содержание   ..  129  130  131   ..

Лизинговые операции в финансовом менеджменте МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Федеральное агентство по образованию Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ Факультет Кафедра Финансово-кредитный Финансового менеджмента по дисциплине финансовый менеджмент на тему: «ЛИЗИНГОВЫЕ ОПЕРАЦИИ В ФИНАНСОВОМ МЕНЕДЖМЕНТЕ» Вариант №2 Студент ___________________________ Кошман Н.В., курс 5, ФиК, Банковское дело, 1 образование Преподаватель ___________________________ доцент, к. э. н. Журавлёва Е. А. Краснодар 2010 СОДЕРЖАНИЕ ВВЕДЕНИЕ 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЛИЗИНГА 1.1 Определение и сущность лизинга 1.2 Виды лизинга 1.3 Объекты и субъекты лизинга 2. ЛИЗИНГОВЫЕ ОПЕРАЦИИ В ФИНАНСОВОМ МЕНЕДЖМЕНТЕ 2.1 Особенности развития лизинговых операций в России 3. ПРАКТИЧЕСКИЕ ЗАДАНИЯ 3.1 Бюджетирование 3.2 Бизнес-план в ProjectExpert ЗАКЛЮЧЕНИЕ СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ ПРИЛОЖЕНИЯ ВВЕДЕНИЕ Лизинг - является одним из существенных элементов организационно-экономического механизма реализации проекта, требующих специфических способов учета в расчетах эффективности. Понятия «лизинг» и «аренда» тождественны (термин «лизинг» произошел от английского глагола to lease – «арендовать», «брать в аренду»). Определения понятия «лизинг», особенно в законодательстве разных стран, различаются. Например, Европейская ассоциация национальных ассоциаций по лизингу оборудования (Евролиз) дает следующее общее определение: «Лизинг — это договор аренды завода, промышленных товаров, оборудования, недвижимости для использования их в производственных целях арендатором, в то время как товары покупаются арендодателем и он сохраняет за собой право собственности». Различают оперативный и финансовый лизинг. Российский оперативный лизинг, или аренда, прокат, подразумевает передачу в пользование имущества многоразового использования на срок, меньший экономически целесообразного срока службы. Российский (финансовый) лизинг - это вид предпринимательской деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда по договору финансовой аренды (лизинга) арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество арендатору (лизингополучателю) за плату во временное пользование для предпринимательских целей. Необходимость специального отражения лизинговых операций в расчетах эффективности возникает, если проект предусматривает: - реализацию производимой продукции на условиях лизинга; - использование имущества на условиях аренды (лизинга, в том числе международного); - оценку эффективности создания или развития лизинговой компании или организации лизинговой деятельности на действующем предприятии. В курсовой работе изучим следующие вопросы: - определение и сущность лизинга; - объекты и субъекты лизинга; - виды лизинга; - особенности развития лизинговых операций в России. Методологические и теоретические основы исследования. основывается на принципах диалектической логики, системного анализа и синтеза. В работе применялись некоторые методы и приёмы экономико-математического, финансового анализа и моделирования, использовались информационные технологии. Расчётная часть курсовой работы основана на методах финансового анализа показателей с использованием электронной таблицы Excel. Информационную базу курсовой работы составили законодательные и нормативные правовые акты, другие регламентирующие документы в рассматриваемой области, опубликованные в периодической печати и помещённые в Интернете, публикации ведущих экономистов в области финансового анализа и финансового менеджмента. 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЛИЗИНГА 1.1 Определение и сущность лизинга Лизинг - это комплекс имущественных и экономических отношений, возникающих в связи с приобретением в собственность имущества и последующей сдачей его во временное пользование за определенную плату. Классический лизинг носит трехсторонний характер взаимоотношений: лизингодатель, лизингополучатель, продавец (поставщик) имущества, а лизинговая операция осуществляется по следующей схеме. Будущий лизингодатель нуждается в некотором имуществе, для приобретения которого у него нет свободных финансовых средств. Тогда он находит лизинговую компанию, которая располагает достаточными финансовыми средствами, и обращается к ней с деловым предложением о заключении лизинговой сделки. Согласно этой сделке, лизингополучатель выбирает продавца, располагающего требуемым имуществом, а лизингодатель приобретает его в собственность и передает лизингополучателю во временное пользование за оговоренную в договоре лизинга плату. По окончании договора в зависимости от его условий имущество возвращается лизингодателю или переходит в собственность лизингополучателя. В случае реализации дорогостоящего проекта число участников сделки увеличивается. Это, как правило, происходит за счет привлечения лизингодателем к сделке новых источников финансовых средств (банков, страховых компаний, инвестиционных фондов и т. п.) [4, C. 23]. С точки зрения имущественных отношений лизинговая сделка состоит из двух взаимосвязанных составляющих: отношений по купле - продаже и отношений, связанных с временным использованием имущества. С точки зрения обязательственного права эти отношения могут быть реализованы с помощью двух видов договора: купли - продажи и лизинга (передачи имущества во временное пользование). В случае если в договоре лизинга предусмотрена продажа имущества после окончания срока договора, то отношения по временному использованию переходят в отношения купли - продажи, только теперь между лизингодателем и пользователем имущества. Все этапы лизингового процесса тесно связаны между собой. Так, отношения по временному использованию имущества (договор лизинга) возникают только после реализации договора купли - продажи. Можно сказать, что в лизинговой сделке исполнение одного договора дает толчок к возникновению следующей сделки, а участники лизингового процесса тесно взаимодействуют между собой на разных этапах. На первом этапе изготовитель оборудования и лизингодатель, заключая договор купли - продажи, выступают как продавец и покупатель. При этом пользователь имущества, юридически не участвуя в договоре купли - продажи, является активным участником этой сделки, выбирая оборудование и конкретного поставщика. Все технические вопросы реализации договора о купли-продажи (комплектность, сроки и место поставки, гарантийные обязательства, порядок приемки и т.