Ответы на госы

15 Сущ-ть, принципы и методы дох.подхода к оценке бизнеса. Обл-ть прим-ия и огранич-ия.

Дох.подход – совокупность методов оценки, осн-х на опр-ии ожидаемых доходов от объекта оценки. Д.подход базируется на след. принципе: потенц.инвестор не заплатит за данный бизнес сумму большую, чем текущую ст-ть будущих доходов от бизнеса, а собственник не продаст свой бизнес по цене ниже текущ.ст-ти буд.доходов. В Д.подходе есть 2 метода опр-ия ст-ти пр-тия: 1) метод диск-ых ден. потоков(основан на прогнозир-ии потоков от бизн, к-рые дисконтир-ся по ставке дисконта в тек.ст-ть); 2) метод кап-ции прибыли(ст-ть бизн рассч-ся путем деления чист.прибыли, к-рую приносит бизн за 1год, на коэфф-т капит-ции; метод кап-ции исходит из предпосылки, что ожид доходы или ден. потоки пр-тия будут стабильными или темпы их роста будут умерен. и предсказуемыми, этот метод мало пригоден для быстрорастущих компаний).

Тек.ст-ть ден.потоков=буд.ст-ть* 1/(1+i)^n

Если для оц-ки биз.был взят потокдля собст.кап, то:

Ден.поток=ЧП+Аморт+Увелич.долгоср.зад-ти -Снижение долгоср.зад-ти – Прирост собс.об.кап – Кап. влож-я.

1)Ставка диск-та=Rf+B(Rm-Rf)+C1+S1+S2…, где Rf-безриск.ставка дох, С1-страновой риск, В-мера систематич.отрасл.риска(расс-ся на основе анализа колебания цен на акции в отрасли, к к-рой относится компания), Rm-сррын.ставка дох., S1,2…- премии за риск.

2)Либо ставка диск-та=Rf+S1+S2+… -метод кумулятивного построения.

Если для оценки биз.был взят ден.поток для инвестир-го капитала, то:

Ден.поток= ЧП + Аморт - Прирост соб. об. капитал - Кап.влож-ия.

ставка диск-та = WeDe+WmDm, где We-доля собств.кап в общ.кап.пр-тия, De- ставка дох на собств.кап, Wm-доля заемн.кап в общ.кап пр-тия, Dm- ст-ть заемн.кап.

16 Сущ-ть, принципы и методы сравнит.подхода к оценке бизнеса. Оценочн.мультипл-ры и ограничения по применению.

Сравн.подход – совокупность методов оценки, осн на сравнении объекта оценки и аналог.объектами, в отношении к-ых есть инф-ция о ценах сделок с ними.

В основе подхода лежит принцип замещения. Ст-ть бизнеса опр-ся на основе анализа цен продаж аналогичн.пр-тий. Наиболее вероят.величиной ст-ти оцениваемого пр-тия может быть реальн.цена продажи аналог.пр-тия, зафикс-ая рынком. Ценность активов опр-ся тем, за ск-ко они могут быть проданы при наличии сформированного фин.рынка. Сравн. подход баз-ся на принципе альтерн.инвестиций. инвестор вкладывая ден в покупку акций, покупает прежде всего буд.дох, к-рый получит пр-тие. Методы расчета ст-ти: 1) метод компаний-аналогов (метод рынка капиталов) основан на исп-ии цен, сформ-ых открытым фондовым рынком. Базой для сравн-я служит цена за единичную акцию АО открытого типа. Данный метод исп-ся для оценки неконтр. пакета акций; 2) метод сделок- используются данные о ценах приобретения пр-тий в целом, либо контр. пакета акций; 3) метод отраслевых коэф-тов – основан на исп-ии рекомендуемых соотношений м\ду ценой пр-тия и опр.фин.параметром, метод основан на длит.стат.наблюд-ях. Эти соотношения м\ду ценой и фин.показателем назыв. мультип-ми. Мультип-ры делятся на 2 вида: интервальные (цена\прибыль, цена\ден.поток, цена\дивид.выплаты, цена\выручка от реал-ции); моментные (цена\баланс.ст-ть, цена\ст-ть чист.активов). Цена\прибыль: в качестве суммы прибыли исп-ся прибыль, получ.за посл.отч.год, за посл.неск.лет, может исп-ся прибыль до и после н\обл-я, исп-ся для оценки крупных пр-тий. Цена\ден.поток: исп-ся при оценке пр-тий, у к-рых высокий уд.вес в активах осн.фондов, а также для убыточн.пр-тий. Цена\дивид.выплаты: исп-ся для оценки пр-тий, по акциям к-рых выплач.див-ды, может опр-ся на базе факт.выплач.див-дов(если оц-ся неконтр. пакет акций) или на основе потенц.див.выплат(если оц-ся контр. пакет акций). Цена\выручка от реал-ции: исп-ся при оц-ке пр-тий сферы услуг (прост.и универсальн.м-р). Цена\баланс.ст-ть: берется ст-ть на дату провед.оц-ки, либо на посл.отч.дату. Цена\ст-ть чист.активов: исп-ся для оц-ки пр-тий, к-рые имеют значит.влож-ия в недвиж-ть, ценн.бум, оборуд-е, исп-ся для оценки крупн.пр-тий(нефт,порт).

