В

Загальна функція управління підприємством
Загальна функція інвестиційного менеджменту
Структура цільової функції	Структура забезпечувальної функції
- формування цілей	- прогнозування та стратегічне планування
- перетворення цілей у завдання	- вивчення умов здійснення інвестиційної діяльності
- ранжування цілей (визначення їх пріоритетності)	- поточне (оперативне) планування
	- формування науково-технічної та кадрової політики
	- координація та розпорядження
	- облік, контроль, аналіз

Інвестиційна привабливість підприємства
Зовнішні фактори	Внутрішні фактори
1. Галузь	5. Виробничий потенціал
2. Місцезнаходження	6. Фінансовий стан
3. Відносини з владою	7. Менеджмент
4. Власники	8. Інвестиційна програма

1 етап. Вибір системи інформативних показників для спостереження

2 етап. Побудова системи аналітичних показників і проведення аналізу (оцінки) інвестиційної привабливості

3 етап. Прогнозування інвестиційної привабливості

Тип інформаційного забезпечення	Використання при:
	параметричному аналізі	рейтинговій оцінці
Формальні джерела інформації	-	+
Неформальні джерела інформації	+	+

Методики аналізу й оцінки інвестиційної привабливості підприємства

Методика, що ґрунтується на аналізі не фінансових показників

Інтеграція фінансових і не фінансових показників

Методика на основі аналізу фінансових показників

Методика інтегральної оцінки інвестиційної привабливості

Об’єктний аналіз

Загальна характеристика підприємства, дотримання правил обліку і облікової політики

Оцінка фінансової стійкості підприємства на основі розрахунку відповідних показників, оцінка динаміки показників фінансової стійкості, ідентифікація типу фінансової стійкості

Оцінка ліквідності балансу підприємства (характеристика складу, динаміки ліквідних активів і короткострокових зобов’язань; розрахунок показників ліквідності й аналіз її чинників; аналіз взаємозв’язку динаміки показників, що забезпечують ступінь платоспроможності підприємства – обсяг продажу, потреби в оборотних коштах (короткострокових зобов’язаннях), наявності чистих мобільних коштів)

Розрахунок і аналіз чистих грошових потоків підприємства (характеристика елементів загального грошового потоку та їх динаміки, операційні грошові потоки, інвестиційні грошові потоки, грошові потоки від фінансових операцій)

Аналіз рентабельності підприємства (розрахунок і оцінка динаміки показників рентабельності продукції, рентабельності капіталу або рентабельності акціонерного капіталу (залежно від форм власності); аналіз взаємозв’язку показників рентабельності та їх динаміки)

Аналіз ринкової вартості підприємства

Заключний етап аналізу – узагальнююча оцінка інвестиційної привабливості підприємства (для одержання комплексної оцінки визначається пріоритет показників, що відповідає завданням суб’єкта аналізу; використовуються методи бальної оцінки, визначається зведений рейтинг підприємства)

№ з/п	Фінансовий облік й аналіз фінансового стану	Аналіз інвестиційної привабливості
1	Оцінка фінансових результатів	Інтерпретація фінансової інформації для оцінки і прогнозування розвитку бізнесу
2	Оцінка вартості активів	Порівняльний аналіз для галузевої оцінки становища підприємства
3	Аналіз впливу системи оподаткування на фінансові результати	Аналіз і прогноз ціни акцій акціонерного товариства у взаємозв'язку з тенденціями на фондовому ринку

Розділ 2. Оцінка інвестиційної привабливості підприємства ТОВ "Фрінет" в умовах фінансово-економічної кризи

№ з/п	Підсистема коефіцієнтів	Показник
1	Відображає інтереси короткострокових кредиторів (інвесторів)	Оборотний (робочий) капітал
2	Відображає інтереси довгострокових кредиторів (інвесторів)	Коефіцієнт покриття процентних платежів Співвідношення між позиковим і власним капіталом
3	Відображає інтереси акціонерів (інвесторів)	Норма прибутку на акцію

Абонентська плата	Швидкість (світ) до	Швидкість (Україна) до
75 грн.	256 Кбіт/с	100 Мбіт/с
99 грн.	2 Мбіт/с	100 Мбіт/с
129 грн.	5 Мбіт/с	100 Мбіт/с
195 грн.	10 Мбіт/с	100 Мбіт/с

Абонентська плата	Передплачений трафік	Перевищення, грн./Мб
48 грн	1 Гб	0,05
69 грн	6 Гб	0,03
90 грн	15 Гб	0,02
150 грн	60 Гб	0,01

