ФИНАНСОВАЯ АКАДЕМИЯ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РФ

ФИНАНСОВЫЙ

ДЕНЕЖНЫЙ

РЫНОК КАПИТАЛОВ

Финансовый рынок
Денежный	Рынок ценных бумаг	РЫНОК

Глава 2. Практический анализ взаимосвязей фондовых бирж: ММВБ и РТС

Виды (блоки) операции	Краткая характеристика соответствующих видов услуг, техники их исполнения
1. Инвестиции в ЦБ путем их покупки по поручению (от имени и за счет клиента на основе договора комиссии или договора получения).	На примере операций по поручению:
5. Эмиссия собственных ЦБ.	При выпуске ЦБ с регистрацией проспекта эмиссии:
6. Информационное, методическое, правовое, аналитическое и консультационное обслуживание, услуги по сопровождению операций с ЦБ.	Анализ рынка ЦБ:
7. Посредничество в организации выпуска и первичном размещении ЦБ.	*разработка документации и условий выпуска;
8. Расчеты по ЦБ по поручению
9. Перерегистрация ЦБ на условное имя.	*подписание собственником сертификата (индоссамент на распорядителя траста) или составление приложения к сертификату - акционного или облигационного полномочия;
10. Хранение, перевозка и пересылка ЦБ по поручению.	Хранение ЦБ и сертификатов может осуществляться как в собственном хранилище трастового управления банка, так и в специализированном депозитарии.
11. Возврат (частичный или полный) отзывных облигаций или привилегированных акций в случае их отзыва эмитентом до срока погашения.	*получение уведомления от агента по трансферту об отзыве ЦБ (по облигациям на предъявителя - на основе объявления в прессе);
12. Погашение ЦБ при наступлении срока.	На примере траста:
13. Безвозмездная поставка ЦБ на счет и безвозмездная их передача (в случае дарения, открытия закрытия трастового счета, передачи ЦБ в порядке наследования, их передачи между трастовыми счетами, совершения платежа ЦБ при взносе средств в уставные фонды, удовлетворении требований кредиторов и т.д.).	На примере передачи с трастового счета:
14.Выплата дивидендов акциями (трастовые услуги, по поручению, в качестве платежного агента).	На примере траста:
15. Сплит акций (увеличение количества или укрупнение их номинала без изменения величины акционерного капитала).	В первом случае к старым сертификатам добавляются новые, во втором - вместо старых выпускаются новые, производится соответствующий обмен.
16. Конвертирование привилегированных акций и облигаций в простые акции (трастовые услуги, по поручению и т.д.).	На примере траста:
17. Использование прав покупки и варрантов.	*списание прав покупки и варрантов с трастового счета в порядке, предусмотренном для безвозмездной передачи (п. 13)
18. Замена ЦБ при их порче, краже, потере и т.д. (включая юридические, документарные и организационные процедуры, связанные с заменой).
19. Замена ЦБ при изменении названия АО (в порядке трастовой услуги, по поручению, в качестве агента эмитента).	На примере траста:
20.Обмен ЦБ при разделении компании (проведение операций, связанных с обменом, в порядке трастовой услуги или по поручению клиентов - владельцев бумаг, или в качестве агента эмитента).	На примере траста:
21. Обмен ЦБ между акционерными обществами (долями участия), обмен на акции инвестиционных фондов в процессе приватизации.	На примере траста:
22.Реализация тендерного предложения (публичное предложение о приобретении контрольного участия в АО путем покупки его акций на установленную дату по определенной цене, часто выше рыночной; предложение выкупа АО своих акций)	Осуществляется в установленном порядке
23. Выделение из компании структурного подразделения и создание на его базе нового АО.	Акционеры базовой компании получают акции нового АО в той пропорции, в которой они владели акциями материнского общества.
24. Передача банку - распорядителю траста полномочий по голосованию, реализация указанных полномочий.	*передача владельцам ЦБ, находящихся в трасте,
25, Инкассация платежей по ЦБ (дивидендов, процентов и т.п.), производство платежей посредникам, консультантам (комиссионных, платы за услуги и т.д.), выплаты положительных курсовых разниц, возникающих при продаже акций инвестиционных фондов, осуществление других платежей).	Как по поручению клиента банка - владельца ЦБ, в порядке оказания ему трастовой услуги.
26. Реинвестирование дивидендов, а также доходов, получаемых от прироста курсовой стоимости, другие формы использования дохода от ЦБ (зачисления на определенные счета, производство определенных расходов), создание и использование резервов против возможных потерь.	При трастовом управлении или по поручению клиентов банка.
27. Размещение ЦБ в залог и посредничество в этом	*поиск залогодержателя;
28. Предоставление и получение ссуд ценными бумагами
29. Получение и предоставление гарантий по операциям с ЦБ, находящимся в портфеле, посредничество в получении гарантий.
30.Посредничество при страховании рисков, связанных с ЦБ и операциями с ними
31. Ведение бухгалтерского учета и составление отчетности по операциям с ЦБ, внутренний контроль и аудит операций с ними, налоговые расчеты и осуществление налоговых платежей.
32. Выполнение административных работ по управлению портфелем ЦБ.	*ведение управленческой документации;
33. Агрегированное управление портфелем ЦБ	Реализуется через операции и механизмы, указанные в п. 1-29.
34. Выполнение определенных законом процедур правовой фиксации факта неплатежа по долговым ЦБ, последующему взысканию	невыполненных обязательств, включая реализацию залога, вексельный протест.
35. Операции с вексельным и чековым портфелем.	*инкассирование векселе и чеков;
36. Выполнение функций регистратора ЦБ	поименный учет акционеров, ведение реестра держателей ЦБ;
37. Выполнение функций агента по платежам и обмену ЦБ.	*выплата дивидендов, процентов, работа с купонами по облигациям на предъявителя;
38. Выполнение функций доверенного лица по облигационному займу	*держатель облигационного соглашения;
39.Секьюритиза-ция долгов (по ссудам, лизингу и т.п.)	Рефинансирование долга путем его превращения в портфель стандартизованных, обращающихся долговых обязательств, продаваемых инвесторам.
40. Страхование финансовых рисков по кредитно-депозитным операциям	Использование производственных ЦБ для различных стратегий хеджирования рисков, возникающих в кредитно-депозитной деятельности.