п.) решаются между изготовителем и лизингополучателем, на лизингодателя ложится обязанность финансового обеспечения сделки. На втором этапе покупатель имущества сдает его во временное пользование, выступая как лизингодатель. Однако отношения по второму договору не замыкаются между пользователем и лизингодателем. Продавец имущества, хотя и заключает договор купли-продажи с лизингодателем, несет ответственность за качество оборудования перед пользователем. Если оценивать важность и главенствующую роль отдельных составляющих комплекса лизинговых отношений, то определяющими, конечно же, являются отношения по передаче имущества во временное пользование. Отношениям по купле - продаже отводится второстепенная роль. Основные черты и особенности, присущие лизингу, состоят в следующем: 1. Преимущественное право выбора имущества и его изготовителя (продавца) принадлежит пользователю. 2. Продавец имущества знает, что имущество специально приобретается для сдачи его в лизинг. 3. Имущество непосредственно поставляется пользователю, минуя собственника, и принимается в эксплуатацию пользователем. 4. Пользователь имущества в случае обнаружения дефектов направляет свои претензии не собственнику, а непосредственно продавцу, с которым никакими отношениями не связан. 5. Лизингодатель приобретает имущество не для собственного использования, а специально для передачи его во временное пользование. 6. Весь срок договора лизинга имущество остается собственностью лизингодателя. 7. Собственник имущества за передачу его во временное пользование получает вознаграждение. 8. Пользователь имущества досрочно или после окончания срока договора имеет право на приобретение его в собственность [3, C. 36]. Договором лизинга может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется лизингодателем. Лизинговая деятельность - вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его в лизинг. 1.2 Виды лизинга К основным видам лизинга относятся: оперативный лизинг, финансовый лизинг и возвратный лизинг. Финансовый лизинг. Лизинговые сделки этого типа представляют собой операцию по специальному приобретению имущества в собственность и последующей сдачей его во временное владение и пользование на срок, приближающийся по продолжительности к сроку его эксплуатации и амортизации всей или большей части стоимости имущества. В течение срока договора лизингодатель за счет лизинговых платежей возвращает себе всю стоимость имущества и получает прибыль от финансовой сделки. Основные признаки, характеризующие финансовый лизинг, состоят в следующем: - лизингодатель приобретает имущество не для собственного использования, а специально для передачи его в лизинг; - право выбора имущества и его продавца принадлежит пользователю; - продавец имущества знает, что имущество специально приобретается для сдачи его в лизинг; имущество непосредственно поставляется пользователю и принимается им в эксплуатацию; - претензии по качеству имущества, его комплектности, исправлению дефектов в гарантийный срок лизингополучатель направляет непосредственно продавцу имущества; - риск случайной гибели и порчи имущества переходит к лизингополучателю после подписания акта приемки-сдачи имущества в эксплуатацию. Для финансового лизинга характерна полная амортизация: - совпадение продолжительности сделки с нормативным сроком амортизации имущества; - полная выплата стоимости имущества при его однократном лизинге. Взаимоотношения участников финансового лизинга представлены в таблице 1.1. [1, C. 76]. Таблица 1.1. Взаимоотношения участников финансового лизинга Содержание взаимоотношений Выполнение обязанностей 1 2 Выбор лизингового имущества и его продавца (поставщика) Осуществляет лизингополучатель (ч.1 ст.665 ГК РФ) Приобретение имущества Полное или частичное финансирование осуществляет лизингодатель с уведомлением продавца (поставщика) имущества о передаче в лизинг лизингополучателю (ч.1 ст.665, ст.667 ГК РФ) Отношение участников лизингового процесса (продавца (поставщика), лизингодателя, лизингополучателя) В качестве солидарных участников (абз.2 п.1, п.2 ст. 670 ГК РФ) Ответственность за условия поставки имущества Ответственность перед лизингополучателем несет продавец (поставщик) имущества. Если иное не предусмотрено договором лизинга, лизингодатель не отвечает перед лизингополучателем за выполнение продавцом требований, вытекающих договора поставки, кроме случаев, когда ответственность за выбор продавца лежит на лизингодателе (п.