Анализ финансового состояния предприятия 42

Актуальность темы. Экономическая реформа в России (процессы разгосударствления, демонополизации, приватизации) привела к возникновению новых отношений в сфере хозяйственной деятельности предприятий. Одна из главных задач реформы – переход к управлению ресурсами предприятия на основе анализа его финансово-экономической деятельности.

Финансовое состояние характеризуется системой показателей, отражающих реальные и потенциальные финансовые возможности фирмы как объекта по бизнесу, объекта инвестирования капитала, налогоплательщика. Хорошее финансовое состояние – это эффективное использование ресурсов, способность полностью и в сроки ответить по своим обязательствам, достаточность собственных средств для исключения высокого риска, хорошие перспективы получения прибыли и др. Плохое финансовое состояние выражается в неудовлетворительной платежной готовности, в низкой эффективности использования ресурсов, в неэффективном размещении средств, их иммобилизации. Пределом плохого финансового состояния предприятия является состояние банкротства, т.е. неспособность предприятия отвечать по своим обязательствам.

Основная цель анализа – выявление и оценка тенденций развития финансовых процессов на предприятии. Менеджеру эта информация необходима для разработки адекватных управленческих решений по снижению риска и повышению доходности финансово-экономической деятельности предприятия, инвестору – для решения вопроса целесообразности инвестирования, банкам – для определения условий кредитования фирмы.

Разработанность темы. Проблема анализа финансово-экономического положения предприятия рассмотрена многими современными учеными и экономистами, на эту тему написан ряд книг и учебных пособий.

Так, например, в учебном пособии «Финансовое управление фирмой» под редакцией профессора Терехина В.И. рассматривается комплексная система методов и процедур управления финансовыми отношениями фирм, обеспечивающая анализ альтернативных решений и выбор оптимальных результатов с позиций менеджеров, инвесторов, партнеров по бизнесу.

М.Н. Крейнина в своей работе «Финансовое состояние предприятия» рассматривает методы оценки платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, а также основные методы планирования структуры баланса и показателей платежеспособности предприятия с учетом изменения объема реализации, себестоимости и прибыли в плановом периоде по сравнению с предшествующим.

Быкадоров В.Л. и Алексеев П.Д. в практическом пособии «Финансово-экономическое состояние предприятия» дают полное объемное представление об анализе финансово-экономического состояния – от первичного чтения финансовой информации до принятия обоснованных управленческих решений.

Однако, несмотря на то, что данная проблема нашла свое отражение в экономической литературе, анализ финансового состояния предприятия остается актуальным ввиду злободневности проблемы выживаемости в рыночных условиях.

Цель данной работы – исследовать финансовое состояние компании и способы его оценки, а также представить комплекс вопросов теории и практики обеспечения финансовой устойчивости предприятия на примере инвестиционной компании ООО «ГАЛЛА В».

В связи с этим возникают следующие задачи :

– рассмотреть основные показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия в рыночных условиях;

– представить вопросы информационного обеспечения и инструменты анализа финансовой устойчивости;

– проанализировать финансовое состояние ООО «ГАЛЛА В»;

– разработать направления укрепления финансовой устойчивости ООО «ГАЛЛА В».

Для решения вышеперечисленных задач была использована годовая бухгалтерская отчетность ООО «ГАЛЛА В»

– бухгалтерский баланс (форма № 1 по ОКУД),

– приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5 по ОКУД),

– отчет о движении денежных средств (форма № 4 по ОКУД),

– отчет о прибылях и убытках (форма № 2 по ОКУД).

Объектом исследования является общество с ограниченной ответственностью (ООО) «Галла В»

Предмет исследования – финансовые процессы предприятия, его устойчивость и результаты его деятельности.

Работа состоит из введения, трех глав, объединяющих девять параграфов и заключения.

В первой главе работы рассматривается теория и методика анализа финансовой деятельности фирмы.

Во второй главе содержится диагностика и детализированный анализ финансового состояния ООО «ГАЛЛА В».

Основываясь, на результатах проведенного анализа в третьей главе дипломной работы сформулированы, основные проблемы в области финансового состояния фирмы, выявлены их причины и рекомендованы мероприятия и пути укрепления финансового состояния фирмы.

В заключение дипломной работы подведены итоги проделанной работы.

ГЛАВА I . ИССЛЕДОВАНИЯ И МЕТОДИКА АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ФИРМЫ

1.1. Методы финансового анализа

Основная цель финансового анализа – это получение четкой и объективной информации о финансовом состоянии предприятия. При этом может рассматриваться как текущее финансовое состояние, так и его проекция на перспективу, то есть ожидаемые параметры.

Накопленный опыт позволил выделить следующие методы работы с финансовой отчетностью: горизонтальный анализ, вертикальный анализ, трендовый анализ, метод финансовых коэффициентов, сравнительный анализ или метод сравнений, факторный анализ.

Горизонтальный (временной) анализ представляет собой сравнение каждой позиции отчетности с предшествующим периодом.

Вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей.

Трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда можно провести прогнозный анализ.

Метод финансовых коэффициентов (относительных показателей) представляет собой определение отношений и взаимосвязей показателей.

Сравнительный (пространственный) анализ - это может быть внутри-хозяйственное сравнение по отдельным показателям, а также межхозяйственное сравнение показателей данной фирмы с другими субъектами или со средне-отраслевыми экономическими данными.

Факторный анализ - это анализ влияния отдельных факторов на результирующий показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Он может быть как прямым, заключающимся в раздроблении основного показателя на составные части, так и обратным (синтез), когда отдельные элементы объединяют в результативный показатель.

Представляют интерес данные сравнения, при котором используется предварительное определение нормативных коэффициентов. Эти нормативы устанавливают ограничения, которые должен учитывать финансист, принимая свои решения, например, о целесообразности получения кредита. За рубежом используются специальные статистические методы под общим названием «скоринг»[1] . Их можно определить как оценку финансовой ситуации предприятия путем сравнения ее с какими-либо нормативными значениями. В эту группу оценки финансовых ситуаций входят эмпирические методы прогнозирования показателей платежеспособности.

Для финансовой диагностики могут применяться системы-эксперты[2] . Систему-эксперт можно определить как информационную программу, способную анализировать и исследовать финансовую проблему. Схематично система-эксперт может быть представлена в виде структуры из трех элементов: базы знаний, базы фактов и блока выработки решений.

База знаний содержит всю информацию, относящуюся к экспертизе в рассматриваемой области. Разработка такой базы - длительный и сложный процесс, который начинается с наблюдения и экспертного заключения.

В базе фактов содержатся данные рассматриваемой проблемы, а также промежуточные заключения, полученные системой-экспертом, то есть результаты, которые сами составляют данные или дополнительные факты.

Блок выработки решений - автоматический механизм рассуждения, использующий данные базы знаний и базы фактов для того, чтобы трактовать поставленную проблему и вырабатывать решения.

Применение конкретного метода зависит от целей и задач исследования и выбирается в каждом отдельном случае.

В данной работе будут использованы следующие виды анализа: горизонтальный, вертикальный и метод финансовых коэффициентов.

По характеру сведений, содержащихся в отчетности, она подразделяется на управленческую (внутреннюю) и финансовую (внешнюю) отчетности. Информационной базой для проведения финансового анализа (диагностики) служит бухгалтерская (внешняя) отчетность. Таким образом, анализ, проводимый на основании только публичной бухгалтерской отчетности, является внешним финансовым анализом. Далее в работе будет рассмотрен именно этот анализ.

В соответствии с законами РФ коммерческие предприятия должны предоставлять бухгалтерскую отчетность следующим пользователям: государственной налоговой инспекции, органам государственной статистики, другим государственным органам, на которые возложена проверка отдельных сторон деятельности предприятия, собственникам (участникам, учредителям) в соответствии с учредительными документами.