ЛУКОЙЛ-ММВБ	ЛУКОЙЛ-РТС	РОСТЕЛЕКОМ-	РОСТЕЛЕКОМ	ЕЭС-	ЕЭС-	ГАЗПРОМ-
Среднее, млн. рублей	2063,02	1897,49	516,68	425,77	21604,00	3394,74	1570,63
Стандартное отклонение	2741,30	1158,90	695,58	333,82	24804,93	2350,28	1312,58
Отношение стандартного отклонения к среднему	1,64	0,75	1,67	0,96	1,42	0,85	1,04
Число наблюдений	69,18	70,42	70,42	70,42	67,95	70,42	65,48

Глава 3. Государственное регулирование фондовых бирж

Заключение

Список литературы

1. Официальные документы

1. Гражданский кодекс РФ. – М.: Инфра-М. 2001. – с. 142.

2. Монографии, коллективные работы, сборники научных трудов

2. Алехин Б. И. , "Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции", Москва, Финансы и статистика, 1999 год.

3. Биржевая деятельность: Учебник / Под ред. проф. А.Г. Грязновой, проф. Р.В. Корнеевой, проф. В.А. Галанова. – М.: Финансы и статистика, 2003.

4. Биржевое дело: Учебник / Под ред В.А. Галанова, А.И. Басова.- М.: Финансы и статистика, 2002.

5. Биржевое дело: Учебник / Под ред. Г.Я. Резго – М.: Финансы и статистика, 2004.

6. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов: Учебное пособие - М.: Федеративная Книготорговая Компания, 2002. – с. 12.

7. Буренин А.Н. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки. - М.: Тривола, 2001.

8. В.А. Медведев Биржа, М., 2002.

9. В.В. Остапенко Акционерное дело и биржевые операции, М., "Экономика", 2002г.

10. Г.А.Васильев,Н.Г.Каменева, Товарные биржи Москва, В.Ш., 2000г.

11. Гастон Дефоссе Фондовая биржа и биржевые операции, М., Издательство "Феникс", 2002г.

12. Гатаулин А.М. Введение в систему финансово - кредитных отношений. Москва ,2000.

13. Грязнова А.Г. , Корнеева Р.В., Галанова В.А. Биржевая деятельность. - М.: Финансы и статистика. - 2000. - с. 40.

14. Грязнова А.Г.,Корнеева Р.В., Галанова В.А. Биржевая деятельность - Москва, Финансы и статистика.1995.

15. Дж. Литтл, Л. Роудс. Как пройти на Уолл-стрит. Пер. с англ. – М.:ЗАО «Олимп – Бизнес», 2001г.