п.1,2 ст.670 ГК РФ) Право выкупа имущества Данное право имеет лизингополучатель до истечения срока договора Сервисное обслуживание и страхование имущества Осуществляет лизингополучатель Риск случайной гибели, утраты, порчи имущества Переходит к лизингополучателю с момента передачи ему имущества, если иное не предусмотрено договором (п.1 ст.22 Закона РФ "О лизинге", ст. 669 ГК РФ) Продолжительность срока договора лизинга Близкая к нормативному сроку службы и окупаемости имущества (п.3 ст.7 Закона РФ "О лизинге".) Окончание таблицы 1.1 1 2 Объем лизинговых платежей за период договора Полная стоимость лизингового имущества в ценах на момент заключения договора Учет имущества лизинга На балансе лизингодателя и на забалансовом счете 001 лизингополучателя или по договоренности между ними Возвратный лизинг. Разновидностью лизинговых сделок является «возвратный лизинг». По сути, он представляет собой двухстороннюю лизинговую сделку. Особенностью подобного рода договоров лизинга является то, что лизингополучатель является одновременно и «поставщиком» лизингуемого оборудования, другими словами, собственник оборудования продает его лизинговой компании и одновременно заключает с ней договор лизинга на это же оборудование в качестве лизингополучателя. Сделка совершается в следующей последовательности: – заключается лизинговое соглашение между арендодателем и арендатором; – лизинговая фирма покупает оборудование у арендатора – собственника оборудования; – арендатор регулярно выплачивает арендные платежи согласно условиям лизингового контракта. Преимущества такой сделки для первоначального собственника, а впоследствии лизингополучателя оборудования состоят в следующем: - он может прибегнуть к услугам лизинговой компании в случаях, уже после покупки оборудования, когда стало очевидным, что отвлечение значительных средств из оборота на закупку этого оборудования привело или может привести к ухудшению его финансового положения; - он получает от лизинговой компании полную стоимость оборудования, возвращает затраченные на закупку оборудования средства, сохраняя при этом за собой право владения и пользования этим оборудованием; - он может вести переговоры с лизинговой компанией (которые иногда могут занимать длительное время) уже имея необходимое ему оборудование и используя его. Кроме того: - арендные платежи вычитаются из суммы налогооблагаемой прибыли предприятия и учитываются, как текущие оперативные расходы; - от арендатора требуется представить меньшее, чем при получении банковского кредита дополнительное гарантийное обеспечение сделки. Таким образом, даже те компании, которые на момент покупки оборудования по каким-либо причинам не хотели, не могли или попросту не знали о возможностях лизинга, имеют возможность использовать все его преимущества уже после приобретения оборудования. Эта схема лизинга часто используется именно с целью получения налоговых льгот, предусмотренных для договора финансовой аренды. Возвратный лизинг часто является наиболее эффективным и относительно дешевым способом улучшения финансового положения предприятия. Величина арендных платежей при данном виде лизинга зависит в основном от текущей стоимости кредита и стоимости арендуемого оборудования за вычетом амортизации. Оперативный лизинг. Этот вид лизинга применяется при небольших сроках аренды оборудования, при котором продолжительность жизненного цикла изделия значительно больше контрактного срока аренды. При оперативном лизинге оборудование не полностью амортизируется за время аренды, и может быть вновь сдано в аренду или возвращено арендодателю. На практике сделки оперативного лизинга не превышают трехгодичного периода. Арендатор в данных сделках сохраняет за собой право аннулировать контракт при условии предварительного уведомления арендодателя. Эта форма лизинга предусматривает большую ответственность арендатора за сохранность объекта аренды. Арендатор берет на себя обязательство самостоятельно заключать контракты с фирмой-поставщиком на ремонт и техническое обслуживание оборудования. Для оперативного лизинга характерны следующие признаки: - срок договора лизинга значительно меньше нормативного срока службы имущества, вследствие чего лизингодатель не рассчитывает возместить стоимость имущества за счет поступлений от одного договора; имущество в лизинг сдается многократно; в лизинг сдается не специально приобретаемое по заявке лизингополучателя имущество, а имеющееся в лизинговой компании. Иными словами, лизинговая компания, приобретая имущество, не знает его конкретного пользователя. В связи с этим лизинговые компании, специализирующиеся на оперативном лизинге, должны хорошо знать конъюнктуру рынка лизингового имущества – как нового, так и бывшего в употреблении; - обязанности по техническому обслуживанию, ремонту, страхованию лежат на лизинговой компании; - лизингополучатель может расторгнуть договор, если имущество в силу непредвиденных обстоятельств окажется в состоянии, непригодном для использования; - риск случайной гибели, утраты, порчи лизингового имущества лежит на лизингодателе; - размеры лизинговых платежей при оперативном лизинге выше, чем при финансовом лизинге, поскольку лизингодатель должен учитывать дополнительные риски, связанные, например, с отсутствием клиентов для повторной сдачи имущества, возможной порчей или гибелью имущества; - по окончании срока договора имущество, как правило, возвращается лизингодателю. По желанию лизингополучатель имеет право продлить договор на новых условиях и даже приобрести его в собственность. Если финансовый лизинг по своей экономической сущности можно сравнить с долгосрочным финансированием капитальных вложений, то при оперативном лизинге арендные платежи сравнимы с текущими оперативными расходами. Формирование и развитие данного вида лизинга становится возможным с появлением вторичного рынка лизингуемого оборудования, поскольку у арендодателя появляется проблема реализации имущества по окончании срока лизинга. Эта новая проблема вызывает необходимость работы в области управления имуществом и перепродажи имущества, вернувшегося к