Стоимость чистых активов (итого активов минус итого пассивов)
439897
1457354
Этапы
Процедура
1.
Берется последний балансовый отчет
2.
Разрабатывается календарный график ликвидации активов
3.
Определяется валовая выручка от ликвидации активов.
4.
Оценочная стоимость активов уменьшается на величину прямых затрат (комиссионные юридическим предприятиям, налоги и сборы)
5.
Скорректированные стоимости оцениваемых активов дисконтируются на дату оценки по ставке дисконта, учитывающей связанный с этой продажей риск.
6.
Ликвидационная стоимость активов уменьшается на расходы, связанные с владением активами до их продажи, включая затраты на сохранение запасов готовой продукции и незавершенного производства, сохранение оборудования, машин, механизмов, объектов недвижимости, а также управленческие расходы по поддержанию работы предприятия вплоть до завершения его ликвидации. Срок дисконтирования соответствующих затрат определяется по календарному графику продажи активов предприятия
7.
Прибавляется (вычитается) операционная прибыль (убытки) ликвидационного периода
8.
Вычитаются преимущественные права на выходные пособия и выплаты работникам предприятия, требования кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества ликвидируемого предприятия, задолженность по обязательным платежам в бюджет и во внебюджетные фонды, расчеты с другими кредиторами.
Оценка ликвидационной стоимости
Рыночная стоимость
Степень снижения рыночной стоимости
Взвешенное значение стоимости
Ликвидационная стоимость
Распродажа в предположении раздельной распродажи имущества и активов с торгов
505886+74591 = 580477
0,4
232191
Плановая вынужденная продажа
470655
0,2
94131
Метод расчета чистых активов
403492
0,4
161396
Итого
487719
Вид актива
Стоимость до корректировки
% корректировки
Срок ликвидации (мес.)
Ставка дисконтирования
F-4 – фактор текущей стоимости денежной единицы при заданном сроке ликвидации и ставке дисконтирования
Стоимость после корректировки
Здание с земельным участком
572298
40%
9
35%
176725
Автотранспорт
231448
30%
6
25%
0,8836
61352
Нематериальные активы
598868
60%
3
35%
0,9174
329641
Производственные запасы
61343
25%
3
25%
0,94
14416
Дебиторская задолженность
55811
3
25%
0,94
52462
Кредиторская задолженность
209678
Итого
1199487
634596
Вид затрат
Затраты в мес.
Период окупаемости затрат (мес.)
Ставка дисконтирования
F-4 – фактор текущей стоимости денежной единицы при заданном сроке ликвидации и ставке дисконтирования
Текущая стоимость затрат, руб.
Охрана здания
110
9
30%
0,772
880
Охрана автотранспорта
1200
6
30%
0,8623
1035
Охрана запасов
1500
3
30%
0,9286
1393
Управленческие расходы
10904
9
25%
0,8306
9056
Выходные пособия и выплаты работникам
9062
4
9062
Итого
1199487
21426
Денежный поток
Ставка дисконтирования
Величина денежного потока
Функция текущей стоимости денежной единицы
Приведенная стоимость
Вес
Взвешенное значение стоимости
Оптимистический сценарий
20
4536267
0,334898
1519188
0,1666667
253198
Вероятный сценарий
21
1276423
0,318631
406708
0,6666667
271139
Пессимистический сценарий
21
161832
0,318631
51565
0,16666667
8594
Итого
532931
Оценка ликвидационной стоимости
Рыночная стоимость
Степень снижения рыночной стоимости
Взвешенное значение стоимости
Распродажа в предположении раздельной распродажи имущества и активов с торгов
580477
0,25
145119
Плановая вынужденная продажа
470665
0,25
117663
Метод расчета чистых активов
430492
0,25
100914
Модель Гордона
532931
0,25
133233
Итого
469929
№ п.п.
Показатель
Обозначение
Величина
1.
Безрисковая ставка дохода
Rf
6%
2.
Бета
b
0,8
3.
Средняя номинальная ставка доходности по ценным бумагам, обращающимся на фондовом рынке РФ
Rm
18,25%
4.
Рыночная премия для собственного капитала
Rm
12,25%
5.
Премия для малых предприятий
X
5,0%
6.
Премия за риск, характерный для конкретного предприятия
Y
2,22%
7.
Премия за страновой риск для России
F
2,73%
Ставка дисконта для собственного капитала
Re
25,75%
Показатели
Сценарии
пессимистический
вероятный
оптимистический
Период владения
5 лет
5 лет
5 лет
Норма дисконта
22-21%
22-21%
21-20%
Текущая стоимость предприятия
1130560
2350226
2865703
Вероятность сценария
188426
1566817
477615
Взвешенная стоимость
2232858
Текущая стоимость капитала с учетом реверсии
2506413
Показатели
2006
2007
2008
Выручка от продажи товаров за минусом НДС
Пессимистический сценарий
511360
650000
750000
Вероятный сценарий
557760
840240
942050
Оптимистический сценарий
557760
840240
942050
Затраты на производство
Пессимистический сценарий
111360
150000
170000
Вероятный сценарий
111360
170640
190380
Оптимистический сценарий
111360
170640
210540
Валовая прибыль
Пессимистический сценарий
400000
500000
600000
Вероятный сценарий
446400
669600
969000
Оптимистический сценарий
446400
669600
969000
Текущие затраты
Пессимистический сценарий
2800
3500
5500
Вероятный сценарий
2450
3100
4350
Оптимистический сценарий
2409
2987
3440
Прибыль от услуг
Пессимистический сценарий
300000
400000
500000
Вероятный сценарий
400000
400000
400000
Оптимистический сценарий
400000
500000
600000
Проценты к получению
Пессимистический сценарий
228000
304000
405000
Вероятный сценарий
304000
304000
405000
Оптимистический сценарий
304000
380000
425000
Прочие операционные доходы
Пессимистический сценарий
1000
1000
1000
Вероятный сценарий
2000
2000
2000
Оптимистический сценарий
2000
3000
4000
Прочие операционные расходы
Пессимистический сценарий
200418
274572
Вероятный сценарий
Оптимистический сценарий
200418
230000
Внереализационные доходы
Пессимистический сценарий
40000
48000
Вероятный сценарий
45000
50000
Оптимистический сценарий
47000
58000
Внереализационные расходы
Пессимистический сценарий
35000
38000
Вероятный сценарий
28000
32000
Оптимистический сценарий
28000
32000
Прибыль (убыток) до налогообложения
Пессимистический сценарий
430782
536928
Вероятный сценарий
566532
740500
Оптимистический сценарий
568573
845613
Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи
Пессимистический сценарий
103388
128863
Вероятный сценарий
135968
177720
Оптимистический сценарий
136458
202947
Прибыль (убыток) от обычной деятельности
Пессимистический сценарий
327394
408065
Вероятный сценарий
430564
562780
Оптимистический сценарий
432115
642666
Амортизационные отчисления на использование автотранспорта
7300
7300
Налог на использование автодорог в размере 2,5%
5786
5604
Налог на содержание объектов соцкультбыта в размере 1,5%
Пессимистический сценарий
4910
Вероятный сценарий
6458
Оптимистический сценарий
6482
Земельный налог при дальнейшем ежегодном увеличении на 4%
60,0
27000
Чистая прибыль
Пессимистический сценарий
282398
Вероятный сценарий
384020
Оптимистический сценарий
385547
Ставка дисконта
Пессимистический сценарий
22
Вероятный сценарий
22
Оптимистический сценарий
21
Коэффициент приведения к текущей стоимости при ставке дисконта