших финансовых решений

Затраты на производство и реализацию
Операционный левередж
+ Сальдо доходов и расходов от прочей реализации и внереализационных операций
= Валовой доход
Операционно-финансовый левередж
- Проценты по долгосрочным ссудам и займам
= Налогооблагаемая прибыль
Финансовый левередж
- Налог на прибыль и прочие обязательные платежи из прибыли
= Чистая прибыль
Автор Определение
Ковалев В.В. Производственный левередж — потенциальная возмож­ность влиять на валовой доход путем изменения структуры себестоимости и объема выпуска.
Крейнина М.Н. Показатель соотношения выручки от реализации (или выручки за вычетом переценных затрат) и прибыли от реализации называется "операционный левередж" и характеризует степень риска предприя­тия при снижении выручки от реализации.
Стоянова Е.С. Действие операционного (производственного, хозяйственного) рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.
Бригхэм Ю., Гапенски Л. Операционный левередж – фактор, характеризующий производственный риск (удельный вес постоянных затрат в составе совокупных затрат).

Полупеременные расходы
Метод порога рентабельности (операционный анализ или анализ "издержки – объем – прибыль") направлен на поиск наиболее выгодных комбинаций между переменными затратами на единицу продукции, постоянными затратами, ценой и объемом продаж. Этот анализ основан на разделении издержек на постоянные, переменные и смешанные (рис. 2.2.1).
Расходы
Автор Методика расчета
Ковалев В.В.

Стоянова Е.С.
Крейнина М.Н.

Л1=(Л2·Иц+Л3·Ин):Ив, если снижение обоих факторов;
Автор Формула расчета
1. Крейнина М.Н.

2. Ковалев В.В.

где TNI

3. Стоянова Е.С.

где ЭФР


Показатели 1997 1998 1999
1. Выручка 19064600 23868860 28173790
2. Готовая продукция (ГП) 9661 276393 178271
3. Незавершенное производство (НП) - - -
4. Материальные затраты на производство 8708263 11084013 12874892
5. Материальные затраты в ГП[1] 4831 138197 89136
6. Материальные затраты в НП[2] - - -
7. Добавленная стоимость (1)+(2)+(3)-(4)-(5)-(6) 10361167 12923043 15388033
Показатели 1997 1998 1999
1. Добавленная стоимость, р. 10361167 12923043 15388033
2. Расходы на оплату труда[3] , р. 4113900 5631400 6777100
3. Отчисления в социальные фонды, р. (2)·38,5/100 1583852 2168089 2609184
4. БРЭИ, р. (1)-(2)-(3) 4663514 5123554 6001749
5. Доля БРЭИ в ДС, % (4): (1)·100 45 40 39
Показатели 1997 1998 1999
1. Балансовая прибыль, р. 1291990 856480 1096390
2. Средняя расчетная ставка процента за кредиты, % 16 16 16
3. Кредиты и займы, р. 1270000 1389843 1807185
4. Сумма процентов, р. (3)*((2):100) 203200 222375 289150
5. НРЭИ, р. (1)+(4) 1495190 1078855 1385540
Показатели 1997 1998 1999
1. НРЭИ, р. 1495190 1078855 1385540
2. Актив, р. 7602572 11143835 13245908
3. ЭР, % (1)/(2)´100 19,67 9,68 10,46
Показатели 1997 1998 1999
1. Выручка 19064600 23868860 28173790
2. Внереализационные доходы 200000 258000 418230
3. Оборот (1)+(2) 19264600 24126860 28592020
Показатели 1997 1998 1999
1. НРЭИ, р. 1495190 1078855 1385540
2. Оборот, р. 19264600 24126860 28592020
3. Актив, р. 7602572 11143835 13245908
4. КМ, % (1): (2)´100 7,76 4,47 4,85
5. КТ (2): (3) 2,53 2,17 2,16
6. ЭР, % (4)´(5) 19,67 9,68 10,46
Показатели 1997 1998 1999
1. Выручка, р. 19064600 23868860 28173790
2. Переменные затраты, р. 15833100 20152850 23408860
3. Валовая маржа
3.1. Валовая маржа, р. (1)-(2) 2317151 3716010 4764930
3.2. Доля валовой маржи в выручке (3.1): (1) 0,1695 0,1557 0,1691
4. Постоянные затраты, р. 1939510 2859530 3668540
5. Прибыль, р. 1291990 856480 1096390
6. Порог рентабельности, р. (4): (3.2) 11442537 18365639 21691122