В составе годового бухгалтерского отчета предприятия представляют следующие документы:

· форма № 1 «Бухгалтерский баланс»;

· форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках»;

· форма № 3 «Отчет о движении капитала»;

· форма № 4 «Отчет о движении денежных средств;

· форма № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу»;

· «Пояснительная записка» с изложением основных факторов, повлиявших в отчетном году на итоговые результаты деятельности предприятия, с оценкой его финансового состояния;

· Итоговая часть аудиторского заключения, подтверждающая степень достоверности представленных сведений, представляется предприятиями, подлежащими обязательному аудиту.

Все элементы бухгалтерского отчета связаны между собой в единое целое и представляют собой систему взаимоувязанных показателей, характеризующих результаты годовой деятельности предприятия. Данные, представленные в других формах, дополняют сведения, показанные в форме № 1.

К бухгалтерской отчетности предъявляются определенные требования:

· полнота отражения в учете за отчетный период всех хозяйственных операций и результатов инвентаризации имущества и обязательств;

· правильность отнесения доходов и расходов к отчетному периоду в соответствии с Планом счетов бухгалтерского учета и Положением по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в РФ;

· тождество данных аналитического учета оборотам и остаткам по счетам синтетического учета на дату проведения годовой инвентаризации;

· соблюдение в течение отчетного периода принятой учетной политики. Если произошло изменение отчетной политики по сравнению с предыдущим периодом, то оно должно быть объяснено в пояснительной записке к годовому отчету.

Основным источником информации для проведения финансовой диагностики является бухгалтерский баланс. Он показывает состояние имущества, собственного капитала и обязательств предприятия на отчетную дату.

Баланс состоит из актива и пассива. Актив баланса строится в порядке возрастания ликвидности средств, то есть скорости превращения этих средств в денежную форму. Он состоит из трех разделов: внеоборотные активы; оборотные активы; убытки.

В пассиве баланса статьи сгруппированы по юридическому признаку. Все обязательства за полученные ценности и ресурсы разделяются по субъектам: собственникам предприятия и третьими лицами. Пассив также содержит три статьи: капитал и резервы; долгосрочные пассивы; краткосрочные пассивы.

Отчет о прибылях и убытках содержит сведения о финансовых результатах деятельности предприятий за отчетный период.

Отчет о движении капитала показывает структуру собственного капитала предприятия, представленную в динамике.

Отчет о движении денежных средств отражает остатки денежных средств на начало и конец отчетного периода и потоки денежных средств от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.

Приложение к балансу (форма № 5) содержит следующие разделы:

1. Движение заемных средств (долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) с выделением ссуд, не погашенных в срок.

2. Дебиторская и кредиторская задолженность (долгосрочная и краткосрочная), а также полученные и выданные обеспечения.

3. Амортизируемое имущество: нематериальные активы, основные средства, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы.

4. Движение средств финансирования долгосрочных инвестиций и финансовых вложений.

5. Финансовые вложения - долгосрочные и краткосрочные, паи и акции других предприятий, облигации и другие ценные бумаги, предоставленные займы и пр.

6. Затраты, произведенные предприятием.

7. Расшифровка отдельных прибылей и убытков.

8. Социальные показатели: среднесписочная численность персонала, отчисления на социальные нужды, денежные выплаты и поощрения, доходы по акциям и вкладам.

9. Справка о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетах: арендованные основные средства, товары, принятые на ответственное хранение, товары, принятые на комиссию, износ жилищного фонда, износ объектов внешнего благоустройства, списанная в убыток задолженность неплатежеспособных дебиторов.

1.2. Сущность методики экспресс-диагностики финансового состояния фирмы

В настоящее время специалисты по-разному описывают методологию проведения финансового анализа. В научных публикациях само понятие анализа финансового состояния предприятия имеет различную трактовку. В работах некоторых авторов, например, В.В. Ковалева отсутствует четкость в определении категории «анализ финансового состояния»[3] . Указанный термин используется как синоним анализа финансово-хозяйственной деятельности. По смыслу изложения можно догадываться, что автор рассматривает анализ финансового состояния предприятия в широком аспекте, включающем и анализ его хозяйственной деятельности. Напротив, А.Д. Шереметом и Е.В. Негашевым методика финансового анализа определена как состоящая из трех взаимосвязанных блоков[4] :

1) анализа финансовых результатов деятельности предприятия;

2) анализа финансового состояния предприятия;

3) анализа эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия; то есть анализ финансового состояния предприятия обозначен более четко и узко, как одна из трех составляющих частей анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

В настоящей работе реализован методологический подход, изложенный В.В. Ковалевым, и предполагающий расширенное понимание анализа финансового состояния предприятия. Он представляется более обоснованным с точки зрения того, что весьма трудно представить реальное финансовое состояние предприятия, ограничившись расчетом, только одной составляющей его деятельности. Это тем более оправдано, что и А.Д. Шеремет не предполагает расчет только одного блока в процессе анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия, а предлагает определять все три составляющих финансового анализа.

В данной работе будем придерживаться методических рекомендаций, описанных В.В. Ковалевым[5] , и развитых Т.Н. Кузьменко[6] . Указанный подход предполагает организацию финансового анализа в виде двух модулей:

1) экспресс-диагностики финансового состояния предприятия;

2) детализированного анализа финансового состояния предприятия.

Схема анализа финансового состояния фирмы представлена в Приложении 1.

При проведении общего анализа финансового состояния предприятия в условиях инфляции и частых переоценок основных фондов целесообразно использовать относительные величины – удельные веса.

Целью экспресс-диагностики является наглядная и простая оценка финансового состояния хозяйствующего субъекта. По результатам экспресс-диагностики должны вырабатываться решения о целесообразности детализированного анализа финансового состояния предприятия, либо корректирующие решения и пересматриваться цели и прогнозы. Для экспресс-диагностики отбирается относительно небольшое число наиболее информативных показателей. Отбор таких показателей субъективен и зависит от лица проводящего диагностику. В различных методиках большинство показателей совпадает, хотя и имеются отличия в выборе тех или иных параметров. В данной работе экспресс-диагностику предлагается осуществлять в виде ряда последовательных этапов, представленных в таблице 1.1.

Анализ документов финансовой отчетности начинают с изучения бухгалтерского баланса, его структуры, состава и динамики. Бухгалтерский баланс – это информация о финансовом положении хозяйствующей единицы на определенный момент времени, отражающая стоимость имущества предприятия и стоимость источников финансирования. С его помощью можно: ознакомиться с имущественным положением хозяйствующего субъекта, определить способность предприятия выполнить свои обязательства перед третьими лицами – акционерами, инвесторами, кредиторами, покупателями и пр., определить результаты деятельности фирмы.

Таблица 1.1

Этапы экспресс-диагностики финансового состояния фирмы

№ п/п	Наименование этапа	Показатель
1.	Построение агрегированного баланса и анализ структуры активов и пассивов	Активы и пассивы баланса фирмы. Отчет о финансовых результатах.
2.	Анализ «Отчета о прибылях и убытках»	Процентное изменение статей отчета по сравнению с предыдущим периодом.
3.	Анализ денежных потоков	Изменение абсолютное и относительное денежных потоков: а) от основной деятельности, б) от инвестиционной деятельности, в) от финансовой деятельности.
4.	Анализ ликвидности	Коэффициент общей ликвидности
5.	Анализ финансовой устойчивости	Коэффициент финансирования
6.	Анализ оборачиваемости элементов текущих активов и пассивов	Период оборота дебиторской задолженности. Период оборота кредиторской задолженности. Период оборота запасов.
7.	Анализ финансового цикла	Длительность финансового цикла
8.	Анализ рентабельности продаж	Рентабельности продаж
9.	Анализ рентабельности и оборачиваемости активов	Рентабельность и оборачиваемость активов

Под активом обычно понимают имущество (ресурсы предприятия), в которое инвестированы деньги.