17 Затратн.подход к оц-ке бизн.и недв-ти.

Затр.подход- совок-ть методов оц-ки, осн.на опр-ии затрат, необх.для восст-ия или замещ-ия объекта оц-ки с учетом его износа. Затр.подх.рассм-ет ст-ть пр-тия с точки зр.понесенных издержек на созд-ие пр-тия. Ст-ть пр-тия=ст-ти собст.капитала. Собств.кап=рын.ст-ть активов – обяз-ва. В затр.подх.для оц-ки недвиж-ти предполаг-ся, что затраты, необх.для создания оцен-го объекта недвиж-ти в его сущ-ем сост-ии соответствует рын.ст-ти этого объекта. В затр.подх.для оц-ки пр-тия выдел-ют 2 метода: метод чист.активов и метод ликвидац.ст-ти. Метод чист.активов примен-ся для оц-ки пр-тий, к-рые имеют больш.долю осн.ср-в в активе, пр-тий, к-рые приносят прибыль и доход владельцу.Этапы: 1) провод-ся оц-ка недв-го имущ-ва пр-тия(рын.ст-ть), 2) опр-ся рын.ст-ть машин и об-ия и трансп.ср-в; 3) оц-ка ст-ти немат.активов(права на объектв промыш-й собст-ти:изобр-ия, тов.знаки, фирм.наим-ия; права на секреты пр-ва:ноу-хау; права на объекты автор. права; на научн и програмн.продукты; делов.репутация:гудвил).Метод ликвидац.ст-ти прим-ся при оц-ке пр-тий банкротов, пр-тий, к-рые ликвидируются. Затр.подх.в обл-ти недв-ти примен-ся при: оц-ке объектов недв-ти на малоактивн.рынках, оц-ке уник.и специализир-х объектов, оц-ке объектов незаверш.стр-ва, оц-ке объектов для целей страх.и для целей н\облож. (не прим-ся для оц-ки частич.прав). Ст-ть недв-ти=ст-ть зем.участка+ст-ть строит-ва недв-ти – накопл.износ.

18 Объекты недв-ти : пон-ие, класс-ия. Операции с недвиж.имущ-ом. Оц-ка недв-ти:подходы и методы.

Недв-ть – зем.участки, уч.недр, обособл. водн.объекты и все то, что прочно связано с зем, т.е. объекты, перемещение к-рых без соразмерного ущерба их назначению невозможно, в т.ч. леса, многолетн. насажд., здания и сооруж-ия, подлежащие гос.регистрации морск.и возд.суда внутр. плавания и космич.объекты., а также пр-тия как имущ-ые комплексы(зем.уч, здание, сооруж-ия, машины, обор-ие, транспорт, сырье, матер, инвентарь, тов. знаки, права требования, долги пр-тия).

