Лабораторная - Анализ, способы определения ставки дисконтирования

Лабораторная - Анализ, способы определения ставки дисконтирования

Лабораторная - Анализ, способы определения ставки дисконтирования

СОДЕРЖАНИЕ
1. Анализ, способы определения ставки дисконтирования
Ставки Кэш-фло в постоянном выражении Кэш-фло в текущем выражении
Процент i = реальный i = текущий
Инфляция темпы инфляции = 0 темпы инфляции >0
Степень риска
Риск отсутствует

0

2. Задание к расчетно - графической части курсовой работы
Наименование банка Наименование вклада Срок депозита, лет Годовая ставка в рублях Годовая ставка в валюте
Сбербанк РФ "Срочный пенсионный вклад" 2 9,50%
"Юбилейная рента Сбербанка России" 2 7,50%
"Особый Сбербанка России на 2 года" 2 7,50% 7,50%
Внешторгбанк "Внешторгбанк - Срочный (новый)" 2 9,60% 7,80%
Альфа-Банк Срочный 2 9,50% 7,50%
Банк Москвы Московский муниципальный 1,5 8,70% 6,80%
Газпромбанк "Газпромбанк-Накопительный Плюс" 1 9,50% 6,00%
МДМ-банк Доверие 2 9,00% 7,00%
Средняя ставка 9,04% 7,16%
Номер варианта Сумма собственного капитала, млн. руб. Валовая рентабельность активов,% Безрисковая ставка за кредит,% Ставка налога на прибыль,% Коэффициент К упр
11 125 20 3 24 0,24
№ п/п Показатель Варианты расчёта
1 2 3 4 5 6 7
1 Сумма собственного капитала, тыс. руб. 125 125 125 125 125 125 125
2 Коэффициент финансового рычага 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0
3 Возможная сумма заемного капитала, тыс. руб. 0,0 62,50 125 188 250 313 375
4 К = СК + ЗК, тыс. руб. 125 187,50 250 313 375 438 500
5 Удельный вес заёмного капитала в объёме капитала,% 0,00 33,33 50,00 60,06 66,67 71,46 75,00
6 Уровень премии за риск,% 0,0 8,0 12,0 14,4 16,0 17,2 18,0
7 СПК с учётом риска,% 3,0 11,0 15,0 17,4 19,0 20,2 21,0
8 Валовая прибыль без вычета процентов за кредит К*Вра, тыс. руб. 25 38 50 63 75 88 100
9 Сумма уплачиваемых процентов за кредит, тыс. руб. 0,00 6,88 18,75 32,71 47,50 63,23 78,75
10 Валовая прибыль с учётом уплаты процентов за кредит, тыс. руб. 25,00 31,12 31,25 30,29 27,50 24,77 21,25
11 Налог на прибыль, тыс. руб. 6,00 7,47 7,50 7,27 6,60 5,94 5,10