16. Добрынина Л.Н., Малявина А.В.: Фондовый рынок и биржевая торговля.Издательство: Экзамен, 2005

17. Еврооблигации./Рынок ценных бумаг.-1996 .

18. ЕфимоваЕ.Г. Потапова И.С., Заславская М.Д. Экономическая теория: Учебное пособие. Ч. II 2-е изд., испр. и доп. – М.: МГИУ, 2001.

19. Иващенко А.А., Товарная биржа Москва, М.О.,2000г.

20. Кавецкий И. М. , "Фондовый рынок", Санкт-Петербург, 2003 год.

21. Коротков В.В. Фондовая биржа и акции .- Санкт-Петербург, 2000.

22. Кузнецова Е. В. , Курочкина С. С. , "Ценные бумаги", Москва, 2003 год.

23. Куликов А.Г. Кредиты инвестиции. - М., 1999.

24. Курс экономической теории: учебник – 4-е дополненное и переработанное издание под ред. проф. Чепурина М.Н., проф. Киселевой Е.А. – Киров: «АСА», 2004.

25. Макконел Кемпбелл Р., Брю Стенли Л. Экономикс: принципы, проблемы и политика. В 2 т.: Пер. с англ. 11-го изд. Т.1 – М.: Республика, 2001.

26. Миркин Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Перспектива, 2001г.

27. Митрофанов А.Н.,А.А.Ступников, Что нужно знать о товарной бирже Москва, Ф.и С.,2000г.

28. Портфель делового человека .-“Фондовый потфель”М.,1999.

29. Радыгин А., Энтов Р. Институциональные проблемы развития корпоративного сектора: собственность, контроль, рынок ценных бумаг, Москва, ИЭПП, 1999.

30. Резго Г.Я., Храмцова Е.Р. Современные технологии биржевого рынка (хеджирование и спекуляция на биржевом рынке). Серия «Высшее образование». Москва: Российский государственный торгово-экономический университет. Ростов-на-Дону: Изд-во «Феникс», 2004.

31. РЕЗОЛЮЦИЯ Первого Всероссийского совещания по рынку ценных бумаг и срочному рынку Журнал «Рынок Ценных Бумаг»№2 за 1999 год

32. Торопов Д.А. Биржевая торговля ценными бумагами, золотом,валютой, ТОО "Община", М., 1999г.

33. Тумусов Ф.С. Финансы республики: от прошлого к будущему. - М., 2000г.

34. Гитник А.Б., Киселев М.А., Семернина Ю.В. «Игра на бирже в России: Как умному стать богатым.», М., «НЦ ЭНАС», 2005г.

35. Удалов В.А. Взаимоотношения предпринимателей с финансовой системой и участниками финансового рынка . Часть 2 .-М.:МСХА, 2001г .

36. Твардовский В.В., Паршиков С.В. «Секреты биржевой торговли: Торговля акциями на фондовых биржах.», - М., «Альпина», 2006г.

37. Ширай В.И. Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебное пособие. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К˚», 2003.

38. Чеботарев Ю. «Торговые роботы на российском фондовом рынке.», - М., «Омега-Л», 2006г.

39. Эдлер А. Как играть и выигрывать на бирже. – М.: Диаграмма, 2001.

40. Экономика предприятия: учебник/Под ред. Проф. О.И. Волкова и доц. О.В. Девяткина. М.: ИНФРА-М, 2002.

41. Экономика: Учебник по курсу «Экономическая теория» / Под ред. А.С. Булатов. – М.: БЕК, 2002г.

3. Статьи из периодических изданий:

42. Экономист 2000. №7. С.25; №10. С. 15.

43. Эпштейн Е. Ралли продолжится // Ведомости, 13 марта 2002.

44. Аналитический еженедельник "КоммерсантЪ ВЛАСТЬ" № 012 от 28.03. 2000.

45. Баранов Г. Закрытие Америки // Деньги. - 2003. - № 37. - с. 14-15.

Бывшев В, Слуцкий В Технический анализ на российском рынке «голубых фишек» Журнал «Рынок Ценных Бумаг»№17 за 1998 год

46. Данилов Ю.С. Фондовый рынок Якутии : вчера ,сегодня ,завтра.// газета “В мире финансов” .-2001.- №14.

47. Журнал «Ведомости» от 24.04.2002.

48. Киприянов В.Г. Облигации государственного займа республики.На рынок выходят новые государственные ценные бумаги./газета “В мире финансов “ .-2000 .