лизингодателю. Лизингодатель вынужден сдавать лизингуемое оборудование во временное пользование несколько раз и для него возрастает риск по возмещению остаточной стоимости объекта лизинга при отсутствии спроса на него. Риск, связанный с управлением имуществом, не ограничивается проблемой, что делать с имуществом по окончании срока лизинга – при оперативной аренде срок договора редко бывает соизмерим со сроком «жизни» имущества. Рост рынка оперативной аренды вызван тем, что арендодатели ищут новых возможностей в области внебалансового финансирования, защиты против рисков, связанных с остаточной стоимостью и уменьшением периодических платежей. Арендодатели под давлением конкуренции вынуждены рассчитывать объемы платежей на базе прибыли после налогообложения и переносить налоговые льготы владения имуществом на арендатора в форме уменьшения лизинговых платежей. Имущество, сдаваемое в оперативную аренду, разнообразно: от автомобилей до компьютеров, с которыми связан риск технологического устаревания [8, C. 75]. 1.3 Объекты и субъекты лизинга Объектом лизинга может быть любое движимое и недвижимое имущество, относящееся по действующей классификации к основным средствам, кроме имущества, запрещенного к свободному обращению на рынке. В зависимости от объекта лизинга различают лизинг оборудования и лизинг недвижимого имущества. В силу высокой стоимости, сложности осуществления, большого срока подготовки лизинг недвижимого имущества вряд ли найдет широкое применение в нашей стране. В первую очередь интересен лизинг оборудования. Это подтверждается и зарубежной практикой, где на долю лизинга оборудования приходится основная часть всех лизинговых платежей. Субъектами лизинга являются: - собственник имущества (лизингодатель) - лицо, которое специально приобретает имущество для сдачи его во временное пользование; - пользователь имущества (лизингополучатель) - лицо, получающее имущество во временное пользование; - продавец имущества - лицо, продающее имущество, являющееся объектом лизинга. Лизингодателем может быть юридическое лицо, осуществляющее лизинговую деятельность, т. е. передачу в лизинг по договору специально приобретенного для этого имущества, или гражданин, занимающийся предпринимательской деятельностью, не имеющими образования юридического лица и зарегистрированный в качестве индивидуального предпринимателя. В качестве юридического лица могут выступать: - банки и другие кредитные учреждения, в уставе которых предусмотрена лизинговая деятельность (согласно закону "О банках и банковской деятельности в РФ"); - лизинговые компании - финансовые, специализирующиеся только на финансировании сделки (оплате имущества), или универсальные, оказывающие не только финансовые, но и другие виды услуг, связанные с реализацией лизинговых операций, например техническое обслуживание, обучение, консультации и т. п.; - любая фирма, в учредительных документах которой предусмотрена лизинговая деятельность, имеющая достаточное количество финансовых средств. Согласно постановлению Правительства России от 24.12.1994 г. С 1418, лизинговая деятельность требует лицензирования в Министерстве экономики России. Постановлением Правительства Российской Федерации № 167 было утверждено "Положение о лицензировании лизинговой деятельности в Российской Федерации". В нем определены порядок и условия выдачи лицензии, срок ее действия (максимум пять лет). Лицензию надо получать только для осуществления деятельности в области финансового лизинга. Лизинговая деятельность для компании должна быть основной и давать не менее 40% дохода по итогам хозяйственной деятельности. Лицензирование не касается банков, лизинговая деятельность которых предусмотрена законом "О банках и банковской деятельности в РФ". Участники лизинговых операций представлены на рисунке 1.1. Рис. 1.1. Участники лизинговых операций Лизингополучателем может быть юридическое лицо в любой организационно - правовой форме, осуществляющее предпринимательскую деятельность, а также гражданин, занимающийся предпринимательской деятельностью, без образования юридического лица и зарегистрированный в качестве индивидуального предпринимателя. Продавцом лизингового имущества может быть предприятие - изготовитель, торговая организация или другое юридическое лицо, а также гражданин, продающие имущество, являющееся объектом лизинга. Субъектами лизинга могут быть также предприятия с иностранными инвестициями, осуществляющие свою деятельность в соответствии с законом РФ "Об иностранных инвестициях в РФ" [8, C. 97]. 2. ЛИЗИНГОВЫЕ ОПЕРАЦИИ В ФИНАНСОВОМ МЕНЕДЖМЕНТЕ 2.1 Особенности развития лизинговых операций в России В настоящее время в России действует более двух десятков лизинговых компаний. Первыми были зарегистрированы компании «Росагроснаб» (лизинг отечественной сельскохозяйственной техники) и «Аэролизинг» (лизинг самолетов). Много лизинговых компаний создано банками – «Интеррослизинг» (ОНЭКСИМ-банк), «Балтлиз» (петербургский Промстройбанк), «Лизинг-бизнес» (Мосбизнесбанк), «Межсбер-Юраско Лизинг» (Межэкономсбербанк) и другие. То, что лизинговые фирмы создаются в России либо при государственной поддержке (как в случае с «Росагроснабом»), либо при поддержке крупного банковского капитала, вполне понятно. Предмет лизинга - производственное оборудование - дорог, а значит, лизинговым компаниям необходим источник более или менее дешевых финансовых ресурсов. Иногда дуэт «банк - лизинговая компания» превращается в трио за счет присоединения к нему страховой фирмы. Специалисты иногда советуют включать в «лизинговый холдинг» еще и какое-нибудь малое предприятие (для ускорения амортизации оборудования), и какое-нибудь предприятие, пользующееся налоговыми