Статьи актива располагают в порядке возрастания ликвидности, т.е. от того насколько быстро данный вид актива может приобрести денежную форму.

В виде схемы структура актива баланса будет выглядеть так, рис. 1.1:

Рис. 1.1. Структура актива баланса

Пассив бухгалтерского баланса отражает источники финансирования средств предприятия, сгруппированные на определенную дату по их принадлежности и назначению. Он показывает: величину средств, вложенных в хозяйственную деятельность фирмы; степень участия в создании имущества фирмы.

Все обязательства группируются по следующим признакам:

– юридической принадлежности: обязательства перед собственниками предприятия (собственный капитал); обязательства перед третьими лицами - кредиторами, банками и т.п. (заемный капитал).

– срочности возврата обязательств: средства длительного пользования; средства краткосрочного пользования.

Каждая группа пассива функционально связана с определенной частью актива баланса. Например, краткосрочные кредиты предназначены для пополнения оборотных средств. Некоторая часть долгосрочных пассивов финансирует как оборотные, так и внеоборотные активы. Принято, что у нормально работающего предприятия оборотные активы должны превышать краткосрочные пассивы, в этом случае оставшаяся часть погашает долгосрочные обязательства и идет на пополнение собственного капитала.

Построение агрегированного (уплотненного) баланса состоит в объединении нескольких статей бухгалтерского баланса и получении небольшого количества суммарных статей. Степень уплотненности баланса может выбираться произвольно и зависит от субъективного подхода конкретного аналитика.

Таблица 1.2

Структура агрегированного баланса

Актив	Строки бухгалтерского баланса	Пассив	Строки бухгалтерского баланса
1. Внеоборотные активы	стр.110+стр.120+ стр.130+стр.140+ стр.150+стр.230	1. Источники собственных средств	стр.410+стр.490- -стр.252-стр.390- -стр.410
2. Оборотные активы	стр.290	2. Кредиты и заемные средства	стр.590+стр.690+ +стр.620
Запасы и затраты и прочие оборотные активы	стр.210+стр.220+ +стр.251+стр.253+ +стр.270	Долгосрочные кредиты и заемные средства	стр.590
Дебиторская задолженность	стр.240	Краткосрочные кредиты и заемные средства	стр.690
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	стр.260+стр.250	Кредиторская задолженность	стр.620
Баланс	п.l+п.2	Баланс	п.1+п.2

Величина собственных оборотных средств определяется по формуле (1.1):

СОС = СК + ЗСд - ВА, (1.1)

где СК - величина собственного капитала;

ЗСд - долгосрочные заемные средства;

ВА - величина внеоборотных активов.

Данный анализ предполагает структурный, динамический и структурно-динамический анализ следующих статей актива:

1) Внеоборотные (иммобилизованные) активы.

2) Оборотные (мобильные) активы: дебиторская задолженность; запасы сырья и материалов; незавершенное производство; готовая продукция; денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

В структуре пассивов анализируют структурные, динамические и структурно-динамические изменения следующих статей:

1. Собственный капитал.

2. Кредиты и заемные средства: долгосрочные кредиты и займы; краткосрочные кредиты и займы; кредиторская задолженность.

При анализе данного документа производится расчет долей по отдельным элементам: себестоимости, операционной прибыли, выплате процентов и налогов, чистой прибыли, реинвестированной прибыли, что позволяет оценить степень влияния отдельных составляющих на итоговое значение чистой и реинвестированной прибыли. В качестве исходного документа используется форма № 2 бухгалтерской отчетности.

Для быстрой оценки деловой активности целесообразно рассмотреть сравнительную динамику изменения основных показателей. При этом оптимально следующее их соотношение:

ТПР>ТВР>ТА, (1.2)

где ТПР, ТВР, ТА - соответственно темп роста прибыли, выручки от реализации и активов (авансированного капитала).

Выполнение указанного соотношения показывает, что экономический потенциал предприятия возрастает; по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы компании используются более эффективно; прибыль по сравнению с объемом реализации возрастает опережающими темпами, что свидетельствует в большинстве случаев об относительном снижении издержек производства и обращения. Это соотношение называется золотым правилом экономики. Нарушение его не всегда нужно рассматривать как негативное, так как оно может иметь место, например, из-за модернизации производства.

Основным условием нормальной деятельности предприятия является обеспеченность денежными средствами. Эту ситуацию позволяет оценить анализ денежных потоков.

В результате функционирования предприятия можно выделить следующие денежные потоки:

– от основной (операционной) деятельности, т.е. движение денежных средств в процессе производства и реализации основной продукции;

– от инвестиционной деятельности - доходы и расходы от инвестирования средств и реализации внеоборотных активов;

– от финансовой деятельности - получение и выплата кредитов, выпуск акций

Анализ денежных потоков позволяет ответить на вопросы:

– Откуда получены и на что использованы денежные средства?

– Достаточно ли полученных средств для текущей деятельности?

– В состоянии ли предприятие расплатиться по своим текущим долгам?

Показатели ликвидности баланса показывают степень способности предприятия покрывать свои краткосрочные обязательства текущими активами. Они являются факторами, ограничивающими рост эффективности деятельности предприятия. Поэтому необходимо отслеживать и управлять значениями показателей ликвидности исходя из текущих обстоятельств.

Для оценки ликвидности используются:

– коэффициент общей ликвидности (коэффициент покрытия);

– коэффициент срочной (быстрой) ликвидности;

– коэффициент абсолютной ликвидности.

Для экспресс-диагностики здесь используется коэффициент общей ликвидности (коэффициент покрытия). Коэффициент общей ликвидности определяется по формуле:

Кол = ТА / ТО, (1.3)

где ТА - текущие активы; ТО - текущие обязательства.

Он оценивает общую ликвидность активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Смысл данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие можно рассматривать как успешно функционирующее.

Еще одним, показателем ликвидности служит величина собственных оборотных средств. Значение показателей ликвидности варьирует по отраслям и видам деятельности, а их разумный рост в динамике рассматривается как положительная тенденция.

Финансовая устойчивость отражает зависимость деятельности компании от заемного капитала и, следовательно, уровень риска деятельности предприятия.

Для оценки финансовой устойчивости компании применяется система коэффициентов: коэффициент финансирования; коэффициент автономии; коэффициент маневренности собственных средств.

В качестве базового оценочного коэффициента для экспресс-диагностики выберем коэффициент финансирования, который определяется по формуле:

Кф = СК / ЗС, (1.4)

где СК - собственные средства предприятия (собственный капитал);

ЗС - заемные средства (заемный капитал).

Коэффициент финансирования показывает, сколько рублей собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится на каждый рубль заемных средств. Уменьшение показателя в динамике свидетельствует об увеличении финансовой зависимости предприятия от внешних источников.

Рост доли собственных средств свидетельствует об увеличении финансовой устойчивости компании, однако использование заемных средств в разумных пределах может способствовать повышению эффективности ее деятельности.

Ранее было дано определение собственных оборотных средств предприятия. Для оценки эффективности их использования применяются показатели оборачиваемости, приведенные в таблице 1.3.