Показник	2007 рік	2008 рік	Зміни (+;-) тис. грн.	Темп змін, %
			2008/2007 роки	2008/2007 роки
Виручка від реалізації товарів, робіт, послуг, тис. грн.	15474,30	16419,00	944,70	106,10
Чистий дохід від реалізації продукції, товарів, робіт, послуг, тис. грн.	12915,00	13708,90	793,90	106,15
Собівартість реалізованої продукції, тис. грн.	10443,10	11054,90	611,80	105,86
Валовий прибуток (збиток), тис. грн.	2471,90	2654,00	182,10	107,37
Чистий прибуток (збиток), тис. грн.	397,30	271,80	-125,50	68,41

Показник	2006 рік		2007 рік		2008 рік		Відхилення 2008/2006р.р.
	сума, тис. грн.	питома вага, %	сума, тис. грн.	питома вага, %	сума, тис. грн.	питома вага, %
Середньорічна вартість статутного капіталу тис. грн.	1466,4	48,2	752,1	24,4	752,1	25,9	-714,3
Середньорічна вартість додаткового капіталу, тис. грн.	1104	36,3	2090,45	67,8	1925,4	66,3	821,4
Середньорічна вартість резервного капіталу тис. грн.	92,15	3,0	102,15	3,3	104,65	3,6	12,5
Середньорічна вартість нерозподіленого прибутку (збитку),тис. грн.	382,15	12,6	141,6	4,6	121,5	4,2	-260,65
Всього власного капіталу, тис. грн.	3042,45	100	3084,05	100	2903,65	100	-138,8

Показник	2006 рік	2007 рік	2008 рік	Зміни 2008/2007	Зміна 2008/2006
Чистий прибуток, тис. грн.	248,7	397,3	271,8	-125,5	23,1
Середньорічна вартість власного капіталу, тис. грн.	3042,45	3084,05	2903,65	-180,4	-138,8
Рентабельність власного капіталу, %	8,17	12,88	9,36	-3,52	1,19
Виручка від реалізації товарів, робіт, послуг (без ПДВ), тис. грн.	9351,00	12915,00	13708,90	793,90	4357,90
Оборотність власного капіталу, раз	3,07	4,19	4,72	0,53	1,65
Тривалість одного обороту власного капіталу, днів	117,13	85,97	76,25	-9,72	-40,88

Показник	2007 рік	2008 рік	Зміни (+;-) тис. грн.	Темп змін, %
			2008/2007 роки	2008/2007 роки
Середньорічна вартість майна, тис. грн.	3798,750	3699,400	-99,350	97,385
Середньорічна вартість необоротних активів всього, в тому числі:	2637,700	2531,950	-105,750	95,991
середньорічна вартість основних фондів, тис. грн.	2605,050	2507,700	-97,350	96,263
Середньорічна вартість оборотних активів, тис грн., в тому числі:	1157,650	1164,050	6,400	100,553
- середньорічна вартість запасів, тис. грн.	805,400	845,750	40,350	105,010
- дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги, тис. грн.	39,000	56,700	17,700	145,385
- дебіторська заборгованість за розрахунками, тис. грн.	152,550	6,550	-146,000	4,294
- інша поточна дебіторська заборгованість, тис. грн.	14,300	15,850	1,550	110,839
- грошові кошти та їх еквіваленти, тис. грн.	146,400	239,200	92,800	163,388
Витрати майбутніх періодів.	6,800	6,800	0,000	100,000

Показник	2007 рік	2008 рік	Зміни (+;-) тис. грн.	Темп змін, %
Власний капітал тис. грн., в тому числі	3084,050	2903,650	-180,400	94,151
середньорічна вартість статутного капіталу, тис. грн.	752,100	752,100	0,000	100,000
середньорічна вартість додаткового капіталу, тис. грн.	2090,450	1925,400	-165,050	92,105
середньорічна вартість резервного капіталу, тис. грн.	102,150	104,650	2,500	102,447
Зобов'язання, тис. грн., в тому числі	714,700	795,750	81,050	111,340
короткострокові кредити банків, тис. грн.	200,000	90,250	-109,750	45,125
кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги, тис. грн.	325,400	500,300	174,900	153,749
поточні зобов'язання за розрахунками, тис. грн.	188,400	203,850	15,450	108,201
Інші поточні зобов'язання, тис. грн.	0,900	1,350	0,450	150,000
Джерел майна разом, тис. грн.	3798,75	3699,4	-99,350	97,385

Показник	2007 рік	2008 рік	Зміни (+;-) тис. грн.	Темп змін, %
			2008/2007 роки	2008/2007 роки
Коефіцієнт оборотності власного капіталу, раз	4,19	4,72	0,53	112,74
Тривалість обороту власного капіталу, днів	85,97	76,25	-9,72	88,70
Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості, раз	345,45	257,63	-87,82	74,58
Період оборотності дебіторської заборгованості, днів	1,04	1,40	0,36	134,09
Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості, раз	39,69	27,40	-12,29	69,04
Період оборотності кредиторської заборгованості, днів	9,07	13,14	4,07	144,85
Коефіцієнт оборотності оборотних активів, раз	11,16	11,78	0,62	105,56
Період оборотності оборотних активів, днів	32,27	30,57	-1,70	94,73
Рентабельність власного капіталу, %	0,13	0,09	-0,04	72,66
Рентабельність продаж, %	0,03	0,02	-0,01	64,48