льготами (как говорится, для оптимизации финансовых потоков) [6, C. 12]. На российском лизинговом рынке присутствуют следующие группы лизингодателей: - коммерческие лизинговые компании - дочерние компании крупных банков: РГ-Лизинг (Сбербанк), Лизинг-бизнес (Мосбизнесбанк); - коммерческие лизинговые компании, созданные по отраслевому или производственному признаку (Аэролизинг, Лукойл-лизинг); - полукоммерческие лизинговые компании, созданные при участии государственных или муниципальных органов (Агропромлизинг, Московская лизинговая компания, Ликострой), финансируемые за счет соответствующих бюджетов; - лизинговые компании, созданные торговыми компаниями, и прочие лизинговые компании, не имеющие связи ни с банковскими, ни с промышленными, ни с государственными ресурсами (Крейт-лизинг, Петролизинг); - иностранные фирмы - поставщики оборудования, автотранспортных средств и технологий (IVECO, Scania, DAF). Лизинговые компании, созданные банками, ориентируются на оказание стандартных лизинговых услуг широкому кругу клиентов, что не исключает, с другой стороны, преимущественного обслуживания клиентов «собственного» банка. Обычно банки не только финансируют деятельность дочерних компаний, но и активно поставляют им клиентов из числа тех, кто обращается напрямую в банк за получением кредита на приобретение основных средств. Естественно, что компании, входящие в структуру крупных банков, и сами являются наиболее крупными на рынке, имеющими большой портфель заказов, схожие с западными, а значит, наиболее современные методы работы, квалифицированный персонал. Лизинговые компании, созданные государственными и муниципальными структурами, жестко ориентированы па осуществление лизинговых сделок с определенными типами клиентов. Условия лизинговых сделок, предлагаемые этими компаниями, а они обычно используют льготное бюджетное финансирование, являются более привлекательными для клиентов, по сравнению с условиями, предлагаемыми коммерческими лизинговыми компаниями, однако доступность их услуг сильно ограничена. Часто перед такими компаниями вопрос эффективности или хотя бы надежности реализуемых лизинговых проектов стоит не так остро, как для коммерческих лизинговых компаний. Отраслевые лизинговые компании ориентируются на обслуживание предприятий определенной отрасли. Во многом «отраслевые» лизинговые компании ориентируются на господдержку. Почти не ведут деятельности прочие лизинговые компании, дочерние предприятия различных торговых домов, фирм-производителей, а также созданные частными лицами. Не имея доступа к достаточным финансовым ресурсам, эти компании лизинговых сделок не заключают. Ряд иностранных фирм-производителей используют лизинг в качестве инструмента сбыта своей продукции. Лизинговые сделки, заключаемые ими, обычно предусматривают участие российского банка, приемлемого для иностранной фирмы, выдающего гарантию за своего клиента конечного лизингополучателя. Ряд лизинговых компаний наравне с собственно лизингом использует в своей деятельности механизм купли-продажи имущества в рассрочку. Несмотря на то, что по сути определений лизинга как вида деятельности и договора лизинга как подвида договора аренды, такие операции не имеют никакого отношения к лизингу, они, тем не менее, соответствуют «упрощенному» пониманию лизинга со стороны клиентов как сделки, в которой: - кредитор финансирует приобретение заемщиком некоторого имущества; - финансирование осуществляется не в денежной, а в натуральной форме; - финансируемое имущество является обеспечением сделки через сохранение на него права собственности кредитора; - заемщик оплачивает периодически платежи, возмещающие как средства, вложенные кредитором на начальном этапе сделки, так и создающие доход. Нельзя не отметить, что ряд банков (Восток-Запад, Межпромбанк) выбрали для себя способ участия в лизинговых сделках не через дочернюю лизинговую компанию, а через механизм выдачи гарантий в пользу лизинговых компаний (обычно иностранных). Такая деятельность также не является лизингом, однако и в отношении данных субъектов рынка сложилось мнение о том, что они «занимаются лизингом». В России существует законодательная база для осуществления банками лизинговых операций. В соответствии с Федеральным законом «О лизинге», а также п. «М» статьи 5 Закона РФ «О банках и банковской деятельности» банкам разрешено наряду с другими, проводить и лизинговые операции. При этом банк может участвовать в лизинговом процессе не как ссудодатель лизинговой компании, но и непосредственно как лизингодатель, т.е. напрямую участвовать в лизинговом процессе. По сравнению с вновь организуемыми лизинговыми компаниями такое участие банков дает им преимущество, поскольку они уже организационно оформлены и для осуществления ими лизинговых операций необходимо лишь создание в их структуре подразделения специалистов с определенным опытом банковской работы и знающих специфику лизингового процесса. Учитывая обострение конкуренции банковских услуг в условиях рынка, наиболее целесообразным является проведение таких услуг коммерческими банками, поскольку это позволит наиболее эффективно расширить сферу банковского влияния. Необходимо отметить, что в России лизинговые операции пока еще не стали традиционными для коммерческих банков, и естественно их масштабы несоизмеримы с имеющимися потенциальными возможностями. В настоящее время в условиях известной ограниченности источников бюджетного финансирования, с одной стороны, и значительной потребности российских предприятий в средствах для финансирования инвестиционных программ и проектов, с другой, на коммерческие банки возлагаются особые надежды по поддержке инвестиционных проектов. В то же время