12 Сумма чистой прибыли, тыс. руб. 19,00 23,65 23,75 23,02 20,90 18,83 16,15
13 Рентабельность собственного капитала,% 15, 20 18,92 19,00 18,42 16,72 15,06 12,92
Номер варианта Уровень дивидендов%, при продаже Безрисковая ставка за кредит,% Ставка налога на прибыль,% Коэффициент К упр
20% требуемого капитала 100% требуемого капитала
11 12 16 4 24 0,4
№ п/п Показатель Варианты расчёта
1 2 3 4 5
1 СК / К,% 20 40 60 80 100
2 ЗК / К (кредит),% 80 60 40 20 0
3 Уровень предполагаемых дивидентных выплат (УД),% 12 13 14 15 16
4 Уровень премии за риск,% 16 12 8 4 0
5 Ставка процента за кредит с учётом премии за риск,% 19,0 15,0 11,0 7,0 3,0
6 Налоговый корректор (1 - СНпр) 0,76 0,76 0,76 0,76 0,76
7 Стоимость заёмного капитала (СПК с учётом налогового корректора),% 14,4 11,4 8,4 5,3 2,3
8 УВск * УД,% 2,4 5,2 8,4 12 16
9 УВзк * СтЗК,% 11,5 6,8 3,4 1,1 0,0
10 Средневзвешенная стоимость капитала,% 13,9 12,0 11,8 13,1 16,0
Номер варианта Значения параметров
t 1 t 2 t 3 Д1 Д2 Д3 L dL r 1 r 2
11 18 84 22 150 200 100 800 0.1 0,025 0.02
t 1 t 2 t 3 Д1 Д2 Д3 L dL r 1 r 2
11 24 72 18 120 350 250 600 0.1 0,02 0.025
Год К вл, млн. руб. Nпр, млн. м2 Ц, руб. /м2 З пост, млн. руб. /год З пер, руб. /м2 Н, млн. руб. /год
0 1
1 1,5
2 2,0
3 1,6
4 1 1 1 1 1
5 1,6 1,014 1,014 1 2,65
6 1,7 1,071 1,046 1,043 3,117
7 1,8 1,129 1,066 1,087 3,633
8 1,9 1,171 1,086 1,130 4,083
9 2,0 1,214 1,106 1,174 4,567
10 2,1 1,257 1,126 1,174 5,167
Номер варианта К вл, млн. руб Nпр, млн. м2 Ц, руб. /м2 С пост, млн. руб. /год С пер, руб. /м2 Н, млн. руб. /год L,% от общей стоимости r, доли ед
11 8.45 15.55 7.15 35.2 2.36 16.9 30 0.238
Год К вл, млн. руб. Nпр, млн. м2 Ц, руб. /м2 З пост, млн. руб. /год З пер, руб. /м2 Н, млн. руб. /год
0 8,6
1 12,9
2 17,2
3 13,76
4 15,45 7,17 35,1 2,37 17,1
5 24,24 7,27 35,59 2,37 45,31
6 26,265 7,67 36,71 2,47 53,3
7 26,26 8,095 37,42 2,58 62,12
8 29,36 8,396 38,12 2,68 69,81
9 30,9 8,7 38,12 2,78 78,09
10 32,445 9,01 39,52 2,78 88,35
Год С, руб. /м2 БП, млн. руб. /год ЧП, млн. руб. /год Квл, млн. руб. CF, млн. руб. /год Кд PV, млн. руб. /год Индекс рен-ти Срок окупаемости, лет РВР, лет
0 -8,6 -8,6 1 -8,6
-37,38