Таблица 1.3

Показатели оборачиваемости

Показатель	Формула	Составляющие компоненты
1. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (КОДЗ)	КОДЗ = ВР / ДЗСР	ВР - величина выручки от реализации; ДЗСР - средняя величина дебиторской задолженности
2. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (КОКЗ)	КОКЗ = СС / КРЗСР	СС - себестоимость продукции; КРЗСР - средняя величина кредиторской задолженности
3. Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат (КЗЗ)	КЗЗ = СС / ЗЗСР	СС - себестоимость продукции; ЗЗСР - средняя величина запасов и затрат
4. Период оборота дебиторской задолженности (ДДЗ)	ДДЗ = 360 / КОДЗ	360 - количество дней в году; КОДЗ - коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;
5. Период оборота кредиторской задолженности (ДКЗ)	ДКЗ = 360 / КОКЗ	360 - количество дней в году; КОКЗ - коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности;
6. Период оборота запасов (ДДЗ)	ДДЗ = 360 / КЗЗ	360 - количество дней в году; КЗЗ - коэффициент оборачиваемости запасов

При расчете данные из баланса берутся как среднеарифметические значения на начало и конец рассматриваемого периода.

Снижение сроков оборота дебиторской задолженности, оборота производственных запасов является положительным моментом в развитии фирмы. Также благоприятно увеличение сроков кредиторской задолженности, так как это означает фактическое продление сроков пользования чужими средствами. Однако если при этом увеличиваются суммы оплаты, то необходимо в каждом конкретном случае рассчитывать финансовый результат.

По показателям, рассмотренным ранее, рассчитывается длительность финансового цикла. Финансовый цикл начинается с момента оплаты поставщикам материальных ресурсов и заканчивается в момент получения денежных средств от покупателей за отгруженную продукцию (товары, услуги).

Длительность финансового и операционного цикла рассчитывается по формулам:

ДФЦ = ДОЦ - ДКЗ, (1.5)

ДОЦ = Дзз - ДдЗ, (1.6)

где ДОЦ - длительность операционного цикла в днях;

ДКЗ - период оборота кредиторской задолженности в днях;

Дзз - период оборотов запаса в днях;

ДдЗ - период оборота дебиторской задолженности в днях.

Снижение длительности финансового и операционного цикла увеличивает оборачиваемость средств и является положительной тенденцией.

Для любого коммерческого предприятия рентабельность продаж является важнейшим показателем, характеризующим эффективность его деятельности. Рентабельность продаж определяется по формуле:

RП = ПР / ВР, (1.7)

где ПР - операционная прибыль;

ВР - выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг.

Рентабельность продаж характеризует эффективность хозяйственной деятельности предприятия и использования его ресурсов.

В числителе формулы (1.7) стоит величина операционной прибыли, хотя, в принципе, можно использовать и другой показатель прибыли.

Рентабельность продаж показывает, сколько прибыли приходится на одну денежную единицу реализованной продукции. Увеличение этого показателя свидетельствует либо о росте цен при постоянных затратах на производство реализованной продукции, либо о снижении затрат на производство при постоянных ценах. Его уменьшение свидетельствует о снижении цен при постоянных затратах, то есть о снижении спроса на продукцию предприятия, или о росте затрат на производство при постоянных ценах. Поэтому данный показатель должен постоянно контролироваться финансовой службой предприятия.

Для оценки эффективности хозяйственной деятельности компании также используются показатели рентабельности (прибыльности) активов. В числителе данного показателя может стоять операционная прибыль, балансовая прибыль, налогооблагаемая прибыль или чистая прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты налогов. Так как для вычисления рентабельности продаж нами использован показатель операционной прибыли, то мы используем его и для определения рентабельности активов:

RА = ПР / АС, (1.8)

где RА - рентабельность продаж;

ПР - операционная прибыль;

АС - средняя за период величина активов.

При использовании для расчета операционной прибыли достигается сопоставимость рентабельности активов с рентабельностью продаж, так как между рассматриваемыми финансовыми коэффициентами существует определенная взаимосвязь:

(1.9)

где RА - рентабельность активов;

ПР - операционная прибыль;

ВР - выручка от реализации;

АС - средняя за период величина активов;

RП - рентабельность продаж;

ОА - оборачиваемость активов.

Рентабельность активов показывает эффективность использования всего имущества предприятия. Снижение данного показателя свидетельствует о падающем спросе на продукцию компании и о перенакоплении активов. Рентабельность активов объединяет набор элементов, характеризующих различные стороны работы предприятия. Анализируя взаимосвязи, можно выделить составляющие, оказывающие наиболее сильное отрицательное воздействие, и сосредоточить на них свое внимание.

1.3. Методика детализированного анализа финансового состояния фирмы

Для корректной оценки финансового состояния необходимо провести детализированный анализ финансового состояния рассматриваемого предприятия. Он состоит из следующих компонентов:

1. Оценка финансовой устойчивости предприятия.

2. Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия.

3. Анализ безубыточности предприятия.

4. Факторный анализ рентабельности собственного капитала.

5. Факторный анализ показателя экономического роста предприятия.

В процессе своей производственной деятельности предприятие постоянно пополняет запасы товарно-материальных ценностей. Для этой цели используются как собственные средства, так и заемные. Анализируя излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, определим абсолютные показатели финансовой устойчивости. Общая схема их определения представлена на рис. 1.2:

Источники средств для формирования запасов и затрат

Величина запасов и затрат

Абсолютный показатель финансовой устойчивости

Рис. 1.2. Определение абсолютных показателей финансовой устойчивости

По видам ниточников средств для формирования запасов и затрат используются показатели, приведенные в таблице 1.4.

Таблица 1.4

Показатели, используемые для определения финансовой устойчивости

Показатель	Формула	Компоненты	Источник информации
1. Собственный оборотный капитал (здесь СОК меньше СОС на величину долгосрочных заемных средств)	СОК = СК - ВА	СК- величина собственного капитала; ВА - ОС и вложения (внеоборотные активы)	Итог разд. 4 баланса «Капитал и резервы»; Итог разд. 1 баланса «Внеоборотные активы»
2. Наличие собственного оборотного капитала и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат	Ет = СОК + ЗСд (1.10)	СОК - собственный оборотный капитал; ЗСд - долгосрочные кредиты и заемные средства.	Итог раздела 5 баланса «Долгосрочные пассивы»
3. Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат	ЕΣ = Ет + ЗСк = = СОК + ЗСд + + ЗСК (1.11)	Ет - собственный оборотный капитал и долгосрочные заемные источники; ЗСк - краткосрочные кредиты и займы	Итог раздела 6 баланса «Краткосрочные пассивы»

Продолжение таблицы 1.4

Показатель	Формула	Компоненты	Источник информации
4. Излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала	±ΔСОК = СОК - - ЗЗ (1.12)	СОК - собственный оборотный капитал ЗЗ - запасы и затраты	Стр.211 + стр.220 раздела баланса «Оборотные активы»
5. Излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат	±Ет = СОК + + ЗСд - ЗЗ (1.13)	СОК - собственный оборотный капитал ЗСд - долгосрочные кредиты и заемные средства. ЗЗ – запасы и затраты	Итог раздела 5 баланса «Долгосрочные пассивы»; Стр.211 + стр.220 раздела баланса «Оборотные активы»
6. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат	±Ет = СОК + + ЗСд + ЗСК – - ЗЗ (1.14)	СОК - собственный оборотный капитал ЗСд - долгосрочные кредиты и заемные средства. ЗСК - краткосрочные кредиты и займы ЗЗ – запасы и затраты	Итог раздела 5 баланса «Долгосрочные пассивы»; Итог раздела 6 баланса «Краткосрочные пассивы» Стр.211 + стр.220 раздела баланса «Оборотные активы»

На основе рассмотренных показателей формируется трехмерный вектор, характеризующий тип устойчивости финансового состояния компании:

S = {S1(X1); S2(x2); S3(x3)}, (1.15)

где X1 = ± ∆СОК;

Х2 = ± Ет; Х3 = ± ЕΣ.

Функция Si(xi); представляет собой асимметричную функцию и определяется следующим образом:

(1.16)

В таблице 1.5 приведена характеристика типов финансовой устойчивости предприятия.