Осн.виды зем уч: зем нас.пунктов, с\х, земли пр-тий, трансп-та и связи, зем оборонного назнач, природоохр и ист-культ.назнач, лесн и водн фонда, зем запасов. Здания: жилье(частн.жилые дома, многокварт.дома, гостиницы, общежит-я), коммерч.объекты(торг.центры, магазины, офисы, гаражи, склады), соц.истор-культ назнач-я(школы, больницы, библиотеки, музеи, памятники).

Для оц-ки недв-ти исп-ся 3 подхода:1) затр.подход, к-рый предполагает, что затраты , необх.для создания оц.объекта недв-ти в его сущ-ем сост-ии соотв-ет рын.ст-ти этого объекта. Ст-ть недв-ти= ст-ть зем уч + ст-ть стр-ва – накопл износ. 2) Сравн. подход баз-ся на 3-х осн. принципах: спроса, предл-ия, вклада. Ст-ть оц.объекта недв-ти опр-ся путем сопост цен недавних продаж подобных объектов. Метод сравнения продаж: ст-ть объекта = цена продажи i-го аналога  величина корр-ки цены продажи i-го аналога. 3) Дох.подход баз-ся на принципе ожидания. Ст-ть недв-ти опр-ся величиной буд.выгод, к-рые эта недв-ть принесет. Ст-ть опр-ся путем пересчета буд.потоков денег, к-рые принесет недв-ть в наст.ст-ть. 2 метода: метод диск-ия ден.потока и метод капит-ции. Источники дох: арендн. плата, часть дох от комм.экспл-ции недв-ти.

19 Ин.инв-ции: класс-ция, специфика способов их учета. Перспективы привлеч. их в эк-ку РФ на совр.этапе

Класс-ция: 1) с точки зр.макроэк-ки: Инв-ции- это часть совокупных расходов, сост.из расх на нов.ср-ва пр-ва, недв-ть, прирост тов.запасов; 2) с т.зр.микроэк-ки: Инв-ции –процесс создания нов кап; 3) с т.зр.фин-ов: Инв-ции-приобретение реал. или фин.активов; 4) с т.зр.объекта влож-я: а. Реальн.инв.- это затраты на созд-е или восст-е сущ-го кап; б. Фин.инв – влож-е ср-в в оформленные тем или иным образом обяз-ва(акции, облиг-ии, векс); 5) по степени влияния на пр-тие: а. Прям инв – приобрет-е более 10% уст.кап пр-тия. б. Портф.инв – приобр-е менее 10% уст кап, а также все влож-ия в гос и корп. обл-ции. 6) по типу инвесторов: отеч, зарубеж, институцион.инвесторы(фонды, банки, компании объедин типа), част.инв-ры

20 Затраты: сущ-ть, класс-ция, упр-ие

Затраты – расх производителя для осущ-ия целей своей деят-ти, для получ рез-та. С целью упр-ия затратами исп-тся сис-ма класс-ции затрат. Первым шагом в ней явл.деление затрат на единоврем-е (затраты на созд-е осн.фондов, немат акт, ст-ть земли или прав на нее) и текущ.(назыв таковыми по причине непрерывн-ти произв.процесса, процесса потребления матер, раб.силы, переноса об-ния на общ.ст-ть). Упр-ние затрат осущ-ся в след.целях: чтобы знать где, когда и в каких объемах расходуются рес-сы орг-ции, для построения долгоср и краткоср.прогнозов потребностей в рес-сах, для обеспечения максимально выс. отдачи от исп-ия рес-сов.

Виды затрат по целям: 1) произв-технол. цели: затраты на осн.мат, вспом – технол. цели, п\фабрикаты, запчасти, топливо, энергия, з\п раб вып-щих техн.операции; 2) обслуж-е пр-ва: вспом мат(смазочн, обтирочн), мат для мелк и кап ремонта, топливо и эн для эксп-ции и рем об-ния, з\п обслуж об-ние, амортиз; 3) на упр-ние пр-вом; 4) на реал-цию пр-ции: маркет деят-ть, доставка пр-ции потребителю; 5) деят-ть не связ с пр-вом и реал пр-ции.