-52,46

-37,38

1 -12,9 -12,9 0,806 -10,39
2 -17,2 -17,2 0,650 -11,18
3 -13,76 -13,76 0,524 -7,21
4 4,42 42,48 25,38 25,38 0,423 10,736
101,29
25,38 10,73
5 3,15 99,86 54,55 54,55 0,341 18,602 79,93 29,33
6 3,15 118,71 65,41 65,41 0,275 17,988 145,34 47,33
7 3,18 128,93 66,81 66,81 0,222 14,832 212,15 62,16
8 3,22 151,79 81,98 81,98 0,179 14,674 294,13 76,83
9 3,27 167,78 89,69 89,69 0,144 12,915 383,82 89,75
10 3,22 187,85 99,5 15,74 115,24 0,116 13,37 499,06 103,12

Год Инвестиции в проект Собств. платежи в проект Кредит банка Погашение кредита по годам Погашение кредита в целом Платежи предприятия
5,2 7,7 10,32 8,26
0 8,6 3,4 5,2 3,4
1 12,9 5,2 7,7 1,56 1,56 6,76
2 17,2 6,88 10,32 1,3 2,30 3,6 10,48
3 13,76 5,5 8,26 1,3 1,93 3,10 6,33 11,83
4 1,04 1,93 2,58 2,48 8,03 8,03
5 1,54 2,58 2,06 6,18 6,18
6 2,06 2,06 4,12 4,12
7 1,65 1,66 1,66
Итого: 52,46 20,98 31,48 31,48 52,46
Год Сумма процента за кредит с остаточной суммы от кредита, млн. руб*% Плата за кредит
5,2 7,7 10,32 8,26
1 1,14 1,14
2 0,95 1,69 2,64
3 0,75 1,40 2,27 4,42
4 0,36 1,11 1,88 1,82 5,17
5 0,54 1,48 1,50 3,52
6 0,72 1, 19 1,91
7 0,58 0,58
Итого: 19,38
Год Величина кредитуемых ДС Погашение кредита Проценты за кредит Общие платежи за кредит Фин итог CF PV
0 5,2 -5,2 -5,12
1 7,7 1,56 1,14 2,7 -5 -4,03
2 10,32 3,6 2,64 6,24 -4,08 -2,65
3 8,26 6,33 4,42 10,75 2,49 1,3
4 8,03 5,17 13,2 13,2 5,58
5 6,18 3,52 9,7 9,7 3,3
6 4,12 1,91 6,03 6,03 1,65
7 1,66 0,58 2,24 2,24 0,49
Итого: 31,48 31,48 19,38 50,86 0,52
Год Коэффициент дисконтирования Без кредита С кредитом
Инвестиции ЧП CF PV Инвестиции ЧП CF PV
0 1 8,6 -8,6 -8,6 -3,4 -3,4 -3,4
1 0,806 12,9 -12,9 -10,39 -6,76 -1,14 -7,9 -6,37
2 0,650 17,2 -17,2 -11,18 -10,48 -2,64 -13,12 -8,53
3 0,524 13,76 -13,76 -7,21 -11,83 -4,42 -16,25 -8,52
4 0,423 25,38 25,38 10,74 -8,03 20,21 12,18 5,15
5 0,341 54,55
54,
18,60 -6,18 51,03 44,85 15,29
6 0,275 65,41 65,41 17,99 -4,12 63,5 59,38 16,33
7 0,222 66,81 66,81 14,83 -1,66 66,23 64,57 14,33
8 0,179 81,98 81,98 14,67 81,98 81,98 14,67
9 0,144 89,69 89,69 12,92 89,69 89,69 12,92
10 0,116 15,74 99,5 115,24 13,37 15,74 99,5 99,5 13,37
ЧТС 52,46 483,32 466,6 63,90 -52,46 463,94 411,48 63,41
Список использованной литературы
1. С.В. Валдайцев Оценка бизнеса и управление стоимость предприятия: Учеб. пособие для вузов. -М. ЮНИТИ-ДАНА, 2001.
2. Григорьев В.В., Островнин И.М. Оценка предприятий: имущественный подход. М.: Дело, 1998.
3. Ковалев А.П. Как оценить имущество предприятий. М.: Финстатинформ, 1996.
4. Коростелев С.П., Основы теории и практики оценки недвижимости, учебное пособие, Москва, русская Деловая Литература, 1998 г.
5. Нитецкий В.В., Гаврилов А.А. Финансовый анализ в аудите: Теория и практика: Учеб. пособие. – М.; Дело, 2001.
6. Оценка бизнеса: Учебник/ Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. - М.: Финансы и статистика, 1999.
7. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ: Учеб. пособие. - М. -ЮНИТИ-ДАНА, 2002.
8. Таль Г.К., Григорьев В.В., Бадаев Н.Д., Гусев В.И., Юн Г.Б. Оценка предприятий: доходный подход Гильдия специалистов по антикризисному управлению Москва, 2000.
9. Тарасевич Е.И. Оценка недвижимости. Санкт – Петербург. СПбГТУ". 1997.
10. Федотова М.А., Уткин Э.А. Оценка недвижимости и бизнеса. Учебник. -М.: Ассоциация авторов и издателей "ТАНДЕМ", Издательство "ЭКМОС", 2000.
Показатели Для банка Проект без кредита Проект с кредитом
Пороговая норма рентабельности 24.00% 23,5% 23,5%
ВНД 25.27% 50.47% 57.58%
ЧТС, тыс. руб. 0.52 63.9 63.41
PI 1,04 2,73 3,39
Дисконтированный срок окупаемости 6,03 5,4 5,41
Вывод о приемлемости решения Решение приемлемо Решение приемлемо Решение приемлемо