СОДЕРЖАНИЕ

Коэффициенты	Благоприятные	Банкроты за 5 лет	Банкроты на момент
группа К1	3,3-3,5	2,4	2
К2	0,45	0,15	-0,15
К3	0,1	0,05	-0,2
К4	0,37-0,40	0,5	0,8
К5	0,40-0,42	0,3	0,06

Значение R	Вероятность банкротства, процентов
Меньше 0	Максимальная (90-100)
0-0,18	Высокая (60-80)
0,18-0,32	Средняя (35-50)
0,32-0,42	Низкая (15-20)
Больше 0,42	Минимальная (до 10)

Показатели, тыс. руб.	2004 г.	2005 г.	2006 г.	2006/2004
Сумма активов	195371	196242	270050	74679
Собственный капитал	101106	119380	145850	44744
Оборотные активы	86103	85628	137341	51238
Прибыль от реализации	26741	44706	52753	26012
Нераспределенная прибыль	59787	78061	104531	44744
Заемный капитал	94265	76862	124200	29935
Собственный оборотный капитал = СК-(А-ОА)	-8162	8766	13141	21303

Показатели	2004 г.	2005 г.	2006 г.	2006/2004
х1 - оборотный капитал/сумма активов	-0,0418	0,0447	0,0487	0,0904
х2 - прибыль от реализации/сумма активов	0,1369	0,2278	0,1953	0,0585
х3 - нераспределенная прибыль/сумма активов	0,3060	0,3978	0,3871	0,0811
х4 - собственный капитал/заемный капитал	1,0726	1,5532	1,1743	0,1017
Z =0,063*х1, +0,092*х2 +0,057*х3 +0,001*х4	0,0285	0,0480	0,0443	0,0158

Показатели, тыс. руб.	2004 г.	2005 г.	2006 г.	2006/2004
Прибыль от реализации	26741	44706	52753	26012
Краткосрочные обязательства	77715	65257	96627	18912
Оборотные активы	86103	85628	137341	51238
Заемный капитал	94265	76862	124200	29935
Сумма активов	195371	196242	270050	74679
Выручка	360591	399860	418164	57573

Показатели	2004 г.	2005 г.	2006 г.	2006/2004
х1 - прибыль от реализации/краткосрочные обязательства	0,3441	0,6851	0,5459	0,2019
х2 - оборотные активы/сумма обязательств	0,9134	1,1140	1,1058	0,1924
хз - краткосрочные обязательства/сумма активов	0,3978	0,3325	0,3578	-0,0400
х4 - выручка/сумма активов	1,8457	2,0376	1,5485	-0,2972
Z = 0,53*х1, +0,13*х2 +0,18*хз +0,16*х4	0,6680	0,8938	0,7453	0,0772

Группа активов	2004 г.		2005 г.		2006 г.		2006 г. в % к 2004 г.
	Тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%
Нематериальные активы	33	0.0	30	0.0	28	0.0	80.0
Основные средства	61096	55.9	61826	55.9	65182	49.1	106.7
Незавершенное строительство	3516	3.2	4786	4.3	24343	18.3	В 60 раз больше
Долгосрочные финансовые вложения	42005	38.4	42005	38.0	42005	31.7	100
Прочие внеоборотные активы	2459	2.3	1854	1.7	974	0.7	39.6
Итого внеоборотных активов	109268	100	110614	100	132709	100	121.5

Таблица 7 - Показатели состава и структуры источников финансирования оборотных средств ОАО «Корнилов и К0» в 2004 – 2006 гг.

Группы оборотных фондов	2004 г.		2005 г.		2006 г.		2006 в % к 2004
	Тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%
Фонды обращения	67742	100	70051	100	113804	100	168.0
В том числе:	21839	32.2	5245	7.5	42641	37.5	195.3
Производственные оборотные фонды	16415	100	13121	100	20295	100	123.6
В том числе:	9638	58.7	8354	63.7	14435	71.1	149.8

Источники	2004 г.		2005 г.		2006 г.		2006 г. в % к 2004 г.
	Тыс.руб.	%	Тыс.руб.	%	Тыс.руб.	%
Собственные	101106	51.8	119380	60.8	145850	54.0	144.3
Заемные	2765	1.4	10000	5.1	46800	17.3	В 170 раз больше
Привлеченные	77450	39.6	65257	33.3	77027	28.5	99.5
Прочие	14050	7.2	1605	1.2	373	1.3	2.7
Итого	195371	100	196242	100	270050	100	138.2

Из таблицы 8 следует, что рост длительности оборачиваемости оборотных средств (составил увеличение на 3 дня) говорит о замедление кругооборота оборотных средств. В 2006 г. по сравнению с 2004 г. на 19% снизилась оборачиваемость дебиторской задолженности. Что привело к увеличению длительности ее погашения и в 2006г. составила 29 дней.