Таблица 1.5

Типы финансовой устойчивости предприятия

Тип финансовой устойчивости	Трехмерный показатель	Используемые источники покрытия затрат	Краткая характеристика
1. Абсолютная финансовая устойчивость	= (1, 1, 1)	Собственные оборотные средства	Высокая платежеспособность; предприятие не зависит от кредиторов
2. Нормальная финансовая устойчивость	= (0, 1, 1)	Собственный оборотный капитал плюс долгосрочные кредиты	Нормальная платежеспособность; эффективная производственная деятельность
3. Неустойчивое финансовое состояние	= (0, 0, 1)	Собственный оборотный капитал плюс долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы	Нарушение платежеспособности; привлечение заемных средств; возможность улучшения ситуации
4. Кризисное финансовое состояние	= (0, 0, 0)	Все возможные источники покрытия затрат	Предприятие неплатежеспособно и находится на грани банкротства

Оценка ликвидности и платежеспособности компании представлена на рис. 1.3.

При анализе ликвидности баланса проводится сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения.

Расчет коэффициентов ликвидности позволяет определить степень обеспеченности текущих обязательств ликвидными средствами.

Рис. 1.3. Схема оценки ликвидности предприятия

Главная задача оценки ликвидности баланса - определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Изменение уровня ликвидности также можно оценить по динамике величины собственных оборотных средств фирмы. Так как эта величина представляет собой остаток средств после погашения всех краткосрочных обязательств, то ее рост соответствует повышению уровня ликвидности.

Таблица 1.6

Группировка статей актива и пассива для анализа ликвидности баланса

Активы		Пассивы
Показатель	Составляющие (строки формы № 1)	Показатель	Составляющие (строки формы № 1)
А1 - наиболее ликвидные активы	Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (стр.260 + + стр.250)	Ш - наиболее срочные обязательства	Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы (стр.620 + стр.670)
А2 - быстро-реализуемые активы	Дебиторская задолженность и прочие активы (стр.240 + стр.270)	П2 - краткосрочные пассивы	Заемные средства и другие статьи разд. 6 «Краткосрочные пассивы» (стр.610 + стр.630 + + стр.640 + стр.650 + + стр.660)
А3 - медленно-реализуемые активы	Статьи разд.2 «Оборотные активы» (стр.210 + + стр.220) и долгосрочные финансовые вложения (стр.140)	П3 - долгосрочные пассивы	Долгосрочные кредиты и заемные средства (стр.510 + стр.520)

Продолжение таблицы 1.6

Активы

Пассивы

Показатель

Составляющие

(строки формы № 1)

Показатель

Составляющие

(строки формы № 1)

А4 -

труднореализуемые активы

Внеоборотные активы (стр.110 + стр.120 -

- стр. 140 + стр.130)

П4 - постоянные пассивы

Статьи разд.4 «Капитал и резервы» (стр.490)

Для углубленной оценки платежеспособности и ликвидности фирмы применяют относительные показатели, которые различаются в зависимости от порядка включения средств по степени их ликвидности:

- коэффициент покрытия

- коэффициент срочной ликвидности:

, (1.17)

где ДС - денежные средства;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения;

ДЗ - дебиторская задолженность;

ТО - текущие обязательства;

- коэффициент абсолютной ликвидности:

, (1.18)

где ДС - денежные средства;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения;

ТО - текущие обязательства.

Анализ безубыточности представляет собой анализ модели «затраты - объем – прибыль». В нашем случае такой анализ позволяет ответить на вопрос: Какой «запас прочности» есть у предприятия и как он изменился за отчетный период?

Методика анализа безубыточности представлена в таблице 1.7.

Таблица 1.7

Методика анализа безубыточности предприятия

Показатель

Формула

Компоненты

1. Выручка от реализации

ВР = р x Q

(1.19)

р- цена единицы продукции;

Q- объем выпуска и реализации продукции, нат. ед.

2. Суммарные переменные затраты

V = v x Q

(1.20)

v- переменные затраты на единицу продукции;

Q- объем выпуска и реализации продукции, нат. ед.

3. Прибыль

ПР = ВР - V - F = = (Р - v) x Q

(1.21)

ВР - выручка от реализации;

V - суммарные переменные затраты;

F- суммарные постоянные затраты.

4. Маржинальная прибыль

МП = ВР - V

(1.22)

ВР - выручка от реализации;

V - суммарные переменные затраты.

5. Коэффициент маржинальной прибыли

Кмп = (BP-V)/BP = (р - У)/р

(1.23)

ВР - выручка от реализации;

V - суммарные переменные затраты.

6. Точка безубыточности в стоимостном выражении

Тб = F/Кмп

(1.24)

F- суммарные постоянные затраты;

Кмп - коэффициент маржинальной прибыли.

7. Запас финансовой прочности в стоимостном выражении

ЗФП = ВР - Тб

(1.25)

ВР - выручка от реализации;

Тб - точка безубыточности стоимостном выражении.

8. Запас финансовой прочности в %

ЗФП%=ЗФП / /ВР* 100%

(1.26)

ФП - запас финансовой прочности в стоимостном выражении;

Р - выручка от реализации.

9. Сила производственного рычага

Спр = МП/ПР =

= (ВР-У)/ПР

(1.27)

МП - маржинальная прибыль;

ПР - операционная прибыль;

ВР - выручка от реализации;

V - суммарные переменные затраты.

Запас финансовой прочности характеризует риск предприятия - чем меньше запас финансовой прочности, тем больше риск того, что предприятие окажется в зоне убытков. Он показывает, на сколько рублей возможно снижение выручки, чтобы предприятие не понесло убытков.

Сила производственного рычага показывает, на сколько процентов изменится прибыль при изменении выручки на 1%:

, (1.28)

где ΔПР – изменение операционной прибыли;

ПР – операционная прибыль;

ΔВР - изменение выручки от реализации;

ВР – выручка от реализации.

Анализ безубыточности позволяет оценить результаты работы компании, а также помогает выработать рекомендации по увеличению прибыльности ее текущей деятельности.

Формирование рентабельности собственного капитала можно представить в виде схемы, изображенной на рис.1.4.

Рис. 1.4. Формирование показателя рентабельности собственного капитала

Финансовый рычаг характеризует предел, до которого может быть улучшена деятельность предприятия за счет банковских кредитов. Эффект от привлечения кредитов может быть для предприятия положительным, отрицательным, либо нулевым. Это зависит от соотношения банковской процентной ставки и рентабельности чистых активов. Если кредитная ставка ниже рентабельности чистых активов, то увеличение доли кредитов в структуре капитала (собственный капитал плюс кредиты банков) приводит к росту показателя рентабельности собственного капитала. Если же кредитная ставка наоборот выше рентабельности чистых активов, то увеличение доли кредитов в структуре капитала приведет к снижению рентабельности собственного капитала.

Согласно приведенной схеме рентабельность собственного капитала запишем в виде формулы (1.29).

, (1.29)

Так как

NA = СК + Кр, (1.30)

NI = (ПР - I) х (1 - Т), (1.31)

то окончательно получим

, (1.32)

, (1.33)

I - сумма процентов за кредиты;

Т - ставка налога на прибыль;

Кр - сумма кредитов;

NА - величина чистых активов;

NI - величина чистой прибыли;

ФР - финансовый рычаг;

ОNA - оборачиваемость чистых активов;

RП - рентабельность продаж;

ПР - операционная прибыль;

ВР - выручка от реализации.

Экономический рост компании – это показатель того максимума роста в продажах, которого может достичь предприятие, не изменяя прочие оперативные показатели.

Суть данного показателя заключается в количестве прибыли, которую реинвестирует фирма в течение одного календарного года как процент к собственному капиталу, который был у фирмы на начало года. Тогда можем записать:

, (1.34)

где ЭРК – показатель экономического роста компании

РП - реинвестированная прибыль;

СКНГ – собственный капитал на начало года.