Для упр-ния затратами необх выделить след.виды деят-ти: снабженческо-заготовит, производственную, фин-сбыт, организац, инвестиц, маркет.

21 План-ние и учет затрат на пр-во. Расчет потребности в рес-сах.

Затраты – расх производителя для осущ-ия целей своей деят-ти, для получ рез-та.

В процессе упр-ия затратами в план-ии и учете первичн.группировкой считается групп-ка по эк.эл-там: материалы, расх на оплату труда, сумма начисл.аморт-ции, проч.расх. Сост-ся смета затрат на пр-во: сырье и осн мат, вспом мат, топливо, энергия, з\п персонала, отчисл на соц нужды, аморт-ция осн.ср-в, пр.ден.расх. Все эл-ты дают вместе произв.себест-ть или издержки пр-ва.

Расчет эл-тов затрат: 1) сырье и мат: Норма расх * Объем в натур ед * Цена; 2) а) вспом технол.мат: (Дк-Дпр-Дв) * Тсмены * Кол-во смен * Кпростоя * Кзагр * Кол-во ед оборуд.; б) вспом мат для экспл-ции об-ния: Фонд экс-ции об * кол-во об-ния * затраты на 1м\час. в) вспом мат для созд-ия нормальн.усл труда(для текущ рем-та зданий и сооруж): ремонтируемая площадь * норма * цена. 3) топливо рассч-ся по нормам потр-ния топлива; 4) энергия: суммапн мощность приемников эл.тока*кол-во ед об* полезн фонд работы об* Кзагр*Кспроса*Тариф.

22 Содерж-ие и специфика банк.мен-та

Мент - наука о наиболее рац.сис-ме орг-ции и упр-ния. Банк.мен-т имеет опр. специфику, обусл-ую хар-м деят-ти данного подразд-я общ. разделения труда. Банк выступает своеобр пр-тием занимающимся биз-ом.

Сущ-тью банк.мен-та явл.: обеспеч-е рент-ой работы банка как хоз. субъекта в усл ден. рынка; обеспеч-е ликв-ти баланса банка как гарантия надежности банка, соблюд-е интересов кредитора и вкладчика; максим-ое удовл-е потреб. клиентов в объеме структуре и качестве услуг, оказ-мых банком, обуславл-щих длит-ть и устойч-ть деловых связей; сочетание успешного решения произв-ых, комм. и соц.проблем данного коллектива; создание эфф-ой сис-мы подготовки, переподготовки и расстановки специалистов, позволяющей наиболее полно реализовать их потенц.возм-ти.

В соотв-ии с указ целями банк. мен-т ориентируется на выполнение ряда колич, кач и соц показателей.

Колич.показатели имеют отношение ко всем сферам упр-я банк. деят-тью. Кол-во клиентов банка и их счетов, объем депозитов, кредит. вложений, инв-ций; объем операций и услуг, совеш.банком.

Кач. показатели можно подразд-ть на неск видов:1)показатели дох и расх банка. С их помощью происходит упр-ие рент-тью банка. 2) показатели скорости оборота ср-в, трудоемкости затрат на совершение операций, скорости обработки док-тов. 3) показатели степени удовл-ния запросов клиентов по объему, структуре и качеству оказываемых банком услуг.

Соц показатели хар-ют развитие проф подготовки членов колл-ва, их отношение к труду, степень решения соц проблем.

Также к функциям банк. мен-та можно отнести соблюд-е требований гос-ва предъявл-х к банкам в целях защиты интересов владельцев ден. вкладов и депозитов. Кроме подобных законов сущ-ет и ряд обязат нормативов и предписаний направ-х на обеспеч-е ликв-ти кредит. Учреждений, что означает наличие опред. границ в самостоят-ти принятия реш, обусл.соблюдением обязат. нормативов и предписаний, и необх-сть мен-ров в усл. постоянно измен-ся конъюнктуры ден. рын искать пути обеспеч-я ликв-ти банка.

23 Содерж. и специфика банк.маркет-га

В зарубеж банк. практике прочно закрепилось понятие банк. марк-га как инструмента проведения в жизнь глоб. стратегии ориентации на потребителя.