Фактори	2007 рік	2008 рік	Рівень впливу факторів(+,-)
1.Статутний фонд	752,1	752,1	0
2.Резервний капітал	102,15	104,65	+2,5
3.Додатковий капітал	2090,45	1925,4	-165,05
4.Нерозподілений прибуток	141,6	121,5	-20,1
5.Всього, власний капітал (1+2+3+4)	3084,05	2903,65	-180,4
6.Довгострокові зобов’язання	-----	----	-----
7.Усього власного капіталу та довгострокових зобов’язань (5+6)	3084,05	2903,65	-180,4
8.Основні засоби	2603,05	2507,7	-95,35
9.Інші необоротні активи	34,65	24,25	-10,4
10.Всього необоротних активів (8+9)	2637,7	2531,95	-105,75
Власний оборотний капітал (7-10)	446,35	371,7	-74,65

Показники	2007 рік	2008 рік	Відхилення
Загальна сума власного капіталу, тис. грн .	3084,05	2903,65	-180,4
Власний оборотний капітал, тис. грн.	446,35	371,7	-74,65
Коефіцієнт маневрування власного капіталу	0,14	0,13	-0,01

Підхід	Переваги	Недоліки
1. Доходний	враховує майбутні очікування;	трудомісткість прогнозування;
2. Порівняльний (ринковий)	цілком ринковий метод;	заснований на минулому без урахування майбутніх очікувань;
3. Майновий	ґрунтується на реально існуючих активах;	не враховує вартість деяких нематеріальних активів;

Показник	Сума, тис. грн.
Розмір скоригованих основних засобів	2603,1*0,95 = 2472,95
Розмір скоригованих нематеріальних активів за ринковою вартістю	0,0
Розмір скоригованих товарних запасів	815,4-815,4*0,03*0,2 = 815,4 – 4,89 = 810,51
Розмір скоригованих інших поточних активів	352,31
Разом скоригованих активів	2472,95 + 0,0 + 810,51 + 352,31 = 3635,77
Внутрішня вартість	3635,77 – 722,4 = 2913,37

Показник	Сума, тис. грн.
Розмір скоригованих основних засобів	2507,7*0,95 = 2382,315
Розмір скоригованих нематеріальних активів за ринковою вартістю	0,0
Розмір скоригованих товарних запасів	845,8 – 845,8*0,03*0,2 = 845,8 – 5,07 = 840,73
Розмір скоригованих інших поточних активів	318,4
Разом скоригованих активів	2382,315 + 0,0 + 840,73 + 318,4 = 3541,45
Внутрішня вартість	3541,45 – 799,4 = 2742,05

Найменуванняетапів	Роки реалізації проекту
	2008	2009	2010	2011	2012	2013
1. Закупівля устаткування
2. Будівництво
3. Монтаж устаткування
4. Організація виробничої діяльності

Показники, млн. дол.	2008	2009	2010	2011	2012	2013
Отримано кредит	2,0	0,4
Плата за кредит	0,385	0,42	0,42	0,42	0,42
Повернення кредиту	2,40

Вид капіталовкладень	Усього, млн.	У тому числі по роках інноваційного циклу
дол.	2008	2009	2010	2011	2012
1. Вартість обладнання	1,7975	1,7975	-	-	-	-
2. Вартість монтажних робіт	0,6025	0,2025	0,40	-	-	-
Разом:	2,40	2,0	0,40	-	-	-

Найменування	ІІ пол. 2008	І пол. 2009	ІІ пол. 2009	І пол. 2010	ІІ пол. 2010	І пол. 2011	ІІ пол. 2011	І пол. 2012	ІІ пол. 2012	І пол. 2013
Капітальні вкладення
1.Вартість технологічного обладнання	1797,5	-
2.Вартість монтажних робіт	202,5	400,0
Разом капітальні вкладень	2000,0	400,0
Прямі витрати
Разом прямі витрати	1440,4	1440,4	2396,0	2396,0	3548,3	3548,3	3548,3	3548,3	3548,3	3548,3
Загальні витрати
Керування	43,8	43,8	43,8	43,8	43,8	43,8	43,8	43,8	43,8	43,8
Виробництво	201,0	201,0	201,0	201,0	201,0	201,0	201,0	201,0	201,0	201,0
Разом загальні витрати	244,8	244,8	244,8	244,8	244,8	244,8	244,8	244,8	244,8	244,8
Витрати по обслуговуванню інноваційного кредиту
Плата за кредит	385,0	420,0	420,0	420,0	420,0
Повернення кредиту	2400,0
Разом	0	385,0	0	420,0	0	420,0	0	420,0	0	2820,0
Усього витрат	3685,2	2470,2	2640,8	3060,8	3793,1	4213,1	3793,1	4213,1	3793,1	6613,1