Положительным моментом является увеличение рентабельности оборотных фондов в 2006 г. по сравнению с 2004г. на 41.8%.

На основе данных приведенных в таблице 9 можно сделать следующие выводы: собственный капитал в 2006 году по сравнению с 2004 годом увеличился на 44.3%. Это произошло за счет роста нераспределенной прибыли на 74.8%.

Таблица 8 - Показатели эффективности использования оборотных фондов ОАО «Корнилов и К0» в 2004 – 2006 гг.

Таблица 9 - Состав и структура пассивов ОАО «Корнилов и К0» в 2004 – 2006 гг.

Почти в 11 раз (10.9 раз) увеличились долгосрочные кредиты и займы, что может повлиять на платежеспособность общества, кроме этого в 74 раза произошел рост и краткосрочной задолженности.

2.3.2 Анализ финансовых результатов

Проведем анализ конечных финансовых результатов ОАО «Корнилов и К0». Выясним, за счет каких расходов и доходов были сформированы эти результаты и определим финансовое состояние предприятия.

Вначале проанализируем состав и структуру затрат общества по экономическому содержанию. Из приведенной таблицы 10, можно сделать вывод, что в общей структуре затрат наибольший удельный вес (более 50%) занимают материальные затраты. Также почти 30% в структуре затрат принадлежит затратам на оплату труда. Что касается непосредственного изменения в 2006 г. по сравнению с 2004г., то нужно отметить, что значительно увеличились материальные затраты (в 2 раза), оплата труда возросла не на много – на 16%, что связано с ростом производительности труда. В целом по предприятию затраты выросли на 59.8%.

Таблица 10 - Состав и структура затрат ОАО «Корнилов и К0» по экономическому содержанию в 2004 – 2006 гг.

Проведем анализ конечных финансовых результатов ОАО «Корнилов и К0» в разрезе 2004 – 2006гг. Данные показатели отображены в форме №2 «Отчет о прибылях и убытках». Сведем их в отдельную расчетную таблицу. Из таблицы 11 можно сделать вывод, что в целом в период с 2004 по 2006 гг. выручка от основной деятельности изменилась не сильно и составила в 2006г. 418164 тыс. руб., а в процентном отношении к 2004 году превысила показатель 2006 года на 16%.

Коммерческие расходы в 2006 году также возросли на 78.5%. Значительно возросла сумма прочих операционных расходов. Если в 2004 –2005 гг. их разница была невелика, то уже в 2006 году они увеличились в 6.4 раза. Но самые сильные изменения претерпел показатель чистой выручки.

Таблица 11 - Формирование финансового результата ОАО «Корнилов и К0» в 2004 – 2006 гг.

Так, в 2004 году чистая прибыль составляла лишь 34 тыс. руб., а в 2005 году уже 18274 тыс. руб. По сравнению с 2004 годом в 2006 году увеличение ее в процентном соотношение составило 77853% или же можно сказать, что чистая прибыль увеличилась в 778 раз.

Из чего следует, что у предприятия ОАО «Корнилов и К0» достаточно стабильные темпы роста выручки и прибыли, его финансовое состояние оценивается, как более чем устойчивое. Общество способно функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде.

2.3.3 Анализ ликвидности и платежеспособности

Финансовым результатом деятельности предприятия в течение всего исследуемого периода была балансовая прибыль. Задача анализа ликвидности возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Анализ абсолютных показателей ликвидности приведен в табл. 12.

Таблица 12 - Показатели ликвидности за 2004-2006 гг.

- баланс считается абсолютно ликвидным, если:

А1 П1; А2 П2; А3 П3; А4 П4.

На исследуемом предприятии в течение всего периода наблюдается несоответствие первого условия абсолютной ликвидности – у ОАО «Корнилов и К0» недостаточно высоколиквидных активов для погашения наиболее срочных обязательств, т.е. присутствует возможность риска недостаточной ликвидности. В целом же предприятие может быть признано ликвидным. Анализ коэффициентов ликвидности приведён в таблице 13. Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность ОАО «Корнилов и К0» как достаточную на протяжении всего исследуемого периода.