Определим коэффициент инвестирования как отношение реинвестированной прибыли к величине чистой прибыли после налогообложения:

, (1.35)

где РП – реинвестированная прибыль;

NI – чистая прибыль.

Тогда, используя схему формирования показателя рентабельности чистых активов, получим:

или окончательно:

, (1.36)

где ПР – операционная прибыль;

ВР – выручка от реализации;

NА – величина чистых активов;

СКНГ - собственный капитал на начало года;

РП – реинвестированная прибыль;

NI – чистая прибыль;

I – сумма процентов за кредиты;

Т – ставка налога на прибыль;

RП – рентабельность продаж;

ОNA – оборачиваемость чистых активов;

КРИ – коэффициент реинвестирования;

РСК – рентабельность собственного капитала.

Все показатели в формулах (1.36), (1.37) берутся на конец периода, кроме величины собственного капитала, которая берется на начало года.

Основным достоинством показателя экономического роста компании является его комплексность, так как он содержит составляющие, позволяющие отслеживать всю деятельность компании.

Таким образом в данной дипломной работе отдано предпочтение методике анализа финансового состояния фирмы ООО «ГАЛЛА В», изложенной В.В. Ковалевым, из-за простоты данного метода и его расширенного понимания анализа финансового состояния фирмы, которое предлагает определять все три составляющие финансового анализа:

– анализа финансовых результатов деятельности;

– анализа финансового состояния фирмы;

– анализа эффективности финансово-хозяйственной деятельности.

ГЛАВА II . КОМПЛЕКСНАЯ ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ООО «ГАЛЛА В»

2.1. Краткая характеристика ООО «ГАЛЛА В»

Инвестиционная компания «ГАЛЛА В» образовалась в 1998 году в форме общества с ограниченной ответственностью.

Виды деятельности фирмы – инвестиционная деятельность, покупка – продажа ценных бумаг.

Основные технико-экономические показатели ООО «ГАЛЛА В» представлены в таблице 2.1

Таблица 2.1

Основные технико-экономические показатели

ООО «ГАЛЛА В»

№ п/п	Наименование показателя	Ед. изм.	Количественное выражение показателя		Темп изменения, %
№ п/п	Наименование показателя	Ед. изм.	2005 г.	2006 г.	Темп изменения, %
1	Среднесписочная численность работников	чел.	42	43	102,3
2	Валюта баланса	т.руб.	9728	18277	187,9
3	Стоимость оказанных услуг	т.руб.	8875	15693	176,8
4	Балансовая прибыль	т.руб.	928	2583	278,3
5	Рентабельность · продаж · активов	% %	4,09 8,9	10,9 16,09	260,5 329,04

Как видно из таблицы 2.1, заметно улучшилось финансовое состояние фирмы по сравнению с 2005 годом, балансовая прибыль увеличилась на 178%, рентабельность продаж – на 160%, рентабельность активов – на 229%.

На рис. 2.1 представлена организационная структура управления ООО «ГАЛЛА В».

Рис. 2.1. Организационная структура управления ООО «ГАЛЛА В»

2.2. Диагностика ООО «ГАЛЛА В»

Диагностика ООО «ГАЛЛА В» проводилась с использованием электронных таблиц Microsoft Excel в среде Windows XPProfessional.

Исходные данные годовой бухгалтерской отчетности фирмы были переведены в форму электронных таблиц, таким образом, чтобы расчетные коэффициенты вычислялись автоматически по исходным данным.

В таблице 2.2 представлен агрегированный баланс фирмы ООО «ГАЛЛА В».

Таблица 2.2

Агрегированный баланс предприятия

Актив баланса	На начало 2006 г.		На начало 2007 г.		Изменение		Темп роста, %
	На начало 2006 г.		На начало 2007 г.		абсолютное тыс. руб.	в структуре % к итогу
	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу	абсолютное тыс. руб.	в структуре % к итогу
Внеоборотные активы	1190,5	14,80	2064,5	16,92	874	2,12	173,41
Оборотные активы	6854,1	85,20	10135,2	8308	3281,1	-2,12	147,87
Запасы и затраты, НДС и прочие активы	4107,2	51,06	7099,4	58,19	2992,2	7,24	172,85
Дебиторская задолженность	796,7	9,90	870,5	7,14	73,8	-2,76	109,26
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	1950,2	24,24	2165,3	17,75	215,1	-6,49	111,03
Баланс	8044,6	100	12199,7	100	4155,1	-	151,65
Источники собственных средств	4142,1	51,49	5299,5	43,44	1157,4	-8,05	127,94
Кредитные и заемные средства	3902,5	48,51	6900,2	56,56	2997,7	8,05	176,81
Долгосрочные кредиты и займы	105,0	1,31	157,0	1,29	52,0	-0,02	149,52
Краткосрочные кредиты и займы	505,5	6,28	1417,6	11,62	912,1	5,34	280,44
Кредиторская задолженность	3292,0	40,92	5325,6	43,65	2033,6	2,73	161,77
Баланс	8044,6	100	12199,7	100	4155,1	-	151,65
Собственные оборотные средства	3056,6	-	3392,0	-	335,4	-	110,97

Данные уплотненного баланса по итогам динамического, структурного и структурно-динамического анализа показывают:

1. Валюта баланса увеличилась за год на 4155,1 тыс. рублей, соответственно темп роста составил 151,65%, что, безусловно, показывает положительную тенденцию развития компании.

2. Опережающими темпами росли внеоборотные активы по сравнению с оборотными, изменение в структуре составило 2,12%, однако компания продолжает вкладывать средства.

3. В оборотных активах наибольший рост был по статье «Запасы и затраты, НДС и прочие активы», что составило в абсолютном выражении 2992,2 тыс. руб. или увеличение в динамике на 72,85%, а в структуре - на 7,24%. Тенденция отрицательная, так как способствует «омертвлению» средств компании.

4. Отмечен умеренный рост дебиторской задолженности ~ 9%, однако, в структуре баланса наблюдается снижение - на 2,76%.

5. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения увеличились на 11,03%, однако, структурно-динамический анализ показывает снижение данных статей на 6,49%. Эта тенденция развития фирмы подлежит детальному анализу, так как свидетельствует о росте финансовой зависимости компании.

6. Рост внеоборотных активов составил 2,12%.

7. Соотношение статей пассивов изменилось на 8,05%. Свыше 50% в пассивах теперь занимают заемные средства, доля собственных средств составляет 43,44%. Таким образом, подтверждается рост финансовой зависимости фирмы.

8. Положительным моментом является увеличение собственных оборотных средств на 10,97%.

Отчет о прибылях и убытках (форма № 2) наряду с годовым балансом является основным документом для анализа финансового состояния фирмы.

Для его оценки проведем горизонтальный и вертикальный анализ отчета.

Данные горизонтального анализа представлены в таблице 2.3.

Таблица 2.3

Модифицированный отчет о прибылях и убытках

Показатель	Строки формы № 2	На начало 2006 г.	На начало 2007 г.	Изменение, тыс. руб.
1. Всего доходов и поступлений	010+060+080 +090+120	9691,7	18194,2	8502,5
2. Общие расходы по ФХД	020+030+040 070+100+130	9277	16155,3	6878,3
3. Выручка от реализации (без НДС)	010	9617,3	18015,5	8398,2
4. Затраты на реализацию	020+030+040	9224,3	16052,2	6827,9
в том числе: 4.1. Себестоимость реализации товаров, продукции, работ услуг	020	7557,4	12589,1	5031,7
4.2. Коммерческие расходы	030	752,1	1506,4	754,3
4.3. Управленческие расходы	040	914,8	1956,7	1041,9
5. Прибыль (убыток) от реализации	010-(020+030 +040)	393	1963,3	1570,3
6. Доходы по операциям финансового характера	060+080	5,6	10,4	4,8
7. Расходы по операциям финансового характера	070	-	-	-
8. Прочие доходы	090+120	68,8	168,3	99,5
9. Прочие расходы	100+130	52,7	103,1	50,4
10. Прибыль (убыток) отчетного периода	140	414,7	2038,9	1624,2
11. Налог на прибыль	150	134,5	652,4	517,9
12. Чистая прибыль	140-150	280,2	1386,5	1106,3

В таблице 2.5., стр. 40 показаны результаты структурно-динамического анализа отчета о прибылях и убытках.