Найменування статті	ІІ пол.2008	І пол.2009	ІІ пол.2009	І пол.2010	ІІ пол.2010	І пол.2011	ІІ пол.2011	І пол.2012	ІІ пол.2012	І пол.2013
Обсяг продажу	2500	2500	4159	4159	6159	6159	6159	6159	6159	6159
Виручка від реалізації	21250	21250	35347	35347	52347	52347	52347	52347	52347	52347

Найменування Статті	ІІ пол.	І пол.	ІІ пол.	І пол.	ІІ пол.	І пол.	ІІ пол.	І пол.	ІІ пол.	І пол.
Виручка (тис. дол.)	21250	21250	35347	35347	52347	52347	52347	52347	52347	52347
Чистий обсяг продажів (тис. дол.)	20719	20719	34464	34464	51039	51039	51039	51039	51039	51039
Прямі витрати (тис. дол.)	1440,4	1440,4	2396,0	2396,0	3548,3	3548,3	3548,3	3548,3	3548,3	3548,3
Валовий прибуток	19278,6	19278,6	32068	32068	47490,7	47490,7	47490,7	47490,7	47490,7	47490,7
Загальні витрати (тис. дол.)
Виробництво	201,0	201,0	201,0	201,0	201,0	201,0	201,0	201,0	201,0	201,0
Управління	43,8	43,8	43,8	43,8	43,8	43,8	43,8	43,8	43,8	43,8
Усього (тис. дол.)	244,8	244,8	244,8	244,8	244,8	244,8	244,8	244,8	244,8	244,8
Амортизація	0	21,1	35,1	106,9	106,9	106,9	106,9	94,4	94,4	94,4
Процентні платежі по кредитах	385,0	420,0	420,0	420,0	420,0
Прибуток до виплати податку (тис. дол.)	19033,8	18627,7	31788,1	31296,3	47139	46719	47139	46731,5	47151,5	46731,5
Чистий прибуток	12371,97	12108,01	20662,27	20342,6	30640,35	30367,35	30640,35	30375,48	30648,48	30375,48

Найменуваннястатті	ІІ пол.	І пол.	ІІ пол.	І пол.	ІІ пол.	І пол.	ІІ пол.	І пол.	ІІ пол.	І пол.
Надходження від збуту продукції (тис. дол.)	25500	25500	42417	42417	62817	62817	62817	62817	62817	62817
Прямі витрати (тис. дол.)	1728,5	1728,5	2875,2	2875,2	4257,9	4257,9	4257,9	4257,9	4257,9	4257,9
Загальні витрати (тис. дол.)
Виробництво	240,5	240,5	240,5	240,5	240,5	240,5	240,5	240,5	240,5	240,5
Управління	52,6	52,6	52,6	52,6	52,6	52,6	52,6	52,6	52,6	52,6
Усього (тис. дол.)	293,1	293,1	293,1	293,1	293,1	293,1	293,1	293,1	293,1	293,1
Податки	2 768	2 522	4 276	4 708	7 308	7 702	7 602	7 702	7 602	7 192
Потік засобів від оперативної діяльності	20 710	20 956	34 973	34 541	50 958	50 564	50 664	50 564	50 664	51 074
Витрати на придбання активів	2000,0	400,0	0	0	0	0	0	0	0
Потік засобів від інноваційної діяльності	-2000,0	-400,0	0	0	0	0	0	0	0	0
Позики	2000,0	400,0	0	0	0	0	0	0	0	0
Виплати відсотків по позиках	0	385,0	0	420,0	0	420,0	0	420,0	0	420,0
Потік засобів від фінансової діяльності	2000,0	15,0	0	-420,0	0	-420,0	0	-420,0	0	-2820,0
Баланс засобів на початок періоду	0	20 710	20 956	34 973	34 541	50 958	50 564	50 664	50 564	50 664
Баланс засобів на кінець періоду	20 710	20 956	34 973	34 541	50 958	50 564	50 664	50 564	50 664	51 074
Дисконтування	ставка дисконтування в % = 15
Дисконтоване сальдо потоку засобів	17603,84	17812,94	29726,8	29359,6	43314,3	42979,4	43064,4	42979,4	43064,4	43412,9

 

 

 

 

 

 

 

содержание   ..  693  694  695   ..

 

Найменуваннястатті

ІІ пол.

І пол.

ІІ пол.