сами российские коммерческие банки, будучи универсальными и достаточно молодыми кредитными учреждениями в ряде случаев встречаются с достаточно серьезными проблемами при принятии решения об участии в той или иной форме в финансировании инвестиционных проектов [7, C. 42]. Существенное значение при этом имеют как объективные особенности российских банков, так и особенности сегодняшней экономической и политической ситуации в стране. Они состоят в следующем: - сравнительно небольшая величина собственного капитала; - низкий удельный вес собственного капитала в активах; - преобладание краткосрочных пассивов, ограничивающие возможности долгосрочных вложений; - низкая доля депозитов в пассивах; - высокая доля остатков по счетам предприятий и организаций в пассивах; - несовпадение структуры пассивов и активов; - острота проблемы ликвидности активов. Так, только у 12% российских банков капитальная база отвечает международным стандартам, в то время, как только крупные и устойчивые банки могут выдержать длительное омертвление значительной части своих активов при производственном инвестировании. Увеличение доли долгосрочных кредитов в определенной мере сдерживается особенностью структуры пассивов: собственные средства банков относительно невелики, а привлекаемые имеют по преимуществу кратковременный характер. Осложняет ситуацию и противоречие между ставками процента и рисками предоставления ссуд. В мировой практике долгосрочные кредиты считаются наиболее надежными, и соответственно ставка процента по ним ниже. В российских условиях, напротив, долгосрочные кредиты относятся к наиболее рискованным, ставка же по ним остается более низкой, прежде всего ввиду ограниченности финансовых возможностей предприятий. Положение российской банковской системы усугубляется еще и таким характерным для нее явлением, как недостаток собственного капитала и отсутствие достаточных резервов под возросшие кредитные риски у коммерческих банков. В последнее время серьезное влияние на деятельность многих российских коммерческих банков начинают оказывать такие факторы, как: - снижение доходности активов банка; - низкое качество и недостаточная диверсификация кредитного портфеля; - отсутствие межрегиональных или национальных сетей и риск отставания от других, быстро растущих банков; - дефицит знаний и опыта руководства, а также хорошо обученных кадров. В настоящее время одним из основных источников привлеченных средств банков являются краткосрочные депозиты физических или юридических лиц, с установленным сроком погашения от 1 до 3 месяцев. В то же время в большинстве случаев банки предоставляют ссуды при условии, что сроки их погашения колеблются от 1 до 6 месяцев. При этом в соответствии с сегодняшней практикой многие ссуды пролонгируются. Таким образом, разрыв между структурой пассивов и структурой активов не только сохраняется, но и в целом ряде случаев имеет тенденцию к усилению. Другой серьезной проблемой является необходимость резервирования. В настоящее время требования обязательного резервирования ЦБ в значительной мере превосходят податные требования на западных банковских рынках. С одной стороны, необходимо признать, что более высокие ставки резервирования в России являются вынужденной мерой, отражающей начальный этап становления российской банковской системы, с другой, очевидно, что финансовые возможности российских банков в этом случае существенно ограничиваются. Назрела потребность снижения уровня резервов коммерческих банков в Банке России, прежде всего для банков, осуществляющих долгосрочное кредитование вложений в основной капитал производственной сферы. Особенности экономической и политической ситуации в России, влияющие на инвестиционную политику, проводимую коммерческими банками: - высокий уровень политических рисков; - высокий уровень доходности вложений в государственные ценные бумаги; - неразвитость рынка корпоративных ценных бумаг, что не позволяет банкам рассматривать вложения в акции и облигации акционерных обществ как ликвидные; - превращение кредита (в силу неразвитости фондового рынка) в одну из основных форм поддержки инвестиционных проектов коммерческими банками при наличии серьезных ограничений инвестиционной активности банков; - особое значение проблемы риска в практике инвестиционной деятельности российских коммерческих банков. Требование ликвидного залога под выдаваемый инвестиционный кредит становится одним из наиболее доступных путей минимизации риска банка, кредитующего инвестиционные проекты. Но при этом существуют объективные ограничения, связанные с использованием именно данного пути минимизации риска (редкое предприятие в состоянии представить залог, отвечающий требованиями банка); - острота проблемы надежного заемщика (многие предприятия рассматривают финансирование предлагаемого ими инвестиционного проекта как один из путей выхода из кризиса, в то же время текущее финансовое положение этих предприятий столь бедственно, что предоставление им кредита под какие бы то ни было цели практически невозможно). Сложность проблемы поиска надежного заемщика связана также для российских банков и с достаточно неблагоприятной ситуацией, складывающейся в области конкурентоспособности российской промышленности: - отсутствие в большинстве случаев возможностей у предприятий участвовать в долевом финансировании проекта собственными средствами: весь риск банк должен принимать на себя; - одновременно в настоящее время в условиях начала проведения государством политики ограничения доходности вложений в государственные ценные бумаги, а также относительной стабилизации валютного курса для российских коммерческих банков в значительной мере сокращаются возможности получения повышенного дохода от ГКО и валютных спекуляций. В этой ситуации именно обоснованный кредитный портфель, включающий и вложения в высокоэффективные инвестиционные проекты, становится одним из основных источников получения банками устойчивого дохода [5, C. 62]. 