В отличие от известных структур построения такого анализа[7] , здесь мы рассматриваем процентные отношения статей отчета к различным базовым величинам, указанным в таблице 2.4, стр. 38.

Таким образом, достигается большая информативность и аналитичность рассматриваемых данных.

Таблица 2.5

Структурно-динамический анализ отчета о прибылях и убытках

Показатель	Формула и/или строка Формы № 2	На начало 2007 г.	На начало 2006 г.	Изменение, %
1. Всего доходов и поступлений	010+060+080+ +090+120	100,00	100,00	-
2.Общие расходы по ФХД	п.2/п.1	95,72	88,79	-6,93
3. Выручка от реализации (без НДС)	п.3/п.1	99,23	99,02	-0,21
4. Затраты на производство и сбыт продукции в т.ч.	п.4/п.3	95,91	89,1	-6,81
4.1. Себестоимость реализации товаров, продукции, работ услуг	п.4.1/п.4.1	81,93	78,43	-3,5
4.2.Коммерческие расходы	п.4.2 / п.4	8,15	9,38	1,23
4.3. Управленческие расходы	п.4.3/п.4 :	9,92	12,19	2,27
5.Прибыль (убыток) от реализации	(010-(020+030 +040)) / п. 3 i	4,09	10,9	6,81
6. Доходы по операциям финансового характера	(060+0801/п.1	0,06	0,06	0
7. Расходы по операциям финансового характера	070 / п.2	-	-	-
8. Прочие доходы	(090+120)/ п. 1	0,71	0,93	0,22
9. Прочие расходы	(100+130) /п.2	0,57	0,64	0,07
10. Прибыль (убыток) отчетного периода	140 /п.1	4,28	11,21	6,93

Продолжение таблицы 2.5

Показатель

Формула и/или

строка Формы № 2

На начало 2007 г.

На начало 2006 г.

Изменение,

11. Налог на прибыль

150 /п.1

32,43

-0,43

12. Чистая прибыль

(140-150)/ п. 1

2,89

7,62

4,73

В таблице 2.6 стр. 41 приведен анализ движения денежных средств.

Таблица 2.6

Отчет о движении денежных средств

Показатели	Строка формы № 4	Сумма, т. руб. за 2006 г.
1. Текущая деятельность
1.1. Приток денежных средств:	18487,9
- выручка от реализации товаров, работ и услуг	030	15693,1
- авансы, полученные	050	2564,8
- бюджетные ассигнования и целевое финансирование	100	-
- прочие поступления (суммы, выданные подотчетным лицам)	110	230,0
1.2. Отток денежных средств:	16301,0
- оплата приобретенных товаров, работ и услуг	130	9014,2
- оплата труда	140	3251,0
- отчисления на социальные нужды	150	1134,0
- выдача подотчетных сумм	160	17,4
- выдача авансов	170	101,6
- расчеты с бюджетом	220	1706,8
- оплата процентов по полученным кредитам, займам	230	732,6
- прочие выплаты, перечисления и т.п.	250	11,4
- амортизационные отчисления	-	332,0
1.3. ИТОГО: приток (+), отток (-)	1.1-1.2	2186,9
2. Инвестиционная деятельность
2. 1. Приток денежных средств:	020	285,8
- выручка от реализации основных средств и иного имущества	040	25,6
-использование амортизационных отчислений	-	332,0
2.2. Отток денежных средств:	120	954,7
- оплата долевого участия в строительстве	180	-
- оплата машин, оборудования	190	954,7

Продолжение таблицы 2.6

Показатели	Строка формы № 4	Сумма, т. руб. за 2006 г.
2. 3. ИТОГО приток(+), отток (-)	2.1-2.2	-622,7
3. Финансовая деятельность
3. 1. Приток денежных средств	090	10,4
3.2. Отток денежных средств:	120
- финансовые вложения	200
- выплата дивидендов	210
3.3. ИТОГО приток (+), отток (-)	3.1-3.2	10,4
ВСЕГО изменение денежных средств	1.3+2.3+3.3	1574,6

Результаты анализа показали:

1) За отчетный период по сравнению с предыдущим выручка от реализации (без НДС) увеличилась на 87,73%, что показывает существенное увеличение объемов реализации. В структуре суммарные затраты уменьшились на 6,93%, что является хорошим моментом.

Прибыль от реализации в отчетном периоде увеличилась почти в 5 раз, а в структуре - выросла на 6,81%, т.е. предприятие добилось высоких результатов.

Прибыль от финансово-хозяйственной деятельности увеличилась на 6,93%. Увеличение чистой прибыли в структуре составило 4,73%.

2) Общее изменение денежных средств (увеличение в сумме 1574,6 тыс. руб.) свидетельствует о том, что компания в состоянии покрывать свои расходы. Доходы получены в основном от операционной деятельности. Расходы от инвестиционной деятельности, с учетом использования амортизационных отчислений, на две трети покрыты доходами.

3) Приведенный отчет о движении денежных средств составлен прямым методом. Его недостаток в том, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах фирмы.

Если необходимо определить причины расхождения величины полученной фирмой прибыли и наличием денежных средств, то проводят анализ движения денежных средств косвенным методом, суть которого - преобразование величины прибыли в величину денежных средств. Отдельные операции увеличивают или уменьшают сумму прибыли компании, не затрагивая величину денежных средств.

При анализе косвенным методом на эти суммы корректируют величину прибыли, чтобы соответствующие статьи, не связанные с изменением денежных средств, не влияли на величину чистой прибыли.

4) Соотношение темпов роста прибыли, выручки от реализации и активов, составляет:

399,57 % > 187,73 % > 110,97 %.

Следовательно, выполняется «золотое правило экономики» и можно сделать вывод о том, что фирма развивалась в рассматриваемом периоде вполне гармонично.

Результаты анализа представлены в таблице 2.7.

Таблица 2.7

Коэффициенты ликвидности и финансовой устойчивости

Показатель

Строки формы № 1

На начало периода

На конец периода

Абсолютное изменен

Темп роста, %

1 . Коэффициент покрытия

Стр.(290-252-244-

-230)/690

1,805

1,503

-0,302

83,27

2. Коэффициент финансирования

Стр.(490-390-252-

-244) / (590+690)

1,061

0,768

-0,293

73,26

Рекомендуемые значения коэффициента покрытия или коэффициента текущей ликвидности составляют 1,0-2,0. Коэффициент покрытия уменьшился за год на 16,73%, что является тревожной тенденцией для компании, так как указывает на снижение способности компании погашать свои обязательства.

Тем не менее, этот коэффициент еще не достиг нижнего, порогового значения, равного 1,0.

Необходимо провести более детальный анализ ликвидности компании и определить изменение коэффициентов абсолютной и срочной ликвидности.

Коэффициент финансирования, равный отношению собственного капитала к заемному капиталу, также уменьшился на 26,74%. Это характеризует увеличение степени зависимости компании от внешнего финансирования.

Результаты расчетов представлены в таблице 2.8.