49. Киприянов В.Г. Вексельное обращение. //газета “В мире финансов”. -2001.- №45.

50. Киприянов В.Г.Финансовый кризис и облигации Министерства финансов .//газета “В мире финансов “.-2002 г. -№38.

51. Лауфер М. Глобализация финансовых рынков на рубеже тысячелетия //Финансы и Кредит. – 2001. - № 6. – 129.

52. Логвинов М. Биржа может утроить ВВП // Фондовая утопия от 27.10.2006 г

53. Мальцев В. Фондовый рынок - кризис или «недострой»? // Рынок Ценных Бумаг. 2002. - №1. - с. 13.

54. Миловидов В. Фондовый рынок: полгода плохая погода. Журнал «Рынок Ценных Бумаг» №12 за 1998 год

55. Прохоров В. От империи до губернии // Экономика и жизнь. - 2000. - № 1.

56. Русский бизнес - Дьявол - в деталях // Эксперт - №18 (278) – 2001.

57. Сафрончук М., Стрелец И. «Рынок ценных бумаг» . «Наука и жизнь» N2, 1999.

58. Семенова А.Н. Фондовый рынок совершенствуется в соответствии с состоянием экономики./ газета “В мире финансов”. -2000 .-№43.

59. Семенова А.Н. Фондовый рынок совершенствуется в соответствии с состоянием экономики.// газета “В мире финансов”.- 1999.-№43.

60. Солнцев В. Государственное регулирование цен и контроль за их применением // Экономист, 2000, № 9.

61. Соловьев Д. В. Правовое регулирование выпуска и размещения ценных бумаг иностранного эмитента. Сравнительный анализ права и практики России и США журнал «Право и политика», 2000, N 5

62. Соловьев Д.В. http://www.alekseev.ru/Правовой режим иностранных ценных бумаг, эмитентов и инвесторов в США Журнал «Рынок ценных бумаг» №20 (203) 2001

63. Охрименко А, Семенов Б. Разрешите представиться: опцион. Журнал «Рынок Ценных Бумаг»№9 за 1998 год

64. Тихонов А. Фонды русские, инвесторы иностранные. Журнал «Рынок Ценных Бумаг» №5, 2001.

65. Томлянович С.А. Перспективы развития российского фондового рынка в 2002—2003 гг. Журнал «Рынок ценных бумаг» № 9 (216) 2002

66. Уваров О, Фомина Л. Государственное регулирование - основа безопасности рынка ценных бумаг России. Журнал «Рынок Ценных Бумаг»№2 за 2002 год

67. Уваров О, Фомина Л. Обеспечение безопасности рынка ценных бумаг России // Рынок Ценных Бумаг. – 2003. - №17. - с. 23.

68. ЭКО 2002, №5. С.17.

4. Интернет-ресурсы

69. http://www.amex.com/:Официальный сайт Американской Фондовой Биржи

70. http://www.dowjones.com – Официальный сайт индекса Доу-Джонс

71. http://www.fedcom.ru – Официальный сайт Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ России).

72. http://www.jtm.ru/japanaz/b16.shtml.

73. http://www.londonstockexchange.com – Официальный сайт Лондонской Фондовой Биржи

74. http://www.mse-dsu.ru – Официальный сайт Московской Фондовой Биржи

75. http://www.nni.nikkei.co.jp - Официальный сайт Токийской фондовой биржи

76. http://www.nyse.com/- Официальный сайт Нью-Йоркской Фондовой биржи

77. Источники: статистические данные аналитической лаборатории «Веди» (www.vedi.ru); статистическое приложение к Russian Economic Trends, RECEP (январь 2002); статистика ТЦ РТС и ММВБ (http://www.rts.ru, www.micex.ru)

78. Информационные ресурсы сети Интернет: http://econom.nm.ru/exch3.htm.

[1] Логвинов М. Биржа может утроить ВВП // Фондовая утопия от 27.10.2006 г.

[2] Прохоров В. От империи до губернии // Экономика и жизнь. - 2000. - № 1. – с. 16.

[3] Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов: Учебное пособие - М.: Федеративная Книготорговая Компания, 2002. – с. 12.

[4] Там же. – с. 13.

[5] Баранов Г. Закрытие Америки // Деньги. - 2003. - № 37. - с. 14-15.

[6] Информационные ресурсы глобальной сети Интернет: http://econom.nm.ru/exch3.htm.