3. ПРАКТИЧЕСКИЕ ЗАДАНИЯ 3.1 Бюджетирование Таблица 3.1 Агрегированный баланс на начало прогнозного периода руб. Актив Сумма Оборотные средства Денежные средства 5 000 Дебиторская задолженность 15 000 Материальные запасы 474 Запасы готовой продукции 3 268 Итого оборотных средств 23 742 Основные средства Земля 50 000 Здания и оборудование 200 000 Накопленный износ 60 000 Итого основных средств 190 000 Итого активов 213 742 Пассив Краткосрочные и долгосрочные обязательства Счета к оплате 2 700 Налог, подлежащий оплате 4 000 Итого краткосрочных и долгосрочных обязательств 6 700 Собственный капитал Обыкновенные акции 170 000 Нераспределенная прибыль 37 042 Итого собственного капитала 207 042 Итого пассивов 213 742 Таблица 3.2 Бюджетная реализация № п.п. показатель I II III IV итого 1 Прогноз. объем реализации 800 800 800 800 3200 Окончание таблицы 3.2 № п.п. показатель I II III IV итого 2 цена реализации 108 108 108 108 3 Прогноз. объем реализации 86400 86400 86400 86400 345600 Таблица 3.3 Прогноз поступления денежных средств Квартал Итого № п/п Показатель I II III IV 1 Дебиторская задолженность на начало прогнозного периода, руб. 15 000 15 000 2 Реализация I квартала, руб. 60 480 25 920 86 400 3 Реализация II квартала, руб. 60 480 25 920 86 400 4 Реализация III квартала, руб. 60 480 25 920 86 400 5 Реализация IV квартала, руб. 60 480 60 480 6 Общие поступления денежных средств, руб. 75 480 86 400 86 400 86 400 334 680 7 Квартальный объем реализации, оплачиваемый в квартале реализации, % 70 8 Квартальный объем реализации, оплачиваемый в следующем квартале, % 30 Таблица 3.4 Производственный бюджет № п/п Показатель Квартал Итого I II III IV 1 Запас готовой продукции на конец прогнозного периода, натуральные единицы 80 80 80 100 100 2 Общая потребность в изделиях, натуральные единицы 880 880 880 900 3300 3 Запас готовой продукции на начало прогнозного периода, 76 80 80 80 80 натуральные единицы 4 Изделия, подлежащие изготовлению, натуральные единицы 804 800 800 820 3224 5 Объем продаж готовой продукции следующего квартала для запаса на конец текущего квартала, % 10 6 Запас готовой продукции на конец прогнозного периода, натуральные единицы 100 Таблица 3.5 Прогноз прямых затрат на реализацию № п/п Показатель Квартал I II III IV Итого 1 Потребность в материале на ед. изделия, натуральные единицы 4 4 4 4 2 Потребность в материале на производство, натуральные единицы 3 216 3 200 3 200 3 280 12 896 3 Запас материала на конец прогнозного периода, натуральные единицы 322 320 320 328 322 4 Общая потребность в материале, натуральные единицы 3 538 3 520 3 520 3 608 14 186 5 Запас материала на начало прогнозного периода, ед. 237 320 320 328 237 Окончание таблицы 3.5 № п.п. показатель I II III IV итого 6 Материалы, подлежащие закупке, натуральные единицы 3 301 3 200 3 200 3 280 12 981 7 Цена натуральной единицы материала, руб. 2 2 2 2 2 8 Стоимость закупок, руб. 6 602 6 400 6 400 6 560 25 962 9 Количество материала, необходимое для производства в следующем квартале для запаса на конец текущего квартала, % 10 10 Запас материала на конец прогнозного периода, натуральные единицы 320 Таблица 3.6 Прогноз расходования денежных средств № п/п Показатель Квартал Итого I II III IV 1 Кредиторская задолженность на начало прогнозного периода, руб. 2 700 2 700 2 Закупка материала в I квартале, руб. 3 301 3 301 6 602 3 Закупка материала в II квартале, руб. 3 200 3 200 6 400 4 Закупка материала в III квартале, руб. 3 200 3 200 6 400 5 Закупка материала в IV квартале, руб. 3 280 3 280 6 Итого выплат, руб. 6 001 6 501 6 400 6 480 25 382 7 Квартальные закупки материала, оплачиваемые в квартале закупок, % 50 8 Квартальные закупки материала, оплачиваемые в следующем квартале, % 50 Таблица 3.7 Бюджет прямых затрат на оплату труда № п/п Показатель Квартал Итого I II III IV 1 Прямые затраты труда, час./ед. 5 5 5 5 2 Итого, час. 4 020 4 000 4 000 4 100 16 120 3 Стоимость прямых затрат труда, руб./час 5 5 5 5 4 Общая стоимость прямых затрат труда, руб. 20 100 20 000 20 000 20 500 80 600 Таблица 3.8 Бюджет производственных накладных расходов № п/п Показатель Квартал Итого I II III IV 1 Переменная ставка накладных расходов, руб./час 2 2 2 2 2 Прогнозируемые переменные накладные расходы, руб. 8 040 8 000 8 000 8 200 32 240 3 Прогнозируемые постоянные накладные расходы, включая 6 000 6 000 6 000 6 000 24 000 амортизацию, руб. 4 Амортизация, руб. 3 250 3 250 3 250 3 250 13 000 5 Общие прогнозируемые накладные расходы, 14 040 14000 14000 14200 56 240 включая амортизацию, руб. 6 Выплаты денежных средств по накладным 10 790 10750 10750 10950 43 240 расходам, руб. Таблица 3.9 Бюджет товарно-матер запасов на конец прогнозного периода № п/п Показатель Коли чество Цена за единицу, Сумма, руб. 1 Запас основных производственных материалов, натуральные единицы 320 2 640 Окончание таблицы 3.9 № п/п Показатель Коли- чество Цена за единицу, Сумма, руб. 2 Запас готовой продукции, натуральные единицы 100 43 4300 3 Основные производственные материалы на единицу готовой продукции, натуральные единицы 4 2 8 4 Затраты труда на единицу готовой продукции, час 5 5 25 5 Переменная ставка накладных расходов, руб./час. 5 2 10 6 Общая переменная стоимость изготовления единицы готовой продукции, руб. 43 Таблица 3.10 Бюджет коммерческих и управленческих расходов № п/п Показатель Квартал I II III IV Итого 1 Переменные коммерческие и управленческие расходы на