Показатели Ремни Чехлы Папки
1. Выручка, р. 6245818 7841130 14086900
2. Переменные затраты, р. 3928667 4931916 8860100
3. Валовая маржа, р. (1)-(2) 2317151 2909214 5226800
4. Доля валовой маржи в выручке (3): (1) 0,371 0,371 0,371
5. Постоянные затраты, р. 807079 1027191 1834270
6. Прибыль, р. 2424421 2688819 2930660
7. Порог рентабельности, р. (5): (4) 2175415 2768709 4944124
8. Порог рентабельности, шт. 10714 2331 3510

Затраты, р.

Затраты, р.
Затраты, р.
Показатели 1997 1998 1999
1. Выручка, р. 19064600 23868860 28173790
2. Валовая маржа, р. 2317151 3716010 4764930
3. Прибыль, р. 1291990 856480 1096390
4. Порог рентабельности, р. 11442537 18365639 21691122
5. Уровень операционного левереджа (2): (3) 2,5012 4,3387 4,3460
6. Запас финансовой прочности (ЗФП)
6.1. ЗФП, р. (1)-(4) 7622063 5503221 6482668
6.2. ЗФП, в % к выручке (6.1): (1)´100 39,98 23,06 23,01
Показатели Ремни Чехлы Папки
1. Выручка, р. 6245818 7841130 14086900
2. Переменные затраты, р. 3928667 4931916 8860100
3. Валовая маржа, р. (1)-(2) 2317151 2909214 5226800
4. Доля валовой маржи в выручке (3): (1) 0,371 0,371 0,371
5. Постоянные затраты, р. 807079 1027191 1834270
6. Прибыль, р. 2424421 2688819 2930660
7. Порог рентабельности, р. (5): (4) 2175415 2768709 4944124
8. Порог рентабельности, шт. 10714 2331 3510
9. Уровень операционного левереджа (3): (6) 1,33 1,38 1,63
10. Запас финансовой прочности, р. (1)- (7) 4070403 5072421 9142776
11. Запас финансовой прочности, шт. (12)-(8) 20046 4269 6490
12. Объем реализации, шт. 30760 6600 10000
Показатели Ед. изм. Варианты
1 2 3
1. Выручка р. 28173790 28173790 28173790
2. Переменные затраты р. 23408860 23408860 23408860
3. Постоянные затраты р. 3668540 3668540 3668540
4. Прибыль р. 1096390 1096390 1096390
5. Снижение выручки от реализации, в т.ч. % 25 25 25
5.1. за счет снижения цен % 10 +5 30
5.2. за счет снижения объема продаж % 15 30 +5
6. Операционный левередж:
6.1. при снижении цен (1) / (4) 25,7 25,7 25,7
6.2. при снижении объема продаж ((1)-(2))/(4) 4,346 4,346 4,346