[7] Мальцев В. Фондовый рынок - кризис или «недострой»? // Рынок Ценных Бумаг. 2002. - №1. - с. 13.

[8] Курс экономической теории: учебник – 4-е дополненное и переработанное издание под ред. проф. Чепурина М.Н., проф. Киселевой Е.А. – Киров: «АСА», 2004. – с. 441.

[9] Буренин А.Н. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки. - М.: Тривола, 2001. – с. 456.

[10] Там же. – с. 16-17.

[11] Там же. – с. 18.

[12] Буренин А.Н. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки. - М.: Тривола, 2001. – с. 35.

[13] Буренин А.Н. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки. - М.: Тривола, 2001. – с. 46.

[14] Курс экономической теории: учебник – 4-е дополненное и переработанное издание под ред. проф. Чепурина М.Н., проф. Киселевой Е.А. – Киров: «АСА», 2004. – с. 457.

[15] Гражданский кодекс РФ. - М.: Инфра-М. 2001. – с. 142.

[16] Информационные ресурсы глобальной сети Интернет: http://econom.nm.ru/exch3.htm.

[17] Прохоров В. От империи до губернии // Экономика и жизнь. - 2000. - № 1. – с. 125.

[18] Лауфер М. Глобализация финансовых рынков на рубеже тысячелетия //Финансы и Кредит. – 2001. - № 6. – 129.

[19] Грязнова А.Г. , Корнеева Р.В., Галанова В.А. Биржевая деятельность. - М.: Финансы и статистика. - 2000. - с. 40.

[20] Сводный фондовый индекс ММВБ (СФИ) - взвешенный по рыночной стоимости индекс капитализации акций, включенных в котировальные листы ММВБ. Методика расчета индекса составлена в традиционном стиле капитализационно-взвешенных индексов (таких как S&P, Emerging Market Indices, Dow Jones Global Indexes, семейство DAX).

[21] Ценовой индекс, рассчитываемый как среднее арифметическое изменения цен 10 наиболее ликвидных акций, допущенных к обращению в Секции фондового рынка (вне зависимости от их принадлежности к котировальным листам ММВБ). Состав корзины индекса определяется один раз в квартал на основании 4 показателей ликвидности.

[22] Оценивается как доля объясненной дисперсии в модели, где в качестве экзогенных переменных берутся объемы торгов соответствующих акций, а эндогенных – объемы торгов на бирже.

[23] См.,например, Радыгин А., Энтов Р. «Институциональные проблемы развития корпоративного сектора: собственность, контроль, рынок ценных бумаг», Москва, ИЭПП, 2003.

[24] Е.Эпштейн Ралли продолжится // Ведомости, 20 ноября 2005.

[25] См. Ведомости от 24.04.2002.1

[26] Источники: статистические данные аналитической лаборатории «Веди» (www.vedi.ru); статистическое приложение к RussianEconomicTrends, RECEP (2006); статистика ТЦ РТС и ММВБ (www.rts.ru, www.micex.ru)

[27] Russian Economic Trends Monthly, RECEP, 2006.

[28] Взвешенный по рыночной стоимости индекс внебиржевого оборота, в который включены акции 3500 корпораций (кроме котируемых на биржах).

[29] Уваров О, Фомина Л. Обеспечение безопасности рынка ценных бумаг России // Рынок Ценных Бумаг. – 2003. - №17. - с. 23.

 

 

 

 

 

 

 

содержание   ..  92  93  94   ..

 

Показатель	Индекс РТС		Средневзвешенная доходность ГКО		Валютный курс
(01.09.95=100)		(%)		(руб./дол.)
1-я волна
Начало	22.10.97	550,4	24.10.97	18,2	22.10.97	5878
Конец	02.12.97	320,4	02.12.97	46,0	02.12.97	5921
Изменение	–41,8%	27,8	0,7%
2-я волна
Начало	05.01.98	411,6	09.01.98	29,0	05.01.98	5,960
Конец	29.01.98	265,9	30.01.98	45,6	30.01.98	6,025
Изменение	–35,4%	16,6	1,1%
3-я волна
Начало	05.05.98	315,2	05.05.98	31,2	05.05.98	6,134
Конец	01.06.98	171,7	28.05.98	68,6	28.05.98	6,162
Изменение	–45,5%	37,4	0,5%
4-я волна
Начало	20.07.98	193,0	31.07.98	58,7	22.07.98	6,226
Конец	30.09.98	44,0	14.08.98	162,5	09.09.98	20,825
Изменение	–77,2%	103,8	234,5%