ед. продукции, руб. 4 4 4 4 16 2 Прогнозные переменные расходы, руб. 3200 3200 3200 3200 12800 3 Постоянные коммерческие и управленческие расходы, руб. 12750 9950 11150 9950 43800 4 Реклама 1100 1100 1100 1100 4400 5 Страхование 2800 0 0 0 2800 6 Заработная плата 8500 8500 8500 8500 34000 7 Аренда 350 350 350 350 1400 8 Налоги 0 0 1200 0 1200 9 Общие прогнозные коммерческие и управленческие расходы, руб. 15950 13150 14350 13150 56600 Таблица 3.11 Бюджет поступления денежных средств № п/п Показатель Квартал Итого I II III IV 1 Денежные средства на начало прогнозного периода, руб. 5 000 23 639 59 638 94 538 5 000 2 Поступления от покупателей, руб. 75 480 86 400 86 400 86 400 334 680 3 Итого денежных средств в наличии, руб. 80 480 110039 146 038 180 942 339 680 Выплаты: 4 Основные производственные материалы, руб. 6 001 6 501 6 400 6 480 25 382 5 Оплата труда производственных рабочих, руб. 20 100 20 000 20 000 20 500 80 600 6 Производственные накладные расходы, руб. 10 790 10 750 10 750 10 950 43 240 7 Коммерческие и управленческие расходы, руб. 15 950 13 150 14 350 13 150 56 600 8 Закупка оборудования, руб. 9 Налог на прибыль, руб. 4 000 4 000 10 Итого выплат, руб. 56 841 50 401 51 500 51 080 209 822 11 Излишки (дефицит) денежных средств, руб. 23 639 59 638 94 538 129 862 259 724 Финансирование: 12 Кредитование, руб. 13 Погашение долгов, руб. 14 Проценты, руб. 15 Итого фин-вание, руб. Окончание таблицы 3.11 16 Денежные средства на конец прогнозного периода, руб. 23639 59 638 94 538 129862 259 724 17 Годовая ставка процента за банковский кредит, % 20 Таблица 3.12 Прогнозный отчет о прибылях и убытках Прогнозируемый объем реализации, руб. 345600 Переменные расходы, руб.: Переменная стоимость продаж 137600 Переменные коммерческие и управленческие расходы 12800 Итого переменных расходов 150400 Валовая маржа, руб. 195200 Постоянные расходы, руб.: Производственные накладные расходы 24000 Коммерческие и управленческие расходы 43800 Итого постоянных расходов 67800 Прибыль от продаж, руб. 127400 Расходы на выплату, % Прибыль до налогообложения, руб. 127400 Налог на прибыль, руб. 30576 Чистая прибыль, руб. 96824 Ставка налогообложения прибыли, % 24% Таблица 3.13 Прогнозный баланс Актив Сумма Оборотные средства: 129 862 Денежные средства 25 920 Дебиторская задолженность 6 40 Материальные запасы 4 300 Запасы готовой продукции 160 722 Итого оборотных средств 129 862 Основные средства: Земля 50 000 Здания и оборудование 200 000 Накопленный износ 73 000 Окончание таблицы 3.13 Актив Сумма Итого основных средств 177 000 Итого активов 337 722 Пассив Краткосрочные и долгосрочные обязательства: Счета к оплате 3 280 Налог, подлежащий оплате 30 576 Итого краткосрочных и долгосрочных обязательств 33 856 Собственный капитал: Обыкновенные акции 170 000 Нераспределенная прибыль 133 866 Итого собственного капитала 303 866 Итого пассивов 337 722 ЗАКЛЮЧЕНИЕ Арендные (лизинговые) сделки были известны и во времена, много предшествовавшие IV веку до н. э., то есть годам, когда жил Аристотель. Они заключались, как отмечают П. Балтус и Б. Майджер в книге «Школа европейского лизинга”, еще в древнем государстве Шумер и датируются примерно 2000 годом до н. э. Слово «лизинг» является русской транскрипцией английского термина «lease», переводимого на русский язык как «аренда». В начале девяностых годов в нашей стране начали использоваться финансовые институты, ранее не известные ни нашей экономике, ни праву. Одним из них является финансовая аренда. Желание выделить новый вид аренды привело к возникновению термина «лизинг». Лизинг в России - сравнительно новый вид деятельности. Для стимулирования инвестиций в производственную сферу, для обновления промышленного потенциала, для повышения конкурентоспособности отечественных производителей нашей стране необходимо развивать лизинговые отношения. Лизинг – это совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга. Договор лизинга - договор, в соответствии с которым арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование. Можно сказать, что лизинг в нашей стране постепенно будет наращивать свои обороты и будет играть все более весомую роль в экономике России. С точки зрения имущественных отношений лизинговая сделка состоит из двух взаимосвязанных составляющих: отношений по купле - продаже и отношений, связанных с временным использованием имущества. С точки зрения обязательственного права эти отношения могут быть реализованы с помощью двух видов договора: купли - продажи и лизинга. Лизинговые компании, созданные государственными и муниципальными структурами, жестко ориентированы па осуществление лизинговых сделок с определенными типами клиентов. Ряд лизинговых компаний наравне с собственно лизингом использует в своей деятельности механизм купли-продажи имущества в рассрочку. СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 1. Гражданский кодекс Российской Федерации. 2. Федеральный закон “О банках и банковской деятельности” от 02.02.92 г. // ”Российская газета”, 10 февраля 1996 года. 3. Федеральный закон “О лизинге” от 29.10.98 г. // “Российская газета”, 5 ноября 1998 года. 4. Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы. - СПб.: Питер, 2004.- с.341 5. Газман В. Д. Лизинг: теория. практика, комментарии. - М.: Фонд "Правовая культура", 1997 6. Горемыкин В.А. Лизинг: Учебник. - М.: Издательско-торговая корпорация "Дашков и К", 2003. - 944 с. 7. Касимов А.В. Лизинговые услуги для предприятий АПК //Экономика сельскохозяйственных и промышленных предприятий. - 1992. - № 9 8. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент уч-к: М.:-Эксмо, 2007-768 9. www. Business-leasing.ru               содержание   ..  129  130  131   ..