7. Операционный левередж

11,464 0,125 749,27
Показатели 1997 1998 1999
1. Собственные средства, р. 5403166 7032144 7101714
2. Заемные средства, р. 2199406 4111691 6144194
3. Плечо финансового рычага (стр.2/стр.1) 0,407 0,585 0,865
4. Средняя расчетная ставка процента, % 16 16 16
5. Экономическая рентабельность, % 19,67 9,68 10,46
6. Дифференциал, % 3,67 -6,32 -5,54
7. Ставка налога на прибыль отн. 0,35 0,35 0,30
8. Эффект финансового рычага, % 0,97 -2,4 -3,35
9. Чистая рентабельность собственных средств (2/3·ЭР+ЭФР) 14,08 4,05 3,62
Показатели 1997 1998 1999
1. Собственные средства, р. 5403166 7032144 7101714
2. Заемные средства, р. 1270000 1389843 1807185
3. Плечо финансового рычага (стр.2/стр.1) 0,235 0,198 0,254
4. Средняя расчетная ставка процента, % 16 16 16
5. Экономическая рентабельность, % 19,67 9,68 10,46
6. Дифференциал, % 3,67 -6,32 -5,54
7. Ставка налога на прибыль отн. 0,35 0,35 0,30
8. Эффект финансового рычага, % 0,56 -0,81 -0,99
9. Чистая рентабельность собственных средств (2/3·ЭР+ЭФР) 13,67 5,64 5,98
Показатели Бездолговое Долговое
Пессимист. Оптимист. Пессимист. Оптимист.
1. НРЭИ, р. 1000000 2500000 1000000 2500000
2. Проценты за кредит, р. 289150 289150 305150 305150
3. Прибыль, подлежащая налогообложению, р. (1)-(2) 710850 2210850 694850 2194850
4. Сумма налога на прибыль, р. (30%) 213255 663255 208455 658455
5. Чистая прибыль, р. (3)-(4) 497595 1547595 486395 1536395
6. Количество обыкновенных акций, шт. 113273 113273 103273 103273
7. Экономическая рентабельность, % 7,49 18,73 7,49 18,73
8. СРСП, % 16 16 16 16
9. Чистая прибыль на акцию, р. (5)/(6) 4,71 13,66 4,39 14,88
10. Эффект финансового рычага, % (1-Нотн )·(10.1)·(10.2) -5,06 1,62 -5,24 1,68
10.1. плечо (ЗС/СС) 0,85 0,85 0,88 0,88
10.2. дифференциал (ЭР-СРСП) -8,51 2,73 -8,51 2,73

11. Чистая рентабельность СС, %

 0,18 14,73 0,003 14,79

 

 

 

 

 

 

 

содержание   ..  865  866  867   ..

 

Таблица 3.4.1. Сравнительная рейтинговая оценка
Показатели 1997 год 1998 год 1999 год Эталон
aij xij 1-xij (1-xij aij xij 1-xij (1-xij aij xij 1-xij (1-xij aij
Рентабельность продукции, % 6,78 1,000 0,000 0,000 3,59 0,529 0,471 0,221 3,89 0,574 0,426 0,182 6,780
Рент-сть основной деятельности, % 7,27 1,000 0,000 0,000 3,72 0,512 0,488 0,238 4,05 0,557 0,443 0,196 7,270
Рент-сть совокупного капитала, % 7,28 1,000 0,000 0,000 5,42 0,745 0,255 0,065 5,95 0,817 0,183 0,033 7,280
Рент-сть собственного капитала, % 10,24 0,923 0,077 0,006 8,59 0,774 0,226 0,051 11,10 1,000 0,000 0,000 11,100
Фондоотдача 4,082 0,810 0,190 0,036 4,490 0,891 0,109 0,012 5,040 1,000 0,000 0,000 5,040
Оборачиваемость средств в расчетах (в оборотах) 364,87 1,000 0,000 0,000 35,080 0,096 0,904 0,817 15,200 0,042 0,958 0,918 364,870
Обор-сть запасов (в оборотах) 51,72 1,000 0,000 0,000 39,110 0,756 0,244 0,059 22,73 0,439 0,561 0,314 51,720
Обор-сть собственного капитала 3,530 0,889 0,111 0,012 3,390 0,854 0,146 0,021 3,970 1,000 0,000 0,000 3,970
Обор-сть совокупного капитала 2,510 1,000 0,000 0,000 2,140 0,853 0,147 0,022 2,130 0,849 0,151 0,023 2,510
Коэффициент текущей ликвидности 0,691 0,724 0,276 0,076 0,809 0,848 0,152 0,023 0,953 1,000 0,000 0,000 0,953
Коэффициент быстрой ликвидности 0,369 0,516 0,484 0,235 0,620 0,866 0,134 0,018 0,716 1,000 0,000 0,000 0,716
К. абсолютной ликвидности 0,313 0,845 0,155 0,024 0,371 1,000 0,000 0,000 0,288 0,778 0,222 0,049 0,371