Таблица 13 - Расчет коэффициентов ликвидности за 2004-2006 гг.

Абсолютная ликвидность предприятия показывает какая часть обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности ((ДС+КФВ)/КЗ). В случае ОАО «Корнилов и К0» она составила 38,2 и 59,6% от суммы краткосрочных обязательств в 2004 и 2006 гг. соответственно. Общих нормативов по данному показателю не существует, но поскольку, динамика – положительная и просроченных обязательств у предприятия нет, то можно считать значение показателя абсолютной ликвидности вполне удовлетворительным.

Для показателя срочной ликвидности ((ДС+КФВ+ДЗ+НДС)/КЗ) обычно удовлетворяет соотношение 0,7-1,0. В случае ОАО «Корнилов и К0» значение этого показателя было достаточным на протяжении 2004-2006 гг., однако к началу 2007 г. значение показателя возросло до 101,4%. Рост дебиторской задолженности в 2006 г. нельзя расценивать как положительный факт, т.к. в данном случае происходит отвлечение средств из оборота предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности показывает в какой степени оборотные активы покрывают оборотные пассивы. Удовлетворяет обычно коэффициент 2. На исследуемом предприятии его величина незначительно ниже нормативной. Т.е. в течение 12 месяцев ОАО «Корнилов и К0» сможет полностью погасить кредиторскую задолженность, что, конечно же, является положительным фактом в его деятельности.

Показатель «Чистый оборотный капитал» говорит о наличии у предприятия временно свободных средств, в случае ОАО «Корнилов и К0» эти суммы достаточно значительны и никак не используются.

Финансовое состояние предприятий, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия и в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку. Для этого проанализируем структуру источников предприятия и оценим степень финансовой устойчивости (таблица 14). Коэффициент концентрации собственного капитала (финансовой автономии, независимости) — удельный вес собственного капитала в общей валюте нетто-баланса. Он характеризует, какая часть активов предприятия сформирована за счет собственных источников средств.

Таблица 14 - Расчет показателей финансовой устойчивости за 2004-2006 гг.

В случае ОАО «Корнилов и К0» имущество предприятия было сформировано за счет собственных средств на 67,4% и 54,0% в 2004 и 2006 гг. соответственно. Оптимальным соотношением собственного и заемного капиталов является соотношение 50:50, т.е. у предприятия не взирая на незначительные колебания коэффициента автономии, в целом достаточно устойчивое финансовое состояние. Коэффициент финансирования показывает возможность покрытия долгов собственным капиталом. Его снижение к 2007 г. не является отрицательным фактом, т.к. предприятие за счет собственного капитала может покрыть 150% своих обязательств, т.е. вполне устойчиво и платежеспособно. Коэффициент задолженности - отношение заемного капитала к собственному и резервам. Данный коэффициент считается одним из основных индикаторов финансовой устойчивости. Чем выше его значение, тем выше риск вложения капитала в данное предприятие. В случае ОАО «Корнилов и К0» его значение ниже 1, что делает предприятие привлекательным для внешних инвесторов.

В целом структура пассивов ОАО «Корнилов и К0» может быть признана вполне удовлетворительной. Увеличение оборотных активов говорит о наращивании мощностей предприятия. В данном случае руководству ОАО «Корнилов и К0» необходимо уделить пристальное внимание на соотношение оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженности. Считаю, что в сегодняшних экономических условиях приобретение активов за счет заемных источников не является отрицательным фактом при соблюдении платежного графика, кроме того, как положительный, стоит отметить факт уменьшения задолженности предприятия по налогам и сборам и перед внебюджетными фондами.

2.3.4 Анализ рентабельности и деловой активности

Показатели рентабельности - это важнейшие характеристики фактической среды формирования прибыли и дохода предприятий. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования. Анализ рентабельности представлен в табл. 15. В конце 2006 г. относительно 2005 и 2004 гг. зафиксировано значительное увеличение показателей чистой прибыли и рентабельности основного и оборотного капитала, рентабельности собственного капитала (коэффициента устойчивости экономического роста).

Таблица 15 - Анализ показателей рентабельности за 2004-2006 гг.