Таблица 2.8

Расчет финансового цикла

Показатель	Формула и/или строки формы № 1, 2	Значение
1 . Оборот дебиторской задолженности	010(ф.№2)/240	21,6117
2. Оборот запасов	020(ф.№2)/(210+220)	2,2579
3. Оборот кредиторской задолженности	020(ф.№2)/(61 1+621+622+627)	3,0435
4. Период оборота дебиторской задолженности, в днях	360 /п. 1	16,66
5. Период оборота запасов, в днях	360 /п.2	159,44
6. Период оборота кредиторской задолженности, в днях	360 /п. 3	118,28
7. Длительность операционного цикла, в днях	п.4+п.5	176,10
8. Длительность финансового цикла, в днях	п.7-п.6	57,82

По результатам расчетов таблицы 2.8 можно сделать следующие выводы.

1) Период оборота дебиторской задолженности составил 17 дней.

2) Период оборота составил 159 дней.

3) Длительность операционного цикла составила 176 дней.

4) Длительность финансового цикла составила 58 дней.

5) Сравнение периодов оборота кредиторской и дебиторской задолженности показывает, что фирма с лихвой перекрывает по срокам своей кредиторской задолженностью дебиторскую, то есть, имеет дешевый источник финансирования своей деятельности.

6) В целом длительность финансового цикла ООО «ГАЛЛА В» находится на среднем уровне для аналогичных компаний. С учетом возрастания величины собственных оборотных средств в отчетном периоде, фирма имеет хорошую тенденцию развития.

Данные диагностики по анализу рентабельности фирмы представлены в таблице 2.9.

Таблица 2.9

Анализ коэффициентов рентабельности

Показатель	Строки баланса	На начало периода 2006 г.	На конец периода 2006 г.	Абсолютное изменение	Темп роста, %
1. Рентабельность продаж, %	050(ф.№2)/010 ( ф.№2)	0,0409	0,1090	0,068	265,85
2. Оборачиваемость активов, %	010(ф.№2)/(399 - -390-252-244)	1,1954	1,4767	0,281	123,53
3 . Рентабельность активов, %	050(ф.№2)/(399 - -390-252-244)	0,0489	0,1609	0,112	329,04

Отсюда можно сделать следующие выводы:

1) Рентабельность активов компании увеличилась на 229,04%, что показывает существенное увеличение эффективности использования хозяйственных средств. При этом рентабельность продаж увеличилась на 165,85%, а оборачиваемость активов возросла на 23,53%.

2) Таким образом, увеличение рентабельности активов произошло в основном за счет роста рентабельности продаж. С учетом анализа отчета о прибылях и убытках увеличение рентабельности продаж произошло за счет опережающего роста выручки от реализации по сравнению с ростом затрат.

По результатам проведенной диагностики фирмы ООО «ГАЛЛА В» можно сделать следующие выводы:

1) Компания в рассматриваемом периоде динамично и гармонично развивалась, что выразилось в увеличении валюты баланса на 51,65% и в увеличении собственных оборотных средств ~ на 11 %.

2) Структурно-динамический анализ уплотненного баланса выявил увеличение внеоборотных активов при соответствующем уменьшении оборотных на 2,12%, соответственно. Источники собственных средств уменьшились в структуре на 8,05%, а заемные средства соответственно увеличились, в том числе произошло увеличение краткосрочной задолженности в структуре на 5734%, что является неоднозначным фактом для компании. Необходимо провести анализ безубыточности и по его результатам сделать окончательные выводы.

3) Отмечено существенное увеличение рентабельности активов компании. Это было вызвано в большей степени опережающим ростом рентабельности продаж по сравнению с ростом оборачиваемости активов. Увеличение рентабельности продаж вызвано опережающим темпом роста выручки от реализации по сравнению с ростом затрат.

4) За рассматриваемый период произошло снижение коэффициента текущей ликвидности, однако, его значение остается выше критического, равного единице. Также произошло снижение коэффициента финансирования, что свидетельствует о тенденции к утрате финансовой независимости компании.

Для уточнения финансового состояния компании необходимо провести комплексную оценку и анализ его финансового состояния.

2.3. Комплексная оценка и анализ финансового состояния ООО «ГАЛЛА В»

В данном разделе, на основе методики, рассмотренной в главе I, представим комплексную оценку и анализ финансового состояния фирмы ООО «ГАЛЛА В». Оценка финансовой устойчивости предприятия проведена на основе данных годового баланса и представлена в таблице 2.10.

Таблица 2.10

Оценка финансовой устойчивости ООО «ГАЛЛА В»

Показатель		Значение
		На начало 2006 года, тыс. руб.	На конец 2006 года, тыс. руб.		Абсолютное отклонение, тыс. руб.	Темп роста, %
1. Собственный оборотный капитал (СОК)		2951,6	3235,0		283,4	109,60
2. Собственный оборотный капитал и долгосрочные заемные средства		3056,6	3392,0		335,4	110,97
3 . Общая величина основных источников для формирования запасов и затрат	6854,1		10135,2	3281,1		147,87
4. Излишек (+) или недостаток (-) СОК	2605,1		2385,2	-219,9		91,56
5. Излишек (+) или недостаток (-) СОК и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат	2710,1		2542,2	-167,9		93,80
6. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат	6507,6		9285,4	2777,8		142,69
7. Трехмерный вектор S	(1,1,1)		(1,1,1)	-		-
8. Качественная характеристика финансового состояния	Абсолютная финансовая устойчивость фирмы на начало и на конец периода

Оценка ликвидности и платежеспособности фирмы представлена в таблице 2.11 и таблице 2.12.

Таблица 2.11

Исходные данные для анализа ликвидности и платежеспособности предприятия

1. Актив	На начало года, тыс. руб.	На конец года, тыс. руб.
1.1. Наиболее ликвидные активы, А1	1950,2	2165,3
1.2. Быстрореализуемые активы, А2	814,2	908,3
1.3. Медленнореализуемые активы, A3	4089,7	7061,6
1.4. Труднореализуемые активы, А4	1190,5	2064,5
Баланс	8044,6	12199,7
2. Пассив	На начало года, тыс. руб.	На конец года, тыс. руб.
2.1. Наиболее срочные пассивы, П1	3292,0	5325,6
2.2. Краткосрочные пассивы, П2	505,5	1417,6
2.3. Долгосрочные пассивы, П3	105,0	157,0
2.4. Постоянные пассивы, П4	4142,1	5299,5
Баланс	8044,6	12199,7

Таблица 2.12

Оценка ликвидности и платежеспособности фирмы

ООО «ГАЛЛА В»

Платежный излишек (+) / недостаток (-)		Процент покрытия обязательств
На начало года, тыс. руб.	На конец года, тыс. руб.	На начало года, %	На конец года, %
-1341,8	-3160,3	59,24	40,66
308,7	-509,3	161,07	64,07
3984,7	6904,6	3894,95	4497,83
-2951,6	-3235	28,74	38,96

Таблица 2.13

Относительные коэффициенты ликвидности

Показатель	Значение		Изменение	Темп роста, %
Показатель	На начало года	На конец года	Изменение	Темп роста, %
1. Текущие обязательства, ТО, тыс. руб.	3797,5	6743,2	2945,7	177,57
2. Денежные средства, ДС, тыс. руб.	1915,2	2114,2	199,0	110,39
3. Краткосрочные финансовые вложения, КФВ, тыс. руб.	35,0	51,1	16,1	146,00

Окончание таблицы 2.13

содержание .. 295 296 297 ..

Показатель	Значение		Изменение	Темп роста, %
Показатель	На начало года	На конец года	Изменение	Темп роста, %
4. Дебиторская задолженность, ДЗ, тыс. руб.	796,7	870,5	73,8	109,26
5. Текущие активы, ТА, тыс. руб.	6854,1	10135,2	3281,1	147,87
6. Коэффициент покрытия, Кол	1,805	1,503	-0,302	83,27
7. Коэффициент срочной ликвидности, Ксл	0,723	0,